为了让(ràng)自己的(de)限售股(gǔ)解禁后能获得好的回报(bào)，上市(shì)公司董(dǒng)事长雇人拉抬自家(jiā)的股票价格，然后(hòu)高(gāo)位出货。

　　最近，中国证监会(huì)网站披(pī)露了一(yī)则行政处罚决(jué)定书(shū)，引发市场关(guān)注(zhù)。时为新美星董事(shì)长何德平和(hé)其(qí)配偶黄秀芳提供资金(jīn)，委托蒋维对新美星进行“市(shì)值管理(lǐ)”，维持、抬高公司股价(jià)，以便后续自己减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)合(hé)谋，控(kòng)制35个证券账户，利用(yòng)资金(jīn)优(yōu)势、持股优势，连续集中交(jiāo)易(yì)新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此(cǐ)操纵(zòng)证券市场行(xíng)为，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何德(dé)平信息披露(lù)违法违规，给予(yǔ)警告，并处(chù)以40万元罚款。

　　我们一起来看(kàn)看，究竟是(shì)怎么回(huí)事。

　　董事长雇人拉(lā)抬(tái)自家股票

　　多人(rén)合谋操纵股价

　　根据证监(jiān)会行(xíng)政处罚决定书披(pī)露的信息，新美星董事(shì)长、法定(dìng)代表人、实际控制人何德平和他的(de)妻子黄秀芳当(dāng)时向时任独墅湖(hú)文(wén)化传播有限公司董(dǒng)事长蒋维，提供保(bǎo)证金约(yuē)3200万元，这些(xiē)钱(qián)部分来自他们所掌控的上海(hǎi)海得泽广投(tóu)资管理(lǐ)中心(xīn)（普(pǔ)通合伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们提供(gōng)资金的目的是，委(wěi)托蒋维对(duì)“新美星”进(jìn)行“市(shì)值管理”，维持、抬(tái)高“新美星”股价，以便何德平所持“新美星(xīng)”限售股于2019年(nián)4月26日解禁后能(néng)够获得(dé)好的回报。

　　蒋维在收到(dào)保(bǎo)证金(jīn)后，即开始利用(yòng)控制的证券账户并(bìng)联合其他市(shì)场(chǎng)资金在(zài)二级市(shì)场(chǎng)买(mǎi)入并交易“新美(měi)星”，且(qiě)在后续操作中向黄(huáng)秀(xiù)芳反(fǎn)馈其操(cāo)作情况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了(le)两个(gè)帮(bāng)手共同合谋(móu)。他(tā)经人介(jiè)绍认识并联合(hé)毛明(míng)土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李传武控(kòng)制(zhì)各自筹(chóu)得的证券账户、资金(jīn)开始与(yǔ)蒋维(wéi)共同交(jiāo)易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系(xì)，传递、沟(gōu)通(tōng)各自操盘情(qíng)况，以利于两方交易决(jué)策(cè)，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据(jù)监管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明土(tǔ)、李传武控(kòng)制“俞某(mǒu)华(huá)”等35个(gè)证(zhèng)券账户(hù)（简称账户组），交(jiāo)易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综指26.09个百分(fēn)点，偏离同期行业指(zhǐ)数(shù)25.95个百分点。账户(hù)组(zǔ)累计买(mǎi)入4583.44万股(gǔ)，买入成(chéng)交金额(é)5.82亿(yì)元，对(duì)应(yīng)卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武合(hé)谋，利用资金(jīn)优势、持股优势，连(lián)续集中交易“新美星”，影响股票交易价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股价、集中出(chū)货

　　违法获利近4800万元

　　我们(men)具体(tǐ)来(lái)看看，蒋维联合毛明(míng)土、李传武，控(kòng)制35个证券账户（简称账户组(zǔ)），是怎么(me)拉(lā)高“新美星”股价(jià)，然后出(chū)货，违法获利的。

　　总体来看(kàn)，2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，账户组连续集中交易“新(xīn)美(měi)星”，申买量占市场申(shēn)买量比例超20％的交(jiāo)易日有(yǒu)19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖(mài)量比(bǐ)例超(chāo)20％的交(jiāo)易(yì)日有11天，峰(fēng)值达(dá)到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总股本比(bǐ)例自2019年3月(yuè)5日开始超(chāo)过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到(dào)峰值，占流通股本的(de)比例24.74％，持股占总股本的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资(zī)金优(yōu)势(shì)和持(chí)股优势。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年9月26日(rì)开(kāi)始，账户组持续大量买入(rù)“新美星”，当日申买排名(míng)第一，竞(jìng)价买入成交排名第一(yī)，至(zhì)2019年2月(yuè)28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持(chí)股量显(xiǎn)著增加。在(zài)此期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同期压缩面膜蚕丝和纯棉的哪个好用，压缩面膜哪个牌子好用创业(yè)板综(zōng)指3.33个百分点，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新美星(xīng)”，期(qī)末(mò)持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其中，账户组有两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不(bù)低于卖一价或市价(jià)申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期(qī)申(shēn)买(mǎi)量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日至4月3日期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户组集中卖(mài)出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期(qī)创(chuàng)业板综(zōng)指1.55个百分(fēn)点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵(zòng)期间，涉案账户组还多次实(shí)施盘中拉抬和(hé)对倒，并反(fǎn)向(xiàng)卖出(chū)获(huò)利的行为。经测(cè)算，扣除佣金和相关税(shuì)费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚没近亿(yì)元

　　关(guān)于操(cāo)纵股价，何(hé)德平、黄秀芳及其代理人提出多点申诉意见(jiàn)，请求(qiú)不予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动(dòng)机(jī)。

　　第二，在案证(zhèng)据不足以(yǐ)证明(míng)蒋(jiǎng)维受何德平或黄秀芳委托，联(lián)合他(tā)人操纵股价(jià)，一(yī)是(shì)“市值(zhí)管理”不等同于“操纵(zòng)证券市场”；二(èr)是黄(huáng)秀芳与蒋维系(xì)委托理(lǐ)财关系，而非操纵股价；三是蒋维没有(yǒu)将其(qí)与(yǔ)毛明土、李传武等(děng)人(rén)讨论交易新(xīn)美(měi)星的情况告知黄秀芳或何(hé)德平，涉案股东名册并非黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维(wéi)也没有向(xiàng)黄(huáng)秀(xiù)芳反馈过股东名(míng)册；四是蒋维没有与(yǔ)毛明土、李传武就各自(zì)账(zhàng)户交易(yì)新美星(xīng)的盈(yíng)亏(kuī)分配进行约定；五(wǔ)是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳(fāng)利益并不一致，何德平(píng)、黄秀芳不能控制蒋维账户(hù)组(zǔ)，蒋维获得黄(huáng)秀芳(fāng)资金(jīn)后部分用于偿还债务，部分(fēn)用(yòng)于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对毛明土(tǔ)账户组(zǔ)、李传武(wǔ)账(zhàng)户组(zǔ)交易行为承担责任(rèn)。

　　第(dì)四，部分(fēn)账户不受蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传(chuán)武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月(yuè)25日询问笔(bǐ)录(lù)的(de)合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何(hé)德(dé)平对(duì)黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)款项不知情、未参与(yǔ)，且何德平与(yǔ)黄秀芳系(xì)独(dú)立法律主体，即便(biàn)夫妻(qī)或一致行动人(rén)中一方存在不当行为(wèi)，不(bù)应推定或认定另一方承(chéng)担(dān)责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武，及他们的代理人也(yě)就是否合谋、部(bù)分账户的控制关系(xì)、委托理财(cái)关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回(huí)应，经复核，对当(dāng)事人及其代理人(rén)的主要陈述意见不予采纳。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，本(běn)案为多(duō)个主体参与、多个环节(jié)实施、环环相扣、锁链(liàn)式的上(shàng)下游衔(xián)接、合作，共同(tóng)完成的操纵行为。在案(àn)证据(jù)可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资(zī)金作为保证金，委托(tuō)其通(tōng)过(guò)二级市场(chǎng)交(jiāo)易影(yǐng)响新美星股价，蒋维(wéi)会向黄秀芳反(fǎn)馈交(jiāo)易情况；何德平知悉(xī)并(bìng)参与了本案行为；上(shàng)述行为的(de)实质是操纵(zòng)股价，并非合法理财。在案证据可以证明，蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武有共同(tóng)影(yǐng)响“新美星”股(gǔ)价的意图和目标(biāo)，共同商(shāng)议、谋划操盘、拉抬股价(jià)，并且采取了联合影响股价的行(xíng)动(dòng)，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间和责任承担，证监会表示，由于(yú)2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期(qī)间蒋维控(kòng)制的账户交易“新美星”客(kè)观上为后续的合(hé)谋操纵起到一定(dìng)程度锁仓的作用，并且根(gēn)据(jù)蒋维(wéi)笔(bǐ)录，毛明土(tǔ)知道蒋维和上市(shì)公司的合作，知(zhī)道蒋维已(yǐ)经(jīng)有(yǒu)一定(dìng)底仓(cāng)，才愿意买入“新美(měi)星”，因此毛明(míng)土(tǔ)和李传武的(de)违(wéi)法期间与蒋维、黄秀(xiù)芳(fāng)、何德平一致。在此(cǐ)基(jī)础上，在认(rèn)定(dìng)及处(chù)罚时将合谋各方视为一个整体，不区别对待各方账(zhàng)户组。

　　证监会认为(wèi)，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李传武上(shàng)述行为违反了(le)2005年《证券法》第七十七条第(dì)一项规(guī)定，构(gòu)成(chéng)2005年《证券法》第二百(bǎi)零(líng)三条(tiáo)所述的(de)操纵证券市(shì)场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规定，证监会(huì)决定：就操(cāo)纵证券市(shì)场(chǎng)行为(wèi)，对何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)没收违法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚(fá)款，其中(zhōng)，对何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)罚(fá)款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚(fá)款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长信息披(pī)露违(wéi)法

　　被予(yǔ)以(yǐ)警(jǐng)告并罚款

　　另(lìng)外，关(guān)于何德平信息(xī)披(pī)露违(wéi)法的相(xiāng)关情况，行政处罚决定(dìng)书披(pī)露，在(zài)新美星2016年4月上(shàng)市前，海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股(gǔ)份，占(zhàn)新美星上市时总股本的1％。上市后，该部分股票继续由海得泽广代持，海得泽广自(zì)2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月(yuè)27日减(jiǎn)持(chí)完毕。

　　关于(yú)何(hé)德平信(xìn)息披(pī)露违法(fǎ)，何德平(píng)、黄秀芳及(jí)其代理人提出：第一，海得泽广与何德(dé)平、黄秀芳二人不存(cún)在代持(chí)，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股份减持决策由海得泽广和(hé)兰某作出，海得(dé)泽(zé)广将减持所(suǒ)得汇入黄(huáng)秀芳指定账户的原因系(xì)兰某(mǒu)向黄秀芳归(guī)还借款本息。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不(bù)具有(yǒu)重(zhòng)大性，不对投资者决策产生重大影响，情节轻微(wēi)。第三，即便认定(dìng)代持成立，何(hé)德平(píng)对借款、还款等事项(xiàng)，不(bù)参与(yǔ)、不(bù)知(zhī)情(qíng)，没(méi)有主观过错，不应受到处罚。综上(shàng)，请求不(bù)予(yǔ)处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应(yīng)，根据黄秀芳、兰(lán)某等询问笔(bǐ)录、海得(dé)泽广交易流水、资金(jīn)流水及相(xiāng)关(guān)银(yín)行(xíng)账(zhàng)户(hù)流(liú)水，结合(hé)何德平、黄秀芳的配偶关系，代持资(zī)金和减持所得(dé)系家(jiā)庭共(gòng)同财产(chǎn)，可以认定海得泽广代何德平(píng)、黄秀芳(fāng)持有新美星股(gǔ)票(piào)。当事人(rén)所提(tí)相关(guān)理(lǐ)由不具有(yǒu)事实和法律依据，不(bù)予采纳。

　　证监(jiān)会表示，何德平作为上市(shì)公(gōng)司实际控制人(rén)，未如实告(gào)知(zhī)上市公司(sī)上(shàng)述持股情(qíng)况，导致新美星在相(xiāng)关公告中均(jūn)未披(pī)露相(xiāng)关情况，导致新美(měi)星违反2005年《证券法》第(dì)六十(shí)三条规(guī)定(dìng)，何德平的行为构(gòu)成2005年《证券法》第一(yī)百九十(shí)三条第(dì)三(sān)款规定的(de)情形。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法》规定，证监会(huì)决定：就信息(xī)披露违法行为，对何(hé)德平给予警告，并(bìng)处(chù)以40万元罚款。

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