钠电池产(chǎn)能(néng)规划(huà)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬(qiào)动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺(yì)科(kē)技(jì)是(shì)真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的股价似(shì)乎已(yǐ)经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在键盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的(de)最(zuì)大议(yì)题莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这(zhè)个热门又令人(rén)遐想的题材搭配公司释(shì)放(fàng)钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着传(chuán)艺科技股价迅速飙(biāo)涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭(jì)出“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股走(zǒu)势。然(rán)去年末(mò)以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股价的套(tào)路(lù)完全失灵，股价又在(zài)4个多月时(shí)间极速(sù)腰斩(zhǎn)。即便是3月(yuè)末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也(yě)只收(shōu)获了短(duǎn)暂的上(shàng)涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，股价过(guò)山车式的涨(zhǎng)跌折(zhé)射的是市场对传艺科(kē)技高调(diào)跨界钠电赛道故事(shì)的怀疑：从(cóng)宣布跨界(jiè)到现(xiàn)在，时间不过(guò)10多月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿(yì)元的(de)投(tóu)资(zī)成(chéng)本？巨头环伺、落地(dì)产(chǎn)能骤增、锂价持续下行，在愈加拥(yōng)挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的产能又该如何消化？过往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实(shí)际效益(yì)与预期天(tiān)差地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃(yuè)进(jìn)”的新项目如何让人信(xìn)服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世(shì)纪(jì)70年代，钠离(lí)子(zi)电池便与锂离子电(diàn)池同时期(qī)萌芽(yá)，但由(yóu)于钠(nà)电负极(jí)嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能量密度较低(dī)，导(dǎo)致(zhì)其研发进(jìn)度大大落后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键(jiàn)技术完成(chéng)突破(pò)以及锂价不断飙升，钠电才作(zuò)为(wèi)锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月(yuè)，宁德时代推出第一代(dài)钠(nà)离(lí)子电池(chí)，掀(xiān)起钠电(diàn)风潮，并(bìng)将风口(kǒu)带到(dào)了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠电(diàn)炒作(zuò)如(rú)日(rì)中(zhōng)天之际，传艺科技于(yú)去年6月22日晚(wǎn)间高调宣(xuān)布入局。彼时(shí)的公(gōng)告(gào)显示，公司拟投(tóu)资3000万元(yuán)通过全资子公(gōng)司江苏智纬电子科技有限公司(sī)（以下简称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自然人(rén)杨磊和(hé)杨(yáng)崇义合作设(shè)立(lì)控(kòng)股孙公(gōng)司江苏(sū)传(chuán)艺钠电科技有限(xiàn)公(gōng)司（公司持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺(yì)科(kē)技旋(xuán)即(jí)涨停，当日盘(pán)后公(gōng)司迫不及待(dài)召开电话会议，向(xiàng)合(hé)计64名(míng)分析师和个人投资者披露跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根(gēn)据(jù)规划，传艺科技钠电池项目中(zhōng)试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期(qī)计划新建8GWh的产(chǎn)能(néng)。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停(tíng)，传艺(yì)科(kē)技(jì)宣布(bù)跨界(jiè)后一口气收(shōu)出(chū)7个(gè)涨停板，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股(gǔ)价的前(qián)车(chē)在前，传(chuán)艺科技开始有意无意地“主动”披露钠电项目进(jìn)展，而公司股价也往往(wǎng)在公告披露后(hòu)录(lù)得大幅(fú)上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司(sī)股价一度(dù)摸高至54.44元(yuán)/股，相较(jiào)于跨界钠电(diàn)池前(qián)10元/股(gǔ)左右的温吞股价，不(bù)到半(bàn)年的时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉(diào)头向下，无(wú)论(lùn)其如(rú)何(hé)发布“利好(hǎo)”消息，股价也再(zài)难掀大(dà)风(fēng)浪，反(fǎn)而随着时间的推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多(duō)月时间(jiān)已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公(gōng)司(sī)迫切(qiè)召开电话会并在(zài)《投资者关(guān)系(xì)活动记(jì)录表》中对外发布钠电池业务(wù)未来规划、技(jì)术水平等涉及公司(sī)经营的重(zhòng)大信息，但直至2022年7月(yuè)9日才(cái)正式通(tōng)过《关于(yú)对深圳证券交易所关注函回复的公(gōng)告》补充披露相(xiāng)关事项，传艺(yì)科技及公(gōng)司董事(shì)长(zhǎng)兼总经理邹伟(wěi)民、时任(rèn)董秘许小丽(lì)还遭深(shēn)交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　回看(kàn)传艺科(kē)技(jì)股价“过山车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但(dàn)归根结底还是其资(zī)金(jīn)有限与钠电产(chǎn)能规(guī)划“大跃(yuè)进”不匹(pǐ)配无(wú)法让市场(chǎng)信服(fú)造成的。

　　根(gēn)据(jù)公司定增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根(gēn)据公司(sī)此前对交易所回复函和(hé)2023年度(dù)定增(zēng)预(yù)案，公司规(guī)划的10GWh钠电池(chí)项目(mù)的(de)投资成本约54亿元(yuán)。其中，土地购(gòu)置及厂房成(chéng)本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产(chǎn)能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传(chuán)艺钠电(diàn)官(guān)微(wēi)消息，公司董事(shì)长邹(zōu)伟民(mín)4月16日在(zài)公开(kāi)场合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个(gè)月的(de)时间(jiān)，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形成(chéng)年(nián)产(chǎn)3万吨正极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子(zi)电(diàn)池、15万吨电(diàn)解(jiě)液的生产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已(yǐ)经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试(shì)销(xiāo)，6月(yuè)底(dǐ)有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提(tí)到的钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠电官(guān)微

　　若(ruò)按邹(zōu)伟民(mín)的(de)说(shuō)法，传艺科技在上述的54亿元资(zī)金外，还需(xū)要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技(jì)主营式(shì)微，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬(qiào)动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入(rù)类设备和(hé)印制电路(lù)板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组件，具体(tǐ)包括笔记本/台式机电脑(nǎo)键盘、触控模(mó)组和(hé)鼠标(biāo)等输入类设备及通讯用(yòng)板、消费(fèi)电子、计(jì)算(suàn)机(jī)用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市(shì)以来公司(sī)经营规模不断扩大，营(yíng)收从2017年(nián)的6.69亿元(yuán)起步(bù)，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步，上(shàng)市当年公(gōng)司(sī)归(guī)母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元(yuán)。之(zhī)后随着(zhe)行业(yè)式(shì)微，公司盈利水(shuǐ)平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已(yǐ)经达到了(le)9000万元，净利润增(zēng)长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈(jǐng)，账上的资金也并不宽裕(yù)。2022年(nián)，公司(sī)经营活动产生的现(xiàn)金(jīn)流量(liàng)净(jìng)额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司货(huò)币资金(jīn)仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的回函中，传艺科技曾详细披(pī)露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于(yú)钠离子电(diàn)池项目的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其(qí)在投资(zī)钠(nà)电(diàn)项目时自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技(jì)给深交(jiāo)所的(de)回函

　　很明显，一开始规划的(de)一期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备(bèi)靠(kào)银(yín)行贷(dài)款解决。后一期产能欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效增(zēng)加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司(sī)公(gōng)告称，传艺科技及子(zi)公司拟向工(gōng)商银行(xíng)、农(nóng)业银行等组(zǔ)成(chéng)的联合银团申请不超(chāo)过(guò)20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根(gēn)据最新的(de)调研(yán)记录，“截至(zhì)目前，牵头银行已审批通(tōng)过，参团银行处(chù)于正常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款(kuǎn)，二期谋(móu)定增。今年(nián)3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定对象(xiàng)发行(xíng)股(gǔ)票预案》，拟募资不超过30亿元，其(qí)中的24亿元(yuán)拟(nǐ)投入钠电池(chí)制(zhì)造(zào)二期项目(mù)，剩(shèng)余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为(wèi)27.47亿元，除(chú)了定增(zēng)的(de)24亿(yì)元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为(wèi)补这(zhè)部分缺口，传(chuán)艺科技(jì)甚至(zhì)将2020年定(dìng)增募(mù)投(tóu)资金中的1.75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家(jiā)底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能(néng)依赖融资。至于上述邹伟(wěi)民公开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的项目资(zī)金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价(jià)暴(bào)跌(diē)，钠(nà)电(diàn)还有优势(shì)吗？

　　“今(jīn)年销售不低(dī)于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划(huà)到(dào)2024年末全部竣工投产，达产(chǎn)达(dá)效后，可实现年销售250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠电项目真如(rú)邹伟民在近日的演讲中所(suǒ)言照进现(xiàn)实，几年后公司营(yíng)收将(jiāng)在当前(qián)基础上翻(fān)十(shí)几倍(bèi)。但近来腰斩的股价(jià)显示，市(shì)场对这个故事(shì)并(bìng)不再(zài)买账，除了资金实(shí)力(lì)有限公司(sī)外(wài)，核心还在(zài)其大(dà)干快上后产(chǎn)能如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商(shāng)业化元年的(de)2023年(nián)，包括(kuò)宁德时代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅(yǎ)迪等(děng)诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能(néng)，竞(jìng)争者初(chū)露威(wēi)胁，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能(néng)来看，传艺(yì)钠电(diàn)的钠电(diàn)池与巨(jù)头(tóu)们(men)不相上下，但宁德时代落地奇(qí)瑞车型、华语(yǔ)新能(néng)源配套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们已经走在前面(miàn)，率先欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效在两轮电动车和低速电动(dòng)车领域(yù)实现装车应用。而传艺(yì)科技除了在岁末(mò)年初公告与(yǔ)中祥航业、江苏新能源、德(dé)博新(xīn)能源签订项(xiàng)目合作或战略合作(zuò)协议外，并未(wèi)官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者问及客户情(qíng)况时(shí)，公司都(dōu)以“目前订单下(xià)游运(yùn)用覆盖储能、低(dī)速(sù)电动车及电动工具等多个领域”“公司钠离子电(diàn)池送样(yàng)后客户的反馈普遍较为良好，并已(yǐ)与多名(míng)客户签订了(le)销(xiāo)售订单”“公司已(yǐ)与(yǔ)多(duō)家知名两(liǎng)轮电动车品牌开(kāi)展送样和合作意向洽谈(tán)等工作”等(děng)进行回复。至于(yú)具体的客(kè)户名称和(hé)订单(dān)金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池(chí)产能落地正数倍级增(zēng)长。上海钢联新能源(yuán)事业部(bù)钠电池(chí)分析师汪奇告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目(mù)落地产能(néng)有3GWh左右，预(yù)计2023年(nián)落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布(bù)数据(jù)则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池(chí)产能将(jiāng)增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池(chí)落地产能大(dà)幅增加已可(kě)预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利用率(lǜ)，钠电池落地的产能中可以实(shí)现装(zhuāng)机(jī)的(de)在(zài)4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电(diàn)池的市场规模(mó)接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠电池不到5％，后(hòu)面成本降(jiàng)下来才(cái)会有较(jiào)大比(bǐ)例的(de)替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只会小(xiǎo)批量(liàng)应(yīng)用到(dào)多元(yuán)化(huà)场(chǎng)景。

　　然传艺(yì)科技却十分自信，其在(zài)调研记录中预测(cè)，预计2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年(nián)钠电池市场的绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)2023年1月9日投资者关系活动记录表(biǎo)

　　需要注意(yì)的(de)是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨的背(bèi)景下作为“替代”而被(bèi)推到台前的，去年底以来，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下行，4月20日电(diàn)碳(tàn)价(jià)格均价已经跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价持(chí)续下跌会否(fǒu)影(yǐng)响钠电池商业(yè)化进程的(de)讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科(kē)院院士欧阳明高近日就表示(shì)：“钠(nà)电池能够起到(dào)对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资(zī)源的供(gōng)应安全，不太可能成为主(zhǔ)流。锂(lǐ)价一便(biàn)宜(yí)，就会(huì)让钠(nà)离(lí)子的发展陷入(rù)被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一定要发展，因为它是(shì)锂离(lí)子电池的一个有(yǒu)益的补充(chōng)。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建设成本接近，目前三元钠电量产(chǎn)的生(shēng)产成本(běn)在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠(nà)离子电池性能(néng)比较接近磷酸(suān)铁锂电(diàn)池，高能(néng)量密度(dù)的也接近三(sān)元(yuán)523电池。目前电碳价(jià)格(gé)下(xià)跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大(dà)幅(fú)下降40％以上，所以目前已(yǐ)经和钠电池成本(běn)基本相当(dāng)；而由于(yú)锂原料价(jià)格(gé)大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已经优(yōu)于钠(nà)电池。今年碳酸锂价格在20万以下时(shí)，锂(lǐ)电(diàn)池对钠(nà)电池有明显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍(biàn)认为钠电池还有降本的空间(jiān)。兴储(chǔ)世纪总裁助(zhù)理(lǐ)刘继茂(mào)就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善后，规模(mó)量产后(hòu)钠离子电池正(zhèng)、负极材(cái)料价格可降至(zhì)5万(wàn)元(yuán)/吨甚(shèn)至(zhì)以下，钠离子(zi)电池的(de)理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂(lǐ)存在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠离(lí)子电池的成本优势就(jiù)依然存在，并且随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电池的(de)降本空间有望进一步打开(kāi)，该成本临界点仍有进(jìn)一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称，明年钠电产(chǎn)业规模(mó)化完(wán)成(chéng)后(hòu)，能和锂离子电池的(de)成本(běn)拉开差距(jù)，接近铅酸电池的成本。但能(néng)量密度的(de)限制，使(shǐ)得(dé)碳酸锂价格(gé)在15万以(yǐ)上时，成(chéng)熟后的钠(nà)离(lí)子电(diàn)池(chí)有一定(dìng)优(yōu)势；碳酸锂价(jià)格在(zài)10万(wàn)左(zuǒ)右(yòu)及以下时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包(bāo)括传艺科技(jì)在(zài)内，诸多(duō)入局钠电池的(de)企业(yè)都言(yán)锂价(jià)下跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持(chí)续下降，钠电池利(lì)润率(lǜ)下降或(huò)也是(shì)必然的(de)。

　　以(yǐ)传艺科技为例(lì)，其在1月9日的(de)调研记录中曾表示，公司钠(nà)电池定价主要根(gēn)据碳酸锂的价格，一般给到客(kè)户(hù)的价格比磷(lín)酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会(huì)随(suí)碳酸(suān)锂价(jià)格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长(zhǎng)远投(tóu)资定(dìng)力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市(shì)场还(hái)担忧传艺科(kē)技项目(mù)投资的(de)定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠(nà)电领(lǐng)域(yù)雄心勃勃，然(rán)而钛(tài)媒(méi)体APP梳理(lǐ)其过往(wǎng)投资履历发(fā)现，传艺科技(jì)在(zài)投资上缺(quē)乏长远(yuǎn)定力(lì)，临(lín)时“跳票(piào)”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年(n欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效ián)4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜(mó)线(xiàn)路板生产线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目。然(rán)2018年4月公司(sī)就变更募资用(yòng)途，将FPC生产(chǎn)项目(mù)未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板生产项(xiàng)目、轻(qīng)薄(báo)型键盘生产项(xiàng)目，已(yǐ)经(jīng)使用了(le)7737.67万(wàn)元(yuán)募资的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目的(de)实施(shī)地点从一(yī)厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将该项目的实(shí)施地点变更(gèng)为重庆市(shì)合川区(qū)工业园区核(hé)心区高阳(yáng)路30号(hào)，实(shí)施(shī)主(zhǔ)体则从传艺科技变为全资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变(biàn)。公司终止实施3D玻璃面板生产(chǎn)项目(mù)（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将该(gāi)项目剩余资金全部投入(rù)轻(qīng)薄型键盘(pán)生产项目的建(jiàn)设(shè)，并(bìng)将后者的产能从1600万台提(tí)升(shēng)至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺(yì)科技(jì)再融资(zī)，定增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元(yuán)用于(yú)年产18万平方米中高端(duān)印制电路板建设项目。但次年6月，公(gōng)司将该项目(mù)中的SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省高(gāo)邮市(shì)经开(kāi)区凌波路33号改建(jiàn)至江苏省高(gāo)邮市经开区凌波(bō)路49号的闲(xián)置厂房(fáng)；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦(guà)”，又(yòu)将(jiāng)该(gāi)项目剩余募资（已投(tóu)入募(mù)资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠(nà)离子(zi)电池制造(zào)二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地(dì)点、资金(jīn)乃至项目，直接的后果(guǒ)就是原有(yǒu)的(de)投入打水飘、投(tóu)资效率低下以及建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据(jù)招(zhāo)股书，薄膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月，达产(chǎn)年可实(shí)现销售收入2.24亿(yì)元。定期报(bào)告(gào)显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年(nián)，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万(wàn)平方米中高端印制电路板建设项目建设期也仅12个月，预计(jì)达产年实现营收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间(jiān)过去了，截至2022年12月31日(rì)，该项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远(yuǎn)。

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