“一带一(yī)路”对冲欧(ōu)美拖累(lèi)无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口(六朝是指哪六朝kǒu)增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形(xíng)成(chéng)鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉动(dòng)方面(miàn)，“一带一路”国(guó)家(jiā)成为主角，欧(ōu)美(měi)发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口的份(fèn)额(é)约为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今(jīn)年“一带一路(lù)”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在增(zēng)量上(shàng)就可能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当(dāng)前观(guān)察六朝是指哪六朝(chá)的中国的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察(chá)中(zhōng)国(guó)出口增速的重要指(zhǐ)标，但(dàn)随着(zhe)中国出口结构(gòu)向“一(yī)带一路(lù)”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运(yùn)输占比和增(zēng)速快(kuài)速上升，导致港口数据与实际(jì)出(chū)口(kǒu)增速持续偏离，另一方面(miàn)，以(yǐ)往韩国、越南出口增速与中(zhōng)国出(chū)口基本保持统(tǒng)一趋势，但由于产品结(jié)构差(chà)异，2023年以来两者(zhě)产生较大背离。出口(kǒu)结构性变化背景(jǐng)下，传统(tǒng)观察框架适用性(xìng)减弱，信(xìn)息的(de)噪音和预期(qī)的波动可(kě)能(néng)加大。

　　国别方(fāng)面，擘画(huà)外贸蓝(lán)图的突破口仍在(zài)于“一带一(yī)路”国(guó)家。除低基数影响之外，4月对(duì)俄出口的高增反映“一(yī)带(dài)一路(lù)”贸(mào)易持续活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来(lái)“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加(jiā)速(sù)，日韩份额保(bǎo)持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结(jié)构(gòu)继续(xù)延续(xù)“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机(jī)电出口金额维持强势，增速较3月进一步(bù)加快(kuài)部分(fēn)源于(yú)去年低基数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍明显(xiǎn)好于韩(hán)国(guó)，半(bàn)导体出口跌幅则(zé)相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看，量价齐升的汽车(chē)出口反(fǎn)映(yìng)海外车市较高景气度与产业(yè)链韧性仍(réng)可在一段时(shí)间内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集(jí)成电路4月出口量(liàng)与价格(gé)均(jūn)偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出(chū)口(kǒu)最大的变数(shù)：“一带一路”的(de)空间(jiān)有(yǒu)多大？站在2022年(nián)年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经(jīng)济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外(wài)贸上发挥(huī)了越来越重要的作用，那么(me)如何去(qù)评估(gū)这(zhè)一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈。在全(quán)球(qiú)经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能主要来自于(yú)存量的竞争——我(wǒ)们(men)认为(wèi)很有可(kě)能(néng)是抢占欧美日韩在这些国家(jiā)的进(jìn)口份(fèn)额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大(dà)？保守估计拉动2023年中国出(chū)口1个百(bǎi)分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出口规模(mó)最大的10个国(guó)家（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一带一路(lù)”沿线(xiàn)国(guó)家(jiā)总出口的(de)70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标(biāo)2023年10国在(zài)悲观、中(zhōng)性、乐观三(sān)种情形下的进口(kǒu)增速情况，同时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美(měi)日(rì)韩(hán)的年(nián)均下跌份(fèn)额(é)，假设2023年(nián)10国对美(měi)欧日韩减(jiǎn)少的(de)进(jìn)口份额(é)中(zhōng)约60％被中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件(jiàn)下(xià)，“一带(dài)一路(lù)”10国2023年(nián)拉(lā)动(dòng)中国(guó)出口增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据(jù)占比（10国(guó)占65国的(de)70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国(guó)拉动我国(guó)出(chū)口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出(chū)口增速可能略高(gāo)于(yú)0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸易组织(zhī)后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考意(yì)义的三年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景(jǐng)作为(wèi)参(cān)考。我(wǒ)们对(duì)于2023年的基准假设为美欧有可能在下(xià)半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破裂(liè)，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观(guān)、中性(xìng)和(hé)乐观情景。根据预测(cè)，中性(xìng)假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余(yú)国(guó)家(jiā)（在我国出口中(zhōng)约(yuē)占26％）出口增速(sù)预测按(àn)照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增速预(yù)测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预(yù)测（0.96％），计算得(dé)出其余(yú)国(guó)家(六朝是指哪六朝jiā)拉动(dòng)我国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约(yuē)为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要(yào)来自于两个方面：数据口(kǒu)径差异(yì)和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自(zì)中国进口(kǒu)的数(shù)据和中国向各(gè)国出口的数据存(cún)在(zài)差异（无论是(shì)绝对量还是(shì)增速(sù)），有时这(zhè)一差(chà)异还(hái)较大，一般而言(yán)中国出口(kǒu)端(duān)的增速会更高(gāo)，这意(yì)味(wèi)着(zhe)我们(men)基于“一带一路”国(guó)家进(jìn)口数据的测算是(shì)低估(gū)的；外需方面(miàn)，欧美(měi)经济陷入衰退的时点存在较大的不(bù)确定(dìng)性，可(kě)能在今年下半年(nián)、也可(kě)能在明年(nián)，若后者出现，那么(me)2023年发达经济(jì)体(tǐ)对于中国(guó)出口(kǒu)的拖累可能(néng)没(méi)有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄(é)罗斯及(jí)其他新兴(xīng)经济体经济增长(zhǎng)不(bù)及预期，对(duì)外需拉(lā)动不(bù)足。疫情二次冲击风险对(duì)出(chū)口造(zào)成拖累。欧美经济韧性超预期(qī)，对于中国出口的拖累不足。

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