本周(zhōu)，56只首发基金中（份(fèn)额分开计(jì)算），博(bó)时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)。目前(qián)，第2批4只北证50指(zhǐ)数基(jī)金产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金(jīn)、工(gōng)银瑞信北(běi)证(zhèng)50成份指数基金和万家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多位业内(nèi)人士表示，流动(dòng)性问(wèn)题是制(zhì)约北交所发展的首要因素，不(bù)过(guò)随(suí)着公募(mù)基金加速布局，增量资(zī)金(jīn)不断涌入下，流动性问题有望持续改善；同(tóng)时，当前北交所(suǒ)优质公司被显著低估，正是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　第(dì)二批北(běi)证50指(zhǐ)数基(jī)金成立过(guò)半

　　本周，56只首发基(jī)金中（份额(é)分开计算），博(bó)时北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其(qí)中，根据招(zhāo)募说明书(shū)，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数，由于是发(fā)起式基金(jīn)，认(rèn)购金额(é)满1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批(pī)北证50指(zhǐ)数基(jī)金产品成功获批，工银瑞信基(jī)金、万(wàn)家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基(jī)金(jīn)四家公(gōng)募基(jī)金(jīn)公(gōng)司拿到批文。除博时基金外，万家基金(jīn)的(de)北证50指数产品(pǐn)也(yě)是以发起式的形式设(shè)立。

　　截至目前(qián)，除博时基(jī)金(jīn)旗下(xià)产品正在发行外，其余(yú)3只产(chǎn)品(pǐn)均已(yǐ)成立。其中(zhōng)，鹏扬北(běi)证50成份指数基金于4月25日成立，获(huò)2225户(hù)有效认购(gòu)，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金于(yú)4月27日正式成立，获(huò)1496户有效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万(wàn)家北(běi)证50成份指数基(jī)金(jīn)于5月5日(rì)正式成立，获(huò)1717户有效(xiào)认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投(tóu)资价值，万家北证(zhèng)50成份指数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北(běi)交所股票估(gū)值普遍显著(zhù)低于其他(tā)上市板块中业务(wù)相关(guān)度较(jiào)高的同类(lèi)股票，具(jù)有较大估值提升(shēng)空间。随着市(shì)场流动性的增强和创新(xīn)型(xíng)中小企业的高速成长，有(yǒu)望实现业绩和(hé)估值(zhí)双(shuāng)升，长(zhǎng)期投资价值显著(zhù)。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，这8只产(chǎn)品(pǐn)年内回报(bào)、成立(lì)以来回报悉数(shù)为负，其中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些(xiē)产品开始(shǐ)加速(sù)“回血”，月(yuè)内产(chǎn)品(pǐn)均获(huò)正收益，平均(jūn)回报达(dá)2.82％。

　　北证(zhèng)50指数(shù)方面，自去年11月发布(bù)以来，该指数经(jīng)历小(xiǎo)幅下滑(huá)后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有(yǒu)震荡下跌(diē)，但(dàn)5月以(yǐ)来又开始(shǐ)持(chí)续上涨，且市场表现居(jū)前。截至5月(yuè)12日，该(gāi)指数(shù)月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场核(hé)心(xīn)指数表现，除(chú)红利指(zhǐ)数月(yuè)内涨1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的(de)30只核(hé)心(xīn)指数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个指数基(jī)金相继成立，这使得北交所整体流(liú)动性有所改(gǎi)善。从(cóng)中观(guān)维(wéi)度来看(kàn)，北交(jiāo)所很多优质企业(yè)的估(gū)值仍然偏低，预计随着流动性(xìng)逐步改(gǎi)善，以及公(gōng)司(sī)业绩持续释放，北交所板(bǎn)块整体(tǐ)走势有望持续向好。”北京一(yī)大型(xíng)公募基金人士表示。

　　北交(jiāo)所官网(wǎng)显示，截至5月12日(rì)，北(běi)交所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公(gōng)司业(yè)绩表现(xiàn)来看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成(chéng)的公司净利润达(dá)5000万元以上；2022年北交所上市公司全(quán)年(nián)共实现(xiàn)净利(lì)润138.11亿元，平均(jūn)实现净利(lì)润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中(zhōng)44家公司(sī)增幅(fú)超过30％，22家公司(sī)净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所上市公(gōng)司业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权益基金(jīn)年内表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成(chéng)北交所两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)年内(nèi)收益为负(fù)外，其(qí)余(yú)9只北交所(suǒ)主题权益基金年(nián)内均斩(zhǎn)获正收益(yì)。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业精选两年定(dìng)开年内(nèi)回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选两(liǎng)年定开分别以12％、7.54％的(de)回(huí)报排在二三(sān)位。

　　当前(qián)估值偏低(dī)

　　正是长线资金(jīn)布局良机

　　对(duì)于(yú)北交所投资价(jià)值，多位(wèi)业内人(rén)士认为(wèi)，当前北交所优质公(gōng)司被(bèi)显著低估，不过正是长线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　万81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程家北交所慧选(xuǎn)两年基金(jīn)经理叶勇直言，北交所(suǒ)市(shì)场上(shàng)，制约其(qí)发展的(de)依(yī)然是市场本身较差的流动性问题，市场(chǎng)制(zhì)度(dù)性差异导致其与沪深市场相比，可比(bǐ)公司估值表现差(chà)异较大(dà)81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程。除(chú)了继续降低投资(zī)者门槛、扩大优(yōu)质上(shàng)市企业(yè)数量外，后续北交(jiāo)所(suǒ)市场有必要完善(shàn)转板(bǎn)制度，畅(chàng)通(tōng)转板通道，从(cóng)而活跃市场交易，通过沪深市场(chǎng)的引领，提升(shēng)流动(dòng)性，平抑估值(zhí)鸿(hóng)沟。不(bù)过，从另外(wài)一个角度(dù)上讲，目前的北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估，也(yě)是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业精选两(liǎng)年定开(kāi)基(jī)金经理顾鑫(xīn)峰表(biǎo)示(shì)，站在(zài)当前的位(wèi)置，对于北交所的后续(xù)表现(xiàn)充满信心，信(xìn)心来(lái)源于四个(gè)方面。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估值已经非常便宜，他们测算前几大重仓股的平均估值在20倍以(yǐ)内，切换(huàn)到2023年(nián)估值在15倍以内，这个估值水平对(duì)于(yú)具备(bèi)专精特新特性的中(zhōng)小成长型企业而言(yán)是非常(cháng)具有吸引力(lì)的。

　　二是(shì)从业(yè)绩表现来看，他们发现(xiàn)很(hěn)多北(běi)交所公司今年(nián)以来(lái)依然延续了较快的增长速度，发展整体是符合预(yù)期的，业绩的(de)持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)进一步消化了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四季度以来(lái)北交所出了不少政(zhèng)策利好，包括发(fā)布(bù)《北京证券(quàn)交易所股票做市交易(yì)业务细则》和《北京证(zhèng)券交易所股票做市交易业务指引(yǐn)》，下调(diào)部分交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨(kuà)市场指(zhǐ)数体系(xì)，北(běi)证50指数(shù)11月份(fèn)正式上(shàng)线等政策的密(mì)集发布，可(kě)以说(shuō)对这(zhè)个市(shì)场(chǎng)是(shì)加大了呵护的(de)力度，政策的暖(nuǎn)风对整个(gè)市场构成(chéng)中长(zhǎng)期(qī)利好。

　　四是北交所目(mù)前(qián)新挂牌(pái)的公(gōng)司(sī)较多，其中不乏(fá)优(yōu)质的个股(gǔ)，供(gōng)给上来了，给他(tā)们增加了筛选的范围(wéi)，尽管(guǎn)短期(qī)可能由于供(gōng)给增(zēng)加(jiā)对(duì)整(zhěng)个市场的流(liú)动性(xìng)造成(chéng)一定的(de)扰动，但增加优质供给是市场长(zhǎng)期发展(zhǎn)的(de)基石(shí)，这使得他们选择优(yōu)质中小(xiǎo)专精特新企业的(de)难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年(nián)定(dìng)开基(jī)金(jīn)经理张(zhāng)靖表示，北交所作为新兴的股票交(jiāo)易市场，目前仍处于(yú)初创期，上(shàng)市股(gǔ)票数(shù)量还不够(gòu)多，市场关注度还(hái)不高，整体估值水(shuǐ)平相较于沪深交易所明(míng)显低估。随着(zhe)宏(hóng)观经济触底回(huí)升，和(hé)北交所快速发展(zhǎn)，投(tóu)资机会应会越来越(yuè)多(duō)。

　　开源证(zhèng)券研报(bào)表示，“中特估”下，北交所(suǒ)作为A股“中特估(gū)”组成部分之一，或有(yǒu)望随着北交所(suǒ)改革的不断推进和投(tóu)资者关注度提(tí)升逐渐得(dé)到估值体(tǐ)系修复。从(cóng)2023年(nián)一季度的公募基(jī)金持仓(cāng)变化来(lái)看(kàn)，这一趋势已经初露端倪，部分专精特(tè)新(xīn)次新股及北证50中(zhōng)高权重、低估值公司获增持较多。此外，北(běi)证50成分股(gǔ)中(zhōng)尚拥有多个被低估标(biāo)的，未来(lái)随着北交所改(gǎi)革(gé)的不(bù)断推进和投资者关注度(dù)提(tí)升(shēng)，北(běi)交所(suǒ)流动(dòng)性随之改善，这些大市值(zhí)、高权(quán)重、低估值(zhí)的公司(sī)获(huò)得重估(gū)可能性较大。

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