财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上(shàng)周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳四(sì)个(gè)交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)和天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望带动购车需(xū)求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽(qì)车消(xiāo)费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大(dà)幅(fú)降(jiàng)价导致(zhì)消(xiāo)费(fèi)者对电(diàn)动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市(shì)场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持续(xù)稳定，受多方因(yīn)素影响。有(yǒu)产业人士分(fēn)析(xī)称，乐观(guān)来(lái)看，国(guó)内动力电池厂商清库存工(gōng)作(zuò)或(huò)到5月完结，届时电池(chí)厂(chǎng)商库存水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢(huī)复至健康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份的排产(chǎn)预计(jì)将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业(yè)由于前期基数较低(dī)，环比增(zēng)幅更(gèng)是(shì)高达(dá)50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月(yuè)份开始会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度(dù)会(huì)有明显的提(tí)升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价格属(shǔ)于阶段性反(fǎn)弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需(xū)要观察下游(yóu)库存状况，另一方面还需要(yào)看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华(huá)南一家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内(nèi)部人(rén)士此前对财联(lián)社记者表示(shì)。该人士表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实际上(shàng)从去年四季度开始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这一(yī)举措在(zài)一(yī)季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬(xún)以(yǐ)后(hòu)，相关电池(chí)厂商提(tí)到，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特(tè)别是针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存，有业(yè)内人(rén)士直言，相(xiāng)关库(kù)存基(jī)本出清(qīng)，后续将根(gēn)据公司规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德(dé)时(shí)代一季度报(bào)告显示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时(shí)代的库存(cún)已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存(cún)水平，两项(xiàng)关键的指标也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随(suí)价格企稳(wěn)以及库存水平(píng)恢复健康，将带动(dòng)锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在(zài)26日(rì)召开的(de)中国汽车(chē)动力电池产业创(chuàng)新(xīn)联(lián)盟2023年(nián)度(dù)大会上，中(zhōng)国汽(qì)车工业(yè)协会常务(wù)副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动(dòng)力(lì)电池行业仍然存在(zài)一些(xiē)问(wèn)题(tí)，包括电(diàn)池产(chǎn)业链(liàn)分(fēn)工(gōng)，价值链分配问题。“原(yuán)材(cái)料短期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看(kàn)来，原材料适当涨价是正常现象，行业要(yào)以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链(liàn)的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一(yī)系列的(de)数(shù)据验证锂电产(chǎn)业(yè)拐点或(huò)已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前(qián)锂电产(chǎn)业进入调(diào)整阵痛(tòng)期，主要在(zài)于下游车市短期(qī)需求(qiú)下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在(zài)需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集(jí)体进入清库存阶段。从上游(yóu)材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更(gèng)值(zhí)得(dé)注意的是，在锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料(liào)价格(gé)也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业(yè)拐点(diǎn)的(de)另一(yī)关(guān)键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池厂商(shāng)的库存也(yě)已经(jīng)逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停(tíng)的生产线已经(jīng)重启生(shēng)产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和(hé)下游(yóu)车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场(chǎng)表现上(shàng)看，年初(chū)的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要来自(zì)车市(shì)的(de)需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季(jì)度新能源汽车销量数(shù)据来(lái)看，其(qí)月销(xiāo)量逐步(bù)攀升并(bìng)且回(huí)暖速度超过往年(nián)。随(suí)着二三季度到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季(jì)，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游(yóu)的订单需求。加(jiā)上5月份(fèn)临(lín)近，企(qǐ)业(yè)重新开(kāi)启月(yuè)度采购谈(tán)判，行(xíng)业有望迎来需求订单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会(huì)有回(huí)涨的空间(jiān)，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对于(yú)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)真(zhēn)实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回(huí)调下，电(diàn)池厂商在(zài)价(jià)格谈判上(shàng)会更加谨慎(shèn)。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的(de)议价权(quán)。电池(chí)回收端，邦普、格(gé)林美(měi)、天(tiān)奇(qí)股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等(děng)企业持续推(tuī)进电池回(huí)收布局，来(lái)自(zì)终端材料回收的产能也在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺(shùn)利，将进(jìn)一步(bù)释(shì)放碳酸锂供给。经(jīng)历(lì)过复杂的产业调整过程(chéng)之后，整个(gè)锂电产业的运作(zuò)模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为(wèi)平滑。从(cóng)原材料(liào)到电池(chí)，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节的价格以及供需变(biàn)化也将变得更加平衡且具有可(kě)预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当(dāng)前上(shàng)游库(kù)存(cún)水平依旧处(chù)于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并不足(zú)以(yǐ)带动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个(gè)下(xià)游获利、上游承压(yā)的简单故事(shì)

　　过去一段(duàn)时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸cos180°是多少，cos180度等于多少(suān)锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业(yè)。根据(jù)藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年(nián)第四(sì)季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿企业不断压(yā)低碳酸(suācos180°是多少，cos180度等于多少n)锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日公告，一季度营业(yè)收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大(dà)公司如天齐(qí)锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中(zhōng)获得更多(duō)市场份额(é)，行业将变得更集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮(lún)锂价下降(jiàng)中(zhōng)发生(shēng)过的事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其(qí)是最近两年(nián)追高入局的新公司，则(zé)面(miàn)临停产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一(yī)轮价格下(xià)降长期利好(hǎo)中国最(zuì)大的两(liǎng)个锂盐(yán)供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最(zuì)大的(de)新能源(yuán)车企比(bǐ)亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他(tā)们更能承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损。这两家(jiā)公司(sī)也有(yǒu)行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等(děng)公司(sī)入股的海外(wài)锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外(wài)矿产(chǎn)的(de)分(fēn)销权或开采权，交(jiāo)易价格(gé)也需要通过长协确(què)定(dìng)，按市价定期调整(zhěng)。但(dàn)能获得(dé)上游更低成本的资(zī)源，让这两家(jiā)大(dà)企业更能容忍低(dī)价，并能在上游因降价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利，上游承压的(de)简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论(lùn)上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏(kuī)损。

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