美国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机(jī)升(shēng)级，美(měi)地区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包(bāo)括资(zī)产出(chū)售，可(kě)能(néng)出售所有业务或部分业务。该(gāi)行已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售(shòu)的(de)消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称(chēng)该(gāi)行考虑包括(kuò)出售(shòu)在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的(de)潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布声明确认了周三的(de)媒体消息(xī)，称在和多(duō)位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以(yǐ)来已经(jīng)增长，在第(dì)一共和银(yín)行被出售后，该行并(bìng)未经历超(chāo)出正(zhèng)常(cháng)水平的(de)存(cún)款流失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔(róng)断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示(shì)，关(guān)于该(gāi)行磋商出售资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以内。西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危(wēi)机(jī)火上浇油的(de)第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银(yín)行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银(yín)行委员会就(jiù)近期大(dà)型银行倒闭事件举行(xíng)听证会(huì)。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善是导致(zhì)破产的主要(yào)原因。美国商会副主(zhǔ)席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅(guī)谷银行、签名银行(xíng)和第一(yī)共(gòng)和银行有非(fēi)常独特的商(shāng)业(yè)模(mó)式，硅谷银(yín)行专注于资女生工资多少算正常，女生工资多少算正常本(běn)密集型的科技(jì)以及生物医学初(chū)创(chuàng)企业；第(dì)一共和(hé)银行集中于财富管理；而(ér)签名银(yín)行则有大量的数字资产风险。在听证会(huì)上，专(zhuān)家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官(guān)员正在(zài)评估近(jìn)几天(tiān)银行股大幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也(yě)表示将监控“健康银行面临的(de)做空压力”。美(měi)股(gǔ)地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析(xī)公司Ortex的数(shù)据，做(zuò)空者仅在周四就通过(guò)做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面(miàn)强劲且(qiě)资本充足，近几(jǐ)日，做空活动(dòng)增加和股市(shì)波(bō)动已引起官(guān)员及监管机(jī)构越来越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银(yín)行体系动(dòng)荡之际，近一(yī)半(bàn)的美国人(rén)担心他们在(zài)银行或其他金(jīn)融机(jī)构账户上的钱(qián)的(de)安全(quán)。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后(hòu)不久的(de)数(shù)据相似。当(dāng)时(shí)有45％的美(měi)国(guó)成年(nián)人(rén)表示，他(tā)们非常或中度担(dān)心自己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银行业较为(wèi)平(píng)静的时期测(cè)量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解决后，人(rén)们对(duì)存款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安(ān)全的(de)高(gāo)度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社(shè)报(bào)道(dào)，当地时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)凌(líng)晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的(de)诺沃沙赫(hè)金斯基(jī)石化厂遭到(dào)一架无(wú)人机袭击，并引(yǐn)发了(le)火(huǒ)灾。据(jù)介绍，一(yī)架无人机撞击了该(gāi)工厂的(de)在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报(bào)道称，另(lìng)一处位于(yú)俄罗斯克拉斯(sī)诺达(dá)尔(ěr)边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没(méi)有造(zào)成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策(cè)会议(yì)，决定将欧元(yuán)区三大(dà)关键利率均上调(diào)25个基点。主要再(zài)融(róng)资利率、边际借(jiè)贷利率和(hé)存款机制利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率，以期(qī)阻止通胀。不过专(zhuān)家预计(jì)，要(yào)将通胀(zhàng)率降至2％的目(mù)标还(hái)需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰(shuāi)退担忧(yōu)压(yā)制，外盘(pán)原(yuán)油(yóu)大幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅走低带(dài)动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区(qū)间(jiān)仅略低(dī)于(yú)2008年(nián)大(dà)衰退前的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的(de)最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市场自身(shēn)基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的(de)是金融属性。一方面，美(měi)联储如期(qī)加息(xī)25个基(jī)点，市场对连续加息(xī)对经济(jì)造成影响的担(dān)忧加(jiā)剧；另一方(fāng)面(miàn)，近期美国(guó)再度出现破产银行，造成(chéng)美国(guó)股市下(xià)滑，原油(yóu)作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货(huò)能(néng)源化工(gōng)组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告诉期货日报(bào)记者，近期(qī)海(hǎi)外宏观(guān)集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是与(yǔ)美国银行危机(jī)事(shì)件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问(wèn)题(tí)仍(réng)未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一(yī)份(fèn)评估(gū)文件警告(gào)称，如(rú)果不提高债务上(shàng)限，美国经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都(dōu)将进入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状态，对(duì)股市和商品等风险资产带(dài)来短期情绪(xù)冲(chōng)击(jī)。”高健分析(xī)称(chēng)，目前美(měi)国银行问(wèn)题再次出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的(de)不确定性较大(dà)，主要(yào)风险在于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有可能演化成趋(qū)势(shì)，即VIX指数是(shì)否会由日度(dù)级别演变成周(zhōu)度级(jí)别的拉(lā)升行情。如(rú)果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步动向，侧(cè)重(zhòng)留(liú)意避险情绪蔓(màn)延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货(huò)能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低(dī)于(yú)预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美(měi)国经济(jì)难以获(huò)得动能。叠加美国就(jiù)业(yè)市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济(jì)面(miàn)临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联(lián)储致(zhì)力于实现(xiàn)2％的(de)通胀目(mù)标，是(shì)否停止加息取决(jué)于数据。美联(lián)储将从(cóng)通胀、就(jiù)业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面探索货币(bì)政策路径，如果6月(yuè)初之(zhī)前高(gāo)利(lì)率带来的风险事件进一步扩大，美(měi)联(lián)储或将终(zhōng)止当前紧缩(suō)政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点(diǎn)在于(yú)美(měi)联储是否会在接下来的(de)议(yì)息会议(yì)中暂(zàn)停加息(xī)，以及(jí)降息开启的时间和(hé)节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌(diē)的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有较高的(de)相似性。高(gāo)健表示，共同(tóng)点是在银行业危(wēi)机的背景(jǐng)下，宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情绪升温引发(fā)盘面快(kuài)速(sù)下(xià)跌。不(bù)同点有(yǒu)两个：一(yī)是此(cǐ)次(cì)宏观避(bì)险还有(yǒu)一部分债务上限(xiàn)的加成；二(èr)是(shì)当前原油基本面状态要好(hǎo)于(yú)3月。综合(hé)来(lái)看，3月中旬(xún)原油盘(pán)面的走势，对(duì)此轮原(yuá女生工资多少算正常，女生工资多少算正常n)油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是(shì)否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下(xià)滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季(jì)用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产(chǎn)”状态(tài)，以沙特(tè)为首的中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步释(shì)放，原油供(gōng)给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破上行仍需其他(tā)利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振荡格局(jú)，价(jià)格(gé)向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要(yào)看(kàn)避险情绪的持续蔓(màn)延(yán)情况，特别是(shì)VIX指数(shù)能否(fǒu)出现周线级别(bié)的行情。除此之外(wài)，原油暂时看(kàn)不到实质性大(dà)利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期(qī)将不再存在加(jiā)息对(duì)大(dà)宗商品(pǐn)压(yā)制的预期，情(qíng)绪上(shàng)将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对(duì)市场的影响(xiǎng)仍(réng)需一(yī)段时间观察，情绪的(de)底部可能已经(jīng)出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基(jī)本面上，市场对经济(jì)衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即(jí)将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶(jiē)段性(xìng)底部或已出现(xiàn)，将进(jìn)入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个交(jiāo)易日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委(wěi)内瑞拉石油有关的(de)交易许可证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存在(zài)，沥(lì)青(qīng)原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价(jià)格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应(yīng)持续高(gāo)位，对比(bǐ)往年同期数据，供(gōng)应提前发(fā)力，叠加终端需求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情况对沥青(qīng)生产供应造成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百分点；样(yàng)本装置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工率持续回(huí)升(shēng)，尽(jǐn)管近(jìn)期随着利(lì)润的压(yā)缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍(réng)处于相对偏高水平(píng)。”金信期(qī)货(huò)能化(huà)分析师汤(tāng)剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限制生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡(dàn)季，南(nán)方开始进入雨季，需(xū)求回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍没有较(jiào)好的表现。从(cóng)下游行业的(de)开工(gōng)率看，道路需求表(biǎo)现偏(piān)弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体需求一(yī)般。5月(yuè)份基(jī)建乐(lè)观(guān)预(yù)期仍在，且随着气温(wēn)的回升(shēng)，道路(lù)施工项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预计需求(q女生工资多少算正常，女生工资多少算正常iú)会继(jì)续回升。

　　展望后市，他(tā)认(rèn)为(wèi)，近期沥(lì)青(qīng)价格(gé)波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事(shì)件以(yǐ)及衰(shuāi)退预期的压(yā)力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥(lì)青(qīng)价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍(réng)跟随原(yuán)油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青(qīng)估(gū)值处于偏低位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利润或(huò)将有所增长。另外(wài)，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低(dī)水平，加(jiā)之天(tiān)气转暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期(qī)沥青(qīng)期价(jià)弱势(shì)振荡，建(jiàn)议逢低(dī)做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原(yuán)料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫(cuò)，主力合约(yuē)收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求(qiú)不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚(jù)酯开(kāi)工率下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈(kuì)造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本端(duān)的(de)跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大(dà)期货(huò)研究(jiū)院(yuàn)能(néng)化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯(wén)告(gào)诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价(jià)格(gé)下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格(gé)局将(jiāng)慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率将从(cóng)4月(yuè)中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂(liè)解价差开始回(huí)落(luò)，芳烃调油需求(qiú)也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能(néng)占国(guó)内(nèi)比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下(xià)压缩的(de)过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但(dàn)由(yóu)于(yú)高加工(gōng)差下装置(zhì)开工较为积极，实际检修力度有待观(guān)察。而且(qiě)，亚东(dōng)石化和(hé)英力士重启提负(fù)，桐昆新产能(néng)释放，供(gōng)应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万(wàn)吨回升至198万吨(dūn)附近，预计(jì)5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福能期(qī)货能化分析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示(shì)，目前(qián)来看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽(qì)油库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩(hán)国(guó)就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动(dòng)部分装置开(kāi)工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾(wěi)声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分(fēn)析称，由(yóu)于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修期(qī)结束，PX开工率回(huí)升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负(fù)荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一(yī)步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价(jià)格(gé)走势偏(piān)弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽(qì)油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原(yuán)油价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期(qī)的前(qián)提下，PTA有望出现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端(duān)开工下滑的(de)利(lì)空可(kě)能会慢慢发生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出(chū)现(xiàn)了周度回升的态势(shì)。最大的利空因素(sù)在于(yú)PX与石脑油价差的压缩(suō)，目(mù)前两者价差(chà)仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导(dǎo)致趋势(shì)延续。从价格走(zǒu)势看(kàn)，也很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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