北交所开(kāi)市至今(jīn)一年(nián)半，公募(mù)基金投资北交所步伐不断推(tuī)进，除了推出北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金、北交(jiāo)所主题基(jī)金(jīn)、“专(zhuān)精特新”主题基金外，存量产品也(yě)加大(dà)北(běi)交所(suǒ)布(bù)局力度，今年更有新基金密(mì)集公告可投北(běi)交(jiāo)所股票。

　　多(duō)家公募机构(gòu)及人士(shì)表示，随着北(běi)证50指数推出，北交所活跃度抬升，部分公(gōng)司表(biǎo)现(xiàn)良好，叠加(jiā)较(jiào)低的(de)估值水平，公募基金等专(zhuān)业投资者积极(jí)挖掘北交(jiāo)所投资(zī)机遇，投向北交(jiāo)所的意愿(yuàn)也(yě)在增加。从长(zhǎng)期投资的角度看，北交所股(gǔ)票处于(yú)投资相对(duì)早期阶(jiē)段，更(gèng)具成长(zhǎng)空间，符合“专精(jīng)特新”属性的隐形冠军和(hé)科技(jì)、制造等行业，长期投资(zī)价值受到公募资(zī)金的青(qīng)睐。

　　新基金公告(gào)可(kě)投北交所(suǒ)

　　专业(yè)机(jī)构挖(wā)掘北(běi)交(jiāo)所投资机会

　　据记者统(tǒng)计，截(jié)至(zhì)5月13日，今年以来累计(jì)有申万(wàn)菱信沪深300价值(zhí)ETF、鑫元成长(zhǎng)驱(qū)动(dòng)、银华心质混合、中庚(gēng)港(gǎng)股通价值18个月(yuè)等十多只(zhǐ)次新基金公告可投资于北京证券交易所上市(shì)股(gǔ)票，并揭示了相关风险。

　　除了基(jī)金(jīn)产(chǎn)品外，还有(yǒu)华商、中庚、睿远(yuǎn)、朱(zhū)雀基金等多家基金公(gōng)司(sī)也发布公告称，北交(jiāo)所上(shàng)市股票(piào)是国内(nèi)依法(fǎ)发行上市的(de)股票，属于基金法(fǎ)规(guī)定的“上市交易的股票”。在遵(zūn)守基金合同所规定的投资目标(biāo)、投资策(cè)略、投资范(fàn)围、资(zī)产配置比例(lì)、风险收益特征(zhēng)和(hé)相关风险(xiǎn)控制指标等前提(tí)下，公司旗下基(jī)金可参与(yǔ)北交所股票的投资(zī)。旗下新增(zēng)基金(jīn)如果(guǒ)符(fú)合基金合(hé)同的有关规(guī)定，亦可(kě)投资北交所上(shàng)市股票。

　　谈(tán)及上(shàng)述现象，中信建投基金相(xiāng)关(guān)投研人士表示，公(gōng)募新基金之所(suǒ)以密集公(gōng)告可投北交所，一方面表明专(zhuān)业投资机(jī)构(gòu)敏锐地发现(xiàn)了北(běi)交所相关股票潜(qián)在(zài)的投资机会，开始加大(dà)布局力度；另一(yī)方面，北交所上市公司是除沪(hù)深两市以(yǐ)外国内最优质(zhì)公司的代表，许多(duō)标(biāo)的当前估值水平(píng)偏(piān)低，具备投资(zī)价值。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城基(jī)金也认为，一方面从持仓数量和持股总量(liàng)的角度来看，公(gōng)募(mù)参与北交所(suǒ)意愿在持续增加。另一(yī)方面(miàn)，相(xiāng)较于(yú)上证(zhèng)、深证(zhèng)，北交所上市公司数量、总体规(guī)模较小，流动(dòng)性较弱(ruò)，去年11月北交所推(tuī)出(chū)北证50指数以来，被动(dòng)资金的加入(rù)使得(dé)整个(gè)板块的成交变得更加(jiā)活跃，同时，部(bù)分公司的良好表现(xiàn)也(yě)使(shǐ)得越来(lái)越多投资者关(guān)注到北(běi)交(jiāo)所，自然也引来更(gèng)多资金(jīn)的关(guān)注。

　　鑫(xīn)元基金也表示，公(gōng)募基金的配置(zhì)意(yì)愿，主要(yào)取决(jué)于北(běi)交(jiāo)所市场的赚钱效应、可投标的稀缺性以及专精特新领域的景气(qì)度。而近期(qī)北交所市场出现(xiàn)积极信号(hào)：2022年年报中，多只(zhǐ)公募基(jī)金产(chǎn)品出(chū)现在北交所(suǒ)公司前十大股东名单中；北交所(suǒ)较大规模公(gōng)司去(qù)年(nián)业绩涨(zhǎng)势良好，今年一季(jì)度盈利表现继(jì)续向好；次新基金(jīn)在北交所的持股(gǔ)集中度高。“预(yù)计(jì)随着后(hòu)续(xù)市场流动性的(de)改(gǎi)善和(hé)创新型中小企业的高速成(chéng)长，北交(jiāo)所投资有(yǒu)望实(shí)现戴维斯双击。”

　　不(bù)过，受流(liú)通市值(zhí)小、流(liú)动性等制约(yuē)，初(chū)步“试水”北交所市(shì)场的(de)公募(mù)基金，在投假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字资比例(lì)、策略上(shàng)也存(cún)在差(chà)异，但未来会加大对北交所(suǒ)市场的研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北交所的(de)战略定位和上市(shì)公司“小(xiǎo)而(ér)美”的特征，预计次新基金投资将(jiāng)深入细(xì)分(fēn)产业链的研(yán)究，挖掘(jué)市场前景大(dà)、竞争壁垒高(gāo)、业绩(jì)确定(dìng)性强的个股机(jī)会。同时，也可根据主板上一些(xiē)成长赛(sài)道(dào)的公司估值(zhí)水平，在北交(jiāo)所中(zhōng)进行映射，选(xuǎn)择估值水平显(xiǎn)著偏低(dī)的(de)公(gōng)司进行投资。在(zài)组合配置上(shàng)，力求均衡和(hé)风(fēng)险分散，降低中小企(qǐ)业经营波动大的(de)风(fēng)险。此外，北交(jiāo)所相关(guān)基(jī)金也会积(jī)极参(cān)与转板(bǎn)、新股发(fā)行等投资机会。

　　中(zhōng)信建投基金上述投(tóu)研人(rén)士(shì)也称，我们(men)高度重视北交所投资机会，目(mù)前有一(yī)只北交所主题基金，未来一方面会(huì)根(gēn)据(jù)市场情况(kuàng)，择机发行更多以北交(jiāo)所(suǒ)股票为(wèi)主(zhǔ)要(yào)投资范(fàn)围的(de)基(jī)金产品，另一方面，不排除将存量(liàng)基(jī)金产品的投(tóu)资(zī)范(fàn)围扩大至北交所股票，同时会(huì)增(zēng)加研究团队拓展对北交所股票的研(yán)究深度和(hé)广度(dù)。

　　持仓总市值(zhí)达43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从公(gōng)募持仓北交所股票总市值情况看，截至2022年底，全(quán)市(shì)场公募基金持有北交(jiāo)所个股(gǔ)数(shù)量82只，达(dá)到(dào)历史最高(gāo)水(shuǐ)平；持股总量(liàng)2.44亿股，半年(nián)增长(zhǎng)24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日开市以(yǐ)来，公(gōng)募(mù)投资北交所总市值(zhí)总体呈(chéng)现震(zhèn)荡攀升的态势。

　　“北(běi)交所(suǒ)开板初期上市(shì)公司中，与新能源行(xíng)业相关的个股市(shì)值占(zhàn)比较高，而去(qù)年下半年新能源行业整体回调幅度较大，带动投资北交所(suǒ)市值有(yǒu)所回落。”景顺长城基金相关(guān)负(fù)责(zé)人称。

　　而从今(jīn)年年初(chū)看，北证50指数一度出现快速(sù)上(shàng)涨势头，2月份以来(lái)震荡下(xià)行，目前(qián)年内收跌-0.23％。不过(guò)，从长(zhǎng)期投资的角度(dù)看，北(běi)交所(suǒ)的投资价值仍然受到公(gōng)募资金的青睐(lài)。

　　景顺长城(chéng)基金表(biǎo)示，北交(jiāo)所当下呈现的特征类(lèi)似于一级半的市场(chǎng)，即(jí)投资阶段相比一级市场（股权(quán)投资）更(gèng)加成熟，但对比(bǐ)上(shàng)证、深证的(de)大多数公司而言又相对早期，可投资标的规模也相对更小(xiǎo)；但从长(zhǎng)期投资(zī)的角度来说，这也意味着更(gèng)大的成长空间和收(shōu)益率预期(qī)，故我们(men)认为(wèi)北(假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字běi)交所具备良好(hǎo)的长(zhǎng)期投(tóu)资价值。

　　具(jù)体落实(shí)在(zài)投资层面，景顺(shùn)长城基金表(biǎo)示，我们对于(yú)具体行业(yè)没有(yǒu)明确的偏好，但是整(zhěng)体还是比(bǐ)较看好细分行业假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字的(de)、符合“专精特新”属性(xìng)的(de)隐形冠(guān)军：这些公司虽然普遍规模较小、受到(dào)的关注度可能不(bù)高，但在其所属行业中(zhōng)拥有(yǒu)较强的竞争力(lì)，在研发投入(rù)的(de)强度上(shàng)、成长性指标上(shàng)，也不弱于创业(yè)板、科创板(bǎn)的上(shàng)市公(gōng)司(sī)，而且由于(yú)市(shì)值较(jiào)小(xiǎo)，可能(néng)反(fǎn)而拥有更大的成长空(kōng)间。

　　鑫元基金也表示(shì)，从中长期视角看(kàn)，随(suí)着北交所(suǒ)交易制度的不断完善、已(yǐ)上市企业(yè)的投资(zī)价值不断明确，以及场内流动(dòng)性不断(duàn)提升，势必(bì)会(huì)吸(xī)引更多优秀的(de)企业、活跃的(de)资金流(liú)入。北证(zhèng)50指数估值有向上修复(fù)的空间，当前(qián)配置(zhì)的性价比较高，胜率和赔率(lǜ)都非常具备吸引力(lì)。

　　结合(hé)当前的北交所整体估值水平，叠加2023年下半年(nián)打开的降息窗口(kǒu)，鑫(xīn)元(yuán)基金(jīn)将重点关(guān)注成(chéng)长(zhǎng)赛道，尤其是(shì)具有专(zhuān)精特新(xīn)特性(xìng)的成长股。在行(xíng)业的稀缺性方(fāng)面，投资者可重点关注具有高成长(zhǎng)性(xìng)、国产化逻辑强(qiáng)的优质产(chǎn)业链。更(gèng)多的阿尔法收益(yì)可能聚焦在科技和制造(zào)两大赛道(dào)，包括汽(qì)车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左(zuǒ)侧(cè)投资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)建投基金相(xiāng)关投(tóu)研(yán)人士也(yě)称，北交(jiāo)所有一大批优秀的创(chuàng)新型中小企业，借国家政策支(zhī)持的(de)东风和企业自(zì)身的努(nǔ)力，我(wǒ)们相信会有相当体量的企业成长成为大型企业，这个成长的过(guò)程(chéng)会给(gěi)投资者(zhě)带来丰厚(hòu)回报，因此我(wǒ)们(men)认为北交所具备长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)。“具体细分而言(yán)，我们更(gèng)加看好电力设备(bèi)、机械设备、医药生(shēng)物等(děng)三(sān)个领(lǐng)域。”

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