财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的(de)反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停(tíng)，雅化集团和(hé)永兴材料最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展有望带动购车需求预期(qī)的提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书(shū)长(zhǎng)崔东树表示，上海(hǎi)车展将(jiāng)让消费者感受(shòu)到汽(qì公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品)车消费(fèi)的火热(rè)，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车(chē)的观望(wàng)心态(tài)有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价(jià)策略上以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进(jìn)行(xíng)降(jiàng)价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定(dìng)，受多方因素影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商清库(kù)存工作或到5月(yuè)完(wán)结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库存水平有望逐(zhú)步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支(zhī)撑(chēng)作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情(qíng)况看，一些电池龙(lóng)头企业5月(yuè)份的排(pái)产预计将环(huán)比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面(miàn)恢复(fù)生产，排产相比一季(jì)度(dù)会(huì)有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场需求回(huí)暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹(dàn)还是底部(bù)反转，目前仍难(nán)以判断。“一(yī)方面需(xū)要观(guān)察下游库(kù)存(cún)状况(kuàng)，另一方面还需要(yào)看(kàn)终端需求是否真正回(huí)暖，”华(huá)南一家主流锂盐(yán)厂商(shāng)内部(bù)人士此前对财联(lián)社记(jì)者表示。该人士(shì)表示，电池(chí)厂(chǎng)商实际上从去(qù)年四季度开(kāi)始便启(qǐ)动大规模去(qù)库存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池(chí)公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品厂(chǎng)商提到，目前(qián)库存已恢复(fù)至健康(kāng)水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士直言，相关库存基(jī)本(běn)出清，后续(xù)将根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业(yè)的风向(xiàng)标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金额(é)来看(kàn)，宁(níng)德时(shí)代(dài)的库(kù)存已经退(tuì)回(huí)到(dào)2022年第一(yī)季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的(de)指标也构成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的(de)关键，随价格(gé)企稳以及库存水平恢(huī)复(fù)健(jiàn)康(kāng)，将带动锂电产(chǎn)业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最(zuì)乐(lè)观(guān)者预(yù)判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议(yì)。就在26日召开的中国汽车动力电池(chí)产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车(chē)工业协(xié)会常务副会长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括(kuò)电池(chí)产业链(liàn)分工，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期(qī)大(dà)幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料(liào)适当涨价是正常(cháng)现象，行业要(yào)以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避(bì)免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业内(nèi)人士(shì)和分析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价格未来(lái)走势进行预(yù)判并阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经(jīng)到来。分析人(rén)士指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于下游车市(shì)短期(qī)需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌(diē)，中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂商(shāng)集(jí)体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来(lái)看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材(cái)料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点的另一(yī)关(guān)键指(zhǐ)标(biāo)，中(zhōng)游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分电(diàn)池(chí)厂商暂停的(de)生产(chǎn)线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池(chí)厂商(shāng)和下游车企已陆续重(zhòng)启订单(dān)，带(dài)动产业需(xū)求回(huí)暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来自车市的(de)需(xū)求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月(yuè)销量逐步(bù)攀升并且回暖速度超(chāo)过往年。随着二三(sān)季(jì)度到来(lái)，车市(shì)逐(zhú)渐转入销售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带动锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)中上游的(de)订单(dān)需(xū)求。加上5月份临(lín)近，企业(yè)重新开启月度采购谈(tán)判(pàn)，行业有望迎来需求订单(dān)的(de)集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的(de)空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历(lì)本(běn)轮(lún)碳酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供给(gěi)情况更(gèng)加清晰(xī)，市场(chǎng)预期回调下，电(diàn)池厂商在价格(gé)谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳定，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议价(jià)权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等企业持续推进(jìn)电池回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完(wán)善在锂矿端的布(bù)局(jú)，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释(shì)放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从(cóng)“大(dà)开大(dà)合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从(cóng)原材料到电池(chí)，再到下游车(chē)企，产业链(liàn)各个环节的价格以(yǐ)及供需变化也将变得更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则(zé)认为，当前上(shàng)游库存水平(píng)依旧(jiù)处于高位，虽(suī)然需求端(duān)稍(shāo)有好(hǎo)转，但是(shì)并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一(yī)个(gè)下游获利、上(shàng)游承(chéng)压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下(xià)跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲击的当属锂矿企(qǐ)业(yè)。根(gēn)据藏格矿业一(yī)季度(dù)数据(jù)，碳(tàn)酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年第四季(jì)度的2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年一季(jì)度的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断压低碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出(chū)现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)有(yǒu)机(jī)会(huì)在(zài)价格下降(jiàng)周期(qī)中获得(dé)更多市场份额，行业(yè)将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂(lǐ)价下(xià)降中发生(shēng)过的事(shì)。而同环(huán公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品)节的大量中小企业，尤(yóu)其是最近两年(nián)追高入局的新公(gōng)司，则面(miàn)临停产(chǎn)乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚迪。业(yè)内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好中国(guó)最大的两个锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐(qí)锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们(men)去(qù)年(nián)的净利润都超过(guò)200亿元，比(bǐ)中国最(zuì)大的新能(néng)源(yuán)车企比亚迪还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利润(rùn)增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们(men)更能承受价格下跌和可(kě)能(néng)的(de)未来亏损。这(zhè)两家公司也(yě)有(yǒu)行业(yè)里最优的(de)成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公(gōng)司入股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿资(zī)源开(kāi)采成本(běn)普(pǔ)遍在(zài)3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平(píng)。

　　但这并不意(yì)味着，这两家(jiā)公司(sī)能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在(zài)锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权或(huò)开采权，交易价格也(yě)需要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但(dàn)能获得上游更低成本的资源，让这两家大(dà)企业更能容忍低(dī)价，并能在上游因降价减产(chǎn)时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着(zhe)万亿新能源车市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上(shàng)会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单(dān)。另(lìng)一层影响(xiǎng)是(shì)，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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