中国金融(róng)行业加(jiā)速(sù)对外(wài)开放，外资券(quàn)商们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批(pī)的野村东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有(yǒu)外资(zī)控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而(ér)瑞银证券则(zé)大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商面临的(de)“一参一控”问题如何(hé)解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托于(yú)各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对(duì)于国内各(gè)家(jiā)证券公(gōng)司来说，除了(le)面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布(bù)各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物亿(yì)元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券则延续自(zì)成(chéng)立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态(tài)：2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东增(zēng)持而成为外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的汇丰(fēng)前海证券，业(yè)绩较上(shàng)年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和(hé)星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初(chū)完成(chéng)工商登记(jì)，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营业(yè)收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司(sī)建设成本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬等支出过(guò)高，在展业(yè)初期容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券(quàn)商(shāng)相比，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业(yè)务(wù)影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的(de)主要还是经纪(jì)、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年(nián)投(tóu)行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银(yín)证券均(jūn)实现了营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数(shù)量在行业内排(pái)名下(xià)游，但(dàn)其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大(dà)通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三(sān)个完整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显(xiǎn)示(shì)，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他(tā)5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开(kāi)展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势(shì)，整(zhěng)合(hé)集团(tuán)资(zī)源，持续关(guān)注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌(pái)照的(de)合格境外机构投资者，目(mù)标客群机(jī)构(gòu)投资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩(mó)根大通(tōng)证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入中国时(shí)间(jiān)最早的(de)一(yī)批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务(wù)进(jìn)步明显，当期实现(xiàn)手续费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备(bèi)并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预(yù)计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不(bù)言而(ér)喻的(de)是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也(yě)将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见(jiàn)审(shěn)计报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间(jiān)达成协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述(shù)协议和合(hé)并计划的完成日尚不(bù)明(míng)确(què)。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)集团股份有限公司下(xià)属控股子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到(dào)上述合并可能产生(shēng)的(de)影(yǐng)响亦不(bù)明确(què)，该事项表明存在可能(néng)导致(zhì)对公司持(chí)续经(jīng)营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外(wài)商参(cān)股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告(gào)称(chēng)，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理(lǐ)规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东(dōng)以及股东(dōng)的控股股东、实(shí)际控制(zhì)人参股证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过1家。在(zài)面(miàn)临(lín)“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局(jú)面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热(rè)词(cí)。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现，依托(tuō)于各自资(zī)源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示(shì)，2022年其财(cái)富管理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续推(tuī)进的基(jī)础上，新(xīn)增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集(jí)团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的(de)增加及(jí)优(yōu)化(huà)，为客户提供多维度(dù)、一(yī)站(zhàn)式的(de)综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人(rén)员建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以及(jí)集(jí)团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业(yè)务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全资持股备(bèi)案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受(shòu)让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证(zhèng)券自(zì)营及代销(xiāo)金融产品业务(wù)的业务许可(kě)。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其将持续以资产配置为核心进(j将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物ìn)行新产品和服(fú)务的研发(fā)工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客(kè)户提供财富管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富客户产(chǎn)品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私(sī)人(rén)财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进(jìn)一(yī)步拓(tuò)展境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进(jìn)私(sī)募股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持(chí)续代销第三方(fāng)金融产(chǎn)品(pǐn)并(bìng)推进跨境投资新(xīn)产品的研(yán)发，为客户提供(gōng)直接对(duì)接境外(wài)资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在(zài)具备外资银行股东(dōng)背(bèi)景(jǐng)的券(quàn)商中较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示(shì)，其于2022年(nián)4月正式成立(lì)私人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人(rén)客户(hù)综合财富管理(lǐ)业(yè)务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值(zhí)客户及(jí)其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元及定制化的(de)资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公(gōng)司(sī)财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳(ào)大(dà)湾区(qū)的(de)新(xīn)政举措(cuò)，致力(lì)于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持(chí)着为客户进行(xíng)全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完(wán)善(shàn)投资解决方案和财富规划方面(miàn)的业(yè)务，一方(fāng)面积极扩充现有架上(shàng)策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同(tóng)一策略下(xià)提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本(běn)市场对外开放的力(lì)度不(bù)断(duàn)加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构加速(sù)了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地为北京市(shì)，注册资(zī)本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事(shì)资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商(shāng)独资证券(quàn)公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息(xī)来(lái)看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控(kòng)股券(quàn)商数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均(jūn)为外(wài)商(shāng)独资券商。从数量上(shàng)来看，外资(zī)控股券商已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还有数家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等(děng)多(duō)家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一(yī)次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会满等(děng)先后在京(jīng)会(huì)见美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡、德国安(ān)联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次(cì)来(lái)华(huá)亲身感(gǎn)受到(dào)中国经济的强大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国经济和中国资本(běn)市(shì)场发展前(qián)景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来(lái)了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高(gāo)度重视中国市场，将继续与中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资(zī)，期(qī)待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国(guó)内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例(lì)如(rú)，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展业便(biàn)利度不断提升(shēng)，经营范围和(hé)监(jiān)管要求实(shí)现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公司(sī)既带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际金(jīn)融机构(gòu)直接合(hé)作(zuò)促进业务(wù)发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当前证券行(xíng)业(yè)集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显，业(yè)务多元(yuán)化发展趋(qū)势初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对(duì)行业发(fā)展理念的变(biàn)革和重塑不断(duàn)深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争(zhēng)新格局(jú)正加(jiā)速演变(biàn)。

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