踩上AI风口的三六零，年(nián)内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡(hú)欢离婚也被(bèi)市场(chǎng)质疑成为减持铺路。但与暴涨的股(gǔ)价和市值(zhí)相比，公司(sī)的基本(běn)面较为糟糕，交(jiāo)出了(le)回A上市(shì)后最差年(nián)报和一季报。

　　4月21日晚，三(sān)六零发布2022年财报(bào)，公司实现营业收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年报首次亏损。三六零(líng)同(tóng)时发布了2023年一季(jì)报(bào)，实现营业收(shōu)入19.66亿元，同(tóng)比(bǐ)减少(shǎo)22.17％，净(jìng)利润为(wèi)亏损1.86亿元(yuán)，去年(nián)同(tóng)期(qī)为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述(shù)财报一出，股吧等平台投(tóu)资者炸(zhà)开了锅，不少网友担心公司下周一(yī)股(gǔ)价走势，尤其(qí)周五Ai概(gài)念(niàn)显现退潮迹象(xiàng)。一(yī)季报(bào)显示，三六零截至(zhì)3月31日的股东数达(dá)到近33万，而截至去年底为20万不到(dào)，也就是股价暴(bào)涨的一季度股东(dōng)户数(shù)增加约13万，增(zēng)幅(fú)65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重要(yào)投资企业(yè)哪吒(zhā)汽车2022年的财务数据，后者录得133亿的营(yíng)业收入，净(jìng)利润则巨亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的三(sān)六零新增9亿多(duō)投资损失(shī)。

　　回A六(liù)年首次报亏(kuī)

　　今(jīn)年一季(jì)度继续(xù)亏(kuī)损

　　三(sān)六零这(zhè)份2022年(nián)年报(bào)显示，截至(zhì)报告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下(xià)降9.35％。

　　而公司全(quán)年共实现营业(yè)收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板(bǎn)块有三(sān)个(gè)出(chū)现不同程度下滑(huá)，其中(zhōng)贡献营收(shōu)半(bàn)壁江山(shān)的互联网广告及(jí)服务(wù)收入为(wèi)47.1亿元，同(tóng)比下(xià)降25.32％；智能硬件业务收(shōu)入为18.88亿元，同比下降(jiàng)8.5％；互(hù)联网(wǎng)增值(zhí)服务收入为10.82亿元，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公司股(gǔ)东的净利(lì)润则为-22.04 亿元，这是公(gōng)司2017年从纳斯达克私有化退(tuì)市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三六(liù)零营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业收(shōu)入从徘徊到(dào)下(xià)滑。净利润的(de)表现则更差，除了2019年(nián)靠着非(fēi)经常性损(sǔn)益撑到(dào)60亿(yì)元外，其他年份均在(zài)30亿元(yuán)附近徘徊，但(dàn)到了2021年净利润(rùn)直接下滑七成，只录(lù)得9亿元（扣非6.1亿），直到(dào)2022年(nián)转为亏损22亿(yì)元(yuán)。

　　进入(rù)2023年，三六零延续(xù)亏损，首季公司营业收(shōu)入19.66亿(yì)元，下滑22％，净利润则为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿元。对于亏(kuī)损，公司(sī)称主要系营业收(shōu)入下降及对(duì)联营企业投资损失(shī)所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大股东却大(dà)幅减持

　　股价(jià)一(yī)度下跌(diē)9成、市值(zhí)蒸发4000多亿的三六零(líng)进入(rù)2023年突(tū)然迎来(lái)转机，诱(yòu)因(yīn)是chatGPT的突然(rán)爆(bào)火。因三(sān)六零有搜索(suǒ)引擎(qíng)，被(bèi)市场认(rèn)为在训练AI大(dà)模型上有天然优势，公司及(jí)创始人周鸿祎(yī)也(yě)在不同场合(hé)、通过不同渠道表达对(duì)大模(mó)型的看(kàn)好，传递(dì)公司的(de)优势(shì)，公司在AI方面(miàn)曝光度甚至(zhì)远超百度。

　　借着这一风口(kǒu)，三六(liù)零股价2月7号涨(zhǎng)停，此(cǐ)后一发不可收拾(shí)，短短不到两个(gè)月涨幅(fú)接近两倍。如果从(cóng)年初算起，涨幅则达(dá)到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超(chāo)千(qiān)亿市值。尽管近期股价有所回调，公司股价年内涨幅(fú)仍(réng)近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三六(liù)零年报(bào)和一季报出炉后，股吧直接炸开了(le)锅，多数投资者表示大(dà)跌眼镜，开始担(dān)心下周一股价表现(xiàn)。

　　中国基金报记者注意到(dào)，随着今年以(yǐ)来股(gǔ)价的(de)暴涨(zhǎng)，三六零的投资者人数大幅(fú)增加。截(jié)至到(dào)去年(nián)底，公(gōng)司(sī)有股东(dōng)户数(shù)19.92万户，几(jǐ)乎(hū)连续六个季度(dù)保持(chí)基本不变，但到了今年一季度末股东数来到32.88万，净(jìng)增(zēng)约(yuē)13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与大量投(tóu)资者涌入相反(fǎn)，一季度以股权(quán)投资机(jī)构为代(dài)表(biǎo)的十(shí)大股东却(què)在逢高大幅减持。十大股东名单显(xiǎn)示，一季度“北(běi)京(jīng)中(zhōng)关村资本(běn)基金(jīn)管理有限公司-北京中(zhōng)发(fā)助力壹(yī)号投资基金（有限(xiàn)合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么路（银川）股权投(tóu)资合伙(huǒ)企业（有限合(hé)伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天(tiān)津信心奇缘股权投(tóu)资合伙企业（有限合伙）减持2742万(wàn)股，减幅49％。上(shàng)述三大股东合计减持超(chāo)约8500万股(gǔ)，即便按一季度(dù)均价计套现金额也(yě)在10亿(yì)元以(yǐ)上。

　　哪吒汽车(chē)巨(jù)亏69亿

　　三六(liù)零新增(zēng)9亿投(tóu)资(zī)损失

　　此次三六零的2022年财报，也首(shǒu)次(cì)把(bǎ)其投(tóu)资企(qǐ)业、造车新势力之一的哪吒汽车去年财(cái)务数据曝(pù)光。

　　2022年(nián)度(dù)，哪(nǎ)吒汽车(chē)（经营实体为“合(hé)纵汽车”）营业收入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿元。根据三(sān)六(liù)零(líng)此前公(gōng)告(gào)披露的数据(jù)，2020年哪(nǎ)吒汽车(chē)营收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实现营(yíng)收57.35亿(yì)元(yuán)，净亏(kuī)损29亿元。这意(yì)味着，哪吒(zhā)汽车2022年(nián)亏损进一步扩大，而三(sān)年累计亏损已(yǐ)经超(chāo)过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六(liù)零曾(céng)公告，放弃对哪(nǎ)吒汽车的增资权。具体(tǐ)来看，三六零(líng)全资子公司三六(liù)零私募基(jī)金(jīn)拟将其持有(yǒu)的对应哪吒汽(qì)车3.53％股(gǔ)权的出(chū)资权(quán)转让给两(liǎng)家有限合伙企业(yè)，对应的增(zēng)资额为10亿(yì)元。据此估算(suàn)，哪吒汽车估值为282亿元。放弃(qì)上述增资权后(hòu)，三六零持有哪吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年12月28日，三六零又发布(bù)对外投资进展公告称(chēng)，已(yǐ)与哪吒汽车各股东方签(qiān)署有关协议，以支特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么持哪(nǎ)吒(zhā)汽车股份制改造(zào)。2023年1月，三六(liù)零发布《关于对外投资(zī)进展》公告显示，为了配合哪吒汽(qì)车股(gǔ)改，三六零的持股比(bǐ)例降(jiàng)至10.72％，对(duì)应(yīng)账面价(jià)值(zhí)为11.53亿(yì)元。此时(shí)，半(bàn)年多(duō)一点哪(nǎ)吒汽(qì)车(chē)的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半(bàn)不(bù)止。

　　此次2022年财(cái)务数据(jù)出炉(lú)后，哪吒汽车估值会否进一步下调不得而(ér)知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三(sān)六零持有(yǒu)股权的账面值(zhí)出现较大投资损(sǔn)失。2022年公司(sī)的投资收益为亏损12.93亿元(yuán)，变(biàn)动金额(é)14.47亿元，剔除出(chū)售(shòu)欧(ōu)朋浏览(lǎn)器(qì)确(què)认的投资亏损5.14亿元(yuán)，意味着(zhe)哪吒汽车带来的投资亏损(sǔn)约9.4亿元。

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