金融界5月12日消息 国(guó)内期货市场收(shōu)盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪(hù)银(yín)大(dà)跌超5％，沪锡、液化石(shí)油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等(děng)跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌(diē)，贵金属做多逻(luó)辑变(biàn)了(le)？

　　白银跟随(suí)大宗商品(pǐn)跌(diē)势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨(zuó)夜公布的数据，美国4月生产者价(jià)格(gé)指数PPI修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句同比上涨2.3％，环(huán)比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产物(wù)资通胀压力(lì)进一步趋(qū)缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此前(qián)加息(xī)结束乃至(zhì)降息已(yǐ)然成(chéng)为一种(zhǒng)共(gòng)识(shí)，因此(cǐ)本周(zhōu)在(zài)美联(lián)储越来越(yuè)多官员为鹰派站台的情况(kuàng)下，预计从加息结束到降息周期开启，仍有(yǒu)近一个季度的(de)时(shí)间，在此(cǐ)期间将面临经济和(hé)政策(cè)的不确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失(shī)业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在(zài)降温(wēn)。同时(shí)国内(nèi)社融超预期下滑，白银因工业(yè)属性偏强大(dà)幅下(xià)跌，在情绪修(xiū)复之(zhī)前难言企稳，后续还需(xū)关注海外衰(shuāi)退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰退预期与有色(sè)金属走势拖累 白银如期大(dà)幅调(diào)整

　　前(qián)期强调从宏观(guān)经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)预期角度出发(fā)，有色金属将会走弱，白银连续上(shàng)涨后会面临(lín)调整行(xíng)情，当(dāng)前逐步(bù)兑现；宏观(guān)经(jīng)济衰退(tuì)预(yù)期将会继续影响有色金(jīn)属与贵金属行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美国(guó)经济数据疲软增加美联储政策转向宽松预期(qī)以及经济(jì)风险依(yī)然利好贵金属，但是美元指数(shù)大幅上(shàng)升使(shǐ)得贵金属承(chéng)压回(huí)落，而(ér)铜(tóng)铝(lǚ)等有(yǒu)色(sè修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句)金属(shǔ)大(dà)幅(fú)下行(xíng)，拖累工(gōng)业属性较强的(de)白(bái)银(yín)走(zǒu)势，白银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与有色金(jīn)属(shǔ)大幅回落等因素综合影响(xiǎng)下，白银高位回落，下方(fāng)仍有(yǒu)一(yī)定的(de)空间，首先关注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该(gāi)位置将(jiāng)会(huì)测试23美元/盎(àng)司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方(fāng)关注(zhù)继(jì)续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克(kè)）阻(zǔ)力(lì)位(wèi)。当前偏弱行情仍未走完(wán)，建议继续等白银行(xíng)情企稳(wěn)再低(dī)位(wèi)做多。美欧银(yín)行业危机引(yǐn)发(fā)避险需求，美联储(chǔ)政策(cè)收紧(jǐn)预期迅速转向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前继续关注(zhù)调(diào)整(zhěng)行情；后续政策宽(kuān)松转向、经(jīng)济下行(xíng)风险、银行业风险与债务上限风险、央行(xíng)购金(jīn)持续等(děng)宏观因素下，黄金将会不断刷(shuā)新历史新(xīn)高，贵金属逢低做多(duō)配置依然是核心建议。

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