本周，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算(suàn)），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中。目(mù)前(qián)，第2批(pī)4只北证50指数(shù)基金产品已有3只成立，分别为(wèi)鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金(jīn)、工银瑞信北(běi)证50成份指数基金和万家北证50成份指数(shù)基金。

　　多位业内人(rén)士表(biǎo)示，流动(dòng)性问题是制约北(běi)交所发展的首要(yào)因素，不过随着公募基金加(jiā)速布局(jú)，增(zēng)量资(zī)金(jīn)不断(duàn)涌入下，流动(dòng)性问(wèn)题有望持续改善；同时，当前北交(jiāo)所优质(zhì)公(gōng)司被(bèi)显著低估，正是长线资金布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首发基(jī)金中（份额分(fēn)开计算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说明书，该基金主要跟(gēn)踪北证50成份指数，由于是发起式基金，认(rèn)购金额满1000万元即可成立，认购期(qī)为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基(jī)金产品成功获批(pī)，工银瑞信基(jī)金(jīn)、万家基金、鹏(péng)扬基金(jīn)、博时基(jī)金四家公(gōng)募基金公(gōng)司拿到批(pī)文。除博时基金外(wài)，万(wàn)家基金的北证50指数产品也(yě)是以发起式的(de)形(xíng)式设立(lì)。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗下产品(pǐn)正在(zài)发行外，其余3只产品均已成(chéng)立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认(rèn)购，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效(xiào)认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投(tóu)资(zī)价值(zhí)，万家北(běi)证50成份指数基(jī)金经理(lǐ)杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他(tā)上市板(bǎn)块中业务相关度较高的同类股票，具有较大估值提升空间。随着(zhe)市场流动性的增强和创新型中小(xiǎo)企(qǐ)业的高速成长(zhǎng)，有(yǒu)望实现(xiàn)业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去(qù)年12月(yuè)，首批(pī)8只北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金相(xiāng)继(jì)成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日(rì)，这8只(zhǐ)产品年(nián)内(nèi)回(huí)报、成立以来(lái)回报悉数为负，其中(zhōng)年(nián)内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立(lì)以来收益(yì)率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品开始加速“回血”，月(yuè)内产品均获正收益，平均(jūn)回报达(dá)2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方(fāng)面，自去年11月发布以来，该指数经历小幅下(xià)滑后，今年一季(jì)度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以来又开始持(chí)续上涨，且市场表现(xiàn)居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核(hé)心(xīn)指数表现，除红(hóng)利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核心指数月(yuè)内均下跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多(duō)个指数基金相(xiāng)继成立，这使得北交所整体流动性有所改善。从中观(guān)维度来看，北(běi)交所很多优质企业的估值仍(réng)然偏低，预(yù)计(jì)随着流动(dòng)性逐步改善，以及公司业绩持(chí)续释(shì)放，北(běi)交所板(bǎn)块整(zhěng)体(tǐ)走势有望持续向好。”北京(jīng)一大(dà)型公(gōng)募基金人士表(biǎo)示。

　　北交(jiāo)所官网显示(shì)，截至5月(yuè)12日(rì)，北交所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市(shì)公司业绩表现来看，2021年(nián)北交(jiāo)所上市公司盈(yíng)利面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四(sì)成的公司净(jìng)利润达(dá)5000万元以上(shàng)；2022年北(běi)交所上(shàng)市公司(sī)全年共实现净利润138.11亿元(yuán)，平(píng)均实现净(jìng)利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润超(chāo)过1亿元(yuán)，42家公司连续三年(nián)实现利润正(zhèng)增长。北(běi)交所上市公司业绩正持续释放。几十块钱的阿富汗玉是真的吗

　　此外，10只北(běi)交所主题权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除(chú)大成北交(jiāo)所两(liǎng)年定开年内收益(yì)为负(fù)外(wài)，其余9只北交(jiāo)所(suǒ)主题权益基(jī)金年内均斩获正(zhèng)收益(yì)。其中，华夏北(běi)交(jiāo)所创新中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)精选两年定开(kāi)年(nián)内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交所(suǒ)精(jīng)选两年定开(kāi)分(fēn)别(bié)以12％、7.54％的回(huí)报排在二(èr)三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多(duō)位业(yè)内人士认为，当前(qián)北交所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，不过正是长线资金布(bù)局的良好机遇(yù)。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶(yè)勇直言，北交所市场上，制(z几十块钱的阿富汗玉是真的吗hì)约(yuē)其发展的(de)依然是市(shì)场本身较(jiào)差的流动性问题，市场制度性差异导致其与沪深市场相比，可比公司估值表现差异较大(dà)。除了继续降低投资(zī)者门(mén)槛(kǎn)、扩大优质上市企(qǐ)业数量外(wài)，后续北交(jiāo)所市(shì)场有必(bì)要完善(shàn)转板制度(dù)，畅通(tōng)转板通(tōng)道，从而活跃市(shì)场交易，通过沪深市(shì)场的引领，提(tí)升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角度(dù)上(shàng)讲，目前的北(běi)交所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估，也是长线资(zī)金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏北(běi)交所创(chuàng)新(xīn)中(zhōng)小企(qǐ)业精(jīng)选(xuǎn)两年定开(kāi)基金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的后续表现充满信心，信(xìn)心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所公(gōng)司目前估值(zhí)已经(jīng)非常便宜，他们测算前几大重仓股的(de)平均估(gū)值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以内，这(zhè)个估值水(shuǐ)平对于(yú)具备专(zhuān)精特新(xīn)特性(xìng)的(de)中小成(chéng)长型企业而言是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来(lái)看，他们发现很多北交所公司(sī)今年以(yǐ)来依然延续了较快(kuài)的增长速度(dù)，发展整体是符合预(yù)期的，业绩的持续增长进一步(bù)消(xiāo)化了估值。

　　三(sān)是从(cóng)政(zhèng)策来看(kàn)，去(qù)年四季度以来北交所出了不少政(zhèng)策利(lì)好，包括发布《北京证券交易所股票做市交易业务细则》和《北京证(zhèng)券交易所股票做市交易(yì)业务指引(yǐn)》，下调(diào)部分交易费率，北交所(suǒ)股票(piào)将纳入中证(zhèng)、国证跨市场指数(shù)体系，北证50指数11月份(fèn)正式(shì)上(shàng)线等政(zhèng)策的密(mì)集发布，可以说对(duì)这个市场是加大了呵(hē)护的力度，政策的(de)暖风对整(zhěng)个(gè)市场(chǎng)构成(chéng)中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其(qí)中不乏优质的个股，供(gōng)给上来了(le)，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管(guǎn)短期可(kě)能由(yóu)于供给增加对整个市场的(de)流动性造成一定的(de)扰动，但增加优(yōu)质(zhì)供(gōng)给(gěi)是市场(chǎng)长期发(fā)展的基石，这(zhè)使得他们选择(zé)优质(zhì)中小专精特新(xīn)企业的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交(jiāo)所精(jīng)选两(liǎng)年定开基金经理张靖(jìng)表示，北交(jiāo)所(suǒ)作为新(xīn)兴的股票(piào)交易市(shì)场，目前仍处(chù)于初(chū)创期，上市股票数量还不够多，市场关注度(dù)还(hái)不高，整体估(gū)值水(shuǐ)平相(xiāng)较于沪深交易所明(míng)显低估。随着(zhe)宏观(guān)经济触底回升，和北交所快(kuài)速(sù)发展，投资机会应会越(yuè)来越多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中特估(gū)”下，北交(jiāo)所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随(suí)着北(běi)交(jiāo)所改革的不(bù)断推进和投资者关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年(nián)一季度的公(gōng)募基金持仓变化来看，这一(yī)趋(qū)势已经初露端倪，部分(fēn)专精特新次(cì)新股及北证50中(zhōng)高(gāo)权重、低估(gū)值公(gōng)司获增(zēng)持较多(duō)。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥有多个被低(dī)估标的，未来随着北交所(suǒ)改革的(de)不断推进和投(tóu)资者(zhě)关注度(dù)提升，北交所流(liú)动性随之(zhī)改善，这些大(dà)市值、高权重、低估值(zhí)的公司获得重估(gū)可能性较(jiào)大(dà)。

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