AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来(lái)的是(shì)，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工智能、基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)开(kāi)始布(bù)局AI概念(niàn)，也有基金公(gōng)司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系管(guǎn)理，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注(zhù)的是，此(cǐ)次(cì)公募基金(jīn)2023年(nián)一季度报中(zhōng)，无(wú)论是成(chéng)长派、还是(shì)价值(zhí)派，众多基(jī)金经理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长(zhǎng)期投资价值，但(dàn)是对于短(duǎn)期(qī)人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注(zhù)的(de)是，季报中(zhōng)部分(fēn)内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了(le)人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环境保护(hù)和可持续发展，以及新(xīn)能(néng)源开发(fā)和(hé)利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发(fā)展为全球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我(wǒ)们的生(shēng)活方式和(hé)社会(huì)发展(zhǎn)，为确保AI技术的(de)健康、可持(chí)续发展，需要建(jiàn)立完(wán)善的法律法规(guī)和伦理准则，以(yǐ)保护(hù)个人隐私、确保数据(jù)安全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也(yě)应抓(zhuā)住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重在季(jì)报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚(jiān)定(dìng)的看好人(rén)工智能对各(gè)个(gè)行业的改变。他(tā)还专门(mén)谈及，一季度进行(xíng)了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业(yè)。数(shù)字(zì)化的核(hé)心逻辑是提(tí)高效率，而高(gāo)质(zhì)量发展的核心在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导(dǎo)体、数(shù)字化、互联网平台等提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说到(dào)数字化时，表(biǎo)示其本(běn)质(zhì)是利用技术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播(bō)的(de)效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类(lèi)消费行业，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样大规模的产业。在中国，依然处于(yú)产业(yè)的(de)早(zǎo)期，但是我们可以看到疫(yì)情(qíng)背景下，大家越来(lái)越(yuè)意(yì)识到数(shù)字化(huà)的重要(yào)性(xìng)。而此轮(lún)数字(zì)化将会和人(rén)工(gōng)智能深度(dù)融合，也会给中国公司(sī)带来发展的(de)机会。目(mù)前整个板块的估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理(lǐ)首次利(lì)用人工智(zhì)能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确(què)实(shí)开始方(fāng)方面面(miàn)开(kāi)始影响我(wǒ)们的生活、工(gōng)作(zuò)等，是(shì)一个历史性大浪(làng)潮。此前(qián)，也有基(jī)金公(gōng)司积(jī)极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布成(chéng)为百度文心一(yī)言首批(pī)生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教基(jī)地也(yě)将通过百(bǎi)度智能云接入(rù)文心一言能力(lì)，致力于(yú)创新投(tóu)资者关系管理新模(mó)式，提(tí)升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智(zhì)能(néng)成为一(yī)季度(dù)市(shì)场热点，不少基金经理选择了积极参与布(bù)局(jú)，其中，除了(le)科技成(chéng)长派基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该基金一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能的计算机和传(chuán)媒(méi)互联网行(xíng)业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中，除了海康威(wēi)视、金山(shān)办(bàn)公，其(qí)余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一(yī)季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)表示(shì)，产业方向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智能(néng)对各个行业的(de)改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的三大(dà)需求就是能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个(gè)细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会重新成为最重(zhòng)要的(de)增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际(jì)上，除了王贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金(jīn)科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)团(tuán)队(duì)中，有不少基(jī)金经理(lǐ)明(míng)确看好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去(qù)年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基(jī)本处于(yú)估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他(tā)认(rèn)为，行(xíng)业(yè)在信创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎来(lái)3年以上(shàng)的景气周期，也是为数不(bù)多处于成长(zhǎng)前期(qī)、对标(biāo)国际也(yě)还(hái)有巨大(dà)成(chéng)长空间(jiān)的板块，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来(lái)以十年为维度的产业(yè)变革(gé)机(jī)会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科(kē)技板块内会持续(xù)有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源(yuán)新材料(liào)基金经理姚志鹏(péng)等也表(biǎo)示(shì)，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人工智能(néng)和可再生能源将构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的(de)企稳和新人(rén)工智能浪(làng)潮的进入，未来新(xīn)的产(chǎn)业机会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极的一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等(děng)子(zi)版块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板(bǎn)块(kuài)也(yě)实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了(le)较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进行精选(xuǎn)和(hé)布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴(xīng)全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业退出。其(qí)中，澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年末的(de)0持(chí)仓，直(zhí)接(jiē)买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的(de)重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质生(shēng)活在(zài)一季度也进(jìn)行了调仓(cāng)换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减持(chí)地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前(qián)三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六(liù)零(líng)、金山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字经济的看好。随着人(rén)口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要(yào)素，高(gāo)质量发展佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗的(de)核心在于全要素(sù)生(shēng)产率的提升，充分利用好(hǎo)云计(jì)算、大数(shù)据、人工智能等底(dǐ)层(céng)技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术(shù)全方位(wèi)赋能(néng)传统行业(yè)，从生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层(céng)的通信网(wǎng)络、算(suàn)力、算法，以及多样化的(de)行业应用等，这是(shì)一个系(xì)统(tǒng)性(xìng)工(gōng)程，产(chǎn)业空间较(jiào)大、持续时(shí)间(jiān)较长，是未(wèi)来具(jù)有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的(de)基金也重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或(huò)人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度(dù)继续调(diào)整了行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是(shì)重点布(bù)局(jú)了(le)人(rén)工智能技术创新(xīn)带来的相关产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保(bǎo)留了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)达(dá)了对人(rén)工智能的重视，但(dàn)一季(jì)度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成(chéng)功，这一成功(gōng)比(bǐ)之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得(dé)到了极大的(de)拓展，模(mó)型具备了强大的通用性。这属于科技(jì)史上的一(yī)次(cì)重大创新(xīn)，未来多个(gè)行业将(jiāng)极大受益(yì)于这一技术的应(yīng)用和普及。未来我(wǒ)们应该(gāi)更加重视这一领域的研(yán)究(jiū)和(hé)投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值价(jià)值(zhí)投资理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但他的(de)基(jī)金持(chí)仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的布(bù)局(jú)。他表示，除(chú)复合国家(jiā)安全自主可控和产业趋(qū)势外(wài)，今(jīn)年(nián)市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型(xíng)技术，有望(wàng)开启新一轮(lún)的(de)科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入和(hé)广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机(jī)、电(diàn)子(zi)等偏(piān)成长行(xíng)业的(de)部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度(dù)前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注意到市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时(shí)抛(pāo)弃了新能源(yuán)板块(kuài)的(de)非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药(yào)板块的抛售，反而造就了难得(dé)的(de)机会。“我们这时反而(ér)应该加(jiā)大(dà)对能源(yuán)板块机会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级(jí)别的技术(shù)要(yào)素革命，或(huò)许我(wǒ)们(men)已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁(fán)荣的(de)开(kāi)端。作为成长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热(rè)的行情面(miàn)前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔(zǎi)细(xì)甄(zhēn)别真正能够(gòu)兑(duì)现(xiàn)长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。正因为(wèi)此，他在去(qù)年三四(sì)季度布(bù)局了不少人工(gōng)智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配(pèi)置大概率(lǜ)少于市场平均(jūn)水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音说这次(cì)不一样，交易占比创新高代表了主线行(xíng)情的确立(lì)，但我们还是认为(wèi)太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势(shì)再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象(xiàng)不到的(de)。就好比去年(nián)初我(wǒ)们(men)想象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突，和后(hòu)来(lái)的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润在产业链不同环节(jié)之间(jiān)将如(rú)何分配？市场当前认为的受益(yì)环节是(shì)否能如愿(yuàn)受(shòu)益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了什(shén)么程度(dù)，以及(jí)渗(shèn)透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但(d佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗àn)可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产(chǎn)，是我们(men)的投(tóu)资目标。

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