海通策略认为，全A盈利拐(guǎi)点已现，23Q1全A归母(mǔ)净(jìng)利润累计(jì)同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增(zēng)速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利(lì)增速持(chí)续(xù)下滑，利润(rùn)向下游转移；中游制造盈利增速走弱，TMT降幅收窄，计算(suàn)机和(hé)传媒表(biǎo)现亮眼；下游消费(fèi)盈利改善幅(fú)度(dù)放(fàng)缓先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案，券商(shāng)和保(bǎo)险盈(yíng)利大增(zēng)。 数字经济归母(mǔ)净利单季同比已经开始回(huí)升，AI和半导体产(chǎn)业盈(yíng)利有待改善，其中受益于(yú)国产替(tì)代的半(bàn)导(dǎo)体材料(liào)和半导体设(shè)备维持较高增速，其(qí)中(zhōng)设备盈(yíng)利加速(sù)增(zēng)长；低(dī)碳经济景气度高位回落，新型电网盈(yíng)利增速持续提升，主要受(shòu)益(yì)于储能的快速发(fā)展。

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