分析人士称，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，预计(jì)全市(shì)场货币市场基金数量上将(jiāng)有一(yī)清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王定出(chū)清，对(duì)基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)产(chǎn)品体系结构布(bù)局(jú)、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行规(guī)定》）正式(shì)实施(shī)，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配(pèi)置、投(tóu)资比(bǐ)例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多(duō)方面(miàn)对重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的(de)基金管理人提出了更为严格审慎的(de)要(yào)求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透明(míng)度(dù)，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会对部分追求高收益(yì)的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场基(jī)金数量(liàng)上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，重(zhòng)要货币市场基(jī)金是指因基金资产规模较大(dà)或者投(tóu)资者人数较多(duō)、与其他金融机构或(huò)者金融产品关(guān)联性较强，如发生重大风险，可能(néng)对资本市(shì)场和金融(róng)体系(xì)产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定》，货币(bì)市场基金满足下(xià)列(liè)任一条件的，基金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向中(zhōng)国证监会报(bào)告(gào)：基(jī)金资产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续(xù)20个交易日(rì)超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监会认(rèn)定的符合重要货币市场基金特征的(de)其(qí)他条件。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市(shì)场上共(gòng)有(yǒu)天弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基(jī)金规(guī)模超过(guò清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王)2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余(yú)额(é)宝货币(bì)持(chí)有人达(dá)7.44亿户(hù)，居(jū)于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或(huò)者投资者数量大(dà)于5000万个(gè)的货(huò)币市场基(jī)金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理人需要(yào)增强抗风(fēng)险(xiǎn)能力，并(bìng)明确风险防控与(yǔ)处(chù)置机制。这将促使基金公(gōng)司更加注(zhù)重风险管理和(hé)产(chǎn)品合规(guī)性(xìng)，提高产品(pǐn)的透明(míng)度和稳定性，从(cóng)而保护投资者的(de)利(lì)益(yì)。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》与(yǔ)资(zī)管新(xīn)规一(yī)脉相承，都是为了提升资管机构的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中(zhōng)、对金融安全产生不利(lì)影(yǐng)响。在提升风控水平的前提(tí)下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安(ān)全产品收益率(lǜ)回落至(zhì)与其风险相匹配的合理水平。随(suí)着资管(guǎn)新规的逐步落地(dì)，回归本源的主动类资(zī)管产(chǎn)品迎来发展良机(jī)，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的附加监管要求(qiú)，指出基(jī)金管理人应当(dāng)遵循(xún)长期稳(wěn)健(jiàn)的经(jīng)营和投资理念，确保(bǎo)自身投资(zī)研究、人员(yuán)配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应对等方面(miàn)的能力水平与重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，重要货(huò)币市场基金的基金经(jīng)理不得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理人的高级(jí)管理人员、基金经理等(děng)相关(guān)人员的考核(hé)评价、薪酬激励(lì)等不(bù)得直接或(huò)者(zhě)间(jiān)接(jiē)与重要货币市(shì)场基金的(de)规模(mó)相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金的投资运作指标(biāo)方(fāng)面，也需要满(mǎn)足(zú)多项要(yào)求。例如(rú)，持有一家公司发(fā)行的证(zhèng)券市值不得(dé)超过基金资产净值(zhí)的(de)5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资格(gé)的同一(yī)商业银行发行(xíng)的金(jīn)融工具占基(jī)金资(zī)产净值的(de)比例不得超(chāo)过15％；主动投资于(yú)流动性受限资(zī)产的(de)规(guī)模合计不得超过基金资产净值的(de) 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平均剩余期限不得超(chāo)过(guò)90天；投资组合的(de)杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交易行为管(guǎn)理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，审慎确认大额申购申请，避免出现接受(shòu)单一投资(zī)者申购申请后导致其持有份额超过基金总份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险准备(bèi)金方面， 基(jī)金管理人、基金托管(guǎn)人每月从(cóng)重要货币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风险准备金(jīn)比(bǐ)例不(bù)得(dé)低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重(zhòng)要(yào)举措。部分货币市场基(jī)金规模较(jiào)大(dà)、投资者数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的(de)重要影(yǐng)响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金融市场的(de)流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论(lùn)是(shì)从考核机制，还是(shì)从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制(zhì)，都是为(wèi)了(le)更高流动性考(kǎo)虑，重要货(huò)币市(shì)场基金防范流动性风险的能(néng)力将进一步(bù)提升，将有(yǒu)效防(fáng)止出现(xiàn)2016年部分(fēn)货币市场基金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制(zhì)定(dìng)风(fēng)险应对预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金的风险防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也(yě)做出了明(míng)确的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，基(jī)金管理人应(yīng)当综合评估重(zhòng)要(yào)货币市场基金各(gè)类风(fēng)险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同相关市(shì)场主(zhǔ)体共同制定合(hé)理有效的(de)风险应对(duì)预案(àn)。风(fēng)险(xiǎn)应对预案应当报中国证监(jiān)会(huì)备(bèi)案，中国证监会对(duì)风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)的有效性(xìng)、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重(zhòng)大(dà)风(fēng)险(xiǎn)的，由中国证监会牵(qiān)头相关部门成立风险处置小组，督促(cù)基金管理人及相关市场主(zhǔ)体依(yī)据风险应对预案等对重(zhòng)要货币市(shì)场基金实(shí)施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者(zhě)有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和(hé)透明(míng)度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分投资者(zhě)造(zào)成一定(dìng)影响，例如可能会对(duì)一(yī)些(xiē)追求(qiú)高收益的(de)投资者(zhě)造成一定冲(chōng)击。此外(wài)，新规可能会导致一(yī)些货(huò)币(bì)基金规模较小的产(chǎn)品退(tuì)出市场，投资者需要注意选择合(hé)适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资(zī)者。相(xiāng)对于其(qí)他资管产(chǎn)品，货(huò)币市(shì)场基(jī)金具有(yǒu)着投资者(zhě)数量(liàng)庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点(diǎn)。部分规模较大的货(huò)币规(guī)模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对(duì)社会稳定产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的资产安(ān)全(quán)要求(qiú)，有(yǒu)利于保护(hù)投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规(guī)定》施行后，货(huò)币(bì)市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化(huà)程度(dù)将有提升，未来是否在公布(bù)的重点货币基(jī)金名录内，可能是投(tóu)资者选择考量的(de)潜(qián)在背(bèi)书(shū)因素之一。预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要求。

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