4月以来，棉纺(fǎng)织市场延续消费旺季强(qiáng)劲势(shì)头，下(xià)游纺企开工负荷高位，加之市(shì)场对新年度(dù)减产(chǎn)担忧加重，国内棉价持(chí)续(xù)上涨。而国外金融市场风险隐(yǐn)忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱局面下，外棉(mián)价格(gé)承(chéng)压运行(xíng)，导(dǎo)致国内外棉花价差不(bù)断收缩，最终(zhōng)至4月底5月(yuè)初结(jié)束了(le)内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外(wài)棉价(jià)自2022年3月以来一(yī)直维持倒挂的格局，近期随着国(guó)内棉价连续(xù)攀升(shēng)，价差(chà)逐渐收(shōu)窄、由负转正(zhèng)。内盘表现(xiàn)相对较强的原因在(zài)于国内供需(xū)矛(máo)盾更(gèng)为(wèi)突出，春节(jié)后国(guó)内需(xū)求持续修复，外贸订单(dān)表现也好于(yú)预期，叠加新(xīn)疆天(tiān)气不利棉花(huā)播种和出苗，减(jiǎn)产预期推(tuī)动(dòng)国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全(quán)球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银(yín)万国期货棉花(huā)分析(xī)师(shī)李馨(xīn)说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师(shī)高飞堂告诉记者(zhě)， 4月(yuè)以来，棉纺gta5怎么切换角色织市场受消费(fèi)旺(wàng)季拉动效果明(míng)显，大多纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品库存低位(wèi)，开(kāi)工负荷保持高位(wèi)运行。据监(jiān)测，山东(dōng)主销区4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百分(fēn)点(diǎn)；纺企所接订单排单时间达到(dào)10天，较上月(yuè)增加(jiā)2天(tiān)，开(kāi)工负荷及订单(dān)排单时间(jiān)达到近两(liǎng)年来最(zuì)高(gāo)水平。同时由于大部分纺企纱线产(chǎn)品库存(cún)低位，产销压力(lì)较小，促使(shǐ)部分企业增加原棉储备库存，为棉(mián)花市场消费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持续上涨，但下游纺企对(duì)高价棉花的接受(shòu)程度并不高，仍以刚需(xū)采(cǎi)购(gòu)为(wèi)主。5月进入淡季后，下游订单(dān)明(míng)显减少，购(gòu)销也较为冷(lěng)清(qīng)，棉价的上涨(zhǎng)也并未有效传(chuán)导(dǎo)到下(xià)游，棉纱、坯布(bù)价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利多的推动下强(qiáng)势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国(guó)植棉(mián)意向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降(jiàng)7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个(gè)百分(fēn)点。4月份以来，新疆地区陆续出现低(dī)温降雨降雪天气，给棉(mián)花(huā)播(bō)种以(yǐ)及出(chū)苗带来了(le)不利影(yǐng)响，进一步(bù)加剧了(le)市场对于新年度(dù)产量大降的(de)担忧，也为减产(chǎn)炒(chǎo)作(zuò)提供了助推(tuī)剂(jì)。5月新疆(jiāng)气温快速(sù)回升，郑棉(mián)一(yī)度(dù)回落，但近日新疆地区迎(yíng)来强降雨，部分地区伴随大(dà)风和沙尘(chén)暴，可能会(huì)对棉苗生(shēng)长产(chǎn)生不利影响，再度(dù)引发了市场对于(yú)天(tiān)气的关注，期(qī)价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种(zhǒng)面积普(pǔ)遍下(xià)降，根据我们的调(diào)研结果推算，2023年新疆棉(mián)花(huā)种植面(miàn)积总计或下(xià)降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启(qǐ)以(yǐ)来，南北疆气温普遍偏低，尤其(qí)是北疆(jiāng)因积温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月(yuè)初部分地区出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹(báo)等极(jí)端(duān)天气，导致(zhì)部分(fēn)棉田(tián)重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同(tóng)期(qī)或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致(zhì)减(jiǎn)产幅(fú)度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就是行业人士(shì)对新年度供应收(shōu)紧预期增强(qiáng)，普遍提高现(xiàn)货售卖价格。4月份(fèn)国内价格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮(pí)棉(mián)价(jià)格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国内供应端方面，在(zài)意向种植面积下降和(hé)播种期(qī)低温(wēn)天(tiān)气的双重作用下(xià)，新年度(dù)棉花减产概率(lǜ)大大(dà)增加。需(xū)求端，目前(qián)下游纺织(zhī)企(qǐ)业的(de)开机(jī)率(lǜ)维持高位，而成品库(kù)存仍(réng)位于历史偏低(dī)水平，整体表现尚可(kě)，需求(qiú)端(duān)带来的负(fù)反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游需求存在(zài)走(zǒu)弱(ruò)的(de)预期，短期对国内棉(mián)价形成一定(dìng)的压力。但中长期内(nèi)需持续复苏的逻辑并(bìng)未改变，中国(guó)已(yǐ)经(jīng)成为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持续，使业(yè)者担忧持续(xù)加息的(de)紧缩政(zhèng)策，或降低居民对(duì)纺(fǎng)织品(pǐn)服装的(de)消费动力，4月初USDA公布(bù)数据显示(shì)，中(zhōng)国棉花消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地(dì)区棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布的美(měi)棉周度净(jìng)签(qiān)约(yuē)量(liàng)环比(bǐ)下(xià)降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉(mián)花(huā)市场阶段性需(xū)求下滑，外棉价格也随(suí)之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首(shǒu)次公布了对(duì)于(yú)2023/2024年度棉(mián)市的供需(xū)预测，将(jiāng)全球棉(mián)花(huā)产量小(xiǎo)gta5怎么切换角色幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同时将全(quán)球(qiú)棉花消费(fèi)量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使得期末(mò)库存(cún)较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报(bào)告(gào)整(zhěng)体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消(xiāo)费(fèi)将显(xiǎn)著复苏，全球棉市(shì)供需有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内经济向好预期下，棉纺织市场消费(fèi)增长明显，叠加(jiā)极端(duān)天气对棉(mián)花正常出苗(miáo)生长带来袭扰，供(gōng)应预期收缩(suō)，促使棉企挺(tǐng)价出货(huò)意愿增强，国(guó)内棉花价格随之水(shuǐ)涨船高；而(ér)国外弱预(yù)期(qī)背景下(xià)，消费下(xià)滑，与国内形成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初国内(nèi)外棉花价(jià)差（国内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日(rì)价(jià)差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月(yuè)以(yǐ)来首次转正。截(jié)至5月(yuè)16日，国内(nèi)外(wài)棉花价(jià)差延(yán)续正值。国内棉花价格回(huí)归至外棉价格上(shàng)方(fāng)，或使纺企用(yòng)棉成本增加，后续与外(wài)棉市场(chǎng)的(de)竞争(zhēng)压力或增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下游步入(rù)淡(dàn)季(jì)后需求(qiú)支(zhī)撑减弱，当前基本面缺乏实(shí)质性利(lì)好，天(tiān)气(qì)对产量的影响仍有待观察，郑(zhèng)棉短期(qī)预计宽幅(fú)振荡为主。中长期看，国内棉花(huā)产(chǎn)量下(xià)滑是(shì)大概(gài)率事件，今年已有(yǒu)许(xǔ)多轧花(huā)厂在升级改造加(jiā)工(gōng)设(shè)备，对于产能持(chí)续扩张的轧(yà)花厂来说，如(rú)果棉花产量面临减(jiǎn)少，新(xīn)棉抢收大概率会(huì)在今年重演，中长(zhǎng)期棉价重心有望继续抬升。

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