今年(nián)以来，港股走(zǒu)势可谓一(yī)波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基(jī)金(jīn)整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理(lǐ)表示，预计港股(gǔ)市(shì)场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看(kàn)好政策优化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联网(wǎng)和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通基(jī)金（不(bù)同份额分开统计(jì)，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投(tóu)资方(fāng)向的(de)基金。截至(zhì)一季度末，这(zhè)些(xiē)基金的港(gǎng)股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持(chí)仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生科(kē)技指数为代(dài)表的港股数字经济呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理在(zài)一季(jì)度加(jiā)大(dà)了对港股的(de)投资力(lì)度，提升港股配(pèi)置在(zài)10-40个百分(fēn)点不等(děng)。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管理的(de)前(qián)海(hǎi)开源沪港(gǎng)深新机遇A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底的1.18％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的70.80％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国(guó)投(tóu)瑞(ruì)银(yín)港(gǎng)股通价值发(fā)现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆(lù)港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分(fēn)别(bié)为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字(zì)媒(méi)体、生物制(zhì)品、多(duō)元金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持(chí)情况排序，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的前十(shí)只港股(gǔ)为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国(guó)石油化工股(gǔ)份、中国南方(fāng)航空股份、华(huá)电国际电力(lì)股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股市(shì)场或(huò)将在波动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质龙头(tóu)

　　对(duì)于(yú)港股后市，南方(fāng)港股创新视野一年持有基金基金(jīn)经理史博在(zài)一季度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍(réng)然看好港股市场投(tóu)资机会(huì)：中国经(jīng)济方面，宏观经(jīng)济(jì)仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造(zào)业(yè)恢复速度加(jiā)快(kuài)；海外无风(fēng)险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农和通胀数(shù)据以及(jí)突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了(le)加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积(jī)极信号涌现。

　　基于(yú)此，预(yù)判港股市(shì)场将在波(bō)动(dòng)中上(shàng)行(xí人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思ng)，在(zài)板(bǎn)块配置方面，我(wǒ)们将加(jiā)大(dà)对政(zhèng)策(cè)优(yōu)化下的消费和地(dì)产、预期反转修复(fù)的(de)互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造(zào)业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基(jī)金经理曲径表示，港股数字经济的代(dài)表行业为互(hù)联网和先进制造，在经历了过去(qù)2年的合(hé)规整(zhěng)治(zhì)及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具(jù)有良(liáng)好的(de)投资性价比。同时(shí)，互联网相关公司(sī)，也更具有数据、平(píng)台和(hé)算法的(de)整(zhěng)人死后尾七是什么意思，头三尾七是什么意思合能力，通过(guò)推(tuī)出人工(gōng)智能相关模(mó)型及应用，提升自(zì)身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们(men)中长期看(kàn)好港股数字经济板(bǎn)块(kuài)的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的(de)企业盈利来源于中国内地，中国内地经济(jì)的(de)环比上行将会支(zhī)撑(chēng)港股公司盈利的(de)环(huán)比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司(sī)下半年的(de)市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍(réng)有一(yī)定的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回落(luò)。对于估值相(xiāng)对较高(gāo)的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的(de)估值(zhí)仍将受到一定程度的(de)压(yā)制，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医(yī)药行业仍将处在行业(yè)快速增长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随着中报(bào)业(yè)绩的释(shì)放和四季度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出(chū)现(xiàn)一定(dìng)的调整，但是通(tōng)过自下而上的方式生物医药行业仍将有机会(huì)选出有较(jiào)好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表(biǎo)示，展望未来(lái)，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入企业盈(yíng)利的拐点，这(zhè)是推(tuī)动两地市场向上(shàng)的(de)决(jué)定(dìng)性因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步(bù)凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险溢价(jià)均在高位的背景下(xià)，有望开启盈(yíng)利与估值(zhí)修复的戴(dài)维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资(zī)主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利(lì)增(zēng)长高(gāo)弹性的机会：由于中国经(jīng)济修复(fù)有望成为全球(qiú)投资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增(zēng)效优(yōu)的行业和板块更有望受(shòu)益于经济(jì)复苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大(dà)上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品(pǐn)储备以迎接下(xià)一轮的收入(rù)扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如(rú)互(hù)联(lián)网、部分(fēn)可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比(bǐ)显著右偏的(de)机(jī)会：关注在未来(lái)经济周期中(zhōng)上行风险显(xiǎn)著大于下行风(fēng)险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景(jǐng)气度(dù)有拐(guǎi)点或持续性(xìng)超(chāo)预期(qī)的行业。供(gōng)需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关(guān)注基(jī)本面夯实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投(tóu)资机会，如通信(xìn)、石油石(shí)化等(děng)。

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