来(lái)源：海(hǎi)通宏(hóng)观

　　· 概 要(yào)·

　　中共中央政治局4月(yuè)28日召(zhào)开(kāi)会议，分析研究当前经济形势和经济工作(zuò)。今年(nián)以来，经济增长好于(yú)预期。不过当(dāng)前(qián)经济恢复(fù)性好转(zhuǎn)，内(nèi)生动力还(hái)不强，需求仍然(rán)不足。所(suǒ)以，稳增长(zhǎng)基调延续，短(duǎn)期政策不太可能(néng)转向收紧，但是面(miàn)对高质量发展要求(qiú)，也没增量刺激政(zhèng)策。未(wèi)来(lái)扩大需求主要依靠自(zì)发修复(fù)消费，主动(dòng)稳定投资。此(cǐ)外，产业政策(cè)方面强调“实体经济”支撑，防风险仍然是(shì)重点(diǎn)任(rèn)务。整体看，二季度经济(jì)修复速度或将放缓，政策相对克制 。

　　1

　　政策不转(zhuǎn)向

　　本次会议首先强调了(le)今年的成绩，即“经济增长好于预期”，“市场需求逐(zhú)步恢复，经济发展呈现回升向好(hǎo)态势”。从一(yī)季度(dù)公(gōng)布(bù)的(de)数(shù)据看，确实好于去(qù)年四季度时的预期。但随(suí)后会议也提到“经济运行好转(zhuǎn)主要是恢复性的，内(nèi)生动力还(hái)不强，需求仍然不(bù)足(zú)”。这也使得经济(jì)转型升级面临新(xīn)的阻力，推动高质量发展(zhǎn)仍需要克服不少困难挑战。

　　我(wǒ)们的理解是，一(yī)季度GDP同(tóng)比增速为4.5％，相比(bǐ)去年四季度有明显改善，但距离疫情之前2019年的6％附近的增(zēng)速，还有较大(dà)的差(chà)距。所以，经济仍需政策呵护。尤其是一(yī)季度降准后，就业(yè)压力(lì)仍然存在(zài)，我(wǒ)们认为政策短(duǎn)期不会转向收紧。“恢(huī)复和扩大需求”是当前经济(jì)持续回(huí)升(shēng)向好的关(guān)键所在(zài)。

　　2

　　稳(wěn)增长：也没增量刺激

　　面(miàn)对高质量的发展要求，会议(yì)强调经济要实现“质的(de)有效提(tí)升”和(hé)“量(liàng)的合理增长”。这一点和去年经济(jì)工(gōng)作会(huì)议(yì)精神一致。这也意味着稳增长不会通过强刺激的(de)方式，而(ér)是统(tǒng)筹(chóu)推动(dòng)“经济(jì)运行持续(xù)好转”、“内生动力(lì)持续增强”、“社(shè)会预期持续(xù)改善(shàn)”、“风险隐患持续化解”。

　　对于稳增长的方式，会议要求“把发挥政策效力和激发经营主体活(huó)力结合起(qǐ)来”。我(wǒ)们的理解是(shì)，下一阶(jiē)段更多通(tōng)过激发市场(chǎng)化的(de)力量去推动经(jīng)济修复，通过改革(gé)开放(fàng)的方式(shì)激发高质量的增长(zhǎng)。所以会(huì)议(yì)指出(chū)，要(yào)坚持“两个毫不动摇”，破除(chú)影响各类所(suǒ)有制企业公平竞(jìng)争(zhēng)、共同(tóng)发(fā)展的法律法规障(zhàng)碍(à果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的i)和隐性壁垒(lěi)。各类企业都要依(yī)法合(hé)规经营(yíng)。要下决心从根本上解决企业账(zhàng)款拖欠问题。总体而言，政策刺激(jī)空间(jiān)有限，主要还是以提振信心和预期、激发活力为主要手段，让经济自(zì)发(fā)的内(nèi)生(shēng)修(xiū)复。

　　3

　　扩(kuò)需求：自发修复(fù)消费，主动稳定投资

　　会议提出，积(jī)极的财政政策要(yào)“加力提效”，稳健(jiàn)的货(huò)币(bì)政策要“精准有力”，延(yán)续了去年12月会议的表述(shù)。对于政策的(de)要求(qiú)，本次会议强调“形成扩大需(xū)求的合力”，而去年12月(yuè)会议(yì)的相关表(biǎo)述是“加强(qiáng)各类政策协调配(pèi)合”，这说明扩(kuò)大需(xū)求(qiú)是(shì)未来的政策重心。

　　一方面(miàn)，自发修复消费。“要多渠道增加城(chéng)乡(xiāng)居民收(shōu)入，改善消费(fèi)环(huán)境，促进文化旅(lǚ)游等服务消费”。提高消费，主要还是靠(kào)居民劳动收(shōu)入的自然(rán)修复。另一方面，主动(dòng)稳(wěn)定(dìng)投(tóu)资。尤其是基(jī)建(jiàn)投资，是政府主动稳(wěn)增长的重(zhòng)点(diǎn)。会议提(tí)到(dào)，在超(chāo)大特大城市(shì)积极(jí)稳步(bù)推进(jìn)城中村改(gǎi)造和“平(píng)急两(liǎng)用(yòng)”公共基(jī)础(chǔ)设施建设。

　　此(cǐ) 外， 会议强调，要把吸引外商投(tóu)资放在(zài)更加(jiā)重要的(de)位置，稳住外贸(mào)外资基本盘。要(yào)支持(chí)有条(tiáo)件的自贸(mào)试验区和自由贸易港对接国际高标(biāo)准经(jīng)贸规则，开展改革开(kāi)放先行先试。

　　4

　　产业发展：看重实体经(jīng)济(jì)

　　会议强调，加快(kuài)建设现果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的代化产业体系要以(yǐ)“实体经济”为支撑。我们的(de)理解是，产(chǎn)业(yè)政策的重点是“实(shí)体(tǐ)经济”，这里(lǐ)的实(shí)体经(jīng)济并(bìng)不是(shì)整个GDP，而是和“虚拟经(jīng)济”相对应的。

　　会议明确(果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的què)“要夯实科(kē)技(jì)自立(lì)自强根基(jī)，培育壮大新动能”；“要巩固和(hé)扩(kuò)大新能源汽(qì)车发展优势，加快(kuài)推进充电(diàn)桩、储能等设施建(jiàn)设和(hé)配套电网(wǎng)改造(zào)”。会(huì)议指(zhǐ)出(chū)“要(yào)重视通(tōng)用人工智能发展，营造创(chuàng)新生态”，也提到了“重视(shì)防范(fàn)风险”。我们认为(wèi)，人(rén)工智能发展到一定(dìng)程度，监管措施也(yě)必然会跟(gēn)上。此外，在互联网领域，要推动(dòng)平台企业规范健康发展，鼓励头部平台企业探索创新。

　　5

　　防风险也(yě)是(shì)重点

　　会(huì)议提出，“统筹做(zuò)好中小(xiǎo)银行、保险和信托机(jī)构改革化险工作”；再次(cì)强调房住不炒，“做好保交(jiāo)楼、保民生、保稳定工作”；“要加强地方政(zhèng)府(fǔ)债务管(guǎn)理(lǐ)，严(yán)控新增隐性债(zhài)务”。我们认为(wèi)，房(fáng)地产产(chǎn)业链、中(zhōng)小金融机构的风(fēng)险(xiǎn)出清，仍是大势所趋，地方债(zhài)务的(de)风险也(yě)需要化解(jiě)。所以今(jīn)年和去(qù)年最大(dà)的不同是疫情影响减(jiǎn)弱，其他(tā)方(fāng)面(miàn)的(de)经济问题依然是存在的。

　　整体看，二季度经济修复速(sù)度或将放缓，政策相对(duì)克制。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的