昨夜，美(měi)国银行股持续暴跌，内外盘商品期(qī)货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大(dà)指数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标(biāo)普500指(zhǐ)数(shù)跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行(xíng)股又崩了，第(dì)一共和银行(xíng)股价重(zhòng)挫，盘(pán)中一(yī)度跌近30％，尾盘(pán)跌(diē)幅(fú)扩大至(zhì)50％，续(xù)刷历(lì)史新(xīn)低。硅(guī)谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银(yín)行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由(yóu)于美国(guó)地区性银行股再次大(dà)跌(diē)，导致美(měi)国国(guó)债价格飙(biāo)升，短(duǎn)期市场利率大幅下跌，债券交易(yì)员不再完全押注(zhù)美联储(chǔ)会(huì)再加息25个(gè)基点(diǎn)。6月(yuè)的美联储(chǔ)利率掉期合(hé)约目前(qián)反映出(chū)，央行(xíng)基(jī)准利率(lǜ)仅比当前有效联邦基金利率高出20个(gè)基点，这暗(àn)示(shì)未(wèi)来两次FOMC会议中有一(yī)次加息的可能(néng)性约为80％。而本周早些时候，交易员认为美联储在5月份加息几(jǐ)乎是(shì)肯定的，且6月份有可能进一步(bù)加息。除(chú)了大幅降低加息(xī)的可能性外，掉期交易还(hái)显示，市场对利率见顶后美联储降(jiàng)息(xī)的押(yā)注有所增加，他们(men)预计(jì)到(dào)年(nián)底联邦基金利率预计在(zài)4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段，新加坡铁矿石指数期(qī)货05合约(yuē)跌(diē)破100美(měi)元/吨(dūn)，日(rì)内(nèi)跌幅(fú)近(jìn)4％，为去年12月以来首次(cì)。WTI原油日内(nèi)走(zǒu)低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时收盘，国内期货(huò)主力合约几乎全线(xiàn)下(xià)跌。玻璃、焦(jiāo)煤(méi)、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭(tàn)、铁矿石(shí)跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原油(yóu)期货(huò)收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布声明(míng)称，美国总统拜登(dēng)将否决众(zhòng)议院议长、共和(hé)党领(lǐng)袖(xiù)麦卡锡提出的债务上限(xiàn)方案。白宫(gōng)称(chēng)：众议院(yuàn)共和党人必须在(zài)没有任何要(yào)求和(hé)条(tiáo)件(jiàn)的情(qíng)况下打消违约(yuē)的(de)可(kě)能性，并解决债务上限(xiàn)问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公(gōng)布了一(yī)项将债务上限问题(tí)和削减支出捆绑(bǎng)的计划，要将(jiāng)债务上限上(shàng)调1.5万(wàn)亿美元，但同(tóng)时还要(yào)削减4.5万亿美元(yuán)的政府支(zhī)出。

　　同在(zài)周二，美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦警(jǐng)告称，如果美国国会不提(tí)高政府的(de)债务上限，由此产生的(de)债务违约(yuē)将在美国引发一场“经济灾难”，使(shǐ)未来几年的利(lì)率上升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务(wù)违约将导致失业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)，同(tóng)时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用(yòng)卡(kǎ)上(shàng)的支出增加(jiā)。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万亿(yì)美(měi)元的债务上限是国会的一项“基本责任(rèn)”，如果违(wéi)约将产生一场经济和金融灾(zāi)难，使借贷成本永久(jiǔ)提高，增加未来的投资成(chéng)本。如(rú)果不提高债务上限，美国企(qǐ)业将面临信贷(dài)市场的恶(è)化(huà)，政府将(jiāng)可能(néng)无法向军(jūn)人(rén)家庭和依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国(guó)总统(tǒng)

　　北京时(shí)间4月25日傍(bàng)晚，美国总统拜登正式(shì)宣(xuān)布，他将参加2024年(nián)的连任竞选。法新社称(chēng)，拜登将“以创纪录的(de)80岁高龄”投(tóu)入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每一代人都要经历为了民主挺身而出的时刻，为了他们的基本(běn)自由挺身而出。我相信这(zhè)是我们的时刻。这就(jiù)是(shì)我竞选连任美国总统的原(yuán)因。加入我们，让我们(men)完(wán)成这(zhè)项任务。”拜登还附(fù)上了一段视频(pín)。

　　法(fǎ)新社分析称，目前拜(bài)登在民(mín)主党内部没有真正的挑(tiāo)战者，但(dàn)他的年龄可能受到“持续而激烈”的审(shěn)视。拜(bài)登(dēng)已(yǐ)经80岁，到第(dì)二任期结(jié)束(shù)时，这位资深民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公司（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民(mín)调显示，70％的美国人包括51％的民(mín)主党人，认(rèn)为拜(bài)登不(bù)应该参选。不支(zhī)持他(tā)参选的人中(zhōng)，69％的人认为年龄(líng)是一个主要或次要原因。

　　国内期(qī)交所(suǒ)公布劳动节(jié)期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动节期间有关工作安(ān)排，调整相关期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保(bǎo)证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起(qǐ)第一个(gè)未出现单(dān)边市的交易日收盘结算(suàn)时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证金比例调整为12％，涨跌(diē)停板幅度调整为10％；白(bái)银(yín)期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调整为13％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)11％；镍(niè)、石油(yóu)沥青期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为12％；锡(xī)期(qī)货(huò)合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整为16％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为14％。5月4日交易后，自(zì)第(dì)一个未出现(xiàn)单边市的(de)交(jiāo)易日收盘结算时，黄金期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为7％；其他(tā)品种(zhǒng)期(qī)货(huò)合(hé)约的交易(yì)保证金(jīn)比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢复(fù)至原有水平。

　　上期能(néng)源方面，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，国际铜(tóng)期货合约的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为9％；低硫(liú)燃料油期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出现单边市的交易日(rì)收(shōu)盘结(jié)算时(shí)，所有品(pǐn)种期(qī)货合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保(bǎo)证金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短(duǎn)纤期货合约的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合(hé)约的交易保证金标准仍(réng)为(wèi)13％。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，自品种持仓量最大的合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边市(shì)的第一个(gè)交易日(rì)结算时(shí)起(qǐ)，上(shàng)述品种期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金标准和(hé)涨跌停板幅(fú)度恢(huī)复至调整(zhěng)前水(shuǐ)平。

　　大(dà)商所通知称(chēng)，自4月27日(rì)结算时起，豆粕、豆(dòu)油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯(xī)和聚(jù)氯乙烯期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度调整为(wèi)7％，交易(yì)保证金水平(píng)调(diào)整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石油气期(qī)货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为8％，交易保证金水(shuǐ)平调(diào)整为9％；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水平维持不变。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，在各期货持仓量最(zuì)大的合(hé)约(yuē)未出现涨跌停板单(dān)边(biān)无连续报价的(de)第一个交易日结算时起(qǐ)，黄大豆(dòu)1号(hào)、黄大豆2号(hào)、玉米和(hé)鸡蛋(dàn)期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为6％，套期保值交易保证金水平调整(zhěng)为7％，投机交易(yì)保证金水平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯(xī)、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平恢复至节前标准；其(qí)他期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证金水平维持不变。

　　中金所(suǒ)公(gōng)告称，自(zì)4月27日(rì)结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指期货各合约的交易保证金标准分(fēn)别(bié)调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自相关品种持(chí)仓量最大(dà)的合约(yuē)未出现单边市的(de)第(dì)一个交易(yì)日结算(suàn)时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各(gè)合(hé)约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合(hé)约的保证金调整系(xì)数根据相应股指期(qī)货的交易保证金标准进行调(diào)整。

　　广期所公告称，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，工业(yè)硅期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为(wèi)9％和(hé)11％。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，在工业硅品(pǐn)种持仓量(liàng)最大的合(hé)约未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结(jié)算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为(wèi)7％和9％。

　　供强(qiáng)需(xū)弱(ruò)，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现(xiàn)货价格走势背(bèi)离，期货主力LH2307合(hé)约收(shōu)盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截至(zhì)4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤(jīn)。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣(míng)表(biǎo)示，近期(qī)生猪现货偏强的主要原(yuán)因有四点：一是短(duǎn)期二次育肥造成货(huò)源有所收紧；二是来自政(zhèng)策面的支撑；三是(shì)近期降雨(yǔ)导致调运(yùn)不便(biàn)；四(sì)是“五(wǔ)一”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘面主要(yào)以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要(yào)逻辑依旧在(zài)于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户(hù)惜售推涨情绪(xù)较浓，且南(nán)北部分(fēn)区域二(èr)次育肥采购量(liàng)增(zēng)加，政策(cè)消(xiāo)息(xī)稳市信号(hào)相对(duì)强(qiáng)烈，期现货价格同时上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但已注入升水，反弹至养(yǎng)殖成本附近明显承压。同时，套(tào)保资金介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华(huá)联(lián)期(qī)货生猪分析(xī)师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截至(zhì)3月末，全(quán)国能繁母猪存栏(lán)相当于正(zhèng)常保有量(liàng)的105％，一季度猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能(néng)繁(fán)母猪存栏(lán)以及生猪(zhū)存栏依旧处于高位，意味(wèi)着今年一(yī)季度去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从(cóng)目前的存栏以及屠宰企业库存来看，今年下半年市场(chǎng)不会出现生猪货(huò)源紧张或(huò)猪肉紧张的状态(tài)，供应(yīng)宽松大概率延长至今(jīn)年下半年。

　　格林大(dà)华期货(huò)生猪(zhū)分析(xī)师张晓君介绍，从月度初生仔(zǎi)猪来看，农业部监测数(shù)据显示，去年(nián)9月到(dào)今年2月全国(guó)新(xīn)生仔猪数量各月(yuè)环比增(zēng)幅(fú)逐月增加(jiā)，至少对应到今年7月生猪出栏供(gōng)给相对充足。从出(chū)栏体(tǐ)重来(lái)看，当前生(shēng)猪出栏均重(zhòng)仍接近123公斤(jīn)，同比去年增加(jiā)约(yuē)3％，预(yù)计二育猪源仍将支(zhī)撑出栏(lán)体重。

　　值得一提的(de)是，目(mù)前生猪养殖逐步向规模化、集团化(huà)方向发展，而且规模化占比得到明显提升(shēng)。蒋琴(qín)表示，今年猪场中大猪存栏(lán)量明(míng)显高于去年同(tóng)期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基(jī)础产能”目(mù)标细(xì)化为“强化以能繁母猪(zhū)为主的(de)生猪(zhū)产能调(diào)控(kòng)”，将全(quán)国能繁母猪(zhū)数量稳定在(zài)4100万头的正(zhèng)常保有量(liàng)，可(kě)见国家稳(wěn)猪价的(de)决心(xīn)。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来看(kàn)，随着屠宰(zǎi)场持续入冻(dòng)，冻(dòng)品库存持续攀升。卓(zhuó)创资讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月(yuè)20日(rì)，全(quán)国冻(dòng)品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于(yú)去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂(guà)，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出库(kù)，目前冻品的高库存(cún)水平将抑制(zhì)猪价上涨(zhǎng)空间。”张晓(xiǎo)君说(shuō)。

　　“虽然今年(nián)生(shēng)猪消费(fèi)总结为持续向(xiàng)好(hǎo)发展态势，政策引导及市场预期向好，加上居民收(shōu)入增加、消费意愿增强等(děng)利好(hǎo)因素，都是猪肉消费的助力(lì)。但是，实际需求却一直(zhí)不(bù)温不火(huǒ)。目前看，今(jīn)年生猪的需求大(dà)概率将(jiāng)回归到正常(cháng)年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此次需(xū)求好转主要在于(yú)冻品入库以及二育支撑，终端需求无(wú)实(shí)质性(xìng)好转。目前(qián)“五(wǔ)一”备货基本(běn)收(shōu)尾，从走(zǒu)量看并未出现明显提升(shēng)，随着二季度(dù)气温升高，需(xū)求(qiú)逐步(bù)降低，预计(jì)需求(qiú)再次回归(guī)至(zhì)低迷(mí)状态。4月底到5月预(yù)计集团企(qǐ)业出栏计划或继续(xù)增加(jiā)，市(shì)场整体处(chù)于供大于求(qiú)状态，现货价格“五一(yī)”后或继续回落为(wèi)主，盘面升水状态下短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来(lái)，生猪整体供给相对(duì)充足，限制猪价大幅(fú)上涨。短期(qī)来看(kàn)，“五一”小长假前(qián)，终端(duān)备货(huò)启动，集(jí)团场缩量挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而(ér)，假期效应过(guò)后，市场情绪逐渐褪去，猪(zhū)价将(jiāng)重(zhòng)回供(gōng)需基本面。当前距“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交易(yì)日(rì)，期货盘(pán)面资金(jīn)已经提前反映了市场(chǎng)情绪。建(jiàn)议投资者(zhě)控制仓位，防范(fàn)假期(qī)风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看(kàn)，猪价颓势不(bù)改，大概率仍将保(bǎo)持(chí)低位盘整运行(xíng)状态。不过(guò)，市场(chǎng)预期二(èr)季(jì)度二次育(yù)肥缓慢(màn)入场(chǎng)，行情(qíng)或好于一季度。按照官方能繁(fán)存栏数据推算，今年(nián)3到10月，生猪(zhū)理论出栏量处(chù)于(yú)逐步增加的阶段，并(bìng)于(yú)10月份达到理(lǐ)论(lùn)出栏(lán)峰值，11月生猪理(lǐ)论出栏量大概率环比下(xià)降。而11月份正值(zhí)猪肉消费旺季，供减需增(zēng)预期下，相(xiāng)对支撑当(dāng)期(qī)生猪价(jià)格(gé)，故目前盘面11月价格相(xiāng)对坚挺。不过在国家良好调控之下(xià)，能繁母猪(zhū)产能并未过度去化，生猪存出栏量保(bǎo)持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的(de)基础条件。在国家政策端稳定猪价意愿(yuàn)强烈的背景下，期价上行压力恐加(jiā)大，追(zhuī)涨风险积(jī)聚，操(cāo)作上，建(jiàn)议养殖端锚定(dìng)成本，择机卖出套保(bǎo)锁定(dìng)利润(rùn)为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不容乐(lè)观

　　昨(zuó)日，马来西(xī)亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘(pán)中大(dà)幅下跌(diē)，连续第三个(gè)交易日下滑(huá)，并触及(jí)约一个月低(dī)点(diǎn)。

　　“近期棕(zōng)榈油(yóu)行情变化多集中在需求端的扰动(dòng)，一方面，印度(dù)洗船事件为盘面(miàn)带(dài)来了压力；另一方面，市场对(duì)于第二波(bō)新冠疫情可能(néng)到来从(cóng)而降低国内需求的担忧则进(jìn)一步加速了盘面下滑(huá)。”国联期货农产品事(shì)业部分(fēn)析师姜颖(yǐng)告诉(sù)期货日(rì)报记者，根据新加坡(pō)、日本等海(hǎi)外经验(yàn)，第二波疫(yì)情的(de)波及(jí)范围预(yù)计很大概率(lǜ)将小于第一波，短期情绪释放(fàng)后，棕榈(lǘ)油将回归基(jī)本(běn)面(miàn)。从(cóng)相关因素的梳(shū)理(lǐ)来(lái)看，目前(qián)处(chù)于短多长空的局面。

　　据国海良(liáng)时(shí)期货油(yóu)脂(zhī)分(fēn)析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后市场延(yán)续了产地未(wèi)来供需(xū)转(zhuǎn)宽松(sōng)的(de)交易逻(luó)辑。马来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分别为995美(měi)元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一(yī)个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的(de)back结构也显示出市场对东南亚地(dì)区棕榈油食用需求转入淡季以及印尼可能(néng)放松DMO出口(kǒu)限制(zhì)的担忧。产地供需偏(piān)宽松的预期在印尼GAPKI公(gōng)布(bù)2月(yuè)份产量后得到强(qiáng)化(huà)。数(shù)据(jù)显示，印尼2月份棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万(wàn)吨，降幅(fú)远低于平均季节性减量。目前产(chǎn)地已步入增(zēng)产季，在马来(lái)西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动(dòng)后(hòu)，产区(qū)未来整体产量可能非常可(kě)观(guān)。

　　“3月份马来西亚出美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗口大增，库存超预期下(xià)降至167万吨，不过，4月份马来(lái)西亚(yà)出(chū)口骤降，斋月节备货结束、主要进(jìn)口(kǒu)国植物油供(gōng)应充(chōng)足，印度3月(yuè)棕榈油(yóu)库存仍(réng)有(yǒu)59万吨，植(zhí)物油库存则继续增高至345万吨，充(chōng)足的库存和(hé)竞争油(yóu)脂的影(yǐng)响或(huò)将冲击(jī)印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商期货油脂油料(liào)分析(xī)师(shī)郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西(xī)亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经(jīng)步(bù)入季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月(yuè)1—15日(rì)马来西(xī)亚(yà)棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份处在复产初期，且今(jīn)年4月份工作日较少，产量预计在(zài)150万吨以下，4月底(dǐ)马来西亚棕(zōng)榈油库(kù)存预计开(kāi)始小(xiǎo)幅度累库(kù)，且(qiě)随着复(fù)产利(lì)多增强和出口前景(jǐng)不(bù)佳持续，后(hòu)期马棕继续(xù)面(miàn)临累库压(yā)力(lì)，棕榈(lǘ)油行情(qíng)或(huò)维(wéi)持承压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显示，3月(yuè)份印度食用(yòng)油(yóu)进口113.56万吨(dūn)，处于季节性中性位置，其中棕榈油进口量高(gāo)达72.8万吨(dūn)，占比突出(chū)。但是其(qí)国内食(shí)用油峰(fēng)值(zhí)库(kù)存(cún)问题(tí)仍未解决。截(jié)至3月(yuè)末，美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗其(qí)食用油总库存依旧在344.7万(wàn)吨(dūn)，未(wèi)见(jiàn)回落。根据目前(qián)已(yǐ)经走负的国际(jì)豆(dòu)棕差，预计4—6月国(guó)际棕榈油进口需求大概(gài)率出现(xiàn)萎缩(suō)。

　　此外，国(guó)内方面，郭(guō)文伟表示，国(guó)内(nèi)棕榈油(yóu)近月进口严(yán)重倒挂(guà)，远(yuǎn)月有所修复，近(jìn)月进口偏低，远月买船有所增(zēng)加。海关(guān)数(shù)据(jù)显示，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈(lǘ)油(yóu)4—6月进口量(liàng)预估分别(bié)在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油(yóu)港口库(kù)存仍处(chù)在历史同期高点(diǎn)，截(jié)至4月(yuè)25日，库存为85万(wàn)吨(dūn)，连续4周下(xià)降，随(suí)着气温(wēn)升高及棕榈油消费进一步好转，需求有望回(huí)升，国内棕(zōng)榈油继续(xù)呈(chéng)现去库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂(zhī)整体弱势(shì)运行，有下(xià)破可能。5月份东南亚天气值得关(guān)注(zhù)，目(mù)前已有少(shǎo)雨迹象(xiàng)，泰国最为明显，印尼(ní)次之。如果出(chū)现持续干(gàn)燥天气(qì)，产(chǎn)区增产节奏将被打破，届时(shí)，棕榈(lǘ)油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短期(qī)棕榈油尚存利多因素支撑。国内(nèi)贸(mào)易商进口(kǒu)利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到(dào)港数量将(jiāng)明显减少。在此基(jī)础上，随着天气升温，棕榈油消(xiāo)费季节(jié)性回暖。第(dì)二轮疫(yì)情(qíng)虽(suī)可能有影响，但无法美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗改变消(xiāo)费逐步恢复的大势(shì)，国内库存(cún)短期内仍(réng)可能加速去化。长期市场对于未来供(gōng)应(yīng)充裕的(de)预(yù)期基本一致。天(tiān)气情况有所好转，马来西(xī)亚与印(yìn)尼步入(rù)增产周期(qī)，供应(yīng)增加(jiā)而出(chū)口需求(qiú)较差，未来产地存在累库预期。与此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低负值，棕榈油(yóu)价格丧失竞争优(yōu)势，在(zài)豆油、菜油(yóu)未(wèi)来存(cún)在集中供应(yīng)压(yā)力的情况下(xià)，棕榈油长期需求(qiú)不容(róng)乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有一定支撑(chēng)，价格或(huò)以区间调(diào)整为主(zhǔ)。长期(qī)来看，棕榈油将(jiāng)逐渐(jiàn)演(yǎn)变为供强需弱(ruò)格局(jú)，叠加(jiā)全球宏观经(jīng)济环境偏弱，价格(gé)重心或逐步(bù)下(xià)移(yí)。”姜(jiāng)颖说。

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