AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的(de)目(mù)光(guāng)。

　　随之而来的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人(rén)工智(zhì)能(néng)、基(jī)金(jīn)经(jīng)理开始布局AI概(gài)念，也(yě)有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季度报(bào)中，无(wú)论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中(zhōng)长期投资价值，但是对(duì)于短期(qī)人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公布2023年(nián)一(yī)季报，引人(rén)关(guān)注的是，季报中部(bù)分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对(duì)各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环(huán)境保(bǎo)护(hù)和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工(gōng)智能(néng)领域(yù)的快速(sù)发(fā)展为全球带来无(wú)数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生活(huó)方式和社(shè)会发展，为确(què)保(bǎo)AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要(yào)建立完(wán)善的(de)法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐(yǐn)私、确(què)保数据安全并防(fáng)止滥(làn)用。在(zài)应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能带来的(de)机遇(yù)，共同推动这一领(lǐng)域的创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对(duì)各个行业的(de)改变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益于人(rén)工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核(hé)心(xīn)逻辑是提(tí)高效率(lǜ)，而高质量发(fā)展的核心在(zài)于效(xiào)率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台(tái)等(děng)提(tí)出自己想法。说到数字化时(shí)，表示其本质是利(lì)用技术(shù)的手段，提(tí)升组织信息计算、存储、传(chuán)播的(de)效率，这是一个长期向上的(de)类消费行业，在美国是一个和(hé)互联网(wǎng)行业一(yī)样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业(yè)的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下(xià)，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能深(shēn)度融合，也会(huì)给中国公司带来发展的机会。目前整个(gè)板块的估值都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理(lǐ)首次(cì)利用人工智能完成季报，也显示出(chū)人工智(zhì)能确实开始(shǐ)方方面面(miàn)开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一(yī)个(gè)历史性大(dà)浪(làng)潮。此前，也(yě)有基(jī)金(jīn)公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教(jiào)育基地宣(xuān)布成为百(bǎi)度文心(xīn)一言首批生态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教基地(dì)也将通过百度智(zhì)能云接入(rù)文心一言能力，致力(lì)于创新投资(zī)者关系管理新(xīn)模式，提升(shēng)客(kè)户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人工(gōng)智(zhì)能成为一季(jì太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位)度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科(kē)技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一(yī)季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的(de)调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益(yì)于人工智能的(de)计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。前十大(dà)重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等(děng)8只个股(gǔ)均为一(yī)季(jì)度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业(yè)方向上(shàng)，坚定看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出(chū)看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成(chéng)为最重要(yào)的(de)增(zēng)长要素。另(lìng)外(wài)，我(wǒ)们(men)依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的(de)看好(hǎo)港股的机(jī)会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在(zài)嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人(rén)工智能带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持软件，当(dāng)时(shí)基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期(qī)，也是为(wèi)数(shù)不(bù)多处于成长前期、对标国际也还(hái)有巨大成长(zhǎng)空间(jiān)的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度的产业(yè)变革(gé)机会(huì)，同(tóng)时(shí)配合2023年一(yī)季度(dù)的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板块内会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料(liào)基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳(wěn)和新人(rén)工智(zhì)能浪(làng)潮(cháo)的(de)进入，未(wèi)来新的产业机(jī)会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一(yī)季度(dù)，他(tā)所管理的基金维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体(tǐ)现了对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进(jìn)入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫海波的(de)万家品质(zhì)生活(huó)在一季(jì)度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业(yè)结构占(zhàn)比，减持地产、军工(gōng)比例，目(mù)前主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三(sān)大(dà)持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是(shì)基(jī)于对未(wèi)来2年数字经(jīng)济的看好。随(suí)着人口老龄化与经(jīng)济发展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数(shù)据(jù)成为新(xīn)的生产要(yào)素(sù)，高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在(zài)于全要素生产率的(de)提(tí)升(shēng)，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工(gōng)智能等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过(guò)信(xìn)息技术全方位(wèi)赋能传(chuán)统行(xíng)业(yè)，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层(céng)的通信网络(luò)、算力(lì)、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化(huà)的行业应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金(jīn)也(yě)重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活(huó)在一(yī)季(jì)度(dù)继续(xù)调整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别是(shì)重点布局了人工智能技术(shù)创新带来(lái)的相关产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始显现

　　不(bù)过，在人(rén)工智能(néng)极致行情演绎(yì)下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回(huí)报基金(jīn)经理秦毅虽然(rán)在一季报中(zhōng)表(biǎo)达了对人工(gōng)智能的(de)重视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季(jì)度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大(dà)模型路(lù)线的成功，这(zhè)一成功比之(zhī)前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本(běn)次(cì)的人工(gōng)智能的应用(yòng)领域得(dé)到了(le)极大(dà)的拓展，模(mó)型具备(bèi)了强(qiáng)大的通用(yòng)性。这(zhè)属于科技史(shǐ)上的(de)一(yī)次重大创新，未(wèi)来多个行业将极大受益于(yú)这一技术的应(yīng)用和普(pǔ)及。未来我们应该更(gèng)加重视(shì)这一领域的研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估值价(jià)值投(tóu)资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣(róng)在(zài)一季报(bào)中也提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国(guó)家安全自主(zhǔ)可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的(de)需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子(zi)等偏(piān)成长行业(yè)的部分成长(zhǎng)股是未来(lái)关(guān)注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季(jì)度前(qián)十大(dà)重仓股:

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现基金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时(shí)抛弃了(le)新能源板块的非理性(xìng)行为，就(jiù)如(rú)同(tóng)去(qù)年三季(jì)度(dù)半导(dǎo)体(tǐ)及医药板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而应(yīng)该加(jiā)大(dà)对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别(bié)的技术(shù)要(yào)素革命，或许我(wǒ)们已经(jīng)站在新(xīn)一(yī)轮科技浪潮(cháo)带来的(de)全(quán)球(qiú)繁荣的开端。作(zuò)为(wèi)成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位之年能看(kàn)到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能(néng)的(de)雏(chú)形。但她同(tóng)时(shí)表(biǎo)示，也会努(nǔ)力在火热的行(xíng)情(qíng)面(miàn)前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求(qiú)证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期(qī)业绩的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。正(zhèng)因为此，他在(zài)去(qù)年(nián)三四季度布(bù)局了不(bù)少人工(gōng)智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于(yú)市场平太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然(rán)市场中有不(bù)少声音(yīn)说这次不(bù)一样(yàng)，交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情(qíng)的确(què)立，但我们还是(shì)认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓星在银(yín)华心(xīn)怡一(yī)季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突(tū)，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程(chéng)中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪些(xiē)影响(xiǎng)却(què)很难(nán)。利润(rùn)在(zài)产业(yè)链不(bù)同环(huán)节之间将(jiāng)如何(hé)分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以及(jí)渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的(de)发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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