大家(jiā)好，转眼假期(qī)就(jiù)结束了，泰勒小区(qū)都没出一(yī)直在加班，这(zhè)个长假，国内旅游消(xiāo)费(fèi)爆了，而海外(wài)有爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理一下(xià)重大(dà)消息(xī)，以(yǐ)及券商老(lǎo)师们的最新看法(fǎ)。

　　五(wǔ)一(yī)大事件(jiàn)

　　1、中央(yāng)政(zhèng)治局会议定调(diào)！

　　中共中央政治局4月(yuè)28日(rì)召开会议(yì)，分析(xī)研究当前经(jīng)济形势(shì)和(hé)经济工作。中(zhōng)共中(zhōng)央总书记习近平(píng)主持(chí)会(huì)议。会议认为(wèi)，今年(nián)以来，在以习近平同(tóng)志为核心的党中央坚强领(lǐng)导(dǎo)下(xià)，各地区各部门更好统筹国内国际两个大局，更(gèng)好(hǎo)统筹(chóu)疫(yì)情防(fáng)控和经济社会发展(zhǎn)，更好(hǎo)统(tǒng)筹发(fā)展(zhǎn)和安全，我国疫(yì)情防(fáng)控取得(dé)重大决定性胜利，经济社会全面恢复(fù)常态化运行，宏观政策靠(kào)前协(xié)同发力，需求收(shōu)缩、供给冲击、预期(qī)转弱三重压(yā)力得(dé)到缓解，经济增(zēng)长(zhǎng)好于预期，市场需(xū)求逐步恢复，经济发展呈现(xiàn)回升向(xiàng)好(hǎo)态势(shì)，经济运(yùn)行实(shí)现(xiàn)良(liáng)好(hǎo)开局。

　　会议指出，当前我(wǒ)国经济(jì)运行好(hǎo)转主要是恢复性的，内生(shēng)动力(lì)还不强，需求(qiú)仍然不足，经济转型升(shēng)级面临(lín)新的阻力(lì)，推(tuī)动(dòng)高质量发(fā)展仍需(xū)要克服不少困难挑(tiāo)战。

　　此外，会议重申对刚性和改善性(xìng)住房需求的支持，强调做好保交楼、保民生、保稳(wěn)定(dìng)工(gōng)作，促进房(fáng)地(dì)产(chǎn)市场平稳(wěn)健康发(fā)展。同时，会议(yì)还提(tí)出，在超(chāo)大特(tè)大城市积极稳步推进城(chéng)中村改造和“平急两用”公共基础设(shè)施建设等。

　　2、国家(jiā)统计(jì)局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造(zào)业采购经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下(xià)降2.7个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，低(dī)于临界点，制造业景气(qì)水平回落。

　　3、美国第一共和银(yín)行被正式接管

　　在(zài)勉强支撑了两个月后，风雨飘摇(yáo)的美国(guó)第一共(gòng)和银行终究还是没(méi)能逃脱倒闭并被接管(guǎn)收购的命运。美(měi)国加州金融保护(hù)与创(chuàng)新部（DFPI）周(zhōu)一(yī)表示，监管(guǎn)机构(gòu)已接管了第一共和银行(xíng)，这是本(běn)轮美国银行业危机中第四(sì)家倒下的(de)银行，同时也是(shì)美(měi)国历史(shǐ)上第(dì)二大的破产银(yín)行。

　　4、今年五一假期国内旅(lǚ)游出(chū)游(yóu)2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测(cè)算，全(quán)国国内旅游(yóu)出(chū)游(yóu)合计(jì)2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口径恢(huī)复至(zhì)2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入(rù)1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢(huī)复至2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普京(jīng)遭袭击？

　　据俄(é)新(xīn)社报道，当地(dì)时间5月3日(rì)凌(líng)晨(chén)，乌克(kè)兰试(shì)图用无人机袭(xí)击克里姆林宫。豫n是河南哪里的车牌rl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场视频(pín)！#俄称两架无(wú)人(rén)机试(shì)图袭击克里姆(mǔ)林(lín)宫 普京未受伤(shāng)" data-nickname="中(zhōng)国新闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚两架无(wú)人(rén)机(jī)瞄准了克里姆(mǔ)林(lín)宫(gōng)，俄(é)军方和特(tè)种部队及(jí)时(shí)采取行动(dòng)，并(bìng)使(shǐ)用电子对抗系统，使这(zhè)两(liǎng)架无人机出现异常，未能达到袭击目的。

　　俄(é)新社称，俄罗斯(sī)总统(tǒng)普京没有因(yīn)袭击受(shòu)伤，其(qí)工作日(rì)程将照常(cháng)进行。 掉(diào)落的无(wú)人机碎片(piàn)也没有造成人(rén)员伤亡。

　　俄(é)总(zǒng)统新(xīn)闻(wén)秘(mì)书佩斯(sī)科(kē)夫(fū)称，乌克(kè)兰无人机(jī)试(shì)图发动袭(xí)击时普京不在克里(lǐ)姆林宫中。 他(tā)表(biǎo)示(shì)，普京(jīng)3日在(zài)位于(yú)莫斯科州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄(é)罗(luó)斯总统新闻处(chù)表(biǎo)示(shì)，俄(é)方保留在合(hé)适的时间和地点采(cǎi)取回(huí)应措施的(de)权利。

　　另据俄新社5月3日报(bào)道，俄罗斯首(shǒu)都(dōu)莫斯科自当日起禁止放(fàng)飞无人机，经政府批(pī)准的除外。 莫斯(sī)科市长索比亚宁表示，这一决定是为(wèi)了防止(zhǐ)未经授权(quán)使用(yòng)无人(rén)机，避免妨碍执(zhí)法机构的工作。

　　据法新(xīn)社(shè)当地时间3日报(bào)道，乌(wū)克(kè)兰方面表示“没有参与”对克(kè)里姆林(lín)宫的无人机袭击(jī)。

　　另(lìng)据俄(é)罗(luó)斯《生意(yì)人(rén)报》网(wǎng)站消息，针(zhēn)对无人机试图袭击俄罗斯克里姆林宫一(yī)事，乌总(zǒng)统新闻秘书谢尔盖？尼基(jī)福(fú)罗表示，乌方(fāng)没有关于(yú)袭击(jī)的信息。

　　据俄新(xīn)社3日报道，俄罗斯国(guó)家杜(dù)马议员米哈伊尔·谢列梅(méi)特(tè)接受该媒(méi)体(tǐ)采访时，呼吁俄军对乌克兰总统泽连(lián)斯基位于(yú)基辅的官(guān)邸进行导弹打击，作为对乌(wū)方企(qǐ)图使用无人机袭击(jī)克宫(gōng)的回应(yīng)。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券(quàn)：从失(shī)衡到(dào)平(píng)稳，布局(jú)业绩驱动(dòng)的五月行情

　　4月A股经(jīng)历了AI主题行情(qíng)诱发的过度博(bó)弈和心态失(shī)衡，市场大幅动荡。进入5月，国内的经(jīng)济、政策和外部环(huán)境相比4月继续(xù)不(bù)断改善，投资(zī)者对经济的预(yù)期(qī)将在(zài)微观体(tǐ)验(yàn)、宏观数据、A股(gǔ)业绩三(sān)个层面(miàn)实现统一(yī)，投资者心态也将逐步从短暂(zàn)失衡趋向平稳，市(shì)场依然处于全年第(dì)二个关键(jiàn)做多窗(chuāng)口，财报季结束后，市场将步入业(yè)绩驱动的行情阶段，配(pèi)置思路(lù)上建(jiàn)议坚持高切(qiè)低，关注上半年景(jǐng)气持续(xù)改善的品种(zhǒng)。

　　首先，政治(zhì)局会议提(tí)振市场信(xìn)心，扩内需(xū)仍是着力重点，政策(cè)预期回归(guī)理(lǐ)性，经济(jì)内生动能稳步修复(fù)，并将得到同比(bǐ)和(hé)高频(pín)数据(jù)验证；外(wài)部流(liú)动性拐点(diǎn)明确，美国银行(xíng)业风险不断发酵，但预计对A股实质影响十分有(yǒu)限。其次，财报季数(shù)据显示(shì)，A股业(yè)绩跨年筑底特(tè)征明(míng)显(xiǎn)，全年逐季改善的(de)趋势显现，其中(zhōng)行业的结(jié)构(gòu)性亮点(diǎn)日益(yì)清晰，经济(jì)预(yù)期5月(yuè)将(jiāng)在微观体(tǐ)验(yàn)、宏观数(shù)据、A股业绩三个层面统一，夯(hāng)实市场上行基础。最后，预计5月A股仍处于今年第二(èr)个关键做多窗口中，并将(jiāng)步入业绩驱动(dòng)的行(xíng)情(qíng)阶段，投资者心态由短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩(jì)主线，重点(diǎn)布局医药、数字(zì)经济和(hé)“一带一路”板块(kuài)中有业绩亮点的品(pǐn)种，以及其(qí)他板块中一季(jì)度业绩明显改善，且(qiě)在二季度有望持续的细分行(xíng)业。

　　2、中(zhōng)金策略：节后A股有望相比(bǐ)全(quán)球市(shì)场显现相对韧性

　　中(zhōng)金策略(lüè)团队(duì)5月3日表示，节(jié)后A股有望(wàng)相(xiāng)比(bǐ)全球市场显现相对(duì)韧(rèn)性。主要基(jī)于：1）经济(jì)复苏势(shì)头尚不稳固，政策有望延续稳中(zhōng)求进基(jī)调。2）上市公(gōng)司业绩(jì)低迷期已过。3）海外风(fēng)险需要密切关注(zhù)，如若应对得当，对A股(gǔ)影响可能有限。上(shàng)述因素(sù)结合(hé)当前(qián)A股市场整体(tǐ)估值(zhí)水平不高仍处于历史中(zhōng)低位(wèi)，A股节后两个交易日虽受节假期间的事件(jiàn)性因素影响可能有(yǒu)所波(bō)动，但对后市(shì)整体表(biǎo)现不用过于谨(jǐn)慎(shèn)，当前位置市场机会仍大于(yú)风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位(wèi)把(bǎ)握

　　一季度全A营收(shōu)增速等指标仍(réng)在探底，五一(yī)出行恢复(fù)亮眼，但(dàn)制(zhì)造业PMI已露出疲(pí)态，海外处于多(duō)事之秋，高利(lì)率环境下美国银(yín)行风(fēng)险事件频发(fā)，衰退风险上升(shēng)。市场(chǎng)处(chù)于再平衡(héng)期，低(dī)位把握(wò)再布局机会(huì)；短(duǎn)期(qī)结构上(shàng)关注在低位资(zī)产(chǎn)中寻找景气稳(wěn)定或好于预期方向(xiàng)，中(zhōng)期线索在于科技周期与复苏(sū)链(liàn)中(zhōng)的(de)弹性方向。行业(yè)重(zhòng)点关注(zhù)：医药、传媒、通信(xìn)、餐(cān)饮链（预制(zhì)菜、啤酒(jiǔ)）、军(jūn)工、新能源(yuán)等。主题重点(diǎn)关注：一带一路、数据要素(sù)等(děng)。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市(shì)初(chū)期，对比历史，这(zhè)次牛市第一(yī)波上涨的(de)结构分化更显著。②牛(niú)市初期类似(shì)春天，市场(chǎng)有(yǒu)所反复(fù)很正常，短期政策和(hé)业绩因素影响下(xià)，行(xíng)业或更均衡。③数字经济是全年(nián)主线(xiàn)，后续或(huò)依据基本面去伪存真，阶段(duàn)性关注(zhù)复苏的部分消费。

　　5、波动率已(yǐ)经回归 | 民生策(cè)略(lüè)

　　往后看，核心(xīn)资产、海外映射的(de)科技和(hé)大(dà)宗商品都将(jiāng)被海外逐级放(fàng)大的宏观波动所(suǒ)影响。我们的(de)资源+重资(zī)产组合短期驱(qū)动逻辑建议以“红利+中特(tè)估”为(wèi)主导(dǎo)，以(yǐ)等待(dài)通胀逻辑的回归。重资产国(guó)企（炼厂、建筑、钢铁(tiě)）资(zī)源(yuán)类企业（煤炭、油、金、铜(tóng)），交通(tōng)运(yùn)输（油运(yùn)、干散运、港口、公路）；近期场景消费正在展现(xiàn)出成为未(wèi)来经济增长新动(dòng)能的潜力，推荐中低(dī)端消(xiāo)费、县(xiàn)域消费；以“宁组合”为代表的赛道板块(kuài)有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前(qián)后市场表现(xiàn)如何？行业胜率如(rú)何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节前明显提升。以全A指数为代表，节(jié)前1周、1个(gè)月指数大(dà)多震荡(dàng)调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节(jié)后1周(zhōu)、1个月上涨概率则大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分(fēn)行(xíng)业看，五一节后1周国防(fáng)军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食(shí)品饮料(liào)（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机(jī)（3.3％）、医药生(shēng)物(wù)（2.9％）平(píng)均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一(yī)”假期(qī)间全球大类资产波动以及(jí)背后释放的信号

　　国内复(fù)苏延续(xù)，支撑(chēng)A股指(zhǐ)数震荡上移。从(cóng)“五(wǔ)一”前后(hòu)大类资产表现来看(kàn)，全球(qiú)主要(yào)权益市场(chǎng)及原油等大宗(zōng)商(shāng)品走弱(ruò)，美债收益率下行，黄金(jīn)价(jià)格走强，表明海外市场(chǎng)“衰退交易”有所升温。美欧(ōu)一季度经(jīng)济增(zēng)速不及市场(chǎng)预期，美国银行业危机(jī)和(hé)两党(dǎng)债务(wù)上限博(bó)弈使得(dé)海外风险偏(piān)好有所回(huí)落，同时也促使美联储(chǔ)更快转向鸽派。

　　回顾假期消费(fèi)数据，国(guó)内服(fú)务消费大幅回升，但(dàn)地产销售复苏偏(piān)缓，4月(yuè)制(zhì)造业PMI回落也表明(míng)国内经济仍处于复苏早期。4月政治局会议强调“当前经济运(yùn)行好转主要是恢(huī)复性的，内生动力还不强，需(xū)求仍然(rán)不足”，因此总量政(zhèng)策收紧风险不(bù)大，企业(yè)盈(yíng)利上行将支撑A股(gǔ)指(zhǐ)数震荡上移。结(jié)构上，政治局会议首(shǒu)提(tí)“重视(shì)通用(yòng)人工智能(néng)发展”，全球产业(yè)催(cuī)化和(hé)国内政策驱(qū)动的数(shù)字经济行情或反复活跃。

　　8、战术调整何时(shí)结(jié)束？| 信达策略

　　3月(yuè)-4月万得全A指数整体是震荡下行的，是去年(nián)底熊市结(jié)束后，指数(shù)的(de)第一次(cì)长时间回撤，可以类比(bǐ)历史上牛(niú)市第一年中的战术性(xìng)调整(zhěng)（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是(shì)牛市第一年(nián)中的第一次战术性(xìng)回撤，时间(jiān)约2个月，起(qǐ)始和(hé)结(jié)束的拐点，均与高频(pín)经济(jì)指标和预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半(bàn)月，由于经济(jì)比2016年弱很多，所以主跌阶段完成后还出(chū)现(xiàn)了2个月的(de)底部震荡，整(zhěng)体回撤持续的(de)时间比2016年更久。

　　今年3月(yuè)以(yǐ)来(lái)，股(gǔ)市、债市(shì)和(hé)商(shāng)品(pǐn)市场(chǎng)的表(biǎo)现，均表明(míng)资本(běn)市场对经济的(de)判(pàn)新偏向认为(wèi)Q1的经济回升可能不会持续(xù)太(tài)久(jiǔ)，或者至少Q2可能不会(huì)持(chí)续。从(cóng)最新的PMI数据来看(kàn)，4月份确(què)实出现(xiàn)了较为明显的下降。这一下降背后我(wǒ)们认为可(kě)能主要有(yǒu)两(liǎng)个(gè)短(duǎn)期原因:（1）每(měi)年4月PMI数据均会季节性回(huí)落；（2）根据历史经验，疫情后第(dì)一个季度经济数(shù)据最容易恢复，4月开始经济进入疫(yì)后第二(èr)个季度。PMI数(shù)据、商品价格、海外经济担心等因素，可能会让4-5月的经济数据很难超预期。由(yóu)此导(dǎo)致这(zhè)一次市场的(de)战术调整虽然可能已经完成大部分，但由于缺乏数据改善，可能还需要(yào)震荡磨底。

　　9、财(cái)通策略：第五(wǔ)次“赛道大切换”

　　豫n是河南哪里的车牌ng>我(wǒ)们或已正站在新一轮牛市(shì)起点之上，短期(qī)的迷雾(wù)掩盖不了(le)长期(qī)的坦途，把握(wò)“上证50高(gāo)股息(xī)央国企+科创50赛(sài)道大切换”。5月的迷雾在增加：回(huí)落的PMI和长端(duān)利(lì)率、反复的美联储、激烈的中美(měi)摩擦、偏(piān)弱(ruò)的一季报(bào)业绩；但中(zhōng)期(qī)的坦途(tú)较(jiào)为明(míng)确(què)：经济温(wēn)和(hé)复苏(sū)、美联储年内结束加息、A股市场估值极低(dī)、产(chǎn)业趋(qū)势明确(què)、机构赛道大切换(huàn)向(xiàng)TMT。看长做短，如何应(yīng)对短(duǎn)期(qī)迷雾？5月建议(yì)重点(diǎn)关(guān)注上证(zhèng)50高股息(xī)央国企，央国(guó)企指数和ETF后续将发行、迎来增量资金行情，高股(gǔ)息组合在经济(jì)偏弱、利率下行环(huán)境(jìng)下获取超额(é)收益（13只被指数集(jí)中覆(fù)盖的高股息央国企见正文(wén)）。此外(wài)Q1基金(jīn)持仓呈(chéng)现机构赛道的(de)第五次大切豫n是河南哪里的车牌换（切向TMT方向(xiàng)），如果TMT方向在(zài)5月有明显调整，是(shì)进一步加配的良机，其中以科创50方向最为关键。若美联储能够在5月完成最后(hòu)一次加息，中美摩擦(cā)有所缓(huǎn)和，将极大地(dì)利于新兴市场（A股和港股）、尤(yóu)其成长股表(biǎo)现。

　　10、招商策略：盛夏攻(gōng)势(shì)，科创再起

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