本(běn)周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份额(é)分开计(jì)算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只北证50指数基金(jīn)产品(pǐn)已有3只成立(lì)，分(fēn)别(bié)为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金、工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成份指数基金和万家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，流(liú)动性问(wèn)题是(shì)制约北(běi)交所发展的首要(yào)因素，不过随着公募(mù)基(jī)金加速布局(jú)，增量资金不(bù)断涌入下，流动(dòng)性(xìng)问(wèn)题有望持续改(gǎi)善；同时，当(dāng)前北交所优(yōu)质公(gōng)司被显(xiǎn)著低(dī)估(gū)，正是长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好机遇。

　　第(dì)二批(pī)北(běi)证50指数基金成立过半

　　本(běn)周，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说(shuō)明书(shū)，该基金主要跟踪(zōng)北证50成份指数，由于(yú)是发起式基金，认(rèn)购金额满1000万元(yuán)即(jí)可成立，认(rèn)购期为(wèi)5月8日(rì)至5月19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日，第二(èr)批北证50指(zhǐ)数基金产品成功获(huò)批，工(gōng)银瑞信基金、万家基金、鹏扬基(jī)金、博(bó)时(shí)基金四家公(gōng)募基金公司拿(ná)到批文。除博时基金外，万(wàn)家基金的北证50指数产品也是以发起式的形式设(shè)立(lì)。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗下(xià)产品正在发(fā)行外，其余3只产品均已成立。其(qí)中，鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于4月25日成立(lì)，获2225户(hù)有(yǒu)效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金于4月(yuè)27日正式成(chéng)立，获(huò)1496户有效(xiào)认(rèn)购，募(mù)集规模2.39亿(yì)元；万家(jiā)北(běi)证50成份指数基金于(yú)5月(yuè)5日正(zhèng)式成(chéng)立，获(huò)1717户有效认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价值，万(wàn)家北证50成份指数(shù)基金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交所(suǒ)股(gǔ)票估值普遍显著低于其他上市(shì)板块中业(yè)务相关(guān)度较高的同类股(gǔ)票，具有较大估值提升空间。随着市场(chǎng)流动性的(de)增强和(hé)创新(xīn)型中小企业的高(gāo)速成长(zhǎng)，有望实现业绩和估值双升，长期投(tóu)资(zī)价值显著。

　　首(shǒu)批北证(zhèng)50指数(shù)基金(jīn)月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批(pī)8只(zhǐ)北证50成份指数基(jī)金相继成(chéng)立。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，这(zhè)8只产(chǎn)品年内回报、成立以来回报(bào)悉(xī)数为负，其中(zhōng)年内平(píng)均收(shōu)益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成立(lì)以(yǐ)来收(shōu)益(yì)率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品开始(shǐ)加速“回血”，月内产品(pǐn)均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月(yuè)发布以(yǐ)来(lái)，该指数经历小幅下滑后，今年一(yī)季(jì)度(dù)上涨1.76％。二(èr)季度(dù)以来虽(suī中国有几个党派，中国有几个党派组织)有(yǒu)震荡下跌(diē)，但(dàn)5月以来(lái)又(yòu)开始持续上(shàng)涨，且市场表现(xiàn)居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深市场核(hé)心指数表现，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上(shàng)证50等在内(nèi)的(de)30只核心指数月内(nèi)均下跌(diē)。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多(duō)个指数基金相(xiāng)继成立，这使得北交所整体(tǐ)流动性有所改善。从中观(guān)维度来看，北交所很多优质企业(yè)的估值仍然偏低，预计随着流动性(xìng)逐步改善，以及(jí)公司(sī)业(yè)绩(jì)持续释放，北交所(suǒ)板块(kuài)整体走势有望持续向好。”北京一大型公募基金(jīn)人士(shì)表示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，北交(jiāo)所上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股(gǔ)，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市(shì)公司业绩(jì)表现来看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元(yuán)以(yǐ)上；2022年北(běi)交所上市公司全(quán)年(nián)共实现净(jìng)利润138.11亿元(yuán)，平(píng)均(jūn)实现净(jìng)利(lì)润7230.81万元，同比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元，42家公司(sī)连续(xù)三年实现利(lì)润(rùn)正增(zēng)长。北交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公司业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益(yì)基金(jīn)年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北(běi)交所两年定(dìng)开年(nián)内收(shōu)益为负外，其余9只北交所主(zhǔ)题权益(yì)基金年内均斩获(huò)正收益。其中，华(huá)夏北交所(suǒ)创新(xīn)中中国有几个党派，中国有几个党派组织小企业精选两年定开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定开、嘉(jiā)实北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开(kāi)分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当(dāng)前估值(zhí)偏低(dī)

　　正是(shì)长线资金布(bù)局良机

　　对(duì)于北(běi)交(jiāo)所(suǒ)投资价值，多位(wèi)业内人士认为，当前(qián)北交所优质公(gōng)司被显著低估(gū)，不过正是长线资金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧(huì)选两年基金经(jīng)理叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制约其发展(zhǎn)的依然(rán)是市场本身较差的流动性问(wèn)题，市(shì)场制(zhì)度性差异(yì)导致其(qí)与(yǔ)沪深市场(chǎng)相比(bǐ)，可比公司(sī)估值表现差异较大。除了继(jì)续降低投资(zī)者门槛、扩(kuò)大优(yōu)质上(shàng)市企(qǐ)业数量(liàng)外，后续北(běi)交所市场(chǎng)有必要完善(shàn)转板制度，畅通(tōng)转(zhuǎn)板通道，从而活(huó)跃市场交易，通过沪深市场的引(yǐn)领(lǐng)，提升流动性(xìng)，平抑估值(zhí)鸿沟。不(bù)过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目前(qián)的北交所优质公司被显著低估，也是长线资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　华夏(xià)北交(jiāo)所创新中小企业精选两年定(dìng)开基金(jīn)经理顾(gù)鑫峰表示，站(zhàn)在(zài)当(dāng)前的(de)位置，对(duì)于北交所的后续表现充满信心，信心来源于(yú)四(sì)个方(fāng)面。

　　一是北交所公司(sī)目前估值(zhí)已经非常便宜，他们(men)测算前几大重仓股的平均估(gū)值在(zài)20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内，这个估(gū)值水平(píng)对于(yú)具备专精(jīng)特新特性的(de)中小(xiǎo)成(chéng)长(zhǎng)型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二(èr)是从业绩表现来看(kàn)，他(tā)们(men)发现很多北交(jiāo)所公(gōng)司今年以来依(yī)然(rán)延(yán)续了(le)较(jiào)快的增(zēng)长速度，发展整体(tǐ)是符合预期(qī)的，业(yè)绩的持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)进一步消化了估(gū)值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来(lái)北交所出了不(bù)少政策利好，包(bāo)括发布《北京(jīng)证(zhèng)券交易(yì)所(suǒ)股票做市交(jiāo)易(yì)业务细则》和《北京(jīng)证券交易所股票(piào)做市(shì)交易业(yè)务(wù)指引》，下调(diào)部分(fēn)交易费(fèi)率(lǜ)，北(běi)交所股票将纳入中证、国证跨市场指数体系(xì)，北证(zhèng)50指数11月份正(zhèng)式上线等政策(cè)的密集发布，可以(yǐ)说(shuō)对这个(gè)市场是(shì)加大了呵护的力度(dù)，政策的暖风对整(zhěng)个市(shì)场(chǎng)构成(chéng)中长期利(lì)好。

　　四(sì)是北(běi)交所目(mù)前(qián)新挂牌(pái)的(de)公司(sī)较多，其中(zhōng)不乏优质的个股(gǔ)，供给上(shàng)来了，给他们(men)增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短期可能由于供给增加对整(zhěng)个市(shì)场的流动性造成一定的扰动，但增加优质供(gōng)给(gěi)是市场(chǎng)长期发展的基石，这使得他们(men)选择优质中小专精特新企业的(de)难度是相对降低(dī)的。

　　景顺(shùn)长城北交所精选(xuǎn)两年定开基(jī)金经理张(zhāng)靖表示，北交所作为新兴的(de)股票交易(yì)市场，目前仍处于(yú)初创(chuàng)期，上市股票数(shù)量还(hái)不够多，市场关注度还不高(gāo)，整体估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)相较(jiào)于沪深交易所明显低(dī)估。随(suí)着(zhe)宏(hóng)观经(jīng)济触底回升(shēng)，和北(běi)交(jiāo)所快速发展，投(tóu)资机会应(yīng)会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示(shì)，“中特估”下，北(běi)交(jiāo)所作为A股“中特估(gū)”组(zǔ)成部分之一，或(huò)有望(wàng)随着北(běi)交所改革的不(bù)断推进(jìn)和投资者关注度提升(shēng)逐渐(jiàn)得到估值体(tǐ)系修(xiū)复。从2023年一季度的公募基金(jīn)持仓变化来看，这一趋势已经初露(lù)端(duān)倪，部分(fēn)专精特(tè)新次新(xīn)股及北证(zhèng)50中(zhōng)高(gāo)权重、低(dī)估值公司(sī)获增持较多(duō)。此外，北证(zhèng)50成(chéng)分股(gǔ)中尚拥有多个(gè)被低(dī)估标的(de)，未来随着北(běi)交所改革的不断推进和(hé)投资(zī)者关注度提(tí)升，北交所(suǒ)流动性随之(zhī)改(gǎi)善，这些大市值(zhí)、高权重、低(dī)估值的(de)公司获得重估(gū)可能(néng)性较(jiào)大。

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