中国金融(róng)行业(yè)加(jiā)速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另外(wài)5家(jiā)均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立(lì)的(de)摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当(dāng)年净利润达到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的(de)野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家(jiā)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于(yú)各自(zì)股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市(shì)场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商(shāng)小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市(shì)场(chǎng)行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国际证券则延续自(zì)成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券商的(de)汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩(jì)较上(shàng)年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文(wén)，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资(zī)控股券商也难(nán)以幸(xìng)免。且新(xīn)公(gōng)司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的主要(yào)还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其(qí)当年投行业务(wù)手续费及佣金(jīn)净(jìng)收(shōu)入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)和瑞银(yín)证券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.4皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码4％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的(de)第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监会批(pī)复，成(chéng)立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资(zī)股东(dōng)所持(chí)股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表示(shì)，其(qí)证券经纪业(yè)务团(tuán)队成立已逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运作(zuò)取(qǔ)得进一(yī)步进(jìn)展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分利用全(quán)球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注(zhù)并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的合(hé)格(gé)境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的业(yè)绩表现：当期实现营业(yè)收皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入中国时间最早的(de)一批合资券商(shāng)之(zhī)一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了(le)沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托(tuō)凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的(de)是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士(shì)联(lián)邦(bāng)财(cái)政部、瑞(ruì)士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了(le)带强调事项(xiàng)段的无保留意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协议和(hé)合并计(jì)划，截止报告日，上述(shù)协议和合并(bìng)计划的(de)完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股子公(gōng)司(sī)，未来的运营和财务业绩(jì)受到(dào)上述合并可(kě)能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信将全资(zī)持(chí)有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管(guǎn)理(lǐ)规(guī)定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人参(cān)股证(zhèng)券公司(sī)的数量不(bù)得超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的(de)局(jú)面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业(yè)热词(cí)。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券表示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务在原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续推进的基础(chǔ)上(shàng)，新增了(le)特色投(tóu)资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨(kuà)境业务联(lián)动等多种业(yè)务模式，通过(guò)服务手段的增(zēng)加及(jí)优化，为客户提供多(duō)维(wéi)度、一(yī)站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)财富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于(yú)“中国(guó)高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建(jiàn)设(shè)、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四个方面入(rù)手，打造(zào)以产品为中心的业务核(hé)心竞争力，持(chí)续为中国投资(zī)者(zhě)提供(gōng)具(jù)有野村集团特(tè)色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨(zī)询、证(zhèng)券自营(yíng)及代(dài)销金(jīn)融产品业务的(de)业务许(xǔ)可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与北京高华完(wán)成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续以(yǐ)资(zī)产配置为(wèi)核心进行新产品和服务的研发(fā)工作，进(jìn)一步赋能部(bù)门为在岸(àn)客户提供财富管理综(zōng)合(hé)解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类(lèi)选(xuǎn)择(zé)，开展境内私人财(cái)富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第(dì)三方金(jīn)融产品并推(tuī)进跨(kuà)境投资新产品的研(yán)发(fā)，为客户提供直接(jiē)对(duì)接境外资(zī)本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私(sī)人财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示(shì)，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个(gè)人客户综合财富管理业(yè)务(wù)的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人(rén)银行，致力为高(gāo)净值和超高净值客户及(jí)其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多(duō)元及定制(zhì)化的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客户(hù)实现(xiàn)其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务(wù)，与4家国(guó)内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依(yī)托国家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的(de)新政举(jǔ)措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全(quán)方位(wèi)资(zī)产配置和(hé)满足客户全生(shēng)命周期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资(zī)解决(jué)方(fāng)案和(hé)财(cái)富规划方(fāng)面的业(yè)务，一方(fāng)面积极扩充(chōng)现有架(jià)上策略，精选上(shàng)架(jià)多支产品为客户(hù)在同(tóng)一策(cè)略(lüè)下提(tí)供差异化选(xuǎn)择及(jí)多(duō)元化的(de)投资方案(àn)。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对(duì)外(wài)开放(fàng)的力度不断加大，各(gè)外(wài)资金融机(jī)构加速了在境内设立控股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地为北(běi)京市，注册(cè)资本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资(zī)产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券(quàn)是首家新(xīn)设的外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就监(jiān)管批复(fù)信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资(zī)设立，出资(zī)额(é)10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上(shàng)来(lái)看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)静待审批(pī)。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资券(quàn)商的设(shè)立申请仍处(chù)于证(zhèng)监会(huì)审批(pī)阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意(yì)才证券(quàn)已(yǐ)获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后在(zài)京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访的国际(jì)金融机(jī)构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力(lì)和活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经(jīng)济和中国资本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融(róng)机构和全球投(tóu)资(zī)者带(dài)来(lái)了实实在在(zài)的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中国市场，将继(jì)续(xù)与(yǔ)中国深化合作，积(jī)极拓展在华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的(de)市场竞(jìng)争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度(dù)不断提升，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围和监管要(yào)求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际金融(róng)机构全(quán)面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与(yǔ)国际金融机(jī)构直接合作(zuò)促(cù)进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的(de)机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头(tóu)部券商竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化(huà)发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的(de)变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演变。

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