编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕，基(jī)金(jīn)经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后市(shì)场热(rè)点(diǎn)从复(fù)苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能(néng)、机械制(zhì)造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了(le)科技一众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变(biàn)化明(míng)显。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基金中，科(kē)技(jì)成长阵营(yíng)中的(de)旗手之一(yī)冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般，但是(shì)在管规模(mó)仍维持在(zài)230亿元的(de)水(shuǐ)平线(xiàn)上。从第一季(jì)度(dù)的调仓来看，在他的(de)成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度(dù)的(de)七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克(kè)和保隆(lóng)科(kē)技，可(kě)以看出其(qí)坚守新能源的(de)大框架，在细分赛道中不断寻找性价(jià)比更优的(de)领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调(diào)换(huàn)了两(liǎng)处(chù)标(biāo)的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成(chéng)树脂板块的(de)蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超(chāo)过30％，同时(shí)他(tā)保持了对喝酒吃(chī)药大类赛(sài)道中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如既(jì)往地(dì)表(biǎo)示(shì)，会在优(yōu)质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三大白(bái)酒龙头(tóu)是(shì)多位顶流(liú)的最爱(ài)，“酒神(shén)”之一的刘(liú)彦(yàn)春在(zài)其成(chéng)名(míng)作景(jǐng)顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成长中，前三大重仓(cāng)就(jiù)依次是茅台、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见其白(bái)酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费和(hé)新能源在公募基金(jīn)组合配(pèi)置中的(de)压舱石地(dì)位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件(jiàn)、机械(xiè)制(zhì)造(zào)成进攻热点(diǎn)，公募在经历(lì)去年(华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约nián)的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻(xún)求(qiú)组合的α。值得关(guān)注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速(sù)走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一(yī)哥”张(zhāng)坤目前(qián)在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了(le)其最新公布的两只A股基金一季(jì)报，在管理时间更长的易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部为白(bái)酒，不(bù)过除去(qù)加仓茅(máo)台外(wài)，张坤(kūn)减持(chí)了(le)五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出(chū)现在(zài)他管理的易(yì)方(fāng)达(dá)优质企(qǐ)业三年(n华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约ián)上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报显(xiǎn)示(shì)，仅(jǐn)是前五大的(de)重仓次(cì)序(xù)有所不同，而实际上(shàng)腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标(biāo)的(de)。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊(yī)利、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔(kǒng)，惟一(yī)的变化是(shì)他用(yòng)中国海洋石油替换(huàn)了上一季(jì)的(de)药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也(yě)对(duì)调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在(zài)一(yī)季度股票(piào)仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结构进(jìn)行了调整，增加了(le)消费等行(xíng)业(yè)的(de)配(pèi)置(zhì)，降低了金融等行业的配置。个(gè)股(gǔ)方面，我们仍(réng)然持有商业模(mó)式(shì)出色、行(xíng)业格(gé)局清晰、竞争力(lì)强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基(jī)金(jīn)的明(míng)星基金经理李(lǐ)晓星，在和张(zhāng)萍合管(guǎn)的(de)银华盛(shèng)世最新(xīn)季(jì)报十大(dà)重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一(yī)季(jì)度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井贡(gòng)酒来看，这一(yī)季其新(xīn)进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利用次高端(duān)和地(dì)产酒来增加组合的(de)进攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集(jí)团，而这三者在上一季(jì)度就(jiù)是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改(gǎi)善弹性会加大(dà)。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次(cì)，看好线(xiàn)下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少醒这一(yī)季(jì)将(jiāng)“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他(tā)的最爱，不过他对于(yú)另一重仓五(wǔ)粮液有所减持(chí)；医药方面，他对重(zhòng)仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓(cāng)了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的第(dì)五位；其(qí)次，他(tā)选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药明康德(dé)，而新进重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作为(wèi)核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回(huí)归本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三(sān)方医学检验及病理诊断(duàn)服务商，金域医(yī)学近日率(lǜ)先(xiān)推(tuī)出国内首(shǒu)个国(guó)家药品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌(ái)基因甲基化检测(cè)项目，再(zài)次(cì)领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周(zhōu)率(lǜ)先(xiān)交卷主打产业链上游的施成外，本周一(yī)众新能源(yuán)高(gāo)手(shǒu)中的(de)顶流(liú)冯明远所管产品(pǐn)一(yī)季报全部披露，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目(mù)前他所(suǒ)管理的(de)6只产品维持年内(nèi)小幅(fú)正收益(yì)。当前冯明(míng)远在管基金中(zhōng)，任职管理最长的(de)就是代表作新能源产业股票(piào)。从被调(diào)出的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新(xīn)能(néng)源产业链关系不大(dà)。

　　而在(zài)新进重仓的三(sān)只标的中，占(zhàn)比相对最(zuì)高的就(jiù)是非传统(tǒng)新能源产业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池(chí)正极体研发的(de)公司(sī)，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发(fā)布(bù)的年度(dù)业绩快报来看(kàn)，公司的主营与净利润均实(shí)现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对(duì)其(qí)季报(bào)的(de)全面梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究优(yōu)选中还出现了一只新(xīn)的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家(jiā)高科(kē)技公司，主营(yíng)业务中(zhōng)有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季(jì)报(bào)总结中，他表示：“本基(jī)金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经(jīng)历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们(men)会继(jì)续在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年(nián)股基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是在新(xīn)能源(yuán)大潮中(zhōng)快速走红(hóng)的类型。天(tiān)天基金(jīn)网显示，早在(zài)去(qù)年(nián)底时他就(jiù)已经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金(jīn)今年同时段几乎(hū)全线飘(piāo)红，特别是动态(tài)策略混合年(nián)内涨(zhǎng)幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信(xìn)低碳先(xiān)锋股票为例(lì)，最(zuì)新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产(chǎn)业链中股票依然为上季(jì)的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化集团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽然上述(shù)标的年初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新(xīn)能源(yuán)类(lèi)似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示(shì)：“从(cóng)中长(zhǎng)期(qī)维度看，新能源(yuán)产业还(hái)具(jù)备较长的生命周期，不少细分板块(kuài)还能维持较长时间的高速增长，而经过市(shì)场(chǎng)的调整，我(wǒ)们看到(dào)行业中的优质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的投(tóu)资价值(zhí)。或许，新能源行业的(de)终局如大部(bù)分制造业一(yī)样(yàng)是(shì)一个(gè)竞争充分、利润极度压缩(suō)的市(shì)场，但(dàn)在(zài)发展过程中(zhōng)不少(shǎo)公司一(yī)定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的(de)广发(fā)小盘成长来(lái)看，基金一季报(bào)表明他的重仓行业配(pèi)置(zhì)思路(lù)依(yī)然(rán)首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金(jīn)相(xiāng)关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他所持有的是(shì)完全(quán)一致的(de)10只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，虽然第(dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)依然是半(bàn)导体公司圣(shèng)邦股份(fèn)，但是(shì)整(zhěng)体新能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同(tóng)时极为罕见的情(qíng)况(kuàng)是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来(lái)统计，竟(jìng)然(rán)所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上(shàng)一季度保(bǎo)持一(yī)致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中(zhōng)表示：“报(bào)告期(qī)内，基金的持仓(cāng)结构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已(yǐ)经(jīng)建(jiàn)立全球比较(jiào)优势的(de)高端制造产业链(liàn)布局。我们(men)对重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调(diào)整(zhěng)，行业(yè)估值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认(rèn)知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的姜诚是(shì)近几(jǐ)年(nián)出(chū)镜相对较(jiào)多(duō)的基金经理，而他的业绩(jì)特别从(cóng)去年迄(qì)今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年(nián)初以来(lái)，在(zài)他所管(guǎn)理的8只基金(jīn)中，除去(qù)刚满两个月的中泰元和(hé)价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持(chí)有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例(lì)，对(duì)比(bǐ)基(jī)金四季报和今(jīn)年一(yī)季度可以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只是微(wēi)调了一个席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是中(zhōng)字(zì)头中的典(diǎn)型代表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金所重(zhòng)仓的中字头公司达到了四(sì)家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值投(tóu)资，同时也(yě)谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可(kě)能好的资产是(shì)我们(men)的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司治理加持下能(néng)够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红(hóng)周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资(zī)风格同为公募中少数的深(shēn)度价值。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以来(lái)，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净值增长率全(quán)部超(chāo)过(guò)了(le)10％。以他任职(zhí)回报(bào)最高的景(jǐng)顺长城能源(yuán)基建(jiàn)为例，能够(gòu)清晰(xī)地看(kàn)到其(qí)偏(piān)爱高估息和低估(gū)值类股(gǔ)票的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从(cóng)而使该股(gǔ)从上一季的第(dì)三重(zhòng)仓(cāng)升(shēng)至第二(èr)重仓，不过中国电(diàn)信却退出了前一季的前十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业(yè)、华能水电，新(xīn)近重仓(cāng)了铜(tóng)陵有色(sè)和神火股份(fèn)，表明了其对这一(yī)类资源股格外(wài)垂青。此外(wài)，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示(shì)基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国(guó)企业(yè)处于落(luò)后位置，无论是AI核心模型的(de)研发、新型商业模(mó)式的迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企业(yè)能在不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要(yào)，但(dàn)当(dāng)前(qián)A股市场基本上是(shì)基于(yú)美股映(yìng)射在(zài)炒作相关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可(kě)持续性(xìng)保(bǎo)持(chí)审慎态(tài)度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而(ér)同在(zài)景顺长城的基金经理余广是(shì)2012年的公募状元，目前其担(dān)任基金经理也接近了(le)13年(nián)。当(dāng)前，其在管的产品(pǐn)为(wèi)4只，它们分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合(hé)、核(hé)心(xīn)中(zhōng)景(jǐng)一年、核(hé)心优(yōu)选一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现(xiàn)了(le)正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季度他(tā)在(zài)前十(shí)中调仓(cāng)了四个席位，其中新(xīn)进的公(gōng)司半数为中字头，它(tā)们(men)就是中国海油(yóu)和中国(guó)移(yí)动(dòng)，与它们携手进入的还(hái)有安徽合力(lì)和紫(zǐ)金矿业(yè)。而(ér)这样的调(diào)整立竿见影，除(chú)去两(liǎng)只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季(jì)被其提(tí)拔(bá)为第一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科(kē)技(jì)，年(nián)内(nèi)迄今(jīn)的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他(tā)在(zài)季报中的总结与“中特估”基本(běn)吻合(hé)：“基金(jīn)坚持自下(xià)而上，看(kàn)重公司基本面，注重公司(sī)的核心竞争力、高(gāo)品(pǐn)质、长期发(fā)展，以合理或偏低的估值水平(píng)买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年(nián)的权益市场，特别是前期调(diào)整较为充分(fēn)，估值较为低估的多行(xíng)业(yè)的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成名的郑巍(wēi)山(shān)今年(nián)业绩优异(yì)，特别是其去年(nián)3月接(jiē)手的银(yín)河(hé)智(zhì)联主题净值快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至超过了他(tā)的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管(guǎn)基(jī)金的当季重仓行业风(fēng)格来看(kàn)，除去银河和(hé)美生活还有较强的新能(néng)源属性(xìng)外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以(yǐ)智(zhì)联主题(tí)为(wèi)例分析，最(zuì)新(xīn)的(de)十大(dà)重仓股除去用友网络和海康威视(shì)外，年内最新(xīn)的涨幅全(quán)部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是(shì)第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上(shàng)一季重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金山办公和(hé)国网通(tōng)信。对比来(lái)看被调出的标的(de)，中国长城、中望软件、中(zhōng)国(guó)软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹(chóu)。华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约ng>

　　有趣的是(shì)，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等(děng)的概念范畴(chóu)展开。一季度智联(lián)主题继续增加了软(ruǎn)件(jiàn)服务(wù)、信息(xī)技术的配(pèi)置(zhì)比例。围绕(rào)数字经济和(hé)新(xīn)的信息技(jì)术应用展开投资。二季度，将会继续围绕(rào)信息技术(shù)、数(shù)字经济的范畴(chóu)展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇(yù)非议人物(wù)同期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当(dāng)年公司力捧的(de)三位基(jī)金(jīn)经理中最年轻者，他(tā)可谓是(shì)少年得志(zhì)，但(dàn)后来所管产品几经浮(fú)沉，好在今年(nián)卷土(tǔ)重来。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)数据(jù)显示，年(nián)内他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的(de)还是他的成名(míng)作(zuò)华安媒体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该(gāi)基金，我们(men)发现他所保留的上一个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将剩(shèng)余的八个(gè)席位全(quán)部更换。从最新(xīn)的标的来看，这其中(zhōng)就有近(jìn)期大火的(de)芯(xīn)片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现(xiàn)来看，其中中(zhōng)文在线(xiàn)的年内涨(zhǎng)幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转(zhuǎn)型时期，我们(men)相(xiāng)信未(wèi)来科(kē)技创(chuàng)新和消费(fèi)升级仍(réng)将成为经济总量增(zēng)长核心驱动力(lì)，围(wéi)绕(rào)产业(yè)创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞(dàn)生大(dà)量投资机会，在(zài)策略上(shàng)，我们已将(jiāng)挖掘(jué)、发(fā)现和配(pèi)置基(jī)金合同主题(tí)范围内的科(kē)技创(chuàng)新和受(shòu)益(yì)于国民经(jīng)济持续增长的消费及原材料放在前(qián)所未(wèi)有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网数据显示，他目前(qián)在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了(le)10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今的(de)年(nián)内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四(sì)季度末的(de)兆易创新。但就(jiù)是(shì)这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对(duì)于当季(jì)度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机(jī)器视觉和医疗器(qì)械(xiè)行业的部(bù)分个股，相应地略微(wēi)降(jiàng)低了半导体行(xíng)业(yè)的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和半导(dǎo)体(tǐ)行业为主，总体风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金(jīn)一季(jì)报来(lái)看(kàn)，这些(xiē)相(xiāng)对低调的领域也开(kāi)始越(yuè)发(fā)受(shòu)到明星基金(jīn)经理(lǐ)们的追捧(pěng)，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周(zhōu)期，目前在公司仍然(rán)管(guǎn)理6只基金产品，其代表(biǎo)作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在(zài)上一季度(dù)没有(yǒu)单(dān)一(yī)标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度头(tóu)三大重仓股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分(fēn)别是恒(héng)立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面(miàn)重仓中的汇川技术和(hé)安(ān)徽(huī)合力(lì)，虽(suī)然去年下半年以来重仓(cāng)中就没有了三一(yī)重工(gōng)，但实际(jì)上在(zài)当季的重(zhòng)仓行业中，机(jī)械制造(zào)是仅次(cì)于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路(lù)，他(tā)在(zài)季(jì)报中就(jiù)表(biǎo)示：“本(běn)季度增加了工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等行业(yè)的配置。目(mù)前组(zǔ)合(hé)配(pèi)置偏向周期价值，同(tóng)时保持了(le)科技、消费板块的适度(dù)配置(zhì)。组(zǔ)合结构(gòu)主(zhǔ)要围绕(rào)国内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关配置集(jí)中(zhōng)在优(yōu)质(zhì)房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此外，虽然未(wèi)进(jìn)重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱(zhū)少醒对机械制(zhì)造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的(de)十大流(liú)通股股(gǔ)东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城(chéng)基金(jīn)的(de)明星基金(jīn)经(jīng)理陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端制造板块闻名，目前他在(zài)公司所管理的产品数(shù)达到了(le)6只(zhǐ)，尤其是他参与管理(lǐ)的长城(chéng)科(kē)创(chuàng)板两年(nián)定(dìng)开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理(lǐ)时间最长的(de)长城新兴产业为例，可以看到一(yī)季度(dù)与众不同(tóng)的一(yī)点是，消费电子(zi)赛道(dào)股(gǔ)票在其中占据明显的数(shù)量优势。具体说来，虽(suī)然在基金十大重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯精(jīng)密，但大(dà)体包括华(huá)测(cè)导航、东(dōng)山(shān)精密(mì)、电连技(jì)术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到消费电(diàn)子的大范畴中，也就(jiù)是(shì)说(shuō)其占据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他(tā)解释(shì)了看好的原因：“预期今(jīn)年(nián)下半年或明年，消费电子(zi)会有一(yī)个触底回升的过程。如果(guǒ)叠加(jiā)在汽车产业链(liàn)上的布局，我(wǒ)判(pàn)断可能(néng)对(duì)收(shōu)入利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏可(kě)能只是(shì)一个周期的(de)因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去库存可(kě)能也进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或(huò)是行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有不(bù)可忽视(shì)的一环就是(shì)军工装备。同时作(zuò)为成长股三大(dà)主阵营“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然(rán)很难有(yǒu)持续(xù)性的表现(xiàn)，但也(yě)隔(gé)三(sān)差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军工(gōng)安全(quán)混合为(wèi)例，实际上(shàng)一季度(dù)他仅在十大重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)做出了(le)一处调整，也(yě)就是用昊华科技替代了上一季(jì)的新(xīn)雷能。从整体10只标的所属细分来(lái)看，明显中航(háng)系(xì)乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而(ér)这一思路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至(zhì)全市场基金(jīn)中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只军工主题产品，《红(hóng)周刊(kān)》发现(xiàn)重叠的(de)公(gōng)司(sī)有八家，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西(xī)部超导替代了(le)前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季(jì)报中的阐(chǎn)述思路清晰(xī)：“着重探(tàn)究(jiū)未来两年确定性的产业趋(qū)势和高增长的(de)细分赛(sài)道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度(dù)在高确定性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜(qián)力较高的航天导弹(dàn)产业(yè)链、航空(kōng)装(zhuāng)备平(píng)台型企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月22日《红(hóng)周刊(kān)》，文中(zhōng)提(tí)及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）