大家(jiā)好，简单看一个基(jī)金经理，把新(xīn)能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在讨论(lùn)一个基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的海富(fù)通股票混合来看(kàn)，截至去年年底，持仓(cāng)基本为新(xīn)能源(yuán)板块股票。

　　结果到了今年一季(jì)度(dù)末，已经基(jī)本(běn)清仓了新能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除(chú)了海富通(tōng)股(gǔ)票混合外，其他三(sān)只产品也基本重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超在一(yī)季报称，在一季度的(de)操作中，本基金(jīn)总体白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗(tǐ)把握住(zhù)了市场的节奏变化和结构转(zhuǎn)换(huàn)，降低了新能 源板块的配置权重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调整(zhěng)取(qǔ)得了明显的(de)超(chāo)额收(shōu)益。

　　另外，他(tā)称，中国特色估(gū)值体系所代表的传统实体行(xíng)业正在被市场一部分“聪明钱”定价，后(hòu)续可能成为(wèi)市场最有持续性的一条结构主(zhǔ)线。

　　数据显示，海(hǎi)富通股票混合今(jīn)年以来涨了14％，其他三只产品今(jīn)年以(yǐ)来均(jūn)取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信(xìn)证券认为，AI主题板块(kuài)在短期高度(dù)依赖交易，阶段(duàn)性失去靠配置获取超额回报的(de)特征。TMT板(bǎn)块(kuài)成(chéng)交占全(quán)市(shì)场比重超40％的天数已累计达(dá)到22天，上一(yī)次出现持续成交占(zhàn)比超过40％的板(bǎn)块是2021年7月底的电(diàn)力设备及新能源，持续约28个(gè)交易日，在(zài)此期间(jiān)新(xīn)能源ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期间(jiān)最高累计回报(bào)率为+8.8％，最低累计回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特(tè)征，尽管(guǎn)热闹，但(dàn)不(bù)赚钱(qián)。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒(méi)ETF分别出(chū)现过6次(cì)、6次(cì)和5次单日涨幅超过(guò)2％的行情，最大单日涨幅分别达(dá)到(dào)6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但(dàn)区间(jiān)跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题(tí)ETF在内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值(zhí)反而减少了6717亿元(yuán)，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量(liàng)博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分(fēn)为“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波(bō)行情，春季躁动后往往(wǎng)会有一波明显(xiǎn)的调整，时间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对这种调(diào)整，逢(féng)低加(jiā)仓(cāng)是最佳策略，因为往往后续盛(shèng)夏攻势大概率创新高。如果今年(nián)在业绩披露(lù)期(qī)结(jié)束后(hòu)，随着AI+/数字经(jīng)济/自(zì)主可(kě)控等(děng)大(dà)产业趋势以政府支持(chí)力度进一步(bù)加大、资(zī)本开(kāi)支增加、订单增加和产品(pǐn)销(xiāo)量业(yè)绩的改善(shàn)逐渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会(huì)重回(huí)上(shàng)行趋(qū)势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中(zhōng)泰证券认(rèn)为(wèi)，AI等(děng)板块或(huò)阶(jiē)段性见(jiàn)顶，指数(shù)上半(bàn)年阶段性顶部亦(yì)或基(jī)本形成本轮调整标志着AI等高(gāo)位板块(kuài)或阶段性见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶(dǐng)部(bù)亦或基(jī)本形成。本(běn)次大幅(fú)调整主要还是因(yīn)为在(zài)AI相关板块市场情绪(xù)处于极值的情况(kuàng)下，叠(dié)加上述基本面风险因(yīn)素逐步发酵(jiào)，市场内生调整需求出现集中释放(fàng)。就资本市(shì)场而言(yán)，或(huò)代表本轮(lún)AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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