5月10日(rì)，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国(guó)有银行协定存(cún)款和通(tōng)知存款自律(lǜ)上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调中协(xié)定存款(kuǎn)更多是对公(gōng)业务，而通知(zhī)存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款自律上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策(cè)走向(xiàng)等，记(jì)者采访了招商基金研究(jiū)部首席经济学家李湛、长城基(jī)金(jīn)总经理助理兼现金管理(lǐ)部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金(jīn)固定收(shōu)益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基金等公募基金公司(sī)及投研人(rén)士(shì)。

　　在业内看来，本轮(lún)调(diào)降更(gèng)多是出于(yú)推进利率市(shì)场化改革深化大背景的考虑。对银行而(ér)言，存款利率下调有(yǒu)助于(yú)减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无(wú)序竞争，降(jiàng)低银(yín)行负债成本；同时本次降息有助于促进(jìn)投资(zī)、消费，也被(bèi)看作是促(cù)进宏观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高，但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行。预计(jì)下半(bàn)年货币政策不会(huì)出现急转弯(wān)，延续稳健货币政策基调。

　　延续(xù)银行存(cún)款(kuǎn)利率调降(jiàng)的趋势(shì)

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国有(yǒu)银行为何下调协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我(wǒ)们认为，当前调降更多是出于(yú)推进利率市场(chǎng)化(huà)改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机制建(jiàn)立了(le)存(cún)款利率市场化(huà)调(diào)整机(jī)制，自律机制(zhì)成员(yuán)银(yín)行参考以(yǐ)10年期国债(zhài)收(shōu)益率为代表(biǎo)的债(zhài)券市场利率(lǜ)和以1年(nián)期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调(diào)整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。

　　随后(hòu)，国有大行去(qù)年9月下调(diào)存款利(lì)率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存(cún)款利率。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机制发布(bù)《合格(gé)审慎评(píng)估(gū)实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入(rù)了存款定(dìng)价惩罚措施(shī)。而此(cǐ)前4月部分(fēn)中小(xiǎo)银(yín)行、农(nóng)商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤(bó)海、恒丰(fēng)三家股(gǔ)份行挂(guà)牌(pái)利率下调，均是在利率市(shì)场化改革推进(jìn)背景下，银行(xíng)出于自身(shēn)经营考虑(lǜ)的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息(xī)差不断(duàn)下行(xíng)。在资(zī)产端定价(jià)压力较大且存款持(chí)续高增的情(qíng)况(kuàng)下，压降存(cún)款成本成(chéng)为改善(shàn)息差的(de)重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向企业(yè)固定资产投(tóu)资传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限有(yǒu)利(lì)于对(duì)公客户留存的活期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场利(lì)率整体下(xià)行，实(shí)体(tǐ)经济综(zōng)合融资成本不断下降，银行资产端收益下降较为明显；第(dì)二，银行整体(tǐ)净息差持续走低，银行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅下降导致(zhì)存(cún)款增长比较明(míng)显，存款市场供需关(guān)系发生了变化，降低了(le)银行高吸揽(lǎn)储的必(bì)要性；第(dì)四(sì)，协(xié)定存款和通知(zhī)存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律机制对(duì)于(yú)活期存(cún)款与定(dìng)期存款利率进行了几轮调整，本次将协定(dìng)存款与通知存款自(zì)律上限下调也是要(yào)将存款产品(pǐn)线的(de)调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因(yīn)素，银(yín)行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺(shùn)应市场趋势，通过自律机制(zhì)协调调降负(fù)债(zhài)成本(běn)，有利于提升(shēng)银行放贷(dài)意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚(xū)，更好的落实央行宽(kuān)信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管控为上限管控(kòng)，贷(dài)款利(lì)率则为下限管控，近年来(lái)贷款利率下限管控彻底取(qǔ)消。存(cún)款利率(lǜ)定价方式的改(gǎi)变也(yě)拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立(lì)以来，4月和9月经历了(le)两轮大规模(mó)存款利(lì)率下降(jiàng)，主要是大(dà)行和股份行参与，今(jīn)年以来的(de)调整更多是延续去年(nián)9月(yuè)这一轮存款利率下调，中小银(yín)行补充(chōng)下调。

　　另外(wài)，考评制度由原来的(de)激励为主引入惩(chéng)罚措(cuò)施，加速了中小(xiǎo)银(yín)行存款利率(lǜ)补降的进度。就今年的经(jīng)济背(bèi)景而(ér)言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济边(biān)际走(zǒu)弱，经济修复(fù)存在波折(zhé)。目前(qián)居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增，实体融资需求有限(xiàn)，银(yín)行存款增加(jiā)，降(jiàng)低存款利率可以引导减少(shǎo)信贷(dài)套利，助(zhù)力经济增(zēng)长。从银行的角度，净息差不断压缩，银(yín)行经营压力增大，调整存款成本成为(wèi)改(gǎi)善(shàn)息差(chà)的重要手段(duàn)。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下调(diào)协定存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公(gōng)客(kè)户(hù)在商(shāng)业银行的活期(qī)类存(cún)款收益，延续近期银(yín)行存款利率调(diào)降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行净息(xī)差收窄趋势，特别是(shì)中小行高息揽储的成本压力；另一方面(miàn)，有利于引导(dǎo)超额储蓄(xù)向消费投资转化，符合“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定(dìng)位(wèi)。

　　德邦基金：存款利(lì)率(lǜ)机(jī)制创设以来，两轮利(lì)率调降都集中在活期和(hé)定期(qī)存(cún)款，实际(jì)上忽略了(le)这些介于活期和定期(qī)存款之(zhī)间的(de)存款的利率调(diào)整，当(dāng)下有(yǒu)必要一(yī)次性调整通知存款和协定(dìng)存款利率(lǜ)上限，保证(zhèng)存(cún)款利率下调(diào)的有效性。银行一(yī)季度净息差(chà)水平均创历史新低，上(shàng)市(shì)银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调可以有效降(jiàng)低银行(xíng)负债成(chéng)本，增厚息差，缓(huǎn)解银行(xíng)经营(yíng)压(yā)力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报(bào)：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同比多增幅(fú)度较大(dà)。在这(zhè)种(zhǒng)背景下(xià)，MLF利(lì)率(lǜ)是(shì)否(fǒu)下(xià)调，还要进(jìn)一步(bù)观(guān)察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存(cún)款利率，2023年银(yín)行息差(chà)压力增大，控制存款(kuǎn)成本成(chéng)为当务之急(jí)。中(zhōng)小银行或有动力持续主动下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋。因此银行(xíng)降(jiàng)息潮可(kě)能仍聚(jù)焦于存款(kuǎn)利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上(shàng)的(de)降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍(réng)可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较(jiào)好的(de)发债主体，其信用债收益率仍(réng)有(yǒu)下行(xíng)趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由(yóu)实体(tǐ)经(jīng)济资(zī)金供需决定的，而央行的政策利(lì)率、基准(zhǔn)利率在一方(fāng)面要(yào)合适顺应市场(chǎng)环境，一方面也代表着政策意愿强调信号意义的作用。今年是真(zhēn)正(zhèng)疫后复苏的第一(yī)年，我们仍面(miàn)临内生(shēng)动力(lì)不强需求(qiú)不足(zú)的情况，央行已经通(tōng)过(guò)降准以及结构性货币(bì)政策(cè)等多(duō)项举措给予了实(shí)体经济所需的一定(dìng)的资金投放支持，有效降低了实体综(zōng)合融资成本，后(hòu)续需要财(cái)政政策(cè)产业政策(cè)等配(pèi)套政策继续(xù)激活(huó)内(nèi)生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前(qián)央(yāng)行需要(yào)观察跟踪(zōng)经(jīng)济运行(xíng)情况，短期(qī)调整政策利率的(de)概率(lǜ)不(bù)大，但仍会维持(chí)资金合理充裕的(de)环(huán)境，故从银行资产端的角(jiǎo)度(dù)来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体(tǐ)经济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存(cún)款基准利率下(xià)调(diào)的(de)概率不大，而存款利率上限的调整空(kōng)间仍存在，而是否进一步下调要看银行(xíng)自身经营需(xū)要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民(mín)银(yín)行指(zhǐ)导利率自律机制建立了(le)存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成(chéng)员(yuán)银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的(de)债券(quàn)市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调(diào)整(zhěng)存款利(lì)率水平。在存款利率市场化调(diào)整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场化定价(jià)情(qíng)况作为合(hé)格审慎评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利(lì)率(lǜ)下行，稳定商业银(yín)行净息(xī)差进而(ér)保持贷款利(lì)率维(wéi)持低(dī)位或(huò)继续下行，最终有利于社(shè)会融资成本下(xià)行。

　　德(dé)邦基金：从日前(qián)公(gōng)布的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率持续(xù)下行，银行间(jiān)利率下行(xíng)，叠加银行存(cún)款定价下(xià)调，4月社融信贷(dài)低于(yú)预期，国内降(jiàng)息预期(qī)被进一步(bù)强化。海外来看(kàn)，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息周期基本(běn)结束，后续有(yǒu)望逐步(bù)迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我(wǒ)国国(guó)有大型商(shāng)业(yè)银行和(hé)股份制(zhì)商业银行的(de)定期存款利率已告(gào)别“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋。一方面，银行仍(réng)有净(jìng)息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行息差压力(lì)加剧明(míng)显，监(jiān)管层(céng)面有(yǒu)动力去(qù)持续推动存款利率下降(jiàng)，来保障银(yín)行(xíng)合理利差范围，增加银(yín)行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一(yī)方面，居(jū)民避险需求(qiú)仍(réng)在，存(cún)款持(chí)续高增(zēng)，在(zài)揽(lǎn)储压(yā)力不大的基础(chǔ)上，银行(xíng)自(zì)身也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压(yā)力

　　中国基金报(bào)：协(xié)定存款、通(tōng)知存(cún)款利率自律上限(xiàn)调整(zhěng)，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一(yī)方面银行息差压力大(dà)是普遍现象，此次(cì)政策调整有望带动中小银行(xíng)主动(dòng)跟随下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于此前经济下行影响，投(tóu)资者悲观预(yù)期被放(fàng)大(dà)，大量资金(jīn)集中在银行存款端(duān)，此次(cì)存款利(lì)率下调也有望(wàng)带动存款资金的释放，盘活市场(chǎng)流(liú)动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛：本次调降(jiàng)通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻(qīng)银(yín)行息差(chà)压力。本次(cì)下调将(jiāng)引导(dǎo)银行的对公活期成本下降(jiàng)，存款降(jiàng)价叠加(jiā)资产端(duān)让利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将(jiāng)合理修复(fù)，有利于(yú)增强(qiáng)银行内生(shēng)资本补充能(néng)力；②减少(shǎo)企业及居民的(de)短期(qī)存款意愿、促进企业投(tóu)资、居民(mín)消(xiāo)费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市场(chǎng)的(de)影响(xiǎng)集中在以下(xià)两(liǎng)点：①规范(fàn)银行的(de)协定存(cún)款定(dìng)价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争。此前，部分中小银行的协定(dìng)存(cún)款和通知(zhī)存款定价过(guò)高，会(huì)对(duì)遵守自律机制、定价较低的(de)银行产生(shēng)揽储冲(chōng)击(jī)。本次(cì)上(shàng)限下调后会(huì)普遍降低中(zhōng)小行协定存款(kuǎn)及通知存款利(lì)率，减少中(zhōng)小银行间揽(lǎn)储恶意竞争(zhēng)，而对股份(fèn)行及国有大(dà)行(xíng)影响(xiǎng)较小。②长端(duān)利率(lǜ)下行(xíng)仍有空间。市场降息预期(qī)升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活期类(lèi)存(cún)款收益，使(shǐ)得(dé)对公客(kè)户活期(qī)存款收益(yì)向(xiàng)对私客户看(kàn)齐(qí)，一(yī)方面有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另(lìng)一方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率(lǜ)自律上限调整降低了(le)银行负债成本，目前上(shàng)市银行协定存款占总(zǒng)存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规定(dìng)协(xié)定利率(lǜ)上(shàng)限后，预计行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方(fāng)面可以(yǐ)限制高息揽储，规(guī)范(fàn)行业竞(jìng)争，特别(bié)是降低(dī)银行对(duì)公活期(qī)存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力(lì)。此(cǐ)外，银行负(fù)债端成本(běn)的(de)下降使得银(yín)行盈(yíng)利(lì)能力增强，进一步(bù)打开了资产端(duān)收益率下行的空(kōng)间，或带(dài)动债券收益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中国基金报(bào)：未来(lái)存款利(lì)率是否还有进(jìn)一步(bù)下降(jiàng)的空间？对股(gǔ)债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：近(jìn)年来，贷款和存款利率的(de)非(fēi)对称下行(xíng)使得(dé)商业银(yín)行净息差(chà)已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经(jīng)营(yíng)压力倒逼存(cún)款利率有进一步调降的预期。一方面，为支(zhī)持实体(tǐ)经济，政策导(dǎo)向下贷款加权平均利率(lǜ)创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金融机构人民(mín)币(bì)贷款加权平均(jūn)利率较2020年初(chū)下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场份(fèn)额考(kǎo)核压(yā)力使得各行(xíng)下调存款(kuǎn)利率动(dòng)力不足(zú)，同样2020年以(yǐ)来(lái)上市(shì)银行存(cún)量存款平均成(chéng)本率基(jī)本持平。贷(dài)款和(hé)存款利率的赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业银行(xíng)净息(xī)差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近《合格审(shěn)慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》规(guī)定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于降低全社会无(wú)风(fēng)险收益率，利多永续(xù)经营性质的票息资(zī)产，比如利率债、稳定股息率的(de)央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋势(shì)和空间。从银(yín)行(xíng)角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化，活期存款(kuǎn)占比(bǐ)明显下降(jiàng)，存(cún)款付息率有所抬升(shēng)，与(yǔ)此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存(cún)款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业(yè)存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面有动力去持(chí)续推动存款(kuǎn)利(lì)率下降，促进存款流向(xiàng)消(xiāo)费(fèi)和实际投(tóu)资。短期看，存(cún)款利率下调带动流(liú)动性继续(xù)进入债市，中短期(qī)利率，特别是中短期信(xìn)用债利(lì)率(lǜ)仍有下行(xíng)空间。如果经济复苏较强，流动性也有可(赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读kě)能进入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济(jì)有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高。但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈(liè)，贷款利率很(hěn)难上行。考(kǎo)虑(lǜ)到存量贷款重定(dìng)价(jià)等(děng)影响，2023年银行息差压力增大，中小银(yín)行或有(yǒu)动力主动跟(gēn)进下调(diào)存款利率。长期来看，有望带(dài)动存款利率整体(tǐ)下行。现实中，存款利率(lǜ)降(jiàng)低有助于压低全(quán)社会利(lì)率水(shuǐ)平，利好债券，同时股票(piào)市场中，对流动性敏感的股票也将因此受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从本(běn)次(cì)降息(xī)释放的信号来看，是否意味着货币政(zhèng)策进一步宽松？货币政策充裕延(yán)续，但(dàn)解读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货币(bì)政策执行(xíng)报告(gào)以(yǐ)及2023年一季度货政例会均表明(míng)当前货币政策基调未变，“精(jīng)准有(yǒu)力”仍(réng)是第一要求，而在此基础(chǔ)上强调“着力支(zhī)持扩大(dà)内需，为实(shí)体经济提供更有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但这一调(diào)降是针对银行协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款利率自律上(shàng)限，而非直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调(diào)并不等于政策利(lì)率(lǜ)就必须进行对(duì)等下调，市场不应视为降(jiàng)息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境下，普(pǔ)通投(tóu)资者应(yīng)该如何守住自(zì)己的(de)钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投资(zī)者(zhě)的投资工具应该兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流动性以及(jí)安全性。在存款(kuǎn)利率下降的背景下，短债基金(jīn)以及其他固收(shōu)类基金在具一定流动性的(de)同时，相较活期存款和相当部分的银行理财产品(pǐn)，具有一(yī)定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者(zhě)的合(hé)适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年(nián)初以来(lái)，债券(quàn)市(shì)场利率整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论从绝对(duì)利率水平还是从信用利差，都回到了较(jiào)低历史分位(wèi)数(shù)水平，虽然债市多(duō)头环(huán)境仍未改变，但一致预(yù)期导致行情走(zǒu)的比(bǐ)较(jiào)迅速，市场进一步盈利(lì)空间(jiān)被压缩，若看不到央(yāng)行货币政(zhèng)策增量政策，后续或进(jìn)入震(zhèn)荡环境，而(ér)存量博(bó)弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投(tóu)资者来说(shuō)，在这(zhè)样的环(huán)境(jìng)下尽量选择防(fáng)守类型的产品(pǐn)，规避市(shì)场(chǎng)波动，例如货币基金(jīn)，而短债基(jī)金中(zhōng)要选择(zé)久期短流动性好、历(lì)史(shǐ)回撤(chè)控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会(huì)议从疫情(qíng)后稳增长(zhǎng)转(zhuǎn)向(xiàng)中长(zhǎng)期(qī)调结构，政策发力预(yù)期(qī)下降，市(shì)场对经(jīng)济的(de)“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因(yīn)此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢市场。因(yīn)此在当前(qián)环(huán)境下(xià)，建议(yì)关注(zhù)行业估值(zhí)水平较(jiào)低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临低利(lì)率环境，需要(yào)我们识别(bié)金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率高达20％且能(néng)保(bǎo)本(běn)的所谓(wèi)理财(cái)产品。对普通(tōng)投(tóu)资者而言，如(rú)果不具(jù)备相关(guān)专业知识，可以选择(zé)把投资理财交给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的基金经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和风控(kòng)能力的人士可通过(guò)理财和(hé)投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件(jiàn)是做(zuò)好风控，选择适(shì)合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着(zhe)存款利率下行，普(pǔ)通投资者(zhě)储蓄收益下降(jiàng)，为保持(chí)资金保值增值，投(tóu)资者在评估自(zì)身风险承受能(néng)力后可适当考虑(lǜ)公募货币基(jī)金(jīn)、公(gōng)募(mù)中短债(zhài)基金(jīn)、商业(yè)银行现金管理类产(chǎn)品(pǐn)等风险等级较低、支取相对灵活的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读