北交所开市(shì)至今一(yī)年半，公募基金投资北(běi)交所步伐不断推进，除了推出北(běi)证50指(zhǐ)数基金、北(běi)交所主(zhǔ)题基金、“专精特新”主题基金外，存(cún)量产(chǎn)品也(yě)加大北交所布(bù)局力度，今年(nián)更有(yǒu)新基金密(mì)集公告可投北交所(suǒ)股票。

　　多家公募机构及人士表(biǎo)示，随着北证50指数推出(chū)，北交所活跃度抬升，部分公司表(biǎo)现良(liáng)好，叠加较(jiào)低的估值水(shuǐ)平，公(gōng)募基(jī)金等专业投资者积极挖掘北交(jiāo)所投(tóu)资机(jī)遇，投(tóu)向北(běi)交所的(de)意(yì)愿(yuàn)也(yě)在增加。从(cóng)长期(qī)投(tóu)资的角度(dù)看(kàn)，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股票处于投资相对早期阶段，更(gèng)具成(chéng)长空(kōng)间，符合(hé)“专精特新”属性的(de)隐形冠军(jūn)和科技、制造等行(xíng)业，长期投(tóu)资价值受(shòu)到(dào)公募资金的青睐。

　　新基金公告可(kě)投北交(jiāo)所(suǒ)

　　专(zhuān)业机构挖(wā)掘(jué)北交所投(tóu)资机会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以来累计有申(shēn)万菱信(xìn)沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中庚港股通(tōng)价值(zhí)18个月(yuè)等十多(duō)只次(cì)新基金(jīn)公(gōng)告可投资于北京证券交易所上(shàng)市股票，并揭示了相关风险。

　　除了基金产品外，还有华商、中(zhōng)庚、睿远、朱雀(què)基(jī)金(jīn)等(děng)多家基金公司也发布公告称，北交所上市股票是国(guó)内依法发(fā)行上市(shì)的股(gǔ)票，属(shǔ)于基金(jīn)法规定(dìng)的(de)“上市(shì)交易的股票”。在遵守基金合(hé)同所规定的投资目标、投资策略、投资范围(wéi)、资产配置(zhì)比例(lì)、风险收益特征和相(xiāng)关风险控制指标等前提下，公(gōng)司旗下基金可(kě)参与北交所股票的投资。旗下新增(zēng)基金如果符(fú)合基金合同的有关规(guī)定，亦可投资北(běi)交所上市(shì)股票。

　　谈(tán)及上述现象，中(zhōng)信建投(tóu)基金相关投研人士表示，公募新基金之所以密集公告可投北(běi)交(jiāo)所，一方面表明专业投资机构(gòu)敏锐地发现(xiàn)了北交(jiāo)所相关股票潜在的投(tóu)资机会，开始加大布(bù)局力度；另一方面，北(běi)交(jiāo)所上(shàng)市公(gōng)司是除沪深两市以外国内最优质(zhì)公司的代表，许多标的当前估值水平偏低，具备投资价(jià)值。

　　景顺长城(chéng)基(jī)金也认为(wèi)，一方面从(cóng)持仓数量和持股总量的(de)角度来看，公(gōng)募参与北交所意愿在持续增(zēng)加。另一方面，相较于(yú)上证、深证，北交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公司数量、总体(tǐ)规模较(jiào)小，流动性较弱，去年11月北交所推出(chū)北证50指数(shù)以来，被动资金的加入使得(dé)整个板(bǎn)块的成交变得(dé)更加活跃，同时，部分公司的良好(hǎo)表现也使得越来越多投资(zī)者关注到北(běi)交所(suǒ)，自然也引来更多资(zī)金的关(guān)注。

　　鑫元基金也(yě)表示，公募(mù)基金的配置意愿，主要取决于北交(jiāo)所市场的赚钱效应、可投标的稀缺性以(yǐ)及(jí)专精特新(xīn)领(lǐng)域的景气度。而近期北(běi)交所市场(chǎng)出(chū)现(xiàn)积极信号：2022年年报中(zhōng)，多只公募(mù)基金产品出现在北(běi)交(jiāo)所公司(sī)前十(shí)大股东(dōng)名单中(zhōng)；北交所较大规模公司去年(nián)业绩涨势良好，今年一(yī)季度盈(yíng)利表现继(jì)续向好；次(cì)新基金在北(běi)交所的(de)持股集(jí)中度高。“预计随着后续市场流动性的(de)改善和(hé)创新型中小企业的(de)高速成长(zhǎng)，北交所投(tóu)资有望(wàng)实(shí)现戴维斯双击。”

　　不过，受流通(tōng)市值小、流(liú)动性等制约，初步“试水(shuǐ)”北(běi)交所(suǒ)市场的公募基金(jīn)，在投(tóu)资比(bǐ)例、策略上也存在差异，但(dàn)未来会加大对(duì)北交所(suǒ)市场的(de)研(yán)究(jiū)和(hé)投(tóu)资。

　　鑫元基金表示，结(jié)合北交所的战略定位和上市公司“小(xiǎo)而(ér)美”的特征，预计次新(xīn)基(jī)金投资将深入细分(fēn)产业链(liàn)的研(yán)究，挖掘市场前景大、竞争壁垒(lěi)高、业绩(jì)确(què)定(dìng)性(xìng)强的个股机会。同时，也(yě)可根据主板上一些(xiē)成长(zhǎng)赛(sài)道的(de)公司估值水平(píng)，在北交(jiāo)所中进行映射(shè)，选择估(gū)值水平(píng)显(xiǎn)著偏低的公司进行投资(zī)。在组合配置上，力求均衡和风险分散，降低(dī)中小企业经营波动大的风险。此(cǐ)外(wài)，北交所相关基金也(yě)会积(jī)极参与转板(bǎn)、新(xīn)股发行等投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　中信建投基金上述投研人(rén)士也称，我们(men)高度重视(shì)北交所投资(zī)机会，目(mù)前有一只北交所主题基金，未(wèi)来一方面(miàn)会根据市场(chǎng)情况，择机发行更(gèng)多(duō)以北交所股票为主(zhǔ)要(yào)投资(zī)范围(wéi)的基金(jīn)产品，另一方面，不排除将(jiāng)存量(liàng)基金(jīn)产品的(de)投资范(fàn)围扩大至北交(jiāo)所股票，同(tóng)时会增(zēng)加研(yán)究团队拓展对北交所(suǒ)股票的研究深度和广度。

　　持(chí)仓(cāng)总市值达43.2亿元(yuán)

　　持有数量(liàng)达历史最高

　　从公募持(chí)仓北交所(suǒ)股(gǔ)票总(zǒng)市值情况看，截至2022年底，全市场(c善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么hǎng)公募(mù)基金持有北交所个股数量(liàng)82只，达到(dào)历史最高水平(píng)；持股(gǔ)总量2.44亿股(gǔ)，半年增长24％；但(dàn)持仓(cāng)总市值43.2亿元，半年下降(jiàng)了(le)36％。

　　不过，从2021年(nián)11月15日开(kāi)市(shì)以来，公募投资(zī)北交(jiāo)所总市值(zhí)总体呈(chéng)现震荡攀升的态势。

　　“北交所开板初期上市公司中，与(yǔ)新能源行业相关的(de)个股市值占(zhàn)比较高(gāo)，而去年下(xià)半年(nián)新能(néng)源行业整(zhěng)体(tǐ)回调幅(fú)度较(jiào)大，带(dài)动投资北交所市(shì)值(zhí)有所回落(luò)。”景顺长城基(jī)金相关负责人称(chēng)。

　　而从(cóng)今年(nián)年初看，北(běi)证50指数一度出现(xiàn)快速(sù)上涨(zhǎng)势头，2月份以来震荡下(xià)行，目前(qián)年内收跌-0.23％。不过(guò)，从长期投资的角度看，北交所的投资价(jià)值仍然受到(dào)公(gōng)募资金的青睐。

　　景顺长(zhǎng)城基金表示，北交所当下呈现的特征类似于一级半(bàn)的市场，即投资阶段相比一(yī)级市场（股权投资）更加成(chéng)熟，但对比上证、深证的大(dà)多数公司(sī)而言又(yòu)相(xiāng)对(duì)早期，可(kě)投资标的规模也相对更小；但从长期投资的(de)角度来(lái)说(shuō)，这也(yě)意(yì)味(wèi)着(zhe)更(gèng)大的成长空间(jiān)和(hé)收(shōu)益率预期，故我们认为(wèi)北(běi)交所具备良好的(de)长期投资价值。

　　具体落实在(zài)投(tóu)资(zī)层面，景顺长城(chéng)基(jī)金表示，我们对于(yú)具(jù)体(tǐ)行业没有明(míng)确的(de)偏好，但是整体还是比(bǐ)较看(kàn)好细分(fēn)行(xíng)业的、符合“专精特(tè)新”属性的隐形冠军：这(zhè)些公司虽然普遍规(guī)模较(jiào)小、受(shòu)到的关注度(dù)可(kě)能不高，但在(zài)其所属行业中拥有较(jiào)强的竞争力，在研发(fā)投入的强度上、成长(zhǎng)性指标(biāo)上，也不弱于创业(yè)板、科创(chuàng)板的上市公司，而(ér)且由于市值较小，可能(néng)反而拥有更大(dà)的(de)成长空(kōng)间。

　　鑫元基金也表示，从中(zhōng)长期视角看，随着(zhe)北交所交易制度(dù)的不(bù)断完善、已上市企业的(de)投资(zī)价值(zhí)不断明确(què)，以及场内(nèi)流(liú)动性(xìng)不断提升，势必会吸(xī)引更多(duō)优(yōu)秀的企业、活跃的(de)资(zī)金流(liú)入。北证50指数估(gū)值(zhí)有向上修复的空间，当前配置的性价比(bǐ)较高，胜率和赔率都非(fēi)常具备吸引力。

　　结合当前的北交所(suǒ)整(zhěng)体估值水平，叠(dié)加2023年下(xià)半年打开(kāi)的降息窗口，鑫(xīn)元基(jī)金将(jiāng)重点关注成长赛(sài)道，尤其(qí)是具(jù)有专(zhuān)精特新特性的成长股。在行(xíng)业的稀(xī)缺性(xìng)方面，投资(zī)者(zhě)可(kě)重点关注具有高成长性、国产化逻辑强的(de)优质产业链。更多的阿尔法(fǎ)收益可能(néng)聚(jù)焦(jiāo)在科技和制(zhì)造两大赛(sài)道，包括汽车、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、碳中和、军(jūn)工蕴藏较多左侧投资机会。

　　中信建投(tóu)基金(jīn)相关投研人士也称，北交所有(yǒu)一(yī)大批优秀的创新型中小企业，借国家政策(cè)支持的东(dōng)风和企业自身的努力，我们相信会有相当(dāng)体(tǐ)量的企业成(chéng)长(zhǎng)成为大型企业，这个成长(zhǎng)的过程会(huì)给(gěi)投资者带来(lái)丰厚回报，因此我们认为北交所(suǒ)具备长期(qī)投资价值。“具体细分而言，我们更加看(kàn)好电力设备、机械设(shè)备、医药(yào)生物(wù)等(děng)三个(gè)领域。”

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