一(yī)度被称为“机(jī)构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资(zī)者不仅(jǐn)在新发基金中占据(jù)主流，存(cún)量产品也超过(guò)了机(jī)构投资者占比。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示，在基(jī)金行业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交易工具优(yōu)势被投资者逐渐认知(zhī)，以及投(tóu)资(zī)热(rè)点轮动加快、主题(tí)和(hé)行业ETF跟(gēn)踪(zōng)效(xiào)率较高等背景下，国内(nèi)资本市场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来(lái)看，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有(yǒu)利于(yú)投资者分散风险(xiǎn)，提高市(shì)场交(jiāo)易活跃度，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月(yuè)13日，今(jīn)年新成立的37只股票(piào)ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场(chǎng)数(shù)据看，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍然(rán)在(zài)股票ETF市(shì)场占比(bǐ)超过了机构资(zī)金。

　　针(zhēn)对(duì)个人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)占比的变化，华(huá)泰柏瑞指数投资(zī)部总监助理、基金经理(lǐ)李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，2018年以前(qián)，权益类ETF的(de)规模主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都是机(jī)构(gòu)投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加(jiā)全行业指数(shù)相关业务同(tóng)仁(rén)在ETF投教工作上的共(gòng)同努力，ETF作(zuò)为(wèi)交易(yì)工具的优势，越来越被普通个(gè)人投资者(zhě)认知，从(cóng)而使个(gè)人股票(piào)占比的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象(xiàng)，国泰基金也(yě)分析(xī)，今年以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发(fā)产品(pǐn)募资环境比较好(hǎo)，也(yě)越来越受到(dào)个人投资者(zhě)的青睐(lài)。此外(wài)，ETF投资者大部(bù)分由股民转化(huà)而来，这些个(gè)人投资者也认识到ETF持有一篮子(zi)股(gǔ)票，胜率大概率更高(gāo)，相对于个股来说，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜(yù)研究(jiū)也补(bǔ)充道，个(gè)人投资者“买(mǎi)新不买旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾(qīng)向于(yú)交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成(chéng)本的把(bǎ)控较(jiào)严格，在(zài)看准投资机会后，更倾向于去申购老(lǎo)产(chǎn)品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升势(shì)头当年非典为什么神秘结束了rong>

　　个人增持宽基ETF，机构增持(chí)行业(yè)或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五年数据(jù)看，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)也(yě)呈现明(míng)显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平均(jūn)占比为(wèi)38％，2019年-2020年(nián)个(gè)人持有(yǒu)比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构投(tóu)资者风向标(biāo)”成为(wèi)过(guò)去式。

　　到2022年，个(gè)人占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍(réng)然超过(guò)了(le)机构占(zhàn)比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人(rén)投(tóu)资(zī)者占(zhàn)比较高的(de)行业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内(nèi)ETF整体仍在扩张(zhāng)态势(shì)中(zhōng)，个人投资者在(zài)行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但(dàn)绝(jué)对份(fèn)额(é)也是(shì)在增(zēng)长的，这(zhè)一数(shù)据(jù)更(gèng)代表了(le)机构投资者(zhě)对(duì)行业或主题ETF的认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在(zài)发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程(chéng)中(zhōng)，我(wǒ)们发(fā)现大部(bù)分投资者都(dōu)会将(jiāng)较为(wèi)低风险的宽基(jī)ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演了资产组合配置(zhì)中的当年非典为什么神秘结束了一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由(yóu)于近年来(lái)行业轮动(dòng)加快，而当年非典为什么神秘结束了宽(kuān)基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比较均衡的投(tóu)资(zī)机会，受到(dào)资金关注。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投(tóu)资(zī)者的风险偏好有所降(jiàng)低(dī)，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而(ér)在市场上(shàng)行时，行业和主题异彩纷呈，机(jī)会又(yòu)多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以(yǐ)行业和主题ETF占比则(zé)会提(tí)升。

　　基煜研究也表示(shì)，近五年市场成交热情的(de)提(tí)升带来(lái)了A股市场的大(dà)幅(fú)发展，个人投(tóu)资者(zhě)入市规(guī)模激增(zēng)，而在经历(lì)了多种行情(qíng)风格的(de)锤炼(liàn)后(hòu)，尤其是(shì)操作难度(dù)较(jiào)高的2022年(nián)之后(hòu)，投资者们(men)对于(yú)跑赢(yíng)基(jī)准的难度(dù)有了更清(qīng)晰的认(rèn)知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的步(bù)伐；另一方面(miàn)，近(jìn)几(jǐ)年投资(zī)热点轮动较快，新(xīn)的(de)投(tóu)资领域带来(lái)了(le)大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运(yùn)作透明度较(jiào)高(gāo)，因而逐步(bù)获(huò)得个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分析，一是(shì)随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对(duì)于β收益的认知(zhī)将(jiāng)越来越(yuè)深入(rù)，近几年可以看到更多投资者(zhě)会基(jī)于大势选择宽基(jī)投(tóu)资工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线较为清晰，如消费(fèi)、新(xīn)能源、医(yī)药等(děng)，因(yīn)此行(xíng)业主题(tí)基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度(dù)

　　长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着(zhe)个人占比的抬升，股票ETF市场的交投活(huó)跃度(dù)也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，2022年(nián)股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿(yì)元(yuán)，同比增长43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长(zhǎng)期(qī)来看，股票(piào)ETF市场个人占比超过机构，有利于股(gǔ)民转(zhuǎn)为基(jī)民，为投资者分散(sàn)风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股(gǔ)民转化而(ér)来，个人投资者发(fā)现(xiàn)ETF快捷(jié)、透明、成本低廉(lián)且相比个股(gǔ)可以更好地(dì)平滑风险，也能够获得交易的(de)参与感，于是更多选(xuǎn)择通过ETF来(lái)参(cān)与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投资者选(xuǎn)择ETF而(ér)非(fēi)股(gǔ)票，长远来看可提高A股市场(chǎng)的(de)稳定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投(tóu)资(zī)上可能(néng)交易频(pín)率更高，也(yě)更容易受到市场(chǎng)消息的影响，这对于我们基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人的持续运营和投资者陪伴(bàn)都提出了更高的要求。”国泰基金相关人(rén)士(shì)称。

　　“更高的个人占比可能会带来(lái)更(gèng)活(huó)跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也(yě)称。