美(měi)国银行(xíng)业危机持续！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出售所有业(yè)务或部(bù)分(fēn)业务。该行已经为(wèi)此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考虑可能出售(shòu)的消息。本周三(sān)美(měi)股盘后(hòu)，因媒(méi)体称(chēng)该行考虑包括出(chū)售(shòu)在内的战略选择(zé)，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行发(fā)布声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称在(zài)和多位潜(qián)在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经增长，在第一(yī)共和银行被出售(shòu)后(hòu)，该行并(bìng)未经历超出(chū)正常水(shuǐ)平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价(jià)继(jì)续(xù)暴(bào)跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行此后(hòu)表示，关于(yú)该(gāi)行磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银(yín)行危(wēi)机火上浇油(yóu)的(de)第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第(dì)一(yī)地(dì)平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近期大型银(yín)行(xíng)倒(dào)闭事(shì)件举行听证(zhèng)会。会(huì)上，银行监管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是导致破产(chǎn)的主要原因。美国商(shāng)会副主席(xí)托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名银(yín)行(xíng)和第一共(gòng)和银行(xíng)有非常独特的商业模式，硅谷银(yín)行专(zhuān)注于(yú)资本密集型的(de)科(kē)技以及生物医学初创企业；第一共和(hé)银行(xíng)集(jí)中于财富(fù)管理(lǐ)；而签名银行则有(yǒu)大量的数字资(zī)产风险。在听证会上，专家(jiā)们(men)明确将(jiāng)最近(jìn)银行倒(dào)闭潮归咎于(yú)行政(zhèng)管理不善(shàn)，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专(zhuān)家和议员们也(yě)表示(shì)，美联储存(cún)在(zài)监管失误。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知情人(rén)士周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在评估(gū)近几天(tiān)银行(xíng)股大幅波(bō)动背后(hòu)存在“市场操纵”的可(kě)能性(xìng)，白宫方面也表示将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面临(lín)的做空压力”。美股地区(qū)银行(xíng)股(gǔ)本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅(jǐn)在周四就(jiù)通过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强(qiáng)劲且资(zī)本(běn)充足，近(jìn)几日，做空(kōng)活动增加和股市(shì)波动(dòng)已引起官员及监(jiān)管机构越来越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡(dàng)之(zhī)际，近一半的美(měi)国人担(dān)心他们在(zài)银(yín)行或其他金融机(jī)构(gòu)账户(hù)上的钱(qián)的安全。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们担心自己的钱(qián)，其(qí)中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数(shù)据相似。当时有45％的美国成年(nián)人(rén)表示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业(yè)较为平静的时期测量过这一(yī)数据，但2008年(nián)12月的(de)数(shù)据显示，在危机得(dé)到(dào)解决后，人(rén)们对存(cún)款安全的担忧略有减少，这表明对存款安(ān)全的高(gāo)度担忧可(kě)能并非美国人的(de)常态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯(sī)社报道(dào)，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到(dào)一架无人机袭(xí)击，并(bìng)引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的在建(jiàn)厂房间(jiān)连廊(láng)，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当天还(hái)报(bào)道称，另一处位(wèi)于(yú)俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭(zāo)无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造(zào)成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加(jiā)息25个基点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策会议，决(jué)定(dìng)将欧元区三(sān)大关键利率均(jūn)上调(diào)25个(gè)基(jī)点。主要再融资利率、边际借贷利率和存(cún)款机制利率从(cóng)本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去(qù)年7月(yuè)以(yǐ)来已连续(xù)7次上调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专(zhuān)家预计(jì)，要将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的(de)目(mù)标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧(yōu)压(yā)制，外盘原油(yóu)大(dà)幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的(de)影响，原油(yóu)市(shì)场自身基本面变化不(bù)大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的是金(jīn)融属性(xìng)。一方面(miàn)，美联储如期加息25个(gè)基点，市(shì)场对连续(xù)加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美国(guó)再度出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下(xià)滑，原油作为大宗商品代表受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期货能(néng)源(yuán)化工组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原油(yóu)分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏观集(jí)中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是与美国(guó)银行危机事(shì)件(jiàn)有关(guān)。另外，美(měi)国(guó)债务上限问题仍(réng)未解(jiě)决(jué)，市场担心该(gāi)问(wèn)题是另一个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此发布的黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅一份评估(gū)文件警告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经济(jì)将面临严(yán)重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美国(guó)经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再次进(jìn)入集中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对股市和(hé)商品(pǐn)等风险资产(chǎn)带(dài)来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析(xī)称，目(mù)前美国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务(wù)上限临(lín)期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演变成周度(dù)级别的(de)拉升行(xíng)情。如果这(zhè)种情况出现(xiàn)，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势(shì)。近期市场的关注点集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一(yī)步动(dòng)向，侧重(zhòng)留(liú)意(yì)避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能(néng)化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造(zào)业(yè)、服务业以及(jí)综合(hé)PMI均(jūn)低于预期，显示(shì)在利率(lǜ)上(shàng)升和通(tōng)胀居高(gāo)不下的情况下，美国经济难(nán)以(yǐ)获得动(dòng)能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面临的风险正在上升。而在(zài)此次(cì)美(měi)联储议息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数据(jù)。美联储将从(cóng)通胀、就业(yè)、市场风险三方面探索货币政策路径(jìng)，如果(guǒ)6月(yuè)初之前高利率带(dài)来的风险事(shì)件进一步扩大(dà)，美(měi)联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目(mù)前市场的关(guān)注点在于(yú)美联(lián)储是(shì)否(fǒu)会在接下来的议息会议中暂停(tíng)加(jiā)息(xī)，以及降息开启的(de)时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高健表示，共(gòng)同点是在银行业(yè)危机的背(bèi)景(jǐng)下，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是(shì)此次宏观避险还(hái)有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是当前原油(yóu)基本面(miàn)状态(tài)要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘面的(de)走势(shì)，对此轮(lún)原油大跌有(yǒu)较高的(de)参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回(huí)升(shēng)，驱动因素(sù)是VIX指(zhǐ)数(shù)短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回(huí)落(luò)，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长下影线。因(yīn)此(cǐ)，近期原(yuán)油(yóu)盘面也要重点留(liú)意是否会重(zhòng)现以(yǐ)上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基(jī)本(běn)面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大(dà)幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅(fú)减少，而美国即将(jiāng)进(jìn)入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市(shì)场(chǎng)预期需(xū)求将会(huì)逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为(wèi)首(shǒu)的(de)中东(dōng)产油(yóu)国为稳(wěn)定油价进行(xíng)着(zhe)各种努力，虽(suī)然实(shí)际落地情况仍(réng)需(xū)观察，但整体(tǐ)上市场(chǎng)再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步(bù)释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价(jià)，短(duǎn)期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡为主，价(jià)格的(de)突破上行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高(gāo)健也认为(wèi)，目(mù)前原油还是振荡格局，价格(gé)向下逼近年(nián)内(nèi)低点(diǎn)，短(duǎn)线(xiàn)观察前低的(de)支撑力度。未来能(néng)否驱动原(yuán)油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别(bié)是(shì)VIX指数能否(fǒu)出(chū)现周线级别的(de)行情(qíng)。除此(cǐ)之(zhī)外，原油暂(zàn)时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加息基本全部(bù)落地，后期将(jiāng)不(bù)再存在(zài)加(jiā)息(xī)对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪(xù)上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对市(shì)场的影(yǐng)响仍需(xū)一段(duàn)时(shí)间(jiān)观察，情绪的底部可能(néng)已经出现，但市场的(de)底部(bù)仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的(de)担忧(yōu)仍未结束，需求会下(xià)降(jiàng)多少也尚(shàng)未(wèi)有明确的定(dìng)论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价(jià)。“综合来(lái)看(kàn)，目前原油阶段性底部或(huò)已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青(qīng)走势(shì)偏(piān)强。美国(guó)将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易(yì)许(xǔ)可证延(yán)长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题依(yī)然存在(zài)，沥(lì)青(qīng)原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端原油价格下跌(diē)带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往(wǎng)年同期数(shù)据，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析师董丹(dān)丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显，但原料(liào)通关情况(kuàng)对沥青生(shēng)产供应造成阶段(duàn)性扰动，部(bù)分无(wú)配额炼(liàn)厂沥(lì)青生(shēng)产或受影响。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本装置检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生(shēng)产利(lì)润(rùn)较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青(qīng)利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应存(cún)在收(shōu)缩预期(qī)，后续关注(zhù)国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤剑林表示(shì)，目前刚需(xū)仍(réng)处于季节性(xìng)淡季，南方开始进(jìn)入(rù)雨季，需求回升偏(piān)慢(màn)，北方(fāng)需(xū)求仍没有(yǒu)较好的表现。从(cóng)下游行业的开工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一般。5月份(fèn)基(jī)建(jiàn)乐观预期(qī)仍在，且随着气(qì)温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继(jì)续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为(wèi)，近期沥青价格(gé)波(bō)动的主要(yào)逻辑(jí)在(zài)于成本端原油，短(duǎn)期供需(xū)端矛盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事件(jiàn)以(yǐ)及衰退预(yù)期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下(xià)移，沥青(qīng)综合加工利润或将(jiāng)有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍(réng)处历史偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长期(qī)需关注沥青(qīng)原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力(lì)合约(yuē)收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不及(jí)预期、PX海外(wài)开工率上升以(yǐ)及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈造成的。而(ér)假期期间宏(hóng)观事件的扰动加(jiā)大了(le)成本端的(de)跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升(shēng)，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高(gāo)峰，开工率大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂解价差(chà)开始回落(luò)，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为(wèi)积极(jí)，实际检修力度(dù)有待观察。而且，亚(yà)东石化和英(yīng)力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能(néng)释放(fàng)，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不(bù)足(zú)，美国(guó)汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维持在(zài)440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分(fēn)装置开工(gōng)，且(qiě)随着集中(zhōng)检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析(xī)称(chēng)，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升(shēng)明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期(qī)，当前(qián)美湾芳烃库(kù)存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进(jìn)一步扩大，PX价格(gé)或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关注(zhù)原(yuán)油价(jià)格企稳情况及调油逻(luó)辑在(zài)汽油需求旺季是(shì)否实质(zhì)发(fā)生。若原油(yóu)价格(gé)企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预(yù)期的(de)前提下，PTA有望出现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下(xià)滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因素(sù)在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导致(zhì)趋势(shì)延续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌(diē)势(shì)开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓的走势。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅