30年“不败”的(de)可转债(zhài)信仰，突然之间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元(yuán)面值的(de)可转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特(tè)转债今天(tiān)又(yòu)是暴跌(diē)19.85％，价(jià)格跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可(kě)转债(zhài)历史上从(cóng)未有过如此低价(jià)可转债，与此同时，各类低价转债接连(lián)雪崩(bēng)。分析认为，资金(jīn)开(kāi)始担心退(tuì)市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后(hòu)，市(shì)场(chǎng)持续回落，上证(zhèng)指数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点(diǎn)。主要指数和多数板块下(xià)跌，深证成指当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日跌1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指数和科(kē)创50指数也(yě)跌(diē)超1％。个股(gǔ)3790只下跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前一日(rì)有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面，此(cǐ)前最牛的(de)传媒娱乐(lè)领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色(sè)等(děng)也(yě)跌(diē)超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行(xíng)业逆(nì)势飘(piāo)红(hóng)上(shàng)涨。

　　不过北(běi)上资金却(què)是逆势抄(chāo)底，全天(tiān)净买入(rù)13亿元。

　　两只转债(zhài)面(miàn)临退(tuì)市

　　带崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有(yǒu)过的可(kě)转债退市(shì)历(lì)史，在(zài)今(jīn)年5月一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告(gào)公司和蓝(lán)盾(dùn)转债被告(gào)知(zhī)要退市，打破了30年来的(de)可转债没有出现正股(gǔ)和(hé)转债退市(shì)的历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特(tè)锁定面值退市，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只打破历(lì)史来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌(pái)，而(ér)搜(sōu)特转债还在交易(yì)。

　　退市危机(jī)之下(xià)，搜特转债今(jīn)日(rì)再度(dù)暴跌19.85％，收报(bào)31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断(duàn)崖式暴跌，面值(zhí)100元的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最新(xīn)收盘(pán)价0.56元，触发面(miàn)值退市已没什么悬念。

　　接连的(de)退市情(qíng)形(xíng)，以及可(kě)能面(miàn)临的违约(yuē)。彻底(dǐ)带(dài)崩(bēng)了(le)整个低价转债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正(zhèng)股思创医惠只跌了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌(diē)了0.21％；金诚(chéng)转债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价(jià)格跌破(pò)100元的低价(jià)转债(zhài)，而(ér)一年(nián)前(qián)市(shì)场还在当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日关注(zhù)“消灭(miè)”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有(yǒu)转债价(jià)格低于100元。如今是多只接连闪(shǎn)崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈(liè)

　　上证指数周(zhōu)二在券(quàn)商、银行等(děng)金融股带动之下(xià)，一度冲上3400点，而后(hòu)快速(sù)跳水。然(rán)后(hòu)持续(xù)下(xià)行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一(yī)度翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市(shì)场波(bō)动加(jiā)剧(jù)，资金分歧(qí)较(jiào)大。

　　华(huá)泰证券近(jìn)日策(cè)略点评表示，4月新增社融、新增信贷(dài)、M2同(tóng)比(bǐ)均低于Wind一(yī)致(zhì)预期(qī)，一季度(dù)冲量明显+票据利率下(xià)行(xíng)，数据走弱在方向上不超预(yù)期，但(dàn)幅度较预(yù)期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新(xīn)增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热(rè)不匀(yún)再现，居民中长贷在(zài)1Q脉(mài)冲式(shì)修(xiū)复过后明显走弱，单(dān)月新(xīn)增创历史新低，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因(yīn)C端新增存(cún)款(kuǎn)转负；3）私人部门(mén)中长贷仍(réng)在修复→全A非金(jīn)融企(qǐ)业盈利(lì)全年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报(bào)数据反(fǎn)映(yìng)的制造业库存(cún)及(jí)产能周(zhōu)期位置看，弹性或有(yǒu)限。金(jīn)融(róng)数据再次印(yìn)证复(fù)苏成色需(xū)巩固，或提升(shēng)政策加码(mǎ)“恢复和(hé)扩大(dà)需求”的(de)可能。

　　前海开源基金近日也表(biǎo)示，后(hòu)续来看市场回落空间有限：

　　第(dì)一、4月(yuè)出口仍超(chāo)预(yù)期，外需(xū)仍(réng)有(yǒu)韧(rèn)性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟(méng)相对强劲的(de)需求均(jūn)支撑了外需(xū)，内需(xū)同(tóng)样(yàng)在修复下(xià)市(shì)场(chǎng)分子(zi)端边际向好。

　　第二(èr)、国内外流动性仍然偏好。国(guó)内看，4月政治局会(huì)议仍然强调稳增长，应(yīng)对(duì)弱复苏下流动性大概率仍(réng)然维持宽松(sōng)，同(tóng)样仍可能(néng)有(yǒu)增量(liàng)政策出台，对市场(chǎng)均(jūn)是呵护而非(fēi)压(yā)力；海外(wài)看，5月FOMC会议后(hòu)市场基(jī)本(běn)已定价美(měi)联(lián)储(chǔ)本(běn)轮(lún)加息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐(yǐn)患同时通胀仍在下行(xíng)下，后续海外流动(dòng)性难更紧，外资(zī)对国(guó)内市场(chǎng)的流出压力(lì)不大(dà)。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内部的分化，热门(mén)板块(kuài)交(jiāo)易性(xìng)的波动是指数调整主因，但在内需(xū)修复、外需韧性，且国内(nèi)政策呵(hē)护延(yán)续(xù)、外资流出(chū)压(yā)力不大下市(shì)场无大(dà)风险(xiǎn)，震荡修复延(yán)续。

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