编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公(gōng)募基金披露落(luò)幕，基金(jīn)经理(lǐ)的调仓(cāng)路(lù)线被完整曝光(guāng)。首季行情变化(huà)以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机(jī)械制造(zào)等(děng)多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破(pò)带火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季(jì)度(dù)公募(mù)仓位(wèi)顺(shùn)势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募(mù)基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩(jì)较为一般，但(dàn)是(shì)在管规模仍维持(chí)在(zài)230亿元的水平(píng)线上。从第(dì)一(yī)季度的调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业最新季(jì)报(bào)中(zhōng)，保(bǎo)留了(le)上(shàng)一季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团(tuán)和(hé)祥鑫(xīn)科技替换了(le)比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科(kē)技，可以看出其坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛道中不断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒(xǐng)，一季报(bào)中他仅仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替换了药明(míng)康德(dé)和瑞丰新材(cái)，特别是合成(chéng)树脂(zhī)板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时(shí)他(tā)保(bǎo)持了对(duì)喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季(jì)持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票(piào)里寻(xún)找价(jià)值，去翻更(gèng)多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神(shén)”之一(yī)的(de)刘彦春在其成名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其(qí)白(bái)酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来(lái)看，消费和新能源在公募(mù)基金组合配置中(zhōng)的压舱石地(dì)位依然(rán)稳(wěn)固，同(tóng)时中特估、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械(xiè)制造成进攻热点(diǎn)，公募在(zài)经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求(qiú)组合(hé)的α。值得关(guān)注的是，公(gōng)募名将们(men)对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动(dòng)。目前(qián)TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了(le)主(zhǔ)线行情确立，但(dàn)我们(men)认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶(jiē)段也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤(kūn)目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最(zuì)新公(gōng)布的两只A股基金一季(jì)报，在管理(lǐ)时间更长的易方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不(bù)过除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤减持了(le)五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相似的(de)一幕也(yě)出现在(zài)他(tā)管理的易方达(dá)优质企业(yè)三年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报显示(shì)，仅(jǐn)是前五(wǔ)大(dà)的重(zhòng)仓次序有所不(bù)同，而(ér)实际上腾讯和茅(máo)台同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是(shì)小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另(lìng)外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的(de)药(yào)明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也(yě)对调仓(cāng)思路有所阐述(shù)：“基金在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加了消费等行业(yè)的配(pèi)置(zhì)，降低了金融等行(xíng)业的(de)配置。个股方(fāng)面，我们(men)仍(réng)然持有(yǒu)商(shāng)业模式出(chū)色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星(xīng)基金经(jīng)理李晓星，在(zài)和张萍合管的银(yín)华(huá)盛世最新季报(bào)十大重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季度(dù)仅有三大白酒龙(lóng)头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次(cì)高端和地产酒(jiǔ)来增加组合(hé)的(de)进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大(dà)集团，而这三(sān)者在上一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是(shì)主线(xiàn)，进入二季度(dù)，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其(qí)次，看好线下场景恢(huī)复后，需求相对刚(gāng)性的医美(měi)以(yǐ)及消费医(yī)疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募老将(jiāng)朱(zhū)少醒(xǐng)这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵(guì)州茅台依(yī)然(rán)是(shì)他的最爱(ài)，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液(yè)有(yǒu)所减(jiǎn)持；医药方面，他(tā)对(duì)重(zhòng)仓(cāng)表现得是(shì)有所取舍：首先(xiān)，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼科，该股升至十(shí)大(dà)重仓股的第五位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择(zé)小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸(suān)检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时(shí)代，公司主营(yíng)回归本(běn)源后依然(rán)亮(liàng)点众(zhòng)多(duō)，作为第三方医学检验(yàn)及病理诊断服务商，金域(yù)医学近日率先推出国内首个(gè)国家药品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游(yóu)的施(shī)成(chéng)外(wài)，本(běn)周一众(zhòng)新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管(guǎn)产品(pǐn)一季报全部披(pī)露，截(jié)至4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他所管理的(de)6只(zhǐ)产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明(míng)远在管基金(jīn)中，任职管理最长(zhǎng)的(de)就是代表(biǎo)作(zuò)新能(néng)源(yuán)产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的(de)主营与新能(néng)源(yuán)产业链关(guān)系(xì)不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非(fēi)传统新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要产品是三(sān)元前(qián)驱体和(hé)四氧化三钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上(shàng)的逆势增长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊》对(duì)其季(jì)报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还(hái)出现了(le)一只(zhǐ)新的重仓(cāng)股银邦(bāng)股份，这也是一家(jiā)高(gāo)科技(jì)公司，主(zhǔ)营业(yè)务中有分布(bù)式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的(de)投(tóu)资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的整体(tǐ)走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对于二季(jì)度(dù)，展望(wàng)TMT板块部(bù)分公司加入(rù)AI或数字经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏(sū)，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面(miàn)扎实的(de)优(yōu)质个股，自(zì)下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能源大潮中快速走(zǒu)红的(de)类(lèi)型(xíng)。天天基(jī)金(jīn)网显示，早(zǎo)在(zài)去年底时他就已经是(shì)“双二(èr)百”的基金经理了，而他(tā)在管的7只基金今年同(tóng)时段(duàn)几乎全(quán)线飘红，特别(bié)是动态策(cè)略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋(jìn)信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季(jì)报显示，其(qí)重仓的新能源产业链(liàn)中股票依然为上季的7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿(yì)纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述标的(de)年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新能源(yuán)类似(shì)2019年的投资机会(huì)。

　　而(ér)在季报中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业还(hái)具备(bèi)较长的生命周期(qī)，不少细(xì)分板块还(hái)能(néng)维持较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质公司(sī)对(duì)应(yīng)2025年的盈利中枢在(zài)当前(qián)市(shì)值(zhí)的投(tóu)资价值。或许，新能源行(xíng)业的终局如(rú)大部分制造业一样(yàng)是一个竞争充分、利润极度压缩的市(shì)场，但在发展过(guò)程中不少公司一定有一(yī)段精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前(qián)两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局(jú)不顺(shùn)，最新数据显示目(mù)前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的(de)代表(biǎo)作之一的广发小盘成长来看，基金一季(jì)报(bào)表明他的重仓行(xíng)业配置(zhì)思路依(yī)然首选新能源。

　　对(duì)2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的(de)是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一(yī)大重(zhòng)仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股(gǔ)份，但是(shì)整体新(xīn)能源的地位似(shì)乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科技从(cóng)第三(sān)升(shēng)至第二位，隆基(jī)绿能从第六升(shēng)至第四(sì)位。同时极为罕见(jiàn)的(de)情(qíng)况是，如果按照保留(liú)小数两位来(lái)统计，竟然(rán)所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中(zhōng)表示：“报(bào)告期内，基金的(de)持(chí)仓结构(gòu)并没有进行大幅度的调(diào)整，依(yī)然围绕(rào)已经建立全球比较优势的高端制(zhì)造(zào)产业链布局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相信基(jī)本(běn)面优秀和增量价值积累(lèi)的(de)公司。经过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的(de)姜诚是近几年(nián)出镜相对(duì)较多的基金(jīn)经(jīng)理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他所管(guǎn)理(lǐ)的8只基金中，除去(qù)刚满两(liǎng)个月的中泰(tài)元和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实(shí)现(xiàn)了(le)正收益，特别(bié)是兴诚价值一(yī)年持有的收益(yì)率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值(zhí)增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价(jià)值(zhí)一年为例，对(duì)比基金四季报和今年一(yī)季度可以(yǐ)看出(chū)，姜诚实际上只是微调了(le)一个(gè)席位，而新调(diào)进来的中国铁建恰好就(jiù)是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到(dào)了四家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈(tán)到了今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人工(gōng)智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的(de)资产是我(wǒ)们(men)的投(tóu)资目(mù)标(biāo)。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理加持下(xià)能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为(wèi)诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同(tóng)为公募(mù)中少数的深度(dù)价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初(chū)以来(lái)，他(tā)所管(guǎn)理的(de)基金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品年内净值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超过了(le)10％。以他(tā)任职回报最高的(de)景顺长城(chéng)能源基建为例，能(néng)够清(qīng)晰(xī)地(dì)看到其偏爱高估(gū)息和低估值(zhí)类股票的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报(bào)显示(shì)，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约(yuē)15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第(dì)二重仓(cāng)，不(bù)过中国电信却退(tuì)出(chū)了前一季的前(qián)十。同时他加仓了(le)川投能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能水电(diàn)，新近重仓了铜(tóng)陵(líng)有(yǒu)色和神火(huǒ)股份，表明了其对这一类资源股(gǔ)格外垂(chuí)青。此外，他对于(yú)小众的中(zhōng)南(nán)传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业处(chù)于落后位置，无(wú)论(lùn)是(shì)AI核心模型的研(yán)发、新型商业(yè)模式的迭代以及(jí)底层芯(xīn)片(piàn)制造，我们都(dōu)希望国内企(qǐ)业能在不远的(de)将来(lái)迎(yíng)头(tóu)赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常重要，但当前(qián)A股(gǔ)市(shì)场基本上(shàng)是基于美(měi)股映射在(zài)炒作(zuò)相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理余(yú)广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基金(jīn)经理也接(jiē)近了(le)13年。当(dāng)前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核(hé)心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐(qí)划一地实现了正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的(de)核心竞争(zhēng)力(lì)为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其(qí)中新进的公司半数(shù)为中(zhōng)字(zì)头(tóu)，它(tā)们就是中国(guó)海油(yóu)和中国移动，与(yǔ)它们携手进(jìn)入(rù)的还有安(ān)徽合力和紫金(jīn)矿业。而(ér)这(zhè)样的调整立竿(gān)见(jiàn)影，除去两只中字头(tóu)外(wài)，后两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓(cāng)的电动车龙头爱(ài)玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报(bào)中的总结与(yǔ)“中特估”基(jī)本吻合(hé)：“基金坚持自(zì)下而上(shàng)，看重(zhòng)公司基(jī)本面，注(zhù)重公司的核心(xīn)竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的(de)估值水平买(mǎi)入持有。在(zài)经济复(fù)苏和企业盈利修复的预(yù)期下，我们较为看好今年的权益市场(chǎng)，特别是前期调(diào)整较为充分(fēn)，估(gū)值较(jiào)为低估的多(duō)行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重(zhòng)仓股多(duō)只翻(fān)倍

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特(tè)别(bié)是其去年3月接手的(de)银河智(zhì)联(lián)主题净值快速拉(lā)升，截至(zhì)本周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他(tā)的成(chéng)名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管基(jī)金的当(dāng)季重仓(cāng)行业风格来(lái)看，除(chú)去银河(hé)和美生活还有较强的新能(néng)源属性外(wài)，其余(yú)产品(pǐn)几(jǐ)乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新的(de)十(shí)大重(zhòng)仓股除去用(yòng)友网络和海康威视(shì)外(wài)，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光(guāng)信息(xī)、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华(huá)股份均已实现了涨幅翻番，而这(z2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗hè)四只标的均是第(dì)一季度新(xīn)近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一季重仓(cāng)股仅有金(jīn)山办公和国网通信。对(duì)比来看(kàn)被(bèi)调出的标的，中国长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件、中国(guó)软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合同的配置范(fàn)围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息技术(shù)等的概念范畴展开。一(yī)季度智联(lián)主题继续增加(jiā)了软件服务(wù)、信息技术的配(pèi)置比例。围(wéi)绕数字经济和新的(de)信息技术(shù)应用展开投资。二(èr)季度，将(jiāng)会继续围绕(rào)信息技术、数字经(jīng)济(jì)的范畴(chóu)展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非(fēi)议人物同(tóng)期成名的还(hái)有(yǒu)华(huá)安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧的三位基金(jīn)经理中(zhōng)最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在(zài)今年卷土重(zhòng)来。天天(tiān)基金网数据(jù)显示，年内他(tā)所(suǒ)管理的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的(de)成名作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金，我(wǒ)们发现(xiàn)他所保留的上一(yī)个(gè)季(jì)度重仓股(gǔ)只有王(wáng)府井(jǐng)和华大九天，而将剩余(yú)的八个席位全部(bù)更换(huàn)。从最新的标的来(lái)看，这其中就有(yǒu)近期(qī)大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓(cāng)标(biāo)的年内表现来看(kàn)，其中(zhōng)中文在线的年(nián)内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅也是(shì)超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平安等公(gōng)司，目前年(nián)内至今仍(réng)然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国(guó)仍处(chù)经济结构转型时期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科技(jì)创新和消费升级仍(réng)将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业(yè)创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料、新能(néng)源、新消费(fèi)等(děng)领(lǐng)域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策(cè)略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置(zhì)基(jī)金合同主题范围内的(de)科技(jì)创(chuàng)新(xīn)和受益于国民经(jīng)济(jì)持(chí)续增长的消费及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同样强势(shì)回归。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他目前(qián)在管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的年(nián)内涨幅超过了(le)25％，具体来(lái)分析他的成名作万(wàn)家行业(yè)优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调(diào)整，也就是(shì)用(yòng)中(zhōng)微公司替代了(le)四季(jì)度(dù)末(mò)的兆易创新。但就是这(zhè)只新进标的，目前年(nián)内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留(liú)重(zhòng)仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表(biǎo)示(shì)：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗器械行业(yè)的部(bù)分(fēn)个股(gǔ)，相应地(dì)略(lüè)微降低了(le)半导体(tǐ)行业的(de)持仓。截至季度末(mò)，基金(jīn)持(chí)仓仍以计算(suàn)机(jī)软件(jiàn)和半导体行(xíng)业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对低调的领域(yù)也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如融(róng)通基金的明星基(jī)金经理(lǐ)邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄(qì)今任职回报(bào)超过180％的融(róng)通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没(méi)有单一(yī)标的持仓(cāng)比(bǐ)例超限后，这(zhè)一季度头(tóu)三大(dà)重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重仓中的(de)汇(huì)川技术(shù)和安徽合力，虽然(rán)去年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业(yè)中，机械(xiè)制造(zào)是仅次于房地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报(bào)中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行业(yè)的配(pèi)置(zhì)。目(mù)前(qián)组合配(pèi)置偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费板块的(de)适度配置。组合(hé)结构主要围(wéi)绕国(guó)内(nèi)经济稳(wěn)增长的主线展开，相(xiāng)关(guān)配置集(jí)中在(zài)优(yōu)质(zhì)房地产股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来越(yuè)浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的(de)十大流通(tōng)股股东(dōng)中，富国(guó)天惠(huì)新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善(shàn)战高端(duān)制(zhì)造板块闻名，目前他在公司所管(guǎn)理的产(chǎn)品数达到(dào)了6只，尤(yóu)其是他参与管理(lǐ)的长(zhǎng)城科创板两年定(dìng)开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋独(dú)自(zì)管理时间(jiān)最长的长(zhǎng)城新兴(xīng)产业为(wèi)例(lì)，可以看到一季度与(yǔ)众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的数量优(yōu)势。具体说来，虽然(rán)在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能(néng)详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精密(mì)，但大(dà)体包括华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大(dà)讯飞都能被划(huà)入(rù)到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占(zhàn)据了(le)十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的原因：“预期今年下半年或(huò)明年，消费电子会有(yǒu)一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的(de)布局，我判断(duàn)可能(néng)对收入(rù)利润拉(lā)动更大。消费(fèi)电子的复(fù)苏可能只是(shì)一个周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也进入(rù)到(dào)尾声阶段，接(jiē)下来(lái)苹(píng)果新品推出(chū)或(huò)是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端(duān)制造这(zhè)一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是(shì)军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的(de)重要一级，军工虽(suī)然很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基(jī)金(jīn)经理万方方(fāng)，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军工主题的(de)基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军工安全混合(hé)为例，实际上(shàng)一季度(dù)他仅在十大重(zhòng)仓股中做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用昊华科(kē)技替代了上一季的(de)新(xīn)雷能。从整体10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系(xì)乃(nǎi)至航空航(háng)天赛道占据优(yōu)势(shì)。而这一思路(lù)在他管理的高(gāo)端装(zhuāng)备(bèi)龙头乃至(zhì)全市场基金中都体现得颇(pǒ)为明显。进一(yī)步(bù)对照两(liǎng)只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用复(fù)旦(dàn)微(wēi)电和西(xī)部(bù)超导(dǎo)替代了前者中(zhōng)的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述(shù)思(sī)路清晰：“着重探(tàn)究未(wèi)来两年确定性的产业(yè)趋势(shì)和高增长的细分赛道(dào)，组合构(gòu)建(jiàn)从2023年全(quán)年维(wéi)度在高确(què)定性的航空发动(dòng)机(jī)赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天导弹(dàn)产业链、航空装备(bèi)平台型企业以(yǐ)及技术禀赋(fù)和壁垒(lěi)高筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文(wén)中提及个股(gǔ)仅为举例(lì)分析，不做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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