衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超(chāo)预(yù)期(qī)放缓，通胀(zhàng)意外反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日周四(sì)，美国(guó)商务部(bù)经(jīng)济分析(xī)局公(gōng)布(bù)数据显示，美(měi)国一(yī)季(jì)度实际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之前的(de)10年里，美国(guó)每年的GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实(shí)际(jì)GDP增长(zhǎng)的项目(mù)主要有消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州和地(dì)方(fāng)政府支出(chū)以(yǐ)及(jí)非住宅固定投资，拖累项主要包括(kuò)进(jìn)口(kǒu)、私人库(kù)存投资和住(zhù)宅固(gù)定投资。经济分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季度放(fàng)缓的主要原因(yīn)是私人(rén)库存投资回落以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具(jù)体(tǐ)来看，美国(guó)经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增(zēng)速(sù)为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上(shàng)看(kàn)，个人(rén)消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于(yú)前一(yī)季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为(wèi)连续第(dì)四个季度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八个季度(dù)拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖(tuō)累项是私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫(yì)情以来的最大纪录(lù)。

　　一(yī)季度(dù)，经济增(zēng)速大幅放(fàng)缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美联储高度关(guān)注的(de)通(tōng)胀指(zhǐ)标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价(jià)指数，一季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低(dī)于预期(qī)4.3％，但高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环(huán)比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高于(yú)前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得(dé)一提的(de)是，这是核心PCE连续第五次(cì)“击(jī)败(bài)”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押(yā)了一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗(lǎng)船(chuán)只在(zài)印(yìn)度(dù)洋北部发生事(shì)故，导致伊朗船只上的(de)2人(rén)死亡，数(shù)人(rén)受伤，不明(míng)船(chuán)只的行为违反了国(guó)际(jì)法。在伊朗船只向(xiàng)海上监(jiān)视和救援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始(shǐ)拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦(lán)截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全球定位发送系统(tǒng)被关闭并频繁(fán)改变航线(xiàn)。在伊朗(lǎng)司法当局的许(xǔ)可下，海军出动(dòng)直升机扣押了(le)该船只，并将其运至(zhì)伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明(míng)船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息(xī)称，美国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要(yào)求立即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的(de)油轮，在阿曼湾过(guò)境(jìng)国(guó)际水域时(shí)被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝(pù)光(guāng)与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰(lán)总统“友好”通话，美联储回(huí)应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发(fā)布的视频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒(mào)充(chōng)乌克兰总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为(wèi)对方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央(yāng)行等主题的一(yī)系列问(wèn)题。

　　美(měi)联储的一名(míng)发言人美(měi)东时间4月(yuè)27日周四(sì)确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事(shì)发生在今年(nián)1月，否认存在(zài)泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌克(kè)兰(lán)总统。这是一次(cì)友好(hǎo)的谈话，是(shì)我(wǒ)们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人(rén)民(mín)的背(bèi)景(jǐng)下进行。没(méi)有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美(měi)联储(chǔ)认(rèn)为，曝光的视频似乎经(jīng)过(guò)编辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通话(huà)事件已报(bào)交(jiāo)有关(guān)执法部门，出于(yú)对他们工作的尊重，美联储不会进一(yī)步置评(píng)。

　　媒(méi)体评论称，这番言论(lùn)看似(shì)四平八(bā)稳(wěn)、无伤大雅，但(dàn)事实(shí)就是，骗(piàn)子能(néng)通(tōng)过恶作剧的电话(huà)接触(chù)到鲍威尔，这种事实可能会导致美(měi)联储(chǔ)的(de)安全性遭到质疑(yí)。对鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)受(shòu)骗的担忧(yōu)主(zhǔ)要是基于美(měi)联储(chǔ)作为主要(yào)央行的影响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行(xíng)高(gāo)官的言论通常受到投(tóu)资者和商(shāng)界人士的密切关注，有时会引发(fā)股市波动(dòng)。而且(qiě)，美联储官员同他人(rén)的私下会面时常引发争议，因为(wèi)外界认为，联储(chǔ)官员的言(yán)论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意(yì)到(dào)，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些年不止(zhǐ)一次成(chéng)功(gōng)骗取国(guó)外政客和他们通(tōng)话(huà)，而且通(tōng)常将将通话(huà)视(shì)频(pín)公(gōng)之于众，就是为(wèi)了恶搞西方国家的决策(cè)者(zhě)。

　　据(jù)两(liǎng)人公布(bù)的视频，两人曾(céng)假扮乌(wū)克兰前总统波(bō)罗(luó)申科和(hé)德(dé)国前(qián)总理默(mò)克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没(méi)有在对话中直接问(wèn)他们是不是(shì)冒牌货(huò)。今(jīn)年早(zǎo)些(xiē)时候(hòu)，他们还曾假冒泽(zé)连斯(sī)基(jī)，和欧洲(zhōu)央行(xíng)行长拉(lā)加(jiā)德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定(dìng)性(xìng)

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓(màn)延下，国内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午收盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价(jià)则出(chū)现小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布伦特原油(yóu)交(jiāo)投在(zài)78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油(yóu)交投在(zài)74.7美(měi)元/桶附(fù)近，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工(gōng)分析师杜冰沁在接受期货日(rì)报记者采访时(shí)表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下(xià)挫(cuò)，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为(wèi)超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘(pán)表(biǎo)现(xiàn)弱于外盘，海通(tōng)期货能源化工(gōng)研究中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面是(shì)由于近期油轮运费(fèi)回(huí)落，运输成本(běn)下降(jiàng)，让内外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面是(shì)当(dāng)前(qián)国内即将迎来(lái)五一假期，而目(mù)前国际市场宏观(guān)风险具有很大不确定性(xìng)，恰(qià)逢油价大幅(fú)回调之际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资者担(dān)忧情绪更为(wèi)明显，也使(shǐ)得内盘原(yuán)油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告(gào)诉(sù)记者，美国银(yín)行业危机风波(bō)再起(qǐ)，叠加美国(guó)债务压力及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源需求，风险资产面临较(jiào)大压力，从而推动本周油价(jià)油价下跌。而原油作为金融属性最强的大(dà)宗(zōng)商品，在(zài)此前3月份就曾因银行业危机(jī)出(chū)现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升温继续(xù)引发市场恐慌，原油的下(xià)跌(diē)带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能(néng)源化(huà)工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承(chéng)压。随着美联储(chǔ)加(jiā)息会议的临(lín)近，美国(guó)第一共和银行的(de)财报和股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信(xìn)心本月(yuè)降至(zhì)去(qù)年(nián)7月以来的最低水平，市场对(duì)于美联储加息和海外经(jīng)济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市场走势(shì)的宏观(guān)风险何时(shí)会消(xiāo)散(sàn)？在杨安看来，目前来看，美国(guó)银(yín)行(xíng)业危机风险在未来(lái)一段时间(jiān)内仍将(jiāng)不(bù)时困扰市(shì)场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息(xī)会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者也高度关注美联储利率(lǜ)政(zhèng)策的变化，宏观(guān)层面的不确定(dìng)性成(chéng)为影响(xiǎng)整(zhěng)个金融市(shì)场的主要因素，这(zhè)是投(tóu)资者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公(gōng)布加息决议，市(shì)场对(duì)美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在(zài)80％以上，并且由于近(jìn)期美联储官员表态偏(piān)鹰，对于(yú)后续何(hé)时停止(zhǐ)加息仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧(ōu)洲央(yāng)行将于5月4日举行货币(bì)政策会议，基于当前欧元区(qū)的(de)高(gāo)通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和(hé)英国央行(xíng)也将维持加(jiā)息(xī)政策，因此市(shì)场对于海外经济衰(shuāi)退带来需求下行的(de)担忧加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油市(shì)场基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅(fú)恶化(huà)。杜(dù)冰(bīng)沁分析认为，即将到来(lái)的(de)五一长假和美国(guó)夏季出行(xíng)旺季预(yù)计(jì)对(duì)于需求(酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗qiú)会有一定支撑(chēng)，预计近期国际油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董(dǒng)超也表(biǎo)示，后市原油(yóu)供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚(yà)洲(zhōu)地区(qū)的油价带来(lái)极大影响；此外美国(guó)原油活跃钻井平台已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将(jiāng)越(yuè)来越难以持(chí)续，后续的(de)减产将很快到来；此外(wài)在5月美联(lián)储加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后期原(yuán)油市(shì)场(chǎng)将转(zhuǎn)入对供应面的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我(wǒ)们(men)认为(wèi)，5月份油价上(shàng)下区间将更(gèng)为模糊，在美国储备政策难以改(gǎi)动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美(měi)国产量的下滑将(jiāng)有助于油(yóu)价的(de)稳(wěn)定(dìng)。”董超表示(shì)，预计5月油价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及基本面风险波动(dòng)的影响(xiǎng)也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告(gào)显(xiǎn)示原(yuán)油超预期降库，且美国汽油需求(qiú)较上期大(dà)幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预计(jì)今年年内剩余时段供(gōng)应(yīng)紧张将是(shì)原油市场主基调，当(dāng)然全(quán)球经(jīng)济(jì)面临衰退(tuì)风险及欧美市场(chǎng)需求(qiú)疲弱也会在一定程度上抵消(xiāo)供应紧张给市场(chǎng)带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏观利空与供应(yīng)紧张局(jú)面(miàn)形成对(duì)峙(zhì)的复(fù)杂局(jú)面下，短(duǎn)期内担忧(yōu)情绪主导油价(jià)回落，中长期来看(kàn)油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成(chéng)本下降导致(zhì)相关性较强的高硫燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨(zuó)天下午收盘(pán)，燃(rán)料(liào)油、低(dī)硫燃(rán)料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近(jìn)期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要(yào)还是受到油(yóu)价影响，自身基本面(miàn)表现尚(shàng)可(kě)，其中高(gāo)硫燃(rán)料油(yóu)供需偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃料(liào)油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高硫燃料油市场(chǎng)整体供应持(chí)续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电(diàn)旺季的临(lín)近，本月酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗从中东进口到新加(jiā)坡(pō)的高(gāo)硫(liú)燃料油降至历史(shǐ)低点，环比下(xià)降三分之二(èr)，但同时(shí)本月俄罗斯高硫(liú)燃料(liào)油流入量有所上升(shēng)，抵消了一部分(fēn)中东出口(kǒu)的下滑；需求(qiú)端方面，中东(dōng)南亚(yà)公用事业发电需求(qiú)的增(zēng)长以及稳定的船燃加注(zhù)活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫(liú)燃(rán)料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂计划外检修导致部分(fēn)船货延期，目前(qián)5月(yuè)的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽(suī)然检修的(de)装置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启，但由于开(kāi)斋(zhāi)节整体进程较慢，预(yù)计(jì)原(yuán)定本月底恢复(fù)的时间会有所(suǒ)推后，对(duì)于亚(yà)洲低硫燃料油市场供应的收紧(jǐn)也将延(yán)长，但(dàn)同时(shí)低硫需(xū)求端(duān)表现(xiàn)也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看(kàn)，高、低燃料(liào)油在基(jī)本面的(de)支(zhī)撑下(xià)，预计后市走势(shì)或(huò)较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原(yuán)油系(xì)品种波动(dòng)将主(zhǔ)要受到原(yuán)油(yóu)价格的影响，不过(guò)基本面差异还是会让各品种表现(xiàn)有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高(gāo)硫(liú)燃料油整体表(biǎo)现将(jiāng)强于低(dī)硫燃料油(yóu)。

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