今(jīn)年AI波澜壮阔(kuò)的大(dà)行(xíng)情(qíng)之下，引(yǐn)发了全(quán)行业所有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了(le)基金经理的观点和(hé)真实(shí)持仓。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安(ān)积极回(huí)报(bào)基金，一季度主(zhǔ)要投资在人工智能、算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端(duān)等领(lǐng)域，因抓住了市场(chǎng)机遇(yù)实现(xiàn)了(le)超62％的收益，成为(wèi)今年以来业(yè)绩最领先(xiān)的主动权益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也(yě)让这只冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在(zài)一季度也吸(xī)引了多位明星(xīng)基金经理的关(guān)注目(mù)光(guāng)。

　　兴(xīng)证全(quán)球谢治宇就在一(yī)季报表示(shì)，一季(jì)度在人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱(bào)人(rén)工智能

　　开年(nián)以来(lái)，计算机行业在人工智能(néng)板(bǎn)块的带动(dòng)下(xià)，走出了波澜壮阔的(de)行情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩一(yī)路领跑(pǎo)，诺(nuò)安(ān)基金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一层(céng)楼。

　　他在(zài)一(yī)季(jì)度积极拥(yōng)抱AI，所管(guǎn)理的(de)诺安积极回报成为2023年表现最强(qiáng)的主(zhǔ)动(dòng)权益基金(jīn)，最(zuì)新观(guān)点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能(néng)出现(xiàn)了(le)突飞猛进的(de)发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行(xíng)业(yè)，或(huò)将(jiāng)成为未(wèi)来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的(de)突飞(fēi)猛进(jìn)，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合自身业务(wù)的人工(gōng)智(zhì)能领域的研究(jiū)，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在(zài)产(chǎn)业端的(de)积极布局，人(rén)工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报(bào)基(jī)金一季(jì)度主要投资在人工智能领(lǐng)域(yù)，算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从诺安积极回(huí)报的持(chí)仓看，前(qián)十大重仓股进行了较(jiào)大幅度的调整。相较去年底，除(chú)了中微公司、沪硅产业仍出(chū)现在其前(qián)十大重仓(cāng)股之列外，其(qí)他重仓股全部换(huàn)，新进了长川科技、华海清科(kē)、盛(shèng)美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份(fèn)、浪潮(cháo)信(xìn)息、中芯(xīn)国(guó)际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回(huí)报的头号重仓(cāng)股中微公(gōng)司(sī)，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息更是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆(jīng)科(kē)技、江波龙(lóng)等年内涨(zhǎng)幅也超(chāo)60％，这些表现(xiàn)较好的(de)重(zhòng)仓股推动(dòng)基(jī)金(jīn)净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来(lái)看(kàn)，诺安积极回报并没(méi)有保持去年底的高(gāo)仓位，一季度末(mò)仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四季度基本(běn)保(bǎo)持在(zài)90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股(gǔ)票仓(cāng)位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安(ān)成长并没有(yǒu)太大变(biàn)化，前十大重仓股相较去年(nián)底变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦(bāng)股(gǔ)份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一季报中写道，主要布局(jú)芯(xīn)片板块，在当前的(de)市场位(wèi)置，迎接即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片(piàn)板块的两大细分(fēn)领域，在一季度都(dōu)到了临(lín)近(jìn)拐点(diǎn)的阶(jiē)段。

　　首先是(shì)芯(xīn)片(piàn)设计板(bǎn)块，从(cóng)2021年四季度开(kāi)启的芯片产(chǎn)业下行周(zhōu)期(qī)，随着疫情落下帷幕(mù)，在(zài)今年一季度拐点将至。产业端(duān)一季(jì)度(dù)库存水平接近正常，各厂商二季度(dù)毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢(huī)复(fù)，未来需(xū)求(qiú)端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将成为未(wèi)来最强(qiáng)的产业(yè)趋势。海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅速。而(ér)算力几何级的(de)增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是(shì)未来芯片需求的重要增(zēng)长。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到(dào)来。

　　另外一个重要(yào)板(bǎn)块是芯片(piàn)设备材(cái)料EDA，美国对中国半(bàn)导体的制裁已(yǐ)经(jīng)到(dào)了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口新(xīn)法案对(duì)我国晶圆厂极限施压之(zhī)后，进一步的(de)制裁已(yǐ)经乏善(shàn)可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方面加速扩产成熟(shú)制程(chéng)，另一(yī)方面在国内设备(bèi)厂商的配合下，继续(xù)研发(fā)攻克(kè)先进制程。虽然美国的制裁对(duì)我国(guó)先(xiān)进制程的扩产(chǎn)造(zào)成了一定的影响，但是另外一(yī)个角(jiǎo)度看，芯(xīn)片设备的国(guó)产化(huà)率却(què)取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产(chǎn)处于(yú)下(xià)行(xíng)周期的(de)大(dà)背景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可(kě)能(néng)会超(chāo)预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也(yě)出现迅(xùn)猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩最强的主动权益基金(jīn)。这一(yī)业绩还是(shì)受到4月(yuè)21日AI、半导(dǎo)体等(děng)领域大跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩超过(guò)72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠(guān)军基金(jīn)一季(jì)度规(guī)模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的(de)规模仅0.7亿元，而一季度末规模已(yǐ)达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度(dù)的净(jìng)值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来(lái)自于投(tóu)资者申(shēn)购。相(xiāng)关蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及诺(nuò)安积极回报基金的话题也屡见报端，成(chéng)为基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨以及投资者申(shēn)购(gòu)，蔡嵩松(sōng)管理的5只(zhǐ)基金在一季度规模(mó)均(jūn)出现(xiàn)上涨，除了诺安积极回报之(zhī)外，2023年业绩(jì)超40％的(de)诺安优化配置同样(yàng)规模(mó)暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理基金的总规(guī)模也从去年底的293.25亿(yì)元增(zēng)长到一季度末的(d年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停e)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经理俱(jù)乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球(qiú)基(jī)金分管投研的副总(zǒng)，市(shì)场(chǎng)上管理规模(mó)超(chāo)过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受(shòu)到市场关注。

　　从(cóng)最(zuì)新一(yī)季(jì)报披露(lù)情况(kuàng)看，谢治宇(yǔ)主要(yào)加(jiā)仓半导体(tǐ)及(jí)光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理(lǐ)的(de)兴全(quán)合润(rùn)基金一(yī)季度新进了海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙(lóng)头(tóu)——海康威视在2022年(nián)已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产品(pǐn)盘点、安(ān)检等(děng)多类产品(pǐn)。在(zài)4月15日发布的《投资者关系活动记录(lù)表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技(jì)术对海(hǎi)康威视的营收(shōu)增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜(lán)起科技主营业(yè)务(wù)是为云计算和人工智能领域(yù)提(tí)提供以芯(xīn)片为基(jī)础的解决方案，目前主要(yào)产品包括内(nèi)存接口等。晶(jīng)晨股份也是全球布局、国内领先的无晶(jīng)圆半导体系统设(shè)计厂商(shāng)。

　　作为(wèi)数据中心光模块(kuài)供应商(shāng)。截止4月(yuè)21日，中(zhōng)际旭创今年以(yǐ)来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也(yě)在积(jī)极加(jiā)仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂买(mǎi)8个多(duō)亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业在内的四只个股在(zài)一季(jì)度退出兴(xīng)全(quán)合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢(xiè)治宇管理的另(lìng)外一(yī)只可投港股(gǔ)的(de)兴全合宜(yí)基(jī)金在(zài)一季(jì)度(dù)除了加(jiā)仓(cāng)半导体等板块之外，互联网板(bǎn)块中的(de)腾讯控(kòng)股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)各种风险(xiǎn)因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数(shù)上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破(pò)性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　基(jī)金报告期内(nèi)维持了(le)较(jiào)高仓(cāng)位，对人(年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停rén)工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价值，不断寻找具有良好(hǎo)投资性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大众消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成立(lì)，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力在当年(nián)弱市环境下(xià)斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基(jī)金(jīn)朱红裕成为市场备(bèi)受关(guān)注的基(jī)金(jīn)经(jīng)理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报(bào)的披露揭开(kāi)了朱红裕的投(tóu)资思路和路径。从(cóng)股票持(chí)仓(cāng)来看，一(yī)季度(dù)末(mò)该(gāi)基(jī)金股票(piào)市值占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值(zhí)，显示出一种(zhǒng)积极的(de)态度。从该基(jī)金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红(hóng)裕(yù)配置A股比例有所降低，配(pèi)置港股比例有所提升。数据(jù)显示，招商核心(xīn)竞争力配(pèi)置(zhì)中国大陆、中国香港(gǎng)股(gǔ)票(piào)市(shì)值占基金净(jìng)值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个(gè)数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配(pèi)置来看，重(zhòng)点布局了信息技术(shù)、可选(xuǎn)消费等(děng)。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华(huá)科(kē)技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体做了一(yī)些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股之列，通威股份、希(xī)望(wàng)教(jiào)育、中航光(guāng)电则退(tuì)出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中(zhōng)写道，一季度初(chū)期，我们基(jī)于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的判断，主要(yào)减持(chí)了经济复(fù)苏敏感(gǎn)度(dù)相对较高的(de)部分制(zhì)造业，增持了(le)计算机、大众消(xiāo)费品等行业，同时(shí)，我们亦在一季(jì)度末期逐步逢低增(zēng)持了港股(gǔ)中可能面临业绩拐点的物(wù)业及计算机等(děng)公司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言，虽(suī)然创造了一(yī)定(dìng)的超额收益，但市场的博弈程(chéng)度(dù)超出了我(wǒ)们的预期，导(dǎo)致对部分行业的(de)定价出(chū)现了较为(wèi)显(xiǎn)著的偏离。我(wǒ)们(men)将基于中长期的行业研(yán)究视野(yě)，逆势(shì)而行。

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