美国银(yín)行(xíng)业危(wēi)机持(chí)续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售，可能(néng)出售(shòu)所有业务或部分业务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家(jiā)地区银行传出考虑可能出(chū)售的消息(xī)。本(běn)周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌(diē)逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布声(shēng)明确认了周三的媒(méi)体消息，称在和(hé)多位(wèi)潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来(lái)已经增(zēng)长，在第一(yī)共和银行被出售后，该行并未经历(lì)超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合(hé)众银(yín)行股价(jià)继续暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关(guān)于(yú)该行(xíng)磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平(píng)洋合众银行(xíng)跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银行危(wēi)机火上浇油的第一地(dì)平(píng)线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数(shù)下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银(yín)行(xíng)委(wěi)员会就近期大型银行倒闭(bì)事(shì)件(jiàn)举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示(shì)，管理(lǐ)不(bù)善是导致破产(chǎn)的主要(yào)原因(yīn)。美国(guó)商会副(fù)主席托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非常(cháng)独特的商(shāng)业模(mó)式，硅谷银行(xíng)专注于资(zī)本密集型的科技以及生物医(yī)学初创企业；第(dì)一共和银行集中于财富管理；而签名银行则有(yǒu)大(dà)量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他们担(dān)心银(yín)行倒(dào)闭会将(jiāng)美(měi)国经(jīng)济拖入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周(zhōu)四报(bào)道，美国联邦和(hé)州政(zhèng)府官(guān)员正在评(píng)估近几天银(yín)行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行面(miàn)临的做空压力(lì)”。美股(gǔ)地区(qū)银(yín)行股(gǔ)本周(zhōu)大幅下(xià)跌，西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过做(zuò)空某些地(dì)区银行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息人士称(chēng)，鉴于地(dì)区银行(xíng)基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动(dòng)已引起官员及监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民(mín)调显(xiǎn)示，在美国银行(xíng)体(tǐ)系动荡之际，近一半的(de)美(měi)国(guó)人担心他们在银(yín)行或(huò)其他(tā)金(jīn)融机构账户上的(de)钱的安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成年人表(biǎo)示他(tā)们(men)担心自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新(xīn)数(shù)据与2008年雷曼(màn)兄弟破(pò)产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的(de)美国成年(nián)人(rén)表示，他(tā)们(men)非常或中度担心自己(jǐ)资金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银(yín)行业较为平静的时期测量过这一(yī)数据(jù)，但2008年12月的数据显示(shì)，在危(wēi)机得到解决后，人(rén)们(men)对存款安全的(de)担忧略有减少，这表明对存款安全的高度(dù)担忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两(liǎng)处(chù)石油(yóu)化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还(hái)报道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导(dǎo)致一(yī)储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事(shì)件中均没有(yǒu)造成(chéng)人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲央行召开(kāi)货(huò)币政(zhèng)策会议(yì)，决定将欧元区(qū)三(sān)大(dà)关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借贷利率和存款机(jī)制利率从本月10日起分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年(nián)7月以来已连续(xù)7次(cì)上(shàng)调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将(jiāng)通胀率降至2％的目(mù)标还需(xū)要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动(dòng)，内盘(pán)原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如(rú)期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息(xī)500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的(de)日低，为(wèi)2021年(nián)12月(yuè)以(yǐ)来的(de)最(zuì)低(dī)水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受(shòu)到(dào)宏观避(bì)险情绪的(de)影响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体(tǐ)现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如期(qī)加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)，市场对(duì)连续加息(xī)对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破产(chǎn)银行，造成美(měi)国股(gǔ)市下滑，原油作(zuò)为大宗商(shāng)品代表(biǎo)受到一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化工(gōng)组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析(xī)师(shī)高健告诉期货日报(bào)记者，近期海外(wài)宏(hóng)观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行(xíng)危机事件有关。另(lìng)外，美国(guó)债务(wù)上限问题仍未解决，市场(chǎng)盱眙的邮编号码是多少啊担心(xīn)该问题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份(fèn)评估文件(jiàn)警告称，如果不(bù)提高债务上(shàng)限，美国(guó)经济将面临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进盱眙的邮编号码是多少啊入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入(rù)集中避险状态(tài)，对股市和商品等(děng)风险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国(guó)银(yín)行问题再次出现，叠(dié)加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要(yào)风险在于当前的宏(hóng)观(guān)避险情绪是(shì)否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演(yǎn)变成周度级别的(de)拉升行情。如(rú)果(guǒ)这种情况出现，风险资(zī)产(chǎn)将会出现(xiàn)类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注(zhù)点集中(zhōng)在宏(hóng)观(guān)情绪指标的(de)跟踪上，重点(diǎn)观察(chá)美(měi)股和VIX指数的(de)进一(yī)步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分析师郑(zhèng)梦琦(qí)表示，美国(guó)制造业(yè)、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利(lì)率上升和(hé)通胀居高不下(xià)的情况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加(jiā)美国就业(yè)市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经济(jì)面临的风险正在(zài)上(shàng)升。而(ér)在此次美联(lián)储议(yì)息会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于数据(jù)。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面(miàn)探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带来的风(fēng)险事件进一步扩大，美(měi)联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前(qián)紧缩(suō)政策，回(huí)归宽松(sōng)。目前(qián)市场的关注(zhù)点在于(yú)美联(lián)储是否会在(zài)接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时间和(hé)节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动上也(yě)有(yǒu)较(jiào)高的相似性。高健表示，共同点是在银行业(yè)危机的背景下(xià)，宏观避险情绪(xù)升温引发(fā)盘(pán)面快速(sù)下跌。不同点有两个(gè)：一是此次(cì)宏观避(bì)险还有一部分(fēn)债(zhài)务上限的加成；二是当前原(yuán)油基本(běn)面(miàn)状态要好于3月(yuè)。综合(hé)来看，3月中(zhōng)旬(xún)原(yuán)油(yóu)盘(pán)面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较(jiào)高的参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油(yóu)止跌回升(shēng)，驱动因素(sù)是VIX指数(shù)短线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上(shàng)的(de)表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下滑(huá)的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续(xù)五周出现大幅(fú)减少，而美国即将进入(rù)夏季(jì)用油高峰，市(shì)场预期需求将(jiāng)会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状态(tài)，以沙特(tè)为首的中(zhōng)东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再(zài)度进入(rù)供(gōng)小于需状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也(yě)认为(wèi)，目(mù)前原油还(hái)是振荡格(gé)局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观(guān)察(chá)前低的支撑力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原油破位向下(xià)，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级(jí)别的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不(bù)到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年(nián)内加息(xī)基(jī)本全部落(luò)地，后期将不(bù)再存在加息对大宗商(shāng)品压制的预(yù)期，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联储连续(xù)大幅加息后对市(shì)场的(de)影(yǐng)响仍需一段(duàn)时(shí)间观(guān)察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能(néng)已经出(chū)现，但市场的(de)底部仍需(xū)要观察。基本面上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也(yě)尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到(dào)来(lái)，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部或已出现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累(lèi)，沥(lì)青(qīng)期货(huò)假(jiǎ)期后(hòu)首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)盱眙的邮编号码是多少啊幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油有关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了成本端(duān)原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位(wèi)，对比往年同期(qī)数据，供应提(tí)前发力，叠(dié)加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原(yuán)料通关(guān)情(qíng)况对(duì)沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部(bù)分无配额(é)炼(liàn)厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度(dù)受沥(lì)青生产利润较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持(chí)续回升，尽管近期随着利润的压缩(suō)，沥青(qīng)装置检修增加(jiā)，但当前沥(lì)青供应仍处于相对(duì)偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积极(jí)性，叠加(jiā)原(yuán)料稀(xī)释(shì)沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在(zài)收缩预期(qī)，后(hòu)续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季(jì)，南方(fāng)开始(shǐ)进入雨(yǔ)季(jì)，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较(jiào)好的表现。从下游行业(yè)的开(kāi)工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预计(jì)需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端(duān)原油，短期供需(xū)端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外(wài)风险事(shì)件以(yǐ)及(jí)衰退预(yù)期的压力(lì)，预计原油(yóu)仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青(qīng)价格(gé)也难(nán)有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体(tǐ)库存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具(jù)备(bèi)施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做(zuò)多裂解价(jià)差(chà)，中长期需关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日(rì)，聚酯链跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌(diē)是(shì)PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而(ér)假(jiǎ)期(qī)期(qī)间宏观事件的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉记(jì)者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格(gé)下(xià)跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金流(liú)明显回升，聚(jù)酯开工率改(gǎi)善，需(xū)求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高(gāo)峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐(zhú)步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将从(cóng)4月中(zhōng)下旬(xún)的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将(jiāng)提升(shēng)10个百分(fēn)点。同时，全(quán)球汽油裂解(jiě)价(jià)差开始回(huí)落，芳烃调油需(xū)求(qiú)也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下(xià)装置开工(gōng)较为积极(jí)，实(shí)际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和(hé)英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅(fú)增(zēng)加预期(qī)，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万(wàn)吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽(qì)油库存(cún)进入4月后去化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前(qián)备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏(piān)高水平，有助于(yú)带(dài)动(dòng)部分(fēn)装(zhuāng)置开工，且(qiě)随着集(jí)中检修将进入尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负(fù)荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于(yú)上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美(měi)亚价差进一(yī)步(bù)扩大(dà)，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提(tí)下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端(duān)开(kāi)工下滑(huá)的(de)利空可(kě)能会(huì)慢(màn)慢发生改变，例如5月(yuè)4日国(guó)内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下(xià)游的(de)织造、加弹开工率也出现了周度回升(shēng)的态(tài)势。最大的(de)利空因(yīn)素在(zài)于PX与石(shí)脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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