一度(dù)被称(chēng)为“机构投(tóu)资者风向标”的股票ETF市(shì)场(chǎng)，迎来重大变局，个人投资者不仅在(zài)新发基金中(zhōng)占据(jù)主流，存(cún)量产品也(yě)超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示(shì)，在基金行业ETF投(tóu)教(jiào)工作成效显著，ETF交易工(gōng)具(jù)优势被投资者逐(zhú)渐认知(zhī)，以及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率较高(gāo)等背景下，国(guó)内资本市场(chǎng)正在经历股民(mín)转基(jī)民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投(tóu)资者(zhě)分(fēn)散(sàn)风险，提高(gāo)市(shì)场交(jiāo)易活(huó)跃度(dù)，长(zhǎng)远可(kě)提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日(rì)，今年新成立的37只股(gǔ)票(piào)ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披露的个人投(tóu)资者(zhě)平均占比83.9％，个人(rén)投资(zī)者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市(shì)场数据(jù)看，2022年个人投资者比例为50.85％，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降3.67个(gè)百分点，但仍然在股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)占比(bǐ)超过了机构资(zī)金(jīn)。

　　针(zhēn)对个(gè)人投资者占(zhàn)比(bǐ)的(de)变(biàn)化，华泰柏瑞(ruì)指(zhǐ)数(shù)投(tóu)资部(bù)总监助理、基金经理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规(guī)模主要集中(zhōng)在(zài)几(jǐ)大(dà)宽基(jī)ETF，一般(bān)都(dōu)是机构投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指(zhǐ)数相关业务同仁(rén)在ETF投教工作(zuò)上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来(lái)越被普通个(gè)人投资者认知，从(cóng)而使个人股票占(zhàn)比的大幅(fú)提(tí)升。

　　具体到(dào)今年(nián)新发ETF个人占比(bǐ)较高的现象，国泰(tài)基金也分析，今(jīn)年以来A股市场持续回暖，投资者情绪(xù)比较积极(jí)，新发产品募资环境比(bǐ)较好(hǎo)，也越来(lái)越受到(dào)个人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转(zhuǎn)化而(ér)来(lái)，这些个人投(tóu)资者也(yě)认识(shí)到(dào)ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大(dà)概率更高，相对于个股(gǔ)来说(shuō)，也能更好地分(fēn)散(sàn)风险。

　　基煜研究也(yě)补充道(dào)，个人投资者“买(mǎi)新不买旧”的(de)理念扎根较深，更倾向(xiàng)于交易新上市的ETF，而机构投资者对(duì)于时间成本的把控较严格(gé)，在看准投资机(jī)会后(hòu)，更倾向于去(qù)申(shēn)购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比呈大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业(yè)或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人(rén)在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年(nián)个人持有(yǒu)比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的(de)高(gāo)点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投(tóu)资(zī)者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又(yòu)回落近(jìn)5％，达到50.85％，但(dàn)仍然(rán)超过了机(jī)构(gòu)占大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗比。

　　分结构(gòu)来看(kàn)，在宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人投资者占(zhàn)比(bǐ)较高的(de)行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整(zhěng)体仍在扩张态(tài)势中(zhōng)，个人(rén)投(tóu)资者在行业(yè)或主题(tí)ETF产品(pǐn)中占比下(xià)降，但绝对份额也是在增长的，这(zhè)一(yī)数据(jù)更代表了机构投资者(zhě)对行业(yè)或主题ETF的认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工(gōng)作(zuò)在发挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调研的过程中，我(wǒ)们(men)发现大部分投(tóu)资者都(dōu)会将较为(wèi)低风险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产(chǎn)品作(zuò)为尝试。潜(qián)移默化(huà)中，宽基ETF扮(bàn)演(yǎn)了资产组合配置中的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由(yóu)于(yú)近年来行业(yè)轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮(bāng)助投资者把(bǎ)握比较均衡的投(tóu)资(zī)机会(huì)，受到资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎(yíng)；而(ér)在市场上(shàng)行时，行业和主题异(yì)彩纷呈，机会又多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好(hǎo)也随之上升，所(suǒ)以行业(yè)和(hé)主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基(大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗jī)煜研究也表示，近(jìn)五年(nián)市场成(chéng)交热情的提升带(dài)来了A股市场的大幅发展，个人投资者入市规(guī)模激(jī)增，而(ér)在经历了多种(zhǒng)行情风(fēng)格的锤炼后(hòu)，尤(yóu)其是操作(zuò)难(nán)度较高的2022年之后，投资者们(men)对于(yú)跑赢基准的(de)难度有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准(zhǔn)的(de)步(bù)伐；另一方面，近几年投(tóu)资热点轮(lún)动较快(kuài)，新的投资领域带来了大量的学习成本(běn)，而(ér)ETF的投资门(mén)槛较(jiào)低(dī)，运作透明(míng)度较高，因(yīn)而(ér)逐步获得个人投(tóu)资者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究(jiū)分析，一是随(suí)着A股市场愈发成熟、有效性(xìng)提(tí)升，个人(rén)投资者对于(yú)β收益(yì)的认知将越来越深入，近几年(nián)可以看到更多投资(zī)者(zhě)会基于大势选择(zé)宽基投资工具；另一方面(miàn)，2019年(nián)至2021年，市(shì)场的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新能源、医药(yào)等，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可提高A股市(shì)场的稳定性

　　随(suí)着个人占(zhàn)比(bǐ)的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投(tóu)活(huó)跃度(dù)也(yě)呈(chéng)现明显的(de)提升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成交额(é)12.67万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士(shì)表示(shì)，长期(qī)来看，股票(piào)ETF市场个人(rén)占比(bǐ)超过(guò)机(jī)构，有利于(yú)股民转(zhuǎn)为基民，为投资者分散风险，提升交易(yì)活跃(yuè)度，长远可(kě)提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股(gǔ)民(mín)转化(huà)而来，个人投资(zī)者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉(lián)且相比个股可(kě)以(yǐ)更好(hǎo)地平滑风险，也能够获得交(jiāo)易(yì)的参与感，于是更多选(xuǎn)择通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来(lái)说(shuō)，ETF的风险(xiǎn)更分散波(bō)动也更小(xiǎo)，因此个人投资者选择ETF而(ér)非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上(shàng)可(kě)能交易频率更高，也更容(róng)易受到市场消息的影响，这对(duì)于我们基金管理人的持(chí)续运营和(hé)投(tóu)资者陪伴(bàn)都(dōu)提(tí)出了(le)更高的要求(qiú)。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的交易，并带(dài)来更(gèng)有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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