本周(zhōu)，56只(zhǐ)首(shǒu)发基(jī)金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只北(běi)证50指数基金产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏(péng)扬北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金、工银瑞信北证50成份指数基金和万家北(běi)证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示，流动(dòng)性问题是制约北(běi)交所发展的首要因素，不过(guò)随着(zhe)公募基金加速布(bù)局，增量(liàng)资金不断涌入下(xià)，流动性(xìng)问题有望(wàng)持续改善；同时，当前北交所优质(zhì)公司被显著低估，正(zhèng)是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成立(lì)过(guò)半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根据招募说明书，该(gāi)基金主要跟(gēn)踪北证(zhèng)50成份指数，由于(yú)是发(fā)起式基(jī)金，认购金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北(běi)证50指数基金(jīn)产(chǎn)品成功获(huò)批，工银(yín)瑞(ruì)信基金、万家基(jī)金、鹏扬(yáng)基金、博(bó)时基金四家公募基金公司拿(ná)到批文(wén)。除博(bó)时基金(jīn)外，万家基(jī)金的北证50指(zhǐ)数(shù)产品(pǐn)也(yě)是以发(fā)起式的形(xíng)式设立。

　　截(jié)至目前(qián)，除(chú)博时基金(jīn)旗下产品正在发行外，其余3只(zhǐ)产品均已(yǐ)成立。其(qí)中(zhōng)，鹏扬北证50成(chéng)份指数基金于4月25日成立(lì)，获2225户有效认购(gòu)，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成份指数(shù)基金于4月27日(rì)正(zhèng)式(shì)成(chéng)立，获(huò)1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)于5月(yuè)5日正式成立，获1717户有效认(rèn)购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数(shù)的投资(zī)价值，万家北证50成份指数基金(jīn)经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票(piào)估值普遍显著低于其(qí)他上市板块中业务相关(guān)度较高(gāo)的同类股票，具有较大(dà)估值提升空间。随着市场流动(dòng)性(xìng)的增强和创新型中小企业的(de)高速成长(zhǎng)，有望实现业绩和(hé)估值双升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首(shǒu)批8只北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月(yuè)12日，这(zhè)8只产品年内回报、成立以来(lái)回(huí)报悉数(shù)为负，其中年(nián)内(nèi)平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始(shǐ)加(jiā)速“回血”，月内产(chǎn)品均(jūn)获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月(yuè)发布以来，该指数经历小幅(fú)下滑后，今年(nián)一(yī)季度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持续上(shàng)涨，且市(shì)场表现居前(qián)。截至5月(yuè)12日，该指数月(yuè)内(nèi)涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指数表(biǎo)现(xiàn)，除红利(lì)指数(shù)月(yuè)内涨1.91％外(wài)，包(bāo)括上证指(zhǐ)数、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指数基(jī)金相继(jì)成立(lì)，这使得北交所(suǒ)整(zhěng)体流动性有(yǒu)所改善(shàn)。从(cóng)中(zhōng)观维(wéi)度来看，北交所很多优(yōu)质企业的估值仍(réng)然偏低，预计(jì)随着流动性逐步改善，以及公(gōng)司业绩(jì)持续释放，北交所板块整体走势有望持续向好。”北京一(yī)大(dà)型(xíng)公募基(jī)金人士(shì)表示(shì)。

　　北交所官(guān)网显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，北交所上市公司(sī)193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公司(sī)业(yè)绩表现来看，2021年(nián)北交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净(jìng)利润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所上市公司(sī)全年共实现净利润(rùn)138.11亿元(yuán)，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增(zēng)幅超(chāo)过(guò)30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿元(yuán)，42家(jiā)公司连续三年实现利润(rùn)正增长。北交所上市(shì)公(gōng)司业绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权益(yì)基金年(nián)内表现(xiàn)上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成北(běi)交所两年定开(kāi)年内收益(yì)为负外(wài)，其(qí)余9只北交所主题权(quán)益基金(jīn)年(nián)内均斩(zhǎn)获正收(shōu)益。其(qí)中，华夏北交所创新(xīn)中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年(nián)定开、嘉实北交所精选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三(sān)位。

　　当(dāng)前估值偏(piān)低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多(duō)位业内人士认(rèn)为，当前北交所优质(zhì)公司被显著低估(gū)，不过正是(shì)长(zhǎng)线资(zī)金布局的良(liáng)好机遇。

　　万(wàn)家(jiā)北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年基(jī)金经理叶(yè)勇(yǒng)直(zhí)言，北交所市场上，制约其发(fā)展的依(yī)然(rán)是市场本身(shēn)较差的流动(dòng)性(xìng)问题，市(shì)场制(zhì)度性(xìng)差异(yì)导(dǎo)致其与沪深市场相比(bǐ)，可比(bǐ)公(gōng)司估(gū)值表现差(chà)异较(jiào)大。除了继续降低投资者门槛、扩大(dà)优(yōu)质上市企业数量(liàng)外，后续北交所市场(chǎng)有必要完善转板制度(dù)，畅通转板通道，从而(ér)活(huó)跃市(shì)场(chǎng)交易(yì)，通过沪(hù)深(shēn)市(shì)场的(de)引领(lǐng)，提(tí)升流动(dòng)性，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角度上讲，目(mù)前的北交所(suǒ)优质公司被显著低(dī)估，也是(shì)长(zhǎng)线资金布(bù)局的(de)良(liáng)好机遇(yù)。

　　华夏北(běi)交所(suǒ)创新中小企业精(jīng)选(xuǎn)两年定开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当前的(de)位(wèi)置，对(duì)于北交所的后续表现充(chōng)满信心，信心来源于(yú)四个(gè)方面。

　　一是北(běi)交所公(gōng)司(sī)目前估(gū)值(zhí)已经(jīng)非常便宜，他(tā)们测算(suàn)前几大重仓(cāng)股(gǔ)的平(píng)均估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍(bèi)以(yǐ)内(nèi)，这个估值(zhí)水(shuǐ)平对(duì)于(yú)具备专精特新特性的中小成长型企业而言是(shì)非(fēi)常具(jù)有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来(lái)看，他(tā)们发现(xiàn)很多北交所公司(sī)今年以来依(yī)然延续了较(jiào)快(kuài)的增长速度，发展整体是符合预期的，业(yè)绩的(de)持续增长进一步(bù)消(xiāo)化了估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年(nián)四季度以(yǐ)来(lái)北交(jiāo)所出了不少政策利好，包括发布《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易(yì)业务细(xì)则》和《北京证(zhèng)券(quàn)交易所股票做市(shì)交易业(yè)务指引》，下调(diào)部(bù)分(fēn)交易费(fèi)率(lǜ)，北交所股(gǔ)票(piào)将纳入中证、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北证(zhèng)50指数11月份正式上(shàng)线等(děng)政(zhèng)策的字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的密集发布，可以(yǐ)说对这个(gè)市(shì)场(chǎng)是加大了呵护的力度(dù)，政策的(de)暖(nuǎn)风对整个市场构成中(字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的zhōng)长(zhǎng)期利好。

　　四(sì)是北交所(suǒ)目前新(xīn)挂牌的公司较多，其中不乏优质的(de)个股(gǔ)，供给上(shàng)来(lái)了，给他们增加了筛(shāi)选的范围，尽(jǐn)管短期(qī)可(kě)能由于供给增(zēng)加(jiā)对(duì)整个市场的流(liú)动性造成一(yī)定的扰动，但增(zēng)加优质供给是(shì)市场(chǎng)长期发展的基石(shí)，这使得(dé)他们选择(zé)优质中(zhōng)小专(zhuān)精特(tè)新企(qǐ)业的难度(dù)是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开(kāi)基金经(jīng)理(lǐ)张靖表(biǎo)示，北交所作为新兴的股票交(jiāo)易市场，目前仍(réng)处于初创期(qī)，上市股票数量还(hái)不够多，市场关注度还不高，整体(tǐ)估值水平相较于沪深交易所明显低估(gū)。随着宏观经济触底(dǐ)回升，和北交所快速发展，投(tóu)资机(jī)会(huì)应会越(yuè)来(lái)越多。

　　开源证(zhèng)券研报表(biǎo)示，“中(zhōng)特(tè)估(gū)”下，北交所(suǒ)作为A股“中特估(gū)”组(zǔ)成部(bù)分之一，或有望随着北(běi)交所改革(gé)的不断推进(jìn)和投(tóu)资者(zhě)关注度提升逐渐得到估值体系修复(fù)。从2023年一(yī)季度的公募基金(jīn)持仓变(biàn)化来(lái)看，这一趋势已经初露端倪，部(bù)分专精特(tè)新次新股及北证50中高权重、低(dī)估(gū)值(zhí)公司获(huò)增持较多。此外(wài)，北(běi)证50成分股中(zhōng)尚拥有多个(gè)被低估标的，未来(lái)随着北交所改革的不断(duàn)推进和(hé)投资(zī)者关(guān)注度(dù)提升，北交所流(liú)动(dòng)性随之改善，这些大市值、高(gāo)权重、低估值(zhí)的公(gōng)司获得(dé)重估可(kě)能性较(jiào)大。

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