5月迎来(lái)开门红，A股成交额(é)连续20日保持在(zài)1万亿(yì)以上，市场对于人工智能、消(xiāo)费、新(xīn)能源等板块看法分歧(qí)较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传(chuán)媒、银行关注度(dù)提(tí)升最大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机(jī)械设(shè)备(bèi)行业板(bǎn)块暂时是5月机构(gòu)人气(qì)最高的(de)板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程(chéng)度与中(zhōng)特估概念(niàn)有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒(méi)板块关注度提升最(zuì)为明显，计算机(jī)板块关注度则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能(néng)会成为(wèi)AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤(kǎo)和五一旅游(yóu)市场的(de)火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集中度来(lái)看，150多只金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及(jí)以上(shàng)的机构共(gòng)同推(tuī)荐(jiàn)。其中三只传媒(méi)股同时获得(dé)3家以(yǐ)上机构推(tuī)荐，分(fēn)别是三(sān)七(qī)互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的(de)逻(luó)辑也主要是两点：1.底(dǐ)部(bù)复(fù)苏，2.版号放开后，新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅(máo)，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的(de)收(shōu)益紧随(suí)其(qí)后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅(jǐn)11家(jiā)券商金股策略盈利，收(shōu)益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期(qī)，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演(yǎn)绎体现在热门金(jīn)股上则(zé)表现为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了(le)1定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思0%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精(jīng)测电(diàn)子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守(shǒu)看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的(de)投(tóu)资方(fāng)向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们对五月(yuè)的大(dà)盘的看法比(bǐ)较(jiào)保(bǎo)守，建议(yì)多看少动，推荐(jiàn)较(jiào)多的行业(yè)是(shì)电气设备、消(xiāo)费、医药(yào)、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪(hù)港通、个(gè)股期权(quán)则因有事(shì)件驱动所以有短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投(tóu)资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月(yuè)到10月股(gǔ)票市场的(de)相对弱(ruò)势(shì)。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月(yuè)的市场表现(xiàn)，则四(sì)年均(jūn)报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不(bù)会停止;同时，管理层对(duì)信用风险及(jí)资(zī)产价(jià)格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下行(xíng)通道、通胀继(jì)续低位徘徊的(de)经济周期格局下(xià)，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发(fā)力的“微刺激”难(nán)以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无高度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市场依(yī)然维持(chí)震荡格(gé)局，长期看(kàn)二级市场估值体系国际化是趋(qū)势，优质(zhì)成(chéng)长有望迎来(lái)深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会(huì)，可(kě)以(yǐ)做一把反(fǎn)弹(dàn)，国企(qǐ)改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判(pàn)断在去(qù)杠杆的背(bèi)景下，要(yào)么减少负(fù)债，要么增加资本，减负债(zhài)会(huì)带来(lái)经济收(shōu)缩压力(lì)，增资(zī)本会带来股(gǔ)票供给(gěi)压力(lì)，市(shì)场尚未走出(chū)这种(zhǒng)被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望(wàng)经济会(huì)出现持(chí)续(xù)或者大(dà)幅改善;资(zī)金利(lì)率的回(huí)落(luò)是(shì)衰(shuāi)退性的(de)，不意味着流(liú)动性出现(xiàn)主(zh定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思ǔ)动(dòng)式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出(chū)现(xiàn)改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预(yù)期增加(jiā)股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二(èr)季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一(yī)些积极因素正出现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙(lóng)头(tóu)成长股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政(zhèng)策性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏低，震荡市(shì)特征没(méi)变(biàn)。短(duǎn)期(qī)市(shì)场(chǎng)下跌(diē)后(hòu)5月有些积(jī)极因素(sù)出现，建议备(bèi)战定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思回(huí)调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利增速下(xià)行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批(pī)多次(cì)的微刺激下，市(shì)场对短期(qī)经济预期偏(piān)乐观(guān)，而实际(jì)政策效果难(nán)以对(duì)冲来(lái)自房地(dì)产等领(lǐng)域带来的经济下行动能，基本(běn)面预期很有可能下(xià)修;再(zài)次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不(bù)托(tuō)底，政策不(bù)全面放松的情况下(xià)，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不(bù)利影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱平(píng)衡(héng)向下(xià)打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继(jì)续维(wéi)持(chí)弱势下跌格(gé)局。

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