海通(tōng)策略认为，全(quán)A盈利(lì)拐(guǎi)点已现，23Q1全A归(guī)母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下(xià)滑，利润向(xiàng)下游转(zhuǎn)移；中游(yóu)制造(zào)盈利增速走弱，TMT降幅(fú)收窄，计(jì)算(suàn)机和传(chuán)媒表现亮眼(yǎn)；下(xià)游(yóu)消费盈利改善(shàn)幅(fú)度放缓(huǎn)，券商和保险盈利大增。 数字(zì)经济(jì)归母净(jìng)利单季同比(bǐ)已经(jīng)开始回升，AI和半导(dǎo)体产业盈(yíng)利有待改善，其中受益于国产(chǎn)替代的半导体材(cái)料和(hé)半(bàn)导体(tǐ)设备(bèi)维持较高增速，其中设备(bèi)盈利加速增长；低碳经济景气度高(gāo)位(wèi)回落，新型电网(wǎng)盈利72小时是几天，72小时是几天几夜增速持(chí)续提升，主(zhǔ)要受益于储能(néng)的快速(sù)发展。

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