今年以来，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓一(yī)波(bō)三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾(téng)讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W等为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示，预(yù)计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，未(wèi)来港股市场将在波动中上行，板块(kuài)方(fāng)面，看好政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份(fèn)额(é)分开统计(jì)，下(xià)同）中含“港”字的主动权益(yì)基(jī)金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高纯度(dù)”以港股为(wèi)投资(zī)方向的基(jī)金。截至一季度末，这些基金的(de)港股(gǔ)平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科(kē)技指数为代表(biǎo)的港股数字(唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星zì)经济(jì)呈(chéng)现了(le)上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势(shì)，截(jié)至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名(míng)基金经理在一(yī)季度(dù)加(jiā)大了(le)对(duì)港股的投(tóu)资力度，提(tí)升(shēng)港股配(pèi)置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)70.80％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统计，截(jié)至一季(jì)报，被陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金重仓的前(qián)十(shí)大港股分(fēn)别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服(fú)装家(jiā)纺(fǎng)、视(shì)频饮(yǐn)料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股(gǔ)、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况排序，加仓幅度(dù)最大(dà)的前(qián)十(shí)只港股为(wèi)中国(guó)海洋石油、新天绿(lǜ)色能(néng)源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国(guó)石油化工(gōng)股份、中国南方航空股份、华电国(guó)际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力(lì)，分别(bié)涵盖(gài)油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航(háng)空(kōng)机场、房(fáng)地产开发(fā)等(děng)领域(yù)。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港(gǎng)通基金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新视(shì)野一年持有(yǒu)基金(jīn)基金经理史博在一季(jì)度(dù)中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市(shì)场投资机会：中国(guó)经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动和市场(chǎng)需求继(jì)续(xù)增加(jiā)，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数(shù)据以及(jí)突发的银(yín)行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美(měi)银行业风(fēng)险事(shì)件对(duì)市(shì)场冲击可控(kòng)，国内政策积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波动中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大(dà)对政策优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联(lián)网(wǎng)和医(yī)药(yào)、高(gāo)景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基(jī)金(jīn)经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代表行(xíng)业为互联网和(hé)先进(jìn)制造，在经历(lì)了过去2年的合规整治及(jí)业务梳理后(hòu)，股价均处(chù)在(zài)价(jià)值投资区域，具有良好的(de)投资性价比(bǐ)。同(tóng)时，互联网相关公司，也更具有数据(jù)、平台和(hé)算法(fǎ)的(de)整合能力，通过(guò)推出人工智能相关模(mó)型及应用，提升自(zì)身运营效率，以及(jí)对外输出(chū)算(suàn)法和算力。作为人工智(zhì)能(néng)赋(fù)能各(gè)个行业(yè)的元年，我们(men)中(zhōng)长期看好港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大(dà)部分(fēn)的(de)企业(yè)盈利来源于中国内(nèi)地，中国(guó)内地经济的环比上(shàng)行将会(huì)支撑港股公司盈利(lì)的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公(gōng)司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈(yíng)利环比仍有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于基数(shù)效应，下半(bàn)年港股盈(yíng)利(lì)同比增速会较上半年有所回落。对(duì)于估值相对(duì)较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受到一定程度的压制，但(dàn)是当行业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司(sī)受情绪(xù)影(yǐng)响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会(huì)出现。生物医(yī)药行业仍(réng)将处在行业快速(sù)增长的红(hóng)利中，但是随着中(zhōng)报(bào)业绩的释放和四季(jì)度集采的预期，生(shēng)物(wù)行业前(qián)期涨幅(fú)较多的龙(lóng)头公司可能(néng)会(huì)出(chū)现(xiàn)一定的调整，但是(shì)通过(guò)自下而上的方式生物医(yī)药行业仍将(jiāng)有机会(huì)选出有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星点(diǎn)且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利的(de)拐点，这是推(tuī)动两地(dì)市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及(jí)加(jiā)息周期临近尾声(shēng)流(liú)动性逐步宽(kuān)松背(bèi)景下(xià)，中国资产的吸(xī)引(yǐn)力有望进一步凸(tū)显。在(zài)A股及港股估值均在(zài)低位、风险溢(yì)价均(jūn)在高(gāo)位的背景(jǐng)下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯(sī)双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注盈(yíng)利增(zēng)长高(gāo)弹性的机会：由于(yú)中国(guó)经济修(xiū)复有望成(chéng)为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前(qián)期降本增效优的行业和板块更有望受益于经济复(fù)苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较(jiào)大上修空间；同(tóng)时部(bù)分龙(lóng)头公司(sī)有长期的(de)前沿技(jì)术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接下一(yī)轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏(piān)的机会(huì)：关注在未(wèi)来经济周期中(zhōng)上行风(fēng)险显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预(yù)期在低位、景(jǐng)气(qì)度有拐点或持续(xù)性超(chāo)预期(qī)的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注(zhù)基本面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提(tí)升的高股息(xī)资产的投(tóu)资(zī)机会，如(rú)通信(xìn)、石油石化等。

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