编者按

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报(bào)公募(mù)基金披露落幕，基(jī)金经理的(de)调(diào)仓路线(xiàn)被(bèi)完整曝光。首季行情变化(huà)以春(chūn)节(jié)为(wèi)轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带(dài)火了科技一众(zhòng)赛(sài)道，这让(ràng)一季度(dù)公募仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募基金中(zhōng)，科技成长阵(zhèn)营(yíng)中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍(réng)维(wéi)持在230亿(yì)元(yuán)的(de)水平线(xiàn)上(shàng)。从第一季度的调(diào)仓来(lái)看，在他的成名作信澳新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业最新季报中，保留了上(shàng)一季度(dù)的七只重仓，同时(shí)用中伟股(gǔ)份(fèn)、华(huá)阳集团(tuán)和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯(sī)莱克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能(néng)源的大(dà)框架，在(zài)细分赛(sài)道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅调换了两处(chù)标的，用(yòng)金(jīn)域医学和蓝晓科技替换(huàn)了(le)药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树(shù)脂板块的蓝晓科(kē)技成为年(nián)内大黑马，股(gǔ)价(jià)迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上(shàng)季持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地(dì)表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的(de)刘(liú)彦春在其成名(míng)作(zuò)景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴(xīng)成长中，前三大重仓就(jiù)依(yī)次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在公募基金组合配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯(xīn)片、软件、机(jī)械制(zhì)造(zào)成进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年(nián)竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关(guān)注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)也(yě)总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统计了其(qí)最新公布(bù)的(de)两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝(lán)筹精选混合(hé)中，3月31日时(shí)前五大重仓的(de)占比均超过了(le)9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这(zhè)其中除去腾讯外(wài)全部为白酒，不(bù)过除去加仓(cāng)茅(máo)台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河(hé)股份。相似的一幕也出现(xiàn)在(zài)他管(guǎn)理的易方达优质企业(yè)三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金(jīn)的一(yī)季报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前(qián)五大的重仓次序有所(suǒ)不同(tóng)，而(ér)实际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三(sān)大白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊(yī)利(lì)、招行均(jūn)是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国(guó)海洋石油替换(huàn)了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中也对调仓思(sī)路(lù)有所阐述(shù)：“基(jī)金在(zài)一(yī)季度股票仓位基(jī)本稳定，对结(jié)构进行(xíng)了调整，增加了消(xiāo)费等行业(yè)的(de)配置，降低了金(jīn)融等行业的配(pèi)置。个股方面，我(wǒ)们(men)仍然持(chí)有商业模式出色、行业格(gé)局清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合(hé)管(guǎn)的银华(huá)盛世最新季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是(shì)想利用次(cì)高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只(zhǐ)非(fēi)白酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大(dà)集团，而这(zhè)三者在(zài)上一季(jì)度就是(shì)前十中(zhōng)的标的(de)。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在季报(bào)中(zhōng)强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味品等供应(yīng)链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复是(shì)确定的；其(qí)次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相(xiāng)对(duì)刚性的医(yī)美以(yǐ)及消费医(yī)疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的(de)最爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮液有所(suǒ)减持(chí)；医药方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十(shí)大(dà)重仓股的(de)第五(wǔ)位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择(zé)小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了(le)创(chuàng)新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓的前(qián)者年(nián)内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金(jīn)域医学去年作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后(hòu)疫情时代(dài)，公司主营(yíng)回归本源后依然亮点(diǎn)众多，作为第三(sān)方医(yī)学检验(yàn)及病(bìng)理(lǐ)诊断服务(wù)商(shāng)，金域医学近日率先推(tuī)出国内(nèi)首个国家药(yào)品监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱癌基(jī)因甲(jiǎ)基化检测(cè)项目，再次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍(réng)“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游(yóu)的施(shī)成外，本(běn)周一众新能源高手中的顶流冯明(míng)远所管产品(pǐn)一季报全部(bù)披露(lù)，截(jié)至4月(yuè)19日(rì)收盘(pán)，目(mù)前他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的6只产(chǎn)品维(wéi)持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中(zhōng)，任职管理最长的就是(shì)代(dài)表(biǎo)作新能源产业股票。从被调(diào)出的三只产品(pǐn)看，其(qí)中斯莱克的(de)主营与(yǔ)新能(néng)源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对最高的就是(shì)非传(chuán)统新能(néng)源产业赛道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极体研发的公司，主要产品是(shì)三元前驱体和四(sì)氧化三钴(gǔ)，从近期发布(bù)的年度业绩快报来看，公司的主营(yíng)与净利(lì)润均实现50％以上(shàng)的逆(nì)势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信(xìn)澳(ào)研究优选中(zhōng)还出现了(le)一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也(yě)是一家(jiā)高科技公司(sī)，主营业务中有(yǒu)分布(bù)式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本(běn)基(jī)金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域(yù)，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)震(zhèn)荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应(yīng)。我们会继续在新能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是(shì)在新能源大(dà)潮中快速走(zǒu)红的类(lèi)型。天天基金网显示，早在去年底时他就(jiù)已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基(jī)金今年同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一(yī)枝(zhī)独秀。

　　以他在(zài)管的汇(huì)丰晋信(xìn)低(dī)碳(tàn)先(xiān)锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季(jì)报显示，其(qí)重(zhòng)仓的新能源产业链中股票(piào)依然为(wèi)上季的7只，它(tā)们分(fēn)别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般(bān)。但(dàn)他此前曾公开表示，看到(dào)了新能源类似(shì)2019年(nián)的投资机会(huì)。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业(yè)还具(jù)备较长的生命(mìng)周期，不(bù)少细分板块还能维持较长时间的(de)高(gāo)速增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看(kàn)到行业中的(de)优质(zhì)公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值(zhí)的投(tóu)资价(jià)值。或许，新(xīn)能源行(xíng)业的(de)终局(jú)如大部分制造业一(yī)样(yàng)是一个竞争充(chōng)分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一(yī)段精(jīng)彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩(jì)开局(jú)不顺(shùn)，最新数据(jù)显示(shì)目前在管产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的(de)代表作(zuò)之一的广发小盘成(chéng)长来看，基金一季(jì)报表明他(tā)的重仓行(xíng)业配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分(fēn)析(xī)其基(jī)金相关(guān)产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊(kān)》发现他所持有的是(shì)完(wán)全(quán)一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是(shì)半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整(zhěng)体新(xīn)能源(yuán)的地(dì)位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四(sì)位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如果按(àn)照保留小数(shù)两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓量(liàng)与上一季度(dù)保持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结构(gòu)并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依(yī)然(rán)围绕已经建(jiàn)立(lì)全球比较优势的(de)高端制造产业链布局。我(wǒ)们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值积(jī)累的公司(sī)。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变(biàn)化在市(shì)场定(dìng)价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对(duì)较(jiào)多的基(jī)金经理，而(ér)他的业绩特别(bié)从去年迄(qì)今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两(liǎng)个(gè)月的中泰元(yuán)和价(jià)值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了(le)正收益，特别是兴诚价值一年(nián)持(chí)有的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还有两只基金净(jìng)值(zhí)增长也超过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基(jī)金四(sì)季报和今年一季(jì)度可以看出(chū)，姜诚实(shí)际上只是微调了一(yī)个席(xí)位，而(ér)新调进(jìn)来的中国铁建恰好就是中字头(tóu)中的典型(xíng)代表公司(sī)，该股从年(nián)初至今上(shàng)涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的(de)中字(zì)头公司达到了四家。而(ér)从相关(guān)标的的年内涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表现最好的(de)是游戏股吉(jí)比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到了(le)今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产是我(wǒ)们的(de)投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得(dé)久、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平(píng)均净资(zī)产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加(jiā)持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的(de)鲍(bào)无可，其投资风(fēng)格(gé)同(tóng)为公募中少(shǎo)数的深度价值(zhí)。天(tiān)天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基金全(quán)线飘(piāo)红，6只产品年(nián)内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地(dì)看到其偏(piān)爱高估息和低(dī)估值类股票的(de)痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中(zhōng)国移(yí)动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的(de)第三重仓升至第二重仓，不过(guò)中(zhōng)国电(diàn)信却(què)退出了前(qián)一季的前十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神火股份，表明(míng)了其对这(zhè)一(yī)类资源股(gǔ)格外(wài)垂(chuí)青。此外，他(tā)对于(yú)小众的(de)中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基(jī)本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置(zhì)。“当(dāng)下是(shì)AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企(qǐ)业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯(xīn)片(piàn)制造，我们(men)都(dōu)希(xī)望国内企业(yè)能在不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认(rèn)为AI非常重要(yào)，但(dàn)当前(qián)A股市(shì)场基本(běn)上(shàng)是基(jī)于美股映射在炒作(zuò)相关题(tí)材，对于(yú)这样的行情(qíng)，需要对其(qí)可持续(xù)性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的公募(mù)状(zhuàng)元，目前其担(dān)任基金经理也接(jiē)近了13年(nián)。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是(shì)核心竞争力(lì)、核心招(zhāo)景混合(hé)、核心中景一年、核心优选一(yī)年，从(cóng)今(jīn)年的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不(bù)大(dà)，但也整齐(qí)划一地实现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第一季度他(tā)在(zài)前十中调仓(cāng)了四个席位，其中新(xīn)进的公(gōng)司半数为(wèi)中字(zì)头，它们(men)就是中国(guó)海油和(hé)中国移动，与它们携手进入的还有安(ān)徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样的(de)调(diào)整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的(de)涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的(de)总结与(yǔ)“中特估(gū)”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而(ér)上，看重公(gōng)司基本面，注重公(gōng)司的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修(xiū)复的预期下，我们较为看好今年(nián)的权益市场(chǎng)，特别是前期(qī)调整较为充分，估值(zhí)较为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重(zhòng)仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其(qí)去年3月接手的银河智(zhì)联主题净值快速拉(lā)升，截至本周四(sì)的(de)年内涨幅已经(jīng)超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业风格(gé)来(lái)看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外(wài)，其余(yú)产品几乎(hū)一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最(zuì)新的十大重仓股除(chú)去用友网络(luò)和海康威视外(wài)，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信息、大华股份(fèn)均(jūn)已(yǐ)实现了涨幅翻(fān)番，而这四(sì)只标的均是第一季度新(xīn)近重仓的公司(sī)。同(tóng)时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通信。对(duì)比(bǐ)来看被调(diào)出(chū)的标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国(guó)软(ruǎn)件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山(shān)在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执(zhí)行基金合同(tóng)的(de)配(pèi)置范围(wéi)，切合主题，主(zhǔ)要(yào)围绕智慧(huì)智联、信息技术等(děng)的概(gài)念范畴展开。一(yī)季度智联主题继续增加了软件服务、信(xìn)息(xī)技术的配置比例。围绕数(shù)字经济和(hé)新的信息(xī)技术应用展(zhǎn)开投资(zī)。二季度，将会继续(xù)围绕信(xìn)息技术、数(shù)字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇(yù)非议(yì)人物(wù)同期成名(míng)的还有华安(ān)胡宜斌(bīn)，作为当年公(gōng)司力捧的(de)三位基金(jīn)经理中最年轻者，他(tā)可谓是少年得志(zhì)，但后来所(suǒ)管(guǎn)产品几经浮沉，好在今(jīn)年(nián)卷土重来。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部(bù)涨幅(fú)超过20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好的还是(shì)他的成名作(zuò)华安(ān)媒(méi)体互联(lián)网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有王府(fǔ)井和华(huá)大(dà)九(jiǔ)天(tiān)，而将剩(shèng)余的八(bā)个(gè)席位全(quán)部更换。从(cóng)最新的标(biāo)的来看，这其中就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现来(lái)看(kàn)，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅也(yě)是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现(xiàn)为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结构(gòu)转型时(shí)期，我们相信未来科技(jì)创(chuàng)新(xīn)和消费升级(jí)仍将成(chéng)为经济总量增(zēng)长核心驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端技术(shù)突(tū)破、新材(cái)料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量投(tóu)资(zī)机会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新和受(shòu)益于国民经济持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材料放(fàng)在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季度同样强势回归(guī)。天天基金网(wǎng)数据(jù)显示，他目(mù)前在管的基金(jīn)年内除去(qù)QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅(fú)全部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成(chéng)名作(zuò)万家行业优选cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式。

　　基金一(yī)季(jì)报显示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做(zuò)出了一处调整，也就是用中微公司替代了(le)四季度末的(de)兆易(yì)创新。但就是(shì)这只新进标的，目前年cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式内(nèi)的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留(liú)重(zhòng)仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于(yú)当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗(liáo)器械行(xíng)业的部分个股(gǔ)，相应地略微降低了(le)半导体(tǐ)行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓(cāng)恒立液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一(yī)季报(bào)来看，这些相对(duì)低调的领域也开始越发(fā)受到明星基金经(jīng)理(lǐ)们的(de)追(zhuī)捧，比如融(róng)通基(jī)金(jīn)的明(míng)星基(jī)金经(jīng)理邹(zōu)曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老将善(shàn)战周(zhōu)期，目前(qián)在公司仍然管(guǎn)理6只基(jī)金(jīn)产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季报来看(kàn)，在(zài)上一季度没有单一标的持仓(cāng)比例(lì)超限后，这(zhè)一季度(dù)头三大重(zhòng)仓股竟(jìng)然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们(men)分别是恒(héng)立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑(lǜ)后(hòu)面重仓中的汇川技(jì)术和(hé)安(ān)徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就(jiù)没有了三(sān)一重工，但实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次(cì)于房(fáng)地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中(zhōng)就(jiù)表(biǎo)示：“本季度增(zēng)加了工程机械(xiè)、家居、顺周期(qī)装备(bèi)、医(yī)药(yào)等行(xíng)业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的适度配(pèi)置(zhì)。组合结构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的(de)主线展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集中在(zài)优质房地(dì)产股(gǔ)、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰(lán)石(shí)重装(zhuāng)年报的十大流通股(gǔ)股(gǔ)东中，富国天惠新(xīn)进上榜排名(míng)第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善(shàn)战高(gāo)端制造板块(kuài)闻名，目前他在公(gōng)司所管理的(de)产(chǎn)品数达到(dào)了6只，尤其(qí)是他参与管理的(de)长城科创板两年定开(kāi)业绩(jì)亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度(dù)与(yǔ)众不同(tóng)的一点(diǎn)是(shì)，消费电子赛(sài)道股(gǔ)票在(zài)其(qí)中占据明显的cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式数量优(yōu)势。具体(tǐ)说来(lái)，虽然(rán)在基金(jīn)十大(dà)重仓中不(bù)见耳(ěr)熟能详的龙头立(lì)讯精密(mì)，但(dàn)大体(tǐ)包括华(huá)测导航、东山(shān)精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被(bèi)划入(rù)到(dào)消费电子(zi)的(de)大范畴中，也就是说(shuō)其占据了(le)十大重仓(cāng)中的(de)半(bàn)边(biān)天。

　　他解(jiě)释了看好(hǎo)的原因：“预期今(jīn)年下半年(nián)或(huò)明年，消费电子会有一个触底回(huí)升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的布局，我判断可能对收(shōu)入利润拉动更(gèng)大(dà)。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前(qián)该板块(kuài)去库存(cún)可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中，还有(yǒu)不(bù)可忽视的一环就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大(dà)主阵营“新半军”中的重要(yào)一(yī)级，军工虽然很难有持续性的(de)表现，但(dàn)也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内少数(shù)同时管理(lǐ)两(liǎng)只军工主题的(de)基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时(shí)间(jiān)最长的(de)军工(gōng)安全(quán)混合(hé)为例，实际(jì)上一季(jì)度他仅在十大重仓(cāng)股中做出(chū)了一处调整，也(yě)就是用昊(hào)华科(kē)技替代了上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标的(de)所属细分来看，明显(xiǎn)中航(háng)系乃(nǎi)至航(háng)空航天赛道(dào)占据优(yōu)势。而这一(yī)思路(lù)在他(tā)管理的高端装备龙(lóng)头乃至全(quán)市场基(jī)金(jīn)中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对照两(liǎng)只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八(bā)家，惟二的区别(bié)是(shì)高(gāo)端(duān)装备龙头(tóu)中(zhōng)用(yòng)复旦微(wēi)电和西部(bù)超导替(tì)代了前者中的钢研高纳(nà)和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究(jiū)未来两年(nián)确定性的产业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全(quán)年维度在(zài)高确定性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链(liàn)、航空装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高筑(zhù)的(de)新材料领域重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分(fēn)析，不做(zuò)买卖推(tuī)荐。）

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