金融界(jiè)5月12日消息 国内期货市场收(shōu)盘，商品期货多数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银(yín)跟(gēn)随大宗商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根(gēn)据昨夜公布的数据，美国(guó)4月(yuè)生(shēng)产者(zhě)价(jià)格指(zhǐ)数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生(shēng)产物资通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面(miàn)，此(cǐ)前加(jiā)息结(jié)束乃至(zhì)降息已然(rán)成(chéng)为一种(zhǒng)共识，因此本(běn)周在美联储越来越多官员为鹰(yīng)派站台的情况(kuàng)下，预计从加息(xī)结束到(dào)降息周期开启，仍(réng)有近一个(gè)季度的时间，在此期(qī)间将(jiāng)面临经济和政策的(de)不确定性，贵金属部分回(huí)吐(tǔ)前期超涨(zhǎng)的幅度。另一(yī)方面，上(shàng)周(zhōu)初请失业金人数升至(zhì)2021年以来的最(zuì)高(gāo)水平(píng)，劳(láo)动力(lì)市场正在(zài)降(jiàng)温。同时(shí)国内社融(róng)超预期(qī)下滑，白银(yín)因工(gōng)业(yè)属(shǔ)性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪修复之前(qián)难言企(qǐ)稳，后续(xù)还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期货：经济(jì)衰退预期(qī)与有色金属走势拖累 白100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两银(yín)如期大(dà)幅调整

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰退预期角度出发(fā)，有色金属将会走(zǒu)弱，白银连续上涨(zhǎng)后会面临调整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观(guān)经济衰退预期(qī)将会继(jì)续影响有色(sè)金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国(guó)经济数(shù)据疲(pí)软(ruǎn)增加美联储政策转向宽松(sōng)预期以及(jí)经济风险依然(rán)利(lì)好贵(guì)金属，但是美(měi)元指(zhǐ)数大幅(fú)上升使(shǐ)得贵金属(shǔ)承(chéng)压回落，而铜铝(lǚ)等(děng)有色金属大幅下行，拖累工业属性较强的白(bái)银走势，白银表现(xiàn)弱于(yú)黄金。

　　经(jīng)济(jì)衰退(tuì)预期与有色(sè)金属大幅回落等因素(sù)综合(hé)影响下，白银高(gāo)位(wèi)回落，下(xià)方仍有一定的(de)空间，首(shǒu)先关注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效(xiào)跌破该位置(zhì)将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方关注继(jì)续26美元(yuán)/盎司(sī)（5800元/千克(kè)）阻(zǔ)力位。当(dāng)前偏弱行情(qíng)仍(réng)未(wèi)走完，建议继续等(děng)白银行情企(qǐ)稳再低位做多。美(měi)欧银(yín)行(xíng)业危机引发避险需求，美联储(chǔ)政(zhèng)策收紧预期迅速转向(xiàng)，美元(yuán)美债(zhài)走势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继(jì)续(xù)关(guān)注调(diào)整行(xíng)情；后续政策宽松(sōng)转向、经(jīng)济下行风(fēng)险、银行业风险与(yǔ)债务上限风险(xiǎn)、央行购金持续等(děng)宏观因素下，黄(huáng)金(jīn100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两)将会不断刷(shuā)新(xīn)历史(shǐ)新高，贵金属逢低做多配置(zhì)依然是核心(xīn)建议。

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