自4月下旬高点回调(diào)接(jiē)近13％，科创板(bǎn)再迎巨(jù)资抄底馈赠的意思。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资金在(zài)科创(chuàng)板投(tóu)资上采(cǎi)取(qǔ)“越跌越买”的操(cāo)作(zuò)，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了科创板之(zhī)外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金(jīn)的目光(guāng)。场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)榜单前三(sān)名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速布局(jú)科创板、半导体板块(kuài)，体(tǐ)现出市场(chǎng)对(duì)上(shàng)述板块投资价值(zhí)的认可。经过前(qián)期调整，这(zhè)两大板块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创(chuàng)板ETF最(zuì)近一(yī)个月(yuè)“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有(yǒu)着逆势(shì)投资(zī)的特征，最近一个月，随着(zhe)科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月时(shí)间，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除(chú)此之外(wài)，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只(zhǐ)基(jī)金资金(jīn馈赠的意思)净流入也(yě)均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续流(liú)入(rù)科创板相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出(chū)头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易(yì)方达基(jī)金看来，电子(zi)、计算机等科(kē)创板的核心权重行业持续获(huò)得资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的(de)AI产业成(chéng)为市场(chǎng)关注(zhù)焦点，另一(yī)方(fāng)面随着半(bàn)导体下行(xíng)周期拐(guǎi)点临近，业绩边(biān)际改善(shàn)的预期吸引资(zī)金切换赛道(dào)。

　　从科(kē)创板的(de)核(hé)心板(bǎn)块业绩变化来(lái)看(kàn)，电(diàn)子(zi)、计算机(jī)和通信板块的2023年盈利和收入(rù)预(yù)期增速保持在较高(gāo)水平，相比过去明显改(gǎi)善，与此同时(shí)新能源板块的(de)增速依然稳健，凸显出(chū)科创板整体较高的盈(yíng)利(lì)质量。

　　易(yì)方达基金进一(yī)步分析指(zhǐ)出，整体来看(kàn)，科创50作为成长性宽基(jī)，今年一季度的利润增(zēng)速相对较高，配(pèi)置吸(xī)引力显现。从未来(lái)的一致预期净利润增速来看，科创50相比其他(tā)宽基指数(shù)仍有优势，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估(gū)值水平(píng)来(lái)看(kàn)，科创50仍处于历(lì)史较低(dī)水平，同(tóng)时盈利估值(zhí)匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板(bǎn)基金经理(lǐ)姜(jiāng)英也看好今年以来科创板(bǎn)走势。“从板块整(zhěng)体估(gū)值性价比以及(jí)对未来产业的反应程度，都是优(yōu)于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好(hǎo)科创板的表现(xiàn)，经过了三年的(de)估(gū)值(zhí)回(huí)归，很多公(gōng)司的估值与成(chéng)长匹配，买入并持有可以享受行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位(wèi)居行业ETF资(zī)金净流入(rù)前三名

　　最近一(yī)段时(shí)间(jiān)，半导体(tǐ)行业风声不(bù)断。

　　5月23日(rì)，日本经(jīng)济(jì)产业省公布外汇法法令修正(zhèng)案，将先(xiān)进芯(xīn)片制(zhì)造设备等23个品(pǐn)类(lèi)追加列入出口管理的管制(zhì)对象，上述(shù)修正案在(zài)经过(guò)2个(gè)月(yuè)的公告期(qī)后(hòu)，并将于7月开始(shǐ)实施。受(shòu)益于国产替代加速的预期，半(bàn)导(dǎo)体板块成为5月(yuè)24日A股市(shì)场少数(shù)逆势飘红的(de)板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着(zhe)前段(duàn)时间半导体板块(kuài)回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯片(piàn)ETF资金(jīn)净流入也(yě)分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入(rù)前三名(míng)。

　　展望未来半导体行业走(zǒu)势，国泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季(jì)度价格持(chí)续(xù)下探(tàn)之后，当前阶段或(huò)已接(jiē)近行业底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片行(xíng)业(yè)周期相较(jiào)于其(qí)他(tā)半(bàn)导体产(chǎn)业链环节，具(jù)备较强(qiáng)的大宗商品馈赠的意思属(shǔ)性，国际(jì)龙头会(huì)在下游新兴(xīng)需求诞生(shēng)时，提升自(zì)身产能。而当(dāng)扩产落(luò)地时，行(xíng)业进(jìn)入供过(guò)于求周期(qī)，各厂商则会通过(guò)降价进行库存(cún)去化。供给与需求的错配使得存储行(xíng)业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国(guó)泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的周(zhōu)期走势，结合2022年四(sì)季度行业龙(lóng)头营收(shōu)数(shù)据，营收增速(sù)为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底(dǐ)阶段(duàn)，下(xià)半(bàn)年(nián)有望(wàng)迎来存(cún)储芯片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代(dài)表的人(rén)工智(zhì)能新兴需求爆发，对于算(suàn)力以及存储的(de)爆发(fā)性需(xū)求由产业链下游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加(jiā)近两个(gè)季度量价持续(xù)下探的(de)周期性磨底，芯片板(bǎn)块有(yǒu)望在今年(nián)下(xià)半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰(tài)基金(jīn)提(tí)醒，投资者需要警惕国际局势以及通(tōng)胀(zhàng)带(dài)来的(de)负面(miàn)影响。

　　创金合(hé)信芯片产业(yè)基金(jīn)经(jīng)理刘扬则表示(shì)，硬科(kē)技的(de)投资机会需(xū)要看到真正的业绩(jì)触(chù)底、拐点出(chū)现，以及一(yī)些真正的创新落地(dì)。预计半导体和消费(fèi)电子大(dà)概率在(zài)二季度及二(èr)季度以后触底，当(dāng)行业周期触(chù)底，科技创新蓄(xù)能才能真正(zhèng)地释放出来，下半(bàn)年硬(yìng)科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国(guó)证半导体(tǐ)芯片(piàn)ETF基(jī)金经理罗(luó)英宇也倾向判断，半导体产业(yè)链正(zhèng)处于供给侧收(shōu)缩匹配(pèi)需求端，进(jìn)一步压缩产业链库(kù)存的时期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行(xíng)业有望迎(yíng)来库存加速出(chū)清，营收(shōu)和利润迎来拐(guǎi)点。

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