近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝光(guāng)的(de)网友称，使用(yòng)大家(jiā)广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一(yī)由不恰(qià)当(dāng)言论引(yǐn)发的风波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿(ér)，在6年(nián)中获得(dé)众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资(zī)9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文(wén)化(huà)艺术(shù)交流(liú)策划、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的(de)火(huǒ)爆(bào)，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和(hé)脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成(chéng)为了炙(zhì)手可热(rè)的行业，笑果(guǒ)文(wén)化也(yě)成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联(lián)社创投通数(shù)据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到(dào)游(yóu)族(zú)网络(luò)天使轮(lún)投(tóu)资(zī)。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近(jìn)亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投(tóu)资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露(lù)具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可(kě)以看出，南山资本和游(yóu)族网(wǎng)络对(duì)笑果文化最为青(qīng)睐(lài)，8轮(lún)融资(zī)中一共投了4次(cì)，游族(zú)网络(luò)更是笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的(de)天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩(kuò)张的关键(jiàn)一子，今(jīn)年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏(sū)州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年(nián)来对(duì)外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的企业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文(wén)化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文(wén)化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息(xī)技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也(yě)发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业(yè)类型变更为(wèi)有限(xiàn)责(zé)任公司(sī)（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开(kāi)启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑果(guǒ)文(wén)化的A轮(lún)投资过程(chéng)，他对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，他(tā)也是刚(gāng)从网上(shàng)看到(dào)本次(cì)出事，此前脱口秀行业(yè)在国(guó)内(nèi)处(chù)于(yú)快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰(fēng)富多(duō)样(yàng)，而(ér)在(zài)该领(lǐng)域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些(xiē)原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一(yī)种针砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑(xiào)一边(biān)反(fǎn)思的感觉(jué)。对本(běn)次“翻车”事件，他个(gè)人认为(wèi)，出于节目(mù)效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但公(gōng)众(zhòng)场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话(huà)题(tí)，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方(fāng)面，可能没(méi)有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区(qū)泽(zé)禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有(yǒu)限公司为(wèi)第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会(huì)》，该节(jié)目让担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视(shì)频首播(bō)。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面最广的(de)是(shì)线上(shàng)长视(shì)频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽大会(美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母huì)》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合(hé)作(zuò)的长视频(pín)节目(mù)，可以占到公司百分之四十的业务(wù)营(yíng)收。<美国各州的缩写是什么，美国各州缩写英文字母/p>

　　市场迅猛(měng)上升，资本却(què)后劲不(bù)足(zú)？

　　相(xiāng)较(jiào)于西(xī)方脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来(lái)品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热门(mén)综艺频频占据收视榜与网络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波(bō)迅猛发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而(ér)来，资(zī)本(běn)也(yě)闻风而至(zhì)。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本对脱口秀行业(yè)也明(míng)显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融资(zī)的笑果(guǒ)文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同(tóng)时，资本对(duì)脱口秀(xiù)的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上(shàng)暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反(fǎn)应与高(gāo)速增长的市(shì)场似乎(hū)并不匹配。据(jù)《中国(guó)脱口(kǒu)秀行业(yè)发展趋势分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商(shāng)业演出(chū)场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预(yù)计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年均复(fù)合增速(sù)将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍在上(shàng)升期(qī)，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创始人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然(rán)发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资(zī)本的投资逻辑(jí)天然是确(què)定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的(de)不确(què)定性(xìng)、观众(zhòng)审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事(shì)件等，都可能让(ràng)经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不(bù)断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线(xiàn)，这(zhè)才(cái)是这个行业可(kě)持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱(tuō)口秀行业作为(wèi)大(dà)文娱行(xíng)业中的一员，和这个(gè)行业中(zhōng)的其余行业一样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等等），都严重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而非平台，行(xíng)业本身的(de)“护城河(hé)”相对(duì)浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的，但这(zhè)个(gè)行业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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