个人养老金业务试(shì)点落地(dì)半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自(zì)去年11月(yuè)27日开始，个人(rén)养老金开始进(jìn)入为期一年的(de)试点(diǎn)，在全国选(xuǎn)取了(le)36个试(shì)点(diǎn)城市和地区进行推进。据人力资源和社会保障(zhàng)部数(shù)据显示，截至今(jīn)年(nián)3月末，个(gè)人养老金开户数量达(dá)到3324万，市场(chǎng)空间初步打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道之一(yī)，证券公司(sī)凭借其与权益产品的(de)紧密联系和(hé)与投资者的深度了解，在养老基金销售方面已(yǐ)有多方实践(jiàn)。时值个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)试点推行半年之际(jì)，中国基金报(bào)记者深入多家券商，了解个人养老金代销(xiāo)中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕(gēng)个人养老金市场

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者 闫晶(jīng)滢(yíng)

　　试点半年以来(lái)，个人养老金业务正在获得更多证(zhèng)券公司(sī)的重视。

　　早在去年(nián)11月个人养老金试点落地(dì)，14家(jiā)券(quàn)商获(huò)得代(dài)销(xiāo)资格。截(jié)至今年3月(yuè)31日，证(zhèng)监(jiān)会更新名录中个人养老金(jīn)基金(jīn)数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安(ān)证(zhèng)券、安信证券及中信证券（山双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖东）、中信证券(quàn)华南新增获(huò)批(pī)。

　　作为公募基金(jīn)最主要的代销方之一，证券公司在个人养老金(jīn)业务(wù)试点(diǎn)的铺开和推广中持续发(fā)力，个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)也(yě)成为(wèi)大型券商们财富(fù)管理转型的(de)重要(yào)抓手。通(tōng)过精心布局产品(pǐn)及渠道，与(yǔ)基金投顾(gù)服务结合，试点(diǎn)券商(shāng)充分发挥财富管(guǎn)理优势，做“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产品布局：要全(quán)更要精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前(qián)，个人养老金可投资的产(chǎn)品主要有四(sì)类：银(yín)行理财、储蓄存款、养老保(bǎo)险、公募基金。据人社部个人养老(lǎo)金产品名录显(xiǎn)示，当前上线个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品共有652只，其(qí)中(zhōng)储蓄类产品、理财(cái)类产品、基金(jīn)类产品、保险类产(chǎn)品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券(quàn)公司代销个人养老(lǎo)金(jīn)产品资格(gé)受到明(míng)显限制(zhì)，仅部(bù)分(fēn)具备保险(xiǎn)兼(jiān)业代(dài)理牌(pái)照的证券公司可销售(shòu)养老保(bǎo)险(xiǎn)，大多数试点券商将视线(xiàn)聚焦(jiāo)于公募基金(jīn)上进行重点(diǎn)开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示(shì)，其顺(shùn)利(lì)获得首(shǒu)批个(gè)人养(yǎng)老金基金销售资格，完成全部40家基金(jīn)管理公司(sī)共计126只个人养(yǎng)老金基金(jīn)产品的上线，基本实现个人养老(lǎo)金公(gōng)募基(jī)金(jīn)产品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老(lǎo)金业务负(fù)责人向中(zhōng)国基金报记者介绍称(chēng)，中信建投(tóu)已引进(jìn)华(huá)夏(xià)基金等发(fā)行养老基金管理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将不断完善产品池。东方(fāng)证券(quàn)亦表示，目前已(yǐ)基本实现了养老公(gōng)募基(jī)金的全覆盖。

　　银(yín)河证券相关业(yè)务(wù)负责人指出(chū)，从客户服务办理的(de)角(jiǎo)度看(kàn)，大部分客户更愿意在(zài)产品(pǐn)货架丰富的机构(gòu)办(bàn)理个人(rén)养老金业(yè)务。因(yīn)此在服(fú)务体(tǐ)系的基础(chǔ)架构(gòu)上，风格多样、风险收益多(duō)元的产品(pǐn)货架能够带给(gěi)客户更好的服务(wù)办理(lǐ)体验，产品布局的(de)“全(quán)面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户投资选择(zé)的(de)角度讲，大部分客户对于(yú)金融产品的(de)特征和(hé)策略(lüè)的认(rèn)知(zhī)、对自身投资能力、投(tóu)资意(yì)愿、投(tóu)资目的的认知(zhī)较为模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合(hé)适的产品(pǐn)”，就成为(wèi)服务(wù)机构(gòu)的(de)“核心竞争力”。在全面引(yǐn)入个(gè)人养老(lǎo)金可投资的产品类(lèi)型的基础上，各家机构需(xū)要深入、充(chōng)分、严谨地(dì)研(yán)究(jiū)每类(lèi)产(chǎn)品的特性；结合存量客户的个性化画(huà)像和客户特点(diǎn)，为客户提(tí)供切实(shí)可行的产品评估体(tǐ)系和养老规划(huà)方案。

　　实际(jì)上，对(duì)于(yú)个(gè)人投资(zī)者来说，当前阶段(duàn)认可并开通个人(rén)养老金(jīn)账户的(de)理由，一是来自开户渠道的多重福(fú)利动员，二是个人养(yǎng)老金带来(lái)的个税抵扣优惠。但不可否(fǒu)认的是，虽然开(kāi)户数量众多，但(dàn)缴存比率仍不理想。

　　由于个人养(yǎng)老金退(tuì)休(xiū)后(hòu)才能取(qǔ)出，这每(měi)年12000元自然是需要(yào)在账户(hù)内充分利(lì)用长期投资，但(dàn)如何(hé)投资也令不少投资者(zhě)犯难：买什(shén)么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买(mǎi)，选择越(yuè)多，困难越多。现有养老产品的选(xuǎn)择(zé)已令投资(zī)者(zhě)目不(bù)暇接，如(rú)何让投资者(zhě)选(xuǎn)择到适合自(zì)己(jǐ)的产品，证券公(gōng)司的投顾力量(liàng)大(dà)有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万名高(gāo)素质的(de)投(tóu)资顾问，帮助(zhù)客(kè)户(hù)甄选(xuǎn)适(shì)合(hé)自身的(de)养老(lǎo)产品，做好(hǎo)养老(lǎo)规划和资(zī)产配(pèi)置，做到客户(hù)的‘好医生’。”前述负责人称(chēng)，中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)采取线上线(xiàn)下(xià)相结合的方式，注(zhù)重(zhòng)交流和(hé)体验，为(wèi)客户提供(gōng)有温度的(de)专业服(fú)务。

　　国泰君安在推(tuī)广个(gè)人养老金业务时(shí)曾介绍，其结合个人养老(lǎo)金基金特点，细化形成(chéng)“甄选100个人(rén)养(yǎng)老金基金评价标准”，综(zōng)合基金公司治理水平(píng)、投研能力、业绩(jì)评价(jià)、风险管理、声(shēng)誉(yù)口碑量化评(píng)价，优选值得信赖的养(yǎng)老金基(jī)金；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等(děng)特色养老(lǎo)金基金(jīn)产品(pǐn)清单，满足养老(lǎo)金客(kè)户个性化养老需求。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养(yǎng)老(lǎo)

　　拓展“上门服(fú)务”企(qǐ)业员工

　　不得不承认的(de)是，虽然证券公司营(yíng)业网(wǎng)点数量(liàng)在“金融圈”内(nèi)并(bìng)不算少，但(dàn)远难以与(yǔ)大型商业银行的优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会上，该行高管透露(lù)，截至2022年末，该行已经累计开(kāi)立(lì)个人养老金账(zhàng)户229.16万户，位列全行业第三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅次于(yú)建设银行和(hé)工商银行。相比之(zhī)下，鲜(xiān)有(yǒu)券商愿(yuàn)意公(gōng)布(bù)投资者通过其渠道开通个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户的情况。

　　产品方面，国(guó)家(jiā)社会保险公共服(fú)务平(píng)台上(shàng)仅可查询商(shāng)业银(yín)行个人养老金业务开办情(qíng)况(kuàng)。其中显示，23家获准(zhǔn)开办个人养老金(jīn)业务的银行中，有(yǒu)22家开设了资金账户和储蓄(xù)交易业务(wù)，8家同时开展(zhǎn)了(le)基金(jīn)交易业务、保险交(jiāo)易业务和理财(cái)交易业(yè)务。

　　与大型商业银(yín)行所拥有的产(chǎn)品和渠道优(yōu)势相比，证券公(gōng)司个人养老(lǎo)金业务的规模(mó)相对(duì)有限，仍处于积(jī)极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比(bǐ)拼，但券(quàn)商(shāng)发力个人(rén)养老金业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券商在推广个人养老(lǎo)金业务时，将“一站(zhàn)式”服务(wù)作为宣传(chuán)重点。

　　例如(rú)，国泰君(jūn)安此前表示(shì)，其个(gè)人养老金业(yè)务从(cóng)引导客户形成科学养(yǎng)老理财观念的长远(yuǎn)视角出发，为客户提供从产品策略、到产品优选、再到组合配(pèi)置的全周期专业资配服务(wù)和一(yī)站式的产(chǎn)品(pǐn)选择。中信(xìn)证券亦推出个人养老金投资一站(zhàn)式解决方案“信养(yǎng)计划”，为客户(hù)提供含账户管理、资(zī)产配置、服务陪伴于一体的(de)个人养(yǎng)老金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全(quán)方(fāng)位服务投资者外，“走出(chū)去”也(yě)是部(bù)分券商开(kāi)拓个(gè)人养老金业务的解决方案。东方证券(quàn)副总裁徐海(hǎi)宁向记者(zhě)介绍，东方证券(quàn)基于对个人养老金目标客群的深入研究，将(jiāng)开发大中型企业作为个(gè)人养老金客户拓(tuò)展的(de)重点(diǎn)方向，制定了“上海(hǎi)深度、全国广(guǎng)度”的推广(guǎng)计划。

　　具体(tǐ)而(ér)言，东方证券(quàn)协(xié)同系统内(nèi)成员公司开展走进(jìn)企业(yè)推广个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金活动，为企业(yè)单位员工提供(gōng)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)上(shàng)门服务(wù)，免(miǎn)去客户(hù)前往(wǎng)营(yíng)业厅办(bàn)理业务路上花费的(de)时间，提高服(fú)务效率，节约客户时间。展(zhǎn)业(yè)初期组织了超过100场的个(gè)人(rén)养老金(jīn)走进企(qǐ)业服务(wù)活动(dòng)，覆盖企业(yè)员工(gōng)近(jìn)万人(rén)。

　　个人养老金制度试点半(bàn)年

　　持(chí)有体验成产(chǎn)品胜负手(shǒu)

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养(yǎng)老(lǎo)金业务“开(kāi)闸”，多家获资质(zhì)的机(jī)构正式展业，逐鹿个人养老(lǎo)金市场。如今，个人养老金(jīn)制度(dù)实施已有半年，相关产品的收(shōu)益(yì)率和回(huí)撤情况、产品能否真正满足养老诉求(qiú)等问题(tí)，持续成为市场(chǎng)关注焦点。

　　多位券(quàn)商业(yè)内人士(shì)表示，由于资(zī)金(jīn)“只进(jìn)不出(chū)”，认(rèn)购的产品又(yòu)是为了(le)满足(zú)养老(lǎo)需求，投资者更希(xī)望(wàng)能实(shí)现低波动、低回撤。如(rú)何做到从中长(zhǎng)期(qī)保值增值同时(shí)又让客户体验良好(hǎo)是个人养老产(chǎn)品(pǐn)成败的(de)关键。

　　提供更匹配的养老产(chǎn)品(pǐn)

　　同时服务上寻求创新(xīn)突破

　　眼下(xià)，个人养老金业务已(yǐ)然成为券(quàn)商财富管(guǎn)理转型(xíng)的核(hé)心方向之一。通(tōng)过(guò)不(bù)断(duàn)完善(shàn)客户服务(wù)体(tǐ)系，满足客户多层次金融需(xū)求，促进(jìn)财(cái)富管理业务高质量发(fā)展，券商在(zài)业务内涵上正不断挖(wā)潜(qián)。

　　多名(míng)券商业内人(rén)士表示，在客户(hù)分类(lèi)服(fú)务方(fāng)面，会(huì)根据(jù)国家政策(cè)选择社保(bǎo)关(guān)系(xì)在先行(xíng)城市（地区）、能(néng)享受税(shuì)优且(qiě)对税(shuì)优敏感、对(duì)理财(cái)有初步认(rèn)知的客户(hù)进行第一阶段的重点服务，对其(qí)他客户会随着试点扩大(dà)和客户画像的覆盖进行(xíng)后续(xù)服务。

　　东方(fāng)证券副总裁徐海宁表示，证券(quàn)公(gōng)司可重点(diǎn)关注企事业单(dān)位员工(gōng)，特别是大中(zhōng)型城(chéng)市具有一定经营规(guī)模的企业员工，他们能够享受个税抵(dǐ)扣的(de)优势，具备一定投资意识和财务认知(zhī)；这类(lèi)人(rén)群对未来(lái)退(tuì)休有一(yī)定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金是(shì)一个增量市场，对证券公(gōng)司而言，针对(duì)潜在客(kè)群可(kě)以全市场覆(fù)盖。证券公司(sī)可(kě)以通过投研优势和专业投顾队伍，创造更(gèng)多养老投资场景，跟踪了解(jiě)客(kè)户的风险偏好，结合(hé)稳健、平(píng)衡、积(jī)极等不同风险类型(xíng)的养老(lǎo)基金，帮助客户建立个人养老金投资计划。此外，证券公司可以通过加强(qiáng)顾(gù)问服务(wù)，帮助客户有效(xiào)应对投资组合净值的波动，引(yǐn)导客户持(chí)续参与养(yǎng)老金投(tóu)资(zī)，提(tí)升(shēng)客户(hù)养老投资(zī)的获得(dé)感(gǎn)、体验感。

　　银河证券(quàn)相关业务(wù)负责(zé)人表示，会针对不同风(fēng)险承受能(néng)力、不同年龄(líng)结构(gòu)和不同资(zī)金体量制定个(gè)性化养老策略(lüè)。比如(rú)对(duì)每年(nián)享(xiǎng)税优的(de)1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提供符合监管部门要求的金融机构和金融产品(pǐn)清(qīng)单(dān)、通俗易懂的(de)“养老看隔(gé)壁”理财案例、养老讲(jiǎng)堂等信(xìn)息和交易服务；对1.2万之外的(de)资金(jīn)，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计算器(qì)、个性(xìng)化的补充养(yǎng)老解决方案、定期的养老方案跟踪报告以(yǐ)及(jí)养老直播服务，做好(hǎo)“老百姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方面，徐(xú)海宁认为(wèi)，证券公司需要(yào)有长远眼光，打造增量市场，承担起构建养老(lǎo)金第三支柱的重(zhòng)要(yào)使命。

　　第一，在(zài)获(huò)客(kè)及投教方面，应加大资源(yuán)投入，通过教育和陪伴，提高(gāo)客户对个人养老(lǎo)金的(de)认知。走进企(qǐ)事业单位，通过上门(mén)服务的方(fāng)式(shì)触达(dá)企业和客户，举办专题讲座(zuò)、在线研讨会和(hé)投(tóu)资教育活动(dòng)，帮助客户了解个(gè)人养老(lǎo)金的(de)重要性(xìng)、投(tóu)资策略和长期规划，激(jī)发客(kè)户对个(gè)人养老金产品(pǐn)的兴趣和参与度。

　　第二，在App服(fú)务功能优(yōu)化方面，建立内容(róng)丰富的一站式个(gè)人养老金专区，既包括(kuò)产(chǎn)品(pǐn)购买、定投、持(chí)仓(cāng)查(chá)询等基(jī)础功能，提供丰富(fù)的养老资讯和实(shí)用养老工具（如(rú)节税计(jì)算器），加(jiā)强与客(kè)户的深度互动。

　　第三，在(zài)金融科技应用方面，引入(rù)智能科技(jì)和人工智能技术，通过数据分析和算法模(mó)型，根据客户的风险承受能力、资产状况和(hé)目标(biāo)退休年限，定制化推荐养老金产品组合，并提(tí)供实(shí)时投资组合跟(gēn)踪(zōng)和风险管理工(gōng)具(jù)，帮助客户(hù)更好地实现养老投资保值增值。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务负责人则表示，可以通过“人+科技”，在(zài)大数据智能客户(hù)分析(xī)系(xì)统(tǒng)的基(jī)础上，可以针(zhēn)对不同养老诉求的客(kè)户达成“千人千面”的个性化服(fú)务，人(rén)是“1”，科技（线(xiàn)上与(yǔ)线下结(jié)合）是后面的“0”，二者有机结合，为不(bù)同生命周期和年龄阶段的客户提供专业的、一(yī)对一的(de)养老配置(zhì)服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人(rén)养老金(jīn)制度(dù)实施已(yǐ)有半(bàn)年，产品收益(yì)和(hé)回撤率(lǜ)大(dà)不大(dà)？产品能不(bù)能满足真正的(de)养老诉求？这些问题都(dōu)是投资(zī)者(zhě)的重要关注点。

　　记(jì)者注(zhù)意(yì)到，目前养老目标基金(jīn)的整体收益(yì)水平(píng)并不乐观。Wind数据显示，全市(shì)场149只公募养老基金产品，近七(qī)成收益告负。其中，业绩(jì)垫底的一只个(gè)人养老目标基金自(zì)成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外(wài)，还(hái)有超20只产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好的有平安(ān)稳健养老(lǎo)一年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月(yuè)成立以来回(huí)报均(jūn)为3.15％，紧随其(qí)后的是兴全安泰(tài)稳健养老一年持有Y，自(zì)成立以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景顺长城(chéng)、南方(fāng)、华夏等(děng)旗下超10只养老目标基金(jīn)收益在(zài)1％以上(shàng)。

　　多位券商业内(nèi)人士(shì)表示，由于(yú)资金“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认购的产品又是(shì)为了满足(zú)养老需求，投(tóu)资者更(gèng)希望能实现低(dī)波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期保值(zhí)增值同时又(yòu)让客户体验良好(hǎo)是个人养老(lǎo)产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力争为客户保值(zhí)增值，否则将违背(bèi)客户通过(guò)投资达到‘养老目(mù)的(de)’的初衷(zhōng)。”银(yín)河(hé)证券(quàn)相关业务负责人介绍，目前个人(rén)养老金可投资的4类产品风险收益特点(diǎn)明显，有的类别更侧重本金安全、有的类(lèi)别更侧(cè)重(zhòng)资产(chǎn)增值；但同时，每(měi)个类别很难(nán)做到(dào)在保证其特点达到的同时(shí)又规避(bì)掉该类(lèi)产(chǎn)品的风险或缺陷。“从(cóng)不同客(kè)群情况来看，低(dī)波(bō)低回撤(chè)对于离退休时点较近(jìn)的投(tóu)资(zī)者比较(jiào)合适，性价比(bǐ)高的中波动中回撤、高波动高回撤特征(zhēng)产品对于还(hái)有(yǒu)20-30年(nián)才(cái)退(tuì)休的投(tóu)资者也是可以(yǐ)选(xuǎn)择的，拉长周(zhōu)期看也能(néng)满足客户养老(lǎo)类资金的保(bǎo)值(zhí)增值效果。”

　　为(wèi)达到上述两个目的(de)，前提是(shì)有一套完整、自(zì)洽、适用(yòng)、有(yǒu)效且动态适配的(de)产品评价体系，通过(guò)该体系的评价，能较为(wèi)清晰(xī)地区分出产品(pǐn)的“性价比”（如(rú)风险收益比等）、能公平(píng)、公正地对同类或者同策(cè)略产(chǎn)品进(jìn)行(xíng)综合评判(pàn)。如此(cǐ)，才(cái)能真正将好的产品(pǐn)、合(hé)适的(de)产品推(tuī)荐给合适的客(kè)户群(qún)体。

　　“养老组合基金(jīn)分为目标风(fēng)险型和目标日(rì)期型两大类，投(tóu)资者可以根据(jù)自身投资目标(biāo)和风险承受能力选择具体(tǐ)的产品。比如(rú)低(dī)风险偏好的客(kè)户可选择(zé)目标(biāo)日期(qī)型(xíng)中的稳健(jiàn)类产品(pǐn)，通过(guò)严格控制(zhì)股票资产仓位(wèi)降低产品波动，带给客户相对(duì)稳健的收益。”徐(xú)海(hǎi)宁(níng)表示，目前(qián)我国(guó)城镇职工养老金(jīn)替代(dài)率尚有不(bù)足，根据国际经(jīng)验，如果(guǒ)退休后的养老金替代率大于70％，即可维(wéi)持退休前的生活水平，养老金投(tóu)资的增值功能也(yě)是一个重(zhòng)要考量。由于个人养老金取用需(xū)要(yào)达(dá)到(dào)年龄等条件(jiàn)，投资资(zī)金具(jù)有(yǒu)长期性，可(kě)以达到几(jǐ)十(shí)年，能(néng)够(gòu)承受一定的短期波动，对于追求长期投资收益的客户，可以配置(zhì)一定高(gāo)比例资金在权益型资产上，实现养老投(tóu)资的保(bǎo)值增值目标。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老(lǎo)金相关业务负责人也认为，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)具有一定的(de)普(pǔ)惠(huì)金融属性，需要关注老百姓长期保(bǎo)值增值的养(yǎng)老需(xū)求。站(zhàn)在资产角(jiǎo)度，想要实现长期资金的稳健投资回报，资(zī)产配置不可或(huò)缺。通(tōng)过(guò)投资(zī)不同品(pǐn)种、不同收益(yì)特征、低相关性的金融资产(chǎn)，有(yǒu)助于实现(xiàn)风险(xiǎn)分散、降(jiàng)低总体波(bō)动，从而更好(hǎo)地满足投资(zī)者的养(yǎng)老投(tóu)资目标。

　　推动(dòng)个人养老金业务高质量发(fā)展

　　道阻且长

　　在个人养老金(jīn)业务积极(jí)发展的同(tóng)时，与渠道网点和客户众多的银行(xíng)等(děng)机构相比，券(quàn)商(shāng)如何突破自身瓶颈，实现差异化的发(fā)展，可以说是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相关业务负责人(rén)表示，银行、券(quàn)商(shāng)、基金(jīn)独立销售机(jī)构都可参与到为客户(hù)提供个(gè)人养老基金服务，几类机构优(yōu)势互补，严(yán)格意(yì)义上说是(shì)竞双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖(jìng)合而(ér)非竞争更非(fēi)“相杀(shā)”关系，每类机构或者每家机构可(kě)以根(gēn)据(jù)自己的(de)资源禀赋，充分发(fā)挥自身优势，服(fú)务好有养老投(tóu)资需求的投资者。

　　“在(zài)政策(cè)上，未来还有以下三方面诉求：一(yī)是(shì)增强基(jī)础(chǔ)设施建(jiàn)设，能在(zài)服务时(shí)效性上与银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时(shí)的开户、下单服务；二是(shì)增加产(chǎn)品销售范围(wéi)，在养老品类上更(gèng)加丰富，除特殊产品外，增加可为客户(hù)提供的养老产(chǎn)品(pǐn)（如养老理财）；三(sān)是明(míng)确养(yǎng)老(lǎo)规划业务合规性(xìng)，为不同的(de)客(kè)户提供基于(yú)客户(hù)需求和画像的养(yǎng)老规划方案(àn)。”上述负责人(rén)提(tí)到。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金相关业务负责(zé)人提出，当前的政策(cè)要求(qiú)下，客户如果想在券(quàn)商端参与个人养老金(jīn)投资，需要分别在银行端、个税端进行一系列前序操作步骤，对(duì)于尚不熟悉(xī)业务流程(chéng)的投资(zī)者来讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外，由于(yú)政策对(duì)代(dài)销个人养老金(jīn)产品的管理(lǐ)要求，券商暂时无法(fǎ)上线储蓄类、理(lǐ)财类、保(bǎo)险类产品，可供投资者选择的(de)产(chǎn)品种类(lèi)较为单一，难以进一步为(wèi)投资者提供更丰富的个人(rén)养老金配置方案。未来期待能够从(cóng)政策(cè)端进一步简化投(tóu)资者的办(bàn)理流程，提升客户体验；给予券商在多样化(huà)个人养(yǎng)老金(jīn)品种的引入和研发上的政策支持(chí)，丰富客户多元化的投资(zī)选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发(fā)力个人养老第二(èr)曲(qū)线

　　中国基金报记(jì)者 莫琳

　　随着个人所得(dé)税退税的开始(shǐ)，不少人(rén)发现自(zì)己的(de)退(tuì)税比去(qù)年多了不少，仔细(xì)询问之下才发现(xiàn)，是因为去年(nián)底(dǐ)开通了个人养(yǎng)老金业务，并入了(le)金。这一消息(xī)大大刺(cì)激了不少本来(lái)不想开(kāi)户的年轻人(rén)。

　　根据(jù)人社部(bù)披(pī)露的(de)数据，截至今(jīn)年3月底(dǐ)，个人养老金参加(jiā)人(rén)数达(dá)3324万人。与3月(yuè)初的2817万(wàn)人相比(bǐ)，短(duǎn)短的一(yī)个月的时间里，增加了500万户，开户速度明显(xiǎn)提(tí)升。

　　虽然开户数快速攀升(shēng)，但是个人养老金(jīn)累计缴费约200亿元，人均缴(jiǎo)费低于1000元(yuán)。此外，据(jù)中国(guó)保险(xiǎn)资管业协会执(zhí)行副会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹德云透露，在截至2023年3月(yuè)开(kāi)立个人养老金(jīn)账户的三千多万人(rén)中(zhōng)，仅900多万人完成(chéng)了资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的(de)结果(guǒ)来看，个(gè)人养老金产(chǎn)品的收益(yì)率远低于预期，是大多人不愿意(yì)入金的主要原因。而(ér)选择开户的原因(yīn)主要(yào)是为了“薅(hāo)羊(yáng)毛”（金融机构出台了(le)不少吸引客(kè)户开(kāi)户的优惠政策(cè)）。

　　如何解决“开(kāi)户热投(tóu)资冷”的(de)问题？银河(hé)证券相关(guān)业务负(fù)责(zé)人认为，这是(shì)一(yī)个(gè)专业活(huó)，既需要(yào)了解客户(hù)的经(jīng)济状况(kuàng)、风险偏(piān)好和养老(lǎo)规划，也需要(yào)业(yè)务人员及(jí)其所在(zài)机构(gòu)有比(bǐ)较(jiào)专业(yè)且综合的(de)服务能(néng)力。

　　也有(yǒu)部(bù)分投资者认为，个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品每年封顶12000元，难以充分满足个(gè)人或(huò)家庭养老的全面需(xū)求，还需要结合其(qí)他商业产品等综合考虑(lǜ)；大多数产品流动(dòng)性(xìng)差，难以预防(fáng)到退休前的应(yīng)急(jí)资(zī)金需求。

　　从产品端改善(shàn)“开户热投资冷(lěng)”

　　虽然近(jìn)半年(nián)来(lái)，个人养老金产品(pǐn)正在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险资管业协会执(zhí)行副会长兼秘书长曹(cáo)德云在(zài)近期(qī)举办的2023清华五道口全球金(jīn)融(róng)论坛上表(biǎo)示，目前个(gè)人(rén)养老金(jīn)试(shì)点(diǎn)效果呈(chéng)“两低三不”漏(lòu)斗状(zhuàng)，即(jí)建(jiàn)立账户(hù)人数占基本养老保险参(cān)保人数比例低、已(yǐ)缴费人(rén)数占建立账户人数(shù)比例低；产品供应不(bù)均衡、选购渠道不畅、民(mín)众参(cān)保(bǎo)意愿不强。

　　针对产品供应不均(jūn)衡(héng)的问题，国家(jiā)金融监督管理(lǐ)总局出(chū)手，率先(xiān)增(zēng)加养(yǎng)老保险产(chǎn)品的供给。近(jìn)日，国家金融监(jiān)督管理(lǐ)总局已向业内就关于促进专(zhuān)属商业(yè)养老保险发展有关(guān)事项征(zhēng)求(qiú)意见。根据征求意(yì)见稿，专属商业养老(lǎo)保险拟(nǐ)由试(shì)点(diǎn)业务转为常态化(huà)业务。

　　业内(nèi)人士表示，随着专(zhuān)属(shǔ)商业(yè)养(yǎng)老保险(xiǎn)转(zhuǎn)为常态化业务(wù)，参与(yǔ)该项业务的(de)险企数(shù)量将增加不少。此(cǐ)外(wài)，专属商业养老保(bǎo)险是对接个(gè)人养老金(jīn)制度(dù)的主要(yào)保险(xiǎn)产品，这意味着(zhe)个人养老金(jīn)保(bǎo)险产(chǎn)品(pǐn)名单也将扩容。

　　据了(le)解，专属商业养老保险采取(qǔ)“保证+浮(fú)动”的收益模式，提供稳健(jiàn)型、进取型两种风格账户供客户选择。据(jù)各(gè)家保险公(gōng)司披露的(de)专属商业养老保(bǎo)险产(chǎn)品(pǐn)2022年结算利(lì)率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利(lì)率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老(lǎo)保险的收益率。

　　在增加产品供给的同(tóng)时，多家金(jīn)融机构呼吁从产品设计端(duān)解决“开(kāi)户(hù)热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银河(hé)证券相关业(yè)务负责人看来，“老(lǎo)龄风险”与其他投资风(fēng)险(xiǎn)相比，有其更加突出的特点，包(bāo)括(kuò)为退(tuì)休人群(qún)提供稳定安全有保(bǎo)障且抗通胀的收入补充来源、对冲长(zhǎng)寿(shòu)风险、为高(gāo)龄人群储(chǔ)备失(shī)能(néng)养护和医疗应急资产、为退休人群(qún)规划遗产、将养(yǎng)老投资与养老保障/养老生活(huó)无(wú)缝对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必须切实从客户需求(qiú)出(chū)发；养老金融(róng)产品(pǐn)的(de)设计理念，必须紧密围绕(rào)承担(dān)、减少或(huò)转(zhuǎn)移上述“老龄风险(xiǎn)”主(zhǔ)旨；养老(lǎo)金融产品(pǐn)的设计成果(guǒ)，应该更多的(de)让(ràng)利(lì)于(yú)民、普惠百(bǎi)姓，运用好专业的金(jīn)融工(gōng)具、做艰难(nán)但长期正(zhèng)确的事(shì)。

　　因此，能否(fǒu)设计出(chū)充(chōng)分利用资本(běn)市(shì)场具有良(liáng)好(hǎo)增(zēng)值(zhí)能力资产的养老产品取决于发行人（或管理(lǐ)人）的产品设计(jì)能(néng)力和资产管理(lǐ)能(néng)力。“证(zhèng)券公司作为(wèi)财(cái)富管(guǎn)理服务(wù)提(tí)供商，可以与(yǔ)产品发行人（或(huò)管理人(rén)）合(hé)作，根据(jù)客户需求设(shè)计出(chū)在养老(lǎo)功(gōng)能方(fāng)面更有竞争力的(de)产(chǎn)品(pǐn)”，上(shàng)述负责人表示。

　　中(zhōng)信建投也希望能参(cān)与(yǔ)到具体的产品设计之中。其个(gè)人(rén)养老业务负责人建议，参考部分发达国家的经(jīng)验，未来除了股、债配置(zhì)，或在(zài)未来可(kě)以考虑增加底层可投(tóu)标(biāo)的(de)类型(xíng)，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等(děng)另类资产(chǎn)，丰富投资者的可选(xuǎn)标(biāo)的，更好(hǎo)地分(fēn)散(sàn)投资(zī)风险。

　　励正集(jí)团中国区(qū)总裁张雨萌建议，应该避免(miǎn)“开空账(zhàng)”。也就是(shì)说，参(cān)与者可以直接在开户(hù)的时候做投资(zī)选择。这样在开户的时候就(jiù)可(kě)以形成闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个人养老金(jīn)可能面临的流动性问(wèn)题(tí)，长城人寿保险(xiǎn)股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司总经理王玉(yù)改近日(rì)表示(shì)，保险公司可以(yǐ)通过“保单质(zhì)押贷款”等多双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖种金融工具(jù)来解决客户对短期资(zī)金的需(xū)求。

　　券商发(fā)力个人(rén)补充养老金融方案(àn)

　　此外(wài)，针(zhēn)对1.2万难以满足个人(rén)或家(jiā)庭养(yǎng)老(lǎo)的全面需求，多家券商还(hái)发力个人养老金账户(hù)以外(wài)的个人补充养老金融方案，例(lì)如银(yín)河证券(quàn)的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信(xìn)养计(jì)划(huà)”等。

　　银河证券产品中心副(fù)总经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目前，银河(hé)证券已(yǐ)根据在职群体养老规划的(de)长期性、稳健(jiàn)性、安全性等特点，已(yǐ)退(tuì)休人群养老需求(qiú)的(de)流动性(xìng)、安全(quán)性、稳健性等特(tè)点，设计出(chū)多(duō)层次(cì)、多元化、个性化(huà)的养老配置方案，积极履行养老保障社会(huì)责(zé)任(rèn)，力(lì)争(zhēng)为居(jū)民提供持(chí)续(xù)卓越的养老(lǎo)规(guī)划与(yǔ)满足不同养(yǎng)老需求的(de)资(zī)产配(pèi)置(zhì)服务。

　　中信证(zhèng)券的“信养计(jì)划(huà)”则基于个人养老场景，引(yǐn)入更丰(fēng)富(fù)的(de)养(yǎng)老型年(nián)金(jīn)、增额(é)终身寿(shòu)等不同品类产品，覆盖养老(lǎo)收(shōu)益性(xìng)资产和(hé)保障性资产(chǎn)，满(mǎn)足客户多(duō)样化(huà)、多层级的养老资产配置需求。

　　针对三大支柱(zhù)养老金业务中(zhōng)的(de)企业年金业务，银河证券还(hái)上(shàng)线了(le)自(zì)研(yán)的年金综合(hé)评价(jià)系统。该系统可以通(tōng)过客户提(tí)供的“脱敏(mǐn)”后(hòu)年(nián)金组合净值与持股比例等(děng)数据，结合公募(mù)基金(jīn)、股(gǔ)市债市数据，展示(shì)客户(hù)委托年金组合的(de)评(píng)价结果(guǒ)。此外，也(yě)可以利用年金机(jī)制间接服(fú)务背后的企业员工(gōng)和(hé)机构事业单位职(zhí)工。

　　截至(zhì)目前，银河(hé)证(zhèng)券基金研究(jiū)中心(xīn)已为(wèi)部分(fēn)省(shěng)市提供职业年金的组(zǔ)合评价(jià)与管(guǎn)理咨询服务，也(yě)计(jì)划结合(hé)机构条线业务规划为(wèi)央企与国(guó)企(qǐ)提(tí)供(gōng)企业年金(jīn)组(zǔ)合(hé)评价(jià)等综合金融服务(wù)。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗(luó)黎(lí)明告诉记者，公司(sī)自主开(kāi)发建(jiàn)设(shè)部署的年金综合评价(jià)系统及研究咨询服务，具有养(yǎng)老(lǎo)属性(xìng)的综合金(jīn)融服(fú)务体(tǐ)系均是公(gōng)司(sī)积(jī)极响应国家(jiā)养老发展(zhǎn)战略而(ér)推出(chū)的新服务，体现了在第二、三(sān)支(zhī)柱上(shàng)的积极筹(chóu)划。

　　“我(wǒ)们高度(dù)重视三(sān)大支柱养老(lǎo)金业(yè)务，目前公司(sī)已初步建立了个人养老金及(jí)个(gè)人(rén)养老金融服(fú)务体系，充分(fēn)利用金(jīn)融(róng)产品代(dài)理销售(shòu)牌(pái)照(zhào)和(hé)保(bǎo)险兼业代理(lǐ)牌照，为百姓提供更加有温度、有态度的个人养老金融服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报(bào)记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老金账户(hù)开通过程(chéng)非常‘丝滑’，并且有不少开户人在(zài)我们介绍(shào)之(zhī)前(qián)都已有所了解(jiě)，感觉(jué)这项制度的普及度和客户认识程度在(zài)不断提升。”某大(dà)型银(yín)行的客户(hù)经理林漪（化名(míng)）向记(jì)者(zhě)表示(shì)。

　　“但也(yě)有(yǒu)很多(duō)人只是开了账户并没有(yǒu)存钱，或存了钱没有(yǒu)开始(shǐ)投资，主要因(yīn)为不知(zhī)道如何选择产品(pǐn)或者有其他顾(gù)虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这(zhè)种情况下(xià)我(wǒ)们就会再用(yòng)PPT或者是(shì)纸质(zhì)资料向客户进行(xíng)详细(xì)介绍和对比分析。”

　　去(qù)年11月，个人养老(lǎo)金制度正式(shì)落地，在北(běi)京、上海(hǎi)、青岛(dǎo)等36个先行城市（地区）启动实施。距(jù)离个人养老金制度(dù)落地已经过去(qù)半年，民众(zhòng)接受(shòu)度和业(yè)务进展情况(kuàng)如何？从业人员在具体(tǐ)实操过(guò)程(chéng)中又遇(yù)到了哪些困难？不同(tóng)年龄段的群体会(huì)怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者(zhě)实地(dì)探访上海地区(qū)几(jǐ)家银行网点和券商营(yíng)业部，了解个人养老(lǎo)金制度(dù)近半年(nián)的落地(dì)情况。

　　年轻(qīng)人(rén)更关(guān)注税收优惠

　　中老年(nián)人(rén)更在意退休(xiū)后多一份保障

　　根据人社部和(hé)国家社会保险(xiǎn)公共服务平台数据可知(zhī)，个人养老金(jīn)制度经过(guò)半(bàn)年时间的发展，在产品种类、数量(liàng)和参与(yǔ)人数方面都(dōu)有(yǒu)所增加。

　　某券商营(yíng)业部财富管理相(xiāng)关岗位的(de)黄宁（化名）告诉(sù)记(jì)者：“很多(duō)客户都(dōu)对(duì)个人养老金业务热情(qíng)高涨，有直接到营(yíng)业(yè)部咨询的，还有很多是(shì)打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业(yè)务的热情和关注度比“90后”更高，并且除(chú)了个人(rén)咨询和开户外，还有不少企业员工、学(xué)校教师、退伍军人等通过企业和单位(wèi)组织来了解、参与(yǔ)个人养老金投资。

　　记(jì)者了解(jiě)了身(shēn)边两位(wèi)不同(tóng)年龄段、均已(yǐ)购买(mǎi)个人养老金(jīn)产品的朋(péng)友后(hòu)发现，两人所关注的(de)问题“焦(jiāo)点”的(de)确有所不同。

　　一位(wèi)在上海地区(qū)金融机构工作的“80后”告(gào)诉记者，自(zì)从工作(zuò)以(yǐ)来，她每(měi)年都将(jiāng)收入(rù)的一部分拿(ná)来强制储(chǔ)蓄，有了(le)个人养老金制(zhì)度后，就分一部分在个人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户中，这部分(fēn)强制储(chǔ)蓄的钱即使(shǐ)存长期也不会(huì)影响(xiǎng)她未来(lái)的生活质量，并且(qiě)放(fàng)进个人养老金账户是在基本养老保险之外多(duō)一份(fèn)积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他(tā)现阶段最在(zài)意的就是(shì)买个人养(yǎng)老金可以享受税收优惠，直接考虑到退休后的(de)生活(huó)质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种不同的想(xiǎng)法，黄宁(níng)也(yě)向(xiàng)记者(zhě)坦言，他们在日常介绍个人养老金业务的(de)过程中(zhōng)确实(shí)会考虑(lǜ)到不(bù)同年龄群体的不同需求和想法，进而更好地“对症(zhèng)下药”，比如给(gěi)刚(gāng)工作不久的(de)年(nián)轻(qīng)人(rén)着重介绍“退(tuì)休后多一份保障(zhàng)”推广效果就不明(míng)显(xiǎn)。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人养老金业(yè)务取(qǔ)得进展的同时，还有不少(shǎo)已经了解个(gè)人养老(lǎo)金业务的民(mín)众仍在“观望”。从现有数据(jù)可知，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多(duō)万(wàn)人开(kāi)通了个人养老(lǎo)金(jīn)账户，但完成(chéng)资金存储(chǔ)的只有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行端个人养老(lǎo)金业务的开展(zhǎn)中感受到，一些(xiē)客户(hù)开了户但没(méi)存储的主要(yào)顾虑(lǜ)是锁定时间太长，担心之后(hòu)如果(guǒ)要大笔用钱时会很(hěn)“棘手”；另外一些客户(hù)则是认为(wèi)在个人养老金产品并(bìng)非(fēi)专门设计且收益优(yōu)势(shì)不明显，目前个人养老金可以购买的养老储(chǔ)蓄、银行养老理财(cái)、养(yǎng)老(lǎo)保险产品、养老(lǎo)目标基金四类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)，即使不通过个人养老金(jīn)账户也可以直接(jiē)买，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁(níng)则从券商(shāng)从业(yè)人员的角度谈到了(le)推广个(gè)人养老金业(yè)务(wù)过(guò)程中的“困(kùn)境(jìng)”。他表示：“券商端(duān)个人养老金只支持代(dài)销公募基金，无(wú)法代销存款、银行理财、商业(yè)养老(lǎo)保险(xiǎn)，有些(xiē)客户风险承受能力较(jiào)低，想寻(xún)求(qiú)更低风险等级的产品，纯公募(mù)基金难以达(dá)到资产配置(zhì)的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言(yán)，对于(yú)离退休还较遥远(yuǎn)的群体来说(shuō)，养(yǎng)老需求(qiú)当然也需(xū)要考虑(lǜ)，但眼下(xià)的生活和经(jīng)济状况才是更重(zhòng)要的。

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