金融界4月26日消息 国内期(qī)货市(shì)场早(zǎo)盘收盘，商品期货跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤(méi)跌(diē)超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆(jiāng)、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华(huá)期货：纯碱向(xiàng)下看胆量 向上无(wú)驱动 玻璃行情波(bō)动(dòng)较(jiào)大

　　短期SA属(shǔ)于估(gū)值合适做多(duō)但是驱动有(yǒu)限(xiàn)的阶段。前期我(wǒ)们做(zuò)空纯碱的原(yuán)因在于4月偏宽松的预期下，存在累库和订单(dān)下(xià)滑导致(zhì)的现货价格下降，近几周现(xiàn)货(huò)也基本兑现，期货重(zhòng)心下移。从09可能的向上驱动来(lái)看，检修、可流通现货、投产延迟(chí)这三(sān)点可能会(huì)构成反弹的驱动。而目(mù)前来看，投产的(de)变数(shù)预计不大；中游库存偏(piān)低，但(dàn)是现货反(fǎn)馈(kuì)并不存在(zài)缺货(huò)迹象，基差表现同样偏弱；因此09反(fǎn)弹的驱动依(yī)旧是等待检修(xiū)的(de)兑现(xiàn)造成现货的(de)趋(qū)紧(jǐn)反馈，短期确难见得。策略上，SA现(xiàn)货存在(zài)企稳的迹(jì)象(xiàng)，但是驱动依(yī)旧是(shì)等待检(jiǎn)修(xiū)兑(duì)现，可(kě)选择(zé)9-1正套的方式(shì)入场(chǎ两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃ng)，等(děng)待驱(qū)动。

　　从(cóng)3-4月的需(xū)求来看，玻(bō)璃的表现环比和同比上都是相当出(chū)类(lèi)拔(bá)萃，日均水平持平去(qù)年8月份和2021年旺季的水平，而这一点和下游(yóu)反馈(kuì)和实际地产(chǎn)的表现(xiàn)并不(bù)匹(pǐ)配。同(tóng)时，我们(men)观察到下游原片库存基本补至(zhì)2022年(nián)年初(chū)水平；进入(rù)五月(yuè)，我(wǒ)们还(hái)是(shì)得考虑梅雨(yǔ)季的因素，往年下游存在(zài)压缩原片库(kù)存的可能性(xìng)。但是从近期(qī)的现(xiàn)货反(fǎn)馈(kuì)来看，各家玻璃厂(chǎng)继续上调现货价(jià)格，产(chǎn)销维(wéi)持在较高(gāo)水平，因此(cǐ)近(jìn)月确实难以出现(xiàn)回撤，总体还是正套思路。

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