本周，56只(zhǐ)首发(fā)基(jī)金中(zhōng)（份额(é)分开(kāi)计(jì)算），博时北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中。目(mù)前(qián)，第2批4只北(běi)证50指(zhǐ)数基金产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金和万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，流动性问题是制(zhì)约北交所发展的首要(yào)因(yīn)素(sù)，不过随着公(gōng)募(mù)基金加速布局，增(zēng)量资(zī)金(jīn)不断涌入下，流动(dòng)性问(wèn)题有望(wàng)持续改善；同(tóng)时，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，正(zhèng)是长线(xiàn)资金(jīn)布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　第二(èr)批(pī)北证50指数基金(jīn)成(chéng)立过半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份额分开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)，根(gēn)据招(zhāo)募说明书，该基金主要跟踪北(běi)证50成份指数，由于是(shì)发起式基金(jīn)，认(rèn)购金额满1000万元即可(kě)成(chéng)立，认(rèn)购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第(dì)二批北证50指数基金产品成功获(huò)批(pī)，工银瑞(ruì)信基金(jīn)、万(wàn)家基金、鹏扬基(jī)金、博时基金四家(jiā)公募基(jī)金公司(sī)拿到批(pī)文。除博时基金(jīn)外，万家基金的北证50指数产品也是以发(fā)起式的(de)形式设立(lì)。

　　截至目前(qián)，除(chú)博时(shí)基金旗下产品正在发行外，其余3只产品均(jūn)已成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指数基金于4月25日成(chéng)立，获2225户(hù)有效认购(gòu)，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数(shù)基金(jīn)于(yú)5月5日正式成立，获1717户(hù)有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投(tóu)资(zī)价值，万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北(běi)交所股票估值普遍显著低于(yú)其(qí)他上(shàng)市(shì)板(bǎn)块中业务相关度(dù)较高(gāo)的同类股票，具有较大估值提升空(kōng)间。随着市场流动(dòng)性的增强和创(chuàng)新型中(zhōng)小(xiǎo)企业的高速成长，有望实(shí)现业绩和估值(zhí)双(shuāng)升，长(zhǎng)期投资价值显(xiǎn)著。

　　首(shǒu)批(pī)北证50指数基金月内(nèi)加速“回(huí)血”

　　去年(nián)12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数基(jī)金相继成立(lì)。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内(nèi)回报、成立以来回(huí)报悉数为负(fù)，其中年内平(píng)均收(shōu)益(yì)率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来(lái)，这些产品开始加速“回血”，月(yuè)内产(chǎn)品均获正收(shōu)益，平(píng)均回(huí)报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去(qù)年11月发布以来(lái)，该指数经历(lì)小幅下滑后，今年(nián)一(yī)季度上(shàng)涨(zhǎng)1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心(xīn)指数表现(xiàn)，除红利指(zhǐ)数(shù)月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深(shēn)300、上(shàng)证50等在内的30只核心指数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出后，多个(gè)指数基金相继成立，这使得北交所整(zhěng)体流动性有所改善。从(cóng)中观维度来看(kàn)，北交所很多优质企(qǐ)业的(de)估(gū)值仍然偏(piān)低(dī)，预计随着(zhe)流动性逐步改善(shàn)，以及公司业绩持续(xù)释(shì)放(fàng)，北交所板块整(zhěng)体走(zǒu)势有望持续向好。”北京一大(dà)型公(gōng)募基金人士表示。

　　北交所官网显示(shì)，截至5月12日，北交(jiāo)所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年(nián)北交所上(shàng)市(shì)公司盈利面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利(lì)润达5000万(wàn)元以上；2022年北交(jiāo)所上市公司(sī)全年共实现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公(gōng)司净利润(rùn)超过1亿元，42家(jiā)公司(sī)连续三年实(shí)现利润正增长。北交(jiāo)所上市公司(sī)业绩正持续(xù)释放(fàng)。

　　此外，10只(zhǐ)北(běi)交所(suǒ)主题权益基金年(nián)内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，除大(dà)成北交(jiāo)所两年定开年内收益为负外(wài)，其(qí)余9只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权益基金年(nián)内均斩获(huò)正收益。其中，华夏北交所创新(xīn)中小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定开年内(nèi)回报最(zuì)高(gāo)，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北(běi元电荷e等于多少？)交所(suǒ)慧选(xuǎn)两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)、嘉实(shí)北交所精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报(bào)排在二三(sān)位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于(yú)北(běi)交所投资价值，多位业内人士(shì)认为(wèi)，当前北交(jiāo)所优质公司被显著低估(gū)，不过正(zhèng)是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　万家(jiā)北(běi)交(jiāo)所慧选两年基金经理叶勇直(zhí)言，北交所(suǒ)市(shì)场(chǎng)上，制约(yuē)其(qí)发展的依然是(shì)市场本身(shēn)较差的流(liú)动性问题，市(shì)场(chǎng)制度性差异导致其与沪深市场相比(bǐ)，可比公司估(gū)值表现差异(yì)较(jiào)大。除了(le)继续降低投资者(zhě)门槛(kǎn)、扩大优质上市企(qǐ)业数(shù)量外，后续北交元电荷e等于多少？所(suǒ)市场有必要完善转板制度，畅通转板通(tōng)道，从而活跃市场交(jiāo)易，通(tōng)过沪(hù)深(shēn)市(shì)场(chǎng)的(de)引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个(gè)角(jiǎo)度上讲，目前的(de)北交(jiāo)所优质公司被显(xiǎn)著低估，也是长线资金(jīn)布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　华夏(xià)北交所(suǒ)创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精选两年定(dìng)开基金经理(lǐ)顾鑫峰(fēng)表示(shì)，站在当前的位(wèi)置，对于北交所的后(hòu)续表现充满信(xìn)心，信心来源于四个(gè)方面。

　　一是北(běi)交所公司目前估(gū)值已经非(fēi)常便宜(yí)，他们测算前几大重仓股的(de)平均估(gū)值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个估(gū)值(zhí)水平(píng)对于具备(bèi)专精特新(xīn)特(tè)性的中小成长型企业而言是(shì)非常(cháng)具有(yǒu)吸引(yǐn)力的。

　　二是(shì)从(cóng)业(yè)绩表现来看，他们发现(xiàn)很多北交所公(gōng)司今年以(yǐ)来依(yī)然延续了较快的增长速度(dù)，发展整(zhěng)体是符合预期(qī)的，业绩(jì)的持续增(zēng)长(zhǎng)进一步(bù)消化了估值(zhí)。

　　三是从(cóng)政(zhèng)策来看，去年四(sì)季度以来北交所出(chū)了不少政(zhèng)策利好，包(bāo)括发(fā)布(bù)《北京证券交易所股(gǔ)票(piào)做市交易(yì)业(yè)务细(xì)则》和《北京证券(quàn)交易(yì)所股票(piào)做市交易业务指引》，下调部分(fēn)交易(yì)费(fèi)率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北证(zhèng)50指数11月份正(zhèng)式上(shàng)线等政(zhèng)策(cè)的密(mì)集发(fā)布，可以说(shuō)对这(zhè)个市场是(shì)加大了呵护(hù)的力度，政策的暖风对整个市场构(gòu)成中长期(qī)利好。

　　四(sì)是北(běi)交所目(mù)前新挂牌的公(gōng)司(sī)较多，其中不乏优(yōu)质的个股，供给上(shàng)来了，给他们增(zēng)加了(le)筛选的范围，尽管短期可能由于供给增加对整个市场的流(liú)动性造成(chéng)一定(dìng)的(de)扰动，但增加优质供给(gěi)是市场长期发展的基石，这使得他们选择优质中(zhōng)小专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金经理张靖表示，北交所作为新兴(xīng)的股票交易(yì)市场，目前仍处于初创期，上市股(gǔ)票数量还不够多，市场(chǎng)关注度还不高，整体估值(zhí)水平相较(jiào)于沪深交易所明显低(dī)估。随着宏观经济触(chù)底回升，和北交所快速发展，投资机(jī)会(huì)应(yīng)会(huì)越来越(yuè)多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中(zhōng)特估”下，北交所作(zuò)为(wèi)A股“中(zhōng)特估”组(zǔ)成部分之一，或有望随着北(běi)交(jiāo)所(suǒ)改(gǎi)革(gé)的不断推进和投资(zī)者关注度提升逐渐得(dé)到估值体系(xì)修(xiū)复。从2023年一季度(dù)的公募基金持(chí)仓变化来看(kàn)，这一趋势已经初露端倪，部(bù)分专精特(tè)新次新股及(jí)北证50中(zhōng)高权重(zhòng)、低估值公司获增持较多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的(de)，未来(lái)随着北交(jiāo)所改革的不断推进和投资者关注度提升，北交(jiāo)所流(liú)动性随(suí)之(zhī)改善，这些大市(shì)值、高权重(zhòng)、低估值的公司获得重估可能(néng)性较大。

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