在锂价(jià)初现企稳态(tài)势的微妙时点，头部(bù)锂电厂商如(rú)何看待？行(xíng)业去库存进展又如何？

　　披(pī)露年报和(hé)一季报(bào)后(hòu)，市值近500亿(yì)元的锂电巨头(tóu)国轩高科4月28日(rì)举办媒(méi)体开放日(rì)上作出一系列判(pàn)断。在交流(liú)中，公(gōng)司管理层对(duì)中(zhōng)国基金报记者表(biǎo)示(shì)，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸(suān)锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司(sī)一季(jì)报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显(xiǎn)著(zhù)降低，压力(lì)已并不明显。这(zhè)也(yě)在一(yī)定(dìng)程度上反映了电池厂商(shāng)们(men)近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国轩(xuān)高科方(fāng)面看来(lái)，储能(néng)行业(yè)今年(nián)上(shàng)升空间预计(jì)将高于动(dòng)力电池(chí)。换言之(zhī)，从增(zēng)速方面看，储能有望接棒动力电池，带(dài)动(dòng)电池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核(hé)心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们(men)曾(céng)经(jīng)开车16个小时经(jīng)过1600公(gōng)里路(lù)程，” 国轩(xuān)高科(kē)高级副(fù)总裁、中国业务板块总裁王启岁(suì)笑称。这也(yě)在一(yī)定程度上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带(dài)来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来(lái)锂价又迅(xùn)速(sù)击穿20万元关口(kǒu)，在近(jìn)期(qī)才有明显企稳趋(qū)势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电(diàn)池级碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格已(yǐ)经连跌52天。而(ér)且在此前30天(tiān)内，价格共(gòng)计跌(diē)去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据(jù)上海(hǎi)钢联数据(jù)最新(xīn)显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池级(jí全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市='color: #ff0000; line-height: 24px;'>全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市)碳酸锂价(jià)格已经连续两日(rì)上涨，两日(rì)内分别上(shàng)涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从(cóng)18万元(yuán)/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价在(zài)什么区(qū)间较为合理(lǐ)，国轩高科(kē)方面也给出自己研判。王启(qǐ)岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可(kě)能形成振荡期。“我们通过(guò)一季度观察(chá)来(lái)看，新能源行业处于稳定(dìng)增长阶段，储能行业在一季(jì)度(dù)是处(chù)于投标、招(zhāo)标的阶段，第三季度将迎(yíng)来大规模交付，而储(chǔ)能大规模交(jiāo)付会带来产能(néng)复(fù)苏，碳酸锂(lǐ)价(jià)格预计会维持在这(zhè)个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于电(diàn)池厂商(shāng)的毛(máo)利(lì)率提升已经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一(yī)季度达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实(shí)际上，同样的情况也发生在(zài)宁德时代与亿(yì)纬锂(lǐ)能身(shēn)上，其中宁德时(shí)代(dài)一季度毛利(lì)率(lǜ)为21.27％，较去年全(quán)年(nián)水平(píng)提(tí)升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如(rú)前两(liǎng)者明显(xiǎn)，但也提升了(le)0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳(tàn)酸锂回归(guī)理性价(jià)格之后，新能源(yuán)汽车市场会趋于较为合理增长。“去年(nián)是600万辆(liàng)，经过一季度之后，我们(men)依然判断今年新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区(qū)间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地年产20万(wàn)吨高端正极材料(liào)项目(mù)、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一(yī)期、柳(liǔ)州基地年(nián)产10GWh电(diàn)池(chí)项目(mù)等多个项目(mù)相继投产(chǎn)。据规划(huà)，国轩高科2025年产(chǎn)能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报(bào)告期末(mò)其存货余额(é)为65.98亿元，较去(qù)年底的(de)75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况看，国轩高科存货水平保持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也表(biǎo)示，由于公(gōng)司在江西(xī)宜春碳酸(suān)锂原材料有(yǒu)自产能力，因此其外(wài)购仅补充自(zì)产不足(zú)，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少(shǎo)，”他表示(shì)。

　　国轩(xuān)高科存货水位(wèi)下(xià)降，也反映了行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存(cún)货余额均在下(xià)降(jiàng)。其中宁(níng)德时代一季度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也显(xiǎn)示，其存货金(jīn)额从去年(nián)底(dǐ)的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经有库存(cún)较低的电池厂(chǎng)商提到，库存已恢复(fù)至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴(wú)证券近(jìn)期在一份研报中(zhōng)指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极(jí)低库(kù)存，电池本(běn)身库存不(bù)足1个月；另外在中游材料方面(miàn)，正(zhèng)极和电解液库存(cún)周期大幅(fú)下降(jiàng)至7天左右，负(fù)极因(yīn)石墨化(huà)需要一个月时间，库(kù)存周(zhōu)期较长，而隔膜约为一(yī)个月正常(cháng)库(kù)存。

　　该(gāi)机(jī)构认(rèn)为，目前库(kù)存(cún)多集(jí)中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天(tiān)的(de)最低安全库存。若(ruò)下游需求恢(huī)复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国(guó)轩高科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年(nián)加速全球化步伐，收购(gòu)博世集(jí)团的德(dé)国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月(yuè)开始(shǐ)改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧洲本地化运(yùn)营。其年报显(xiǎn)示，2022年(nián)该(gāi)公(gōng)司海外(wài)销售(shòu)收(shōu)入达到29.8亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关(guān)产(chǎn)品供不(bù)应求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德时代也作出判断认(rèn)为，储能方(fāng)面今年预(yù)计增速将会(huì)比动力电池更(gèng)高。

　　王启(qǐ)岁在交流(liú)中也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能(néng)行(xíng)业(yè)今年(nián)上升空(kōng)间预计会高(gāo)于动力电池，其中国外家储市(shì)场需求预(yù)计会在(zài)下半(bàn)年(nián)放量，而国内大储市场方面，今年一(yī)季(jì)度(dù)处于招标阶段，自二(èr)季度开始将进入交付(fù)阶段(duàn)，目前(qián)相关产品供不应求。

　　从(cóng)国(guó)轩高科披露的年(nián)报数(shù)据显(xiǎn)示，其(qí)储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿元(yuán)的营(yíng)收(shōu)，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高(gāo)于其(qí)动力电池业务(wù)116.4％的增速。按照这一(yī)数据(jù)计算(suàn)，储能业务已经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的(de)空间比动力(lì)电池(chí)上升空(kōng)间更大(dà)，“这是一个(gè)需求(qiú)量大于供应量(liàng)的领域，不存(cún)在需求疲软或者(zhě)是产能过(guò)剩(shèng)。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环节，因为涉及到用电需求，每年(nián)到了(le)第二季度开始后才爆发(fā)。而在大储(chǔ)环节，国内下游(yóu)招标、立项都在(zài)一季度，真正出货是在二季度以后，目前订单状况看来是供不(bù)应求。此外，海外的(de)客户也正(zhèng)逐(zhú)渐(jiàn)接受中国的标(biāo)准化集装箱产品。

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