金融界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分(fēn)点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会(huì)融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同(tóng)期多2729亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，对实体经济发放的人民(mín)币贷(dài)款增加4431亿(yì)元，同(tóng)比多增729亿元；对(duì)实体经济发(fā)放的外币贷款折合人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非金融(róng)企业存款减少(shǎo)1408亿元，财(cái)政性(xìng)存(cún)款增加5028亿元，非银行业金(jīn)融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余(yú)额8819亿美元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外币存(cún)款减少(shǎo)296亿美(měi)元(yuán)，同比少(shǎo)减192亿(yì)美元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速评(píng)认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存(cún)款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二(èr)季度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转负(fù)。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评(píng)如下(xià)：在经历了一季度的爆发式(shì)增长(zhǎng)后(hòu)，信贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回落。从结构上来看，居民部门(mén)再次“缩表”，不(bù)过企业中长(zhǎng)期贷(dài)款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落可能是因为一季度(dù)透支了部分银(yín)行(xíng)信贷额度和(hé)企业信贷需(xū)求，而且4月地产销售也边(biān)际(jì)走弱。社(shè)融增速与上月持平，非(fēi)标融(róng)资(zī)持(chí)续好(hǎo)转(zhuǎn)。人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么M2增速在高基数(shù)下回(huí)落(luò)。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落主因居(jū)民存(cún)款13个月以(yǐ)来(lái)同比首次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来(lái)首次(cì)转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主要源于个(gè)人存款(kuǎn)的流出而非企业活期存款大幅改善(shàn)，和地(dì)产销售的再度转冷有关。

　　4月份人人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么民(mín)币存款大(dà)幅减少的问(wèn)题(tí)，中(zhōng)信证券(quàn)认为(wèi)是季节性波动(dòng)。因(yīn)为(wèi)银(yín)行倾向于让理财(cái)产品在季末到期(qī)，使资金回流成存款，以应对(duì)考核，然后(hòu)在下季初发(fā)行新的理财产品承接。因此(cǐ)居民(mín)存款在季末季初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企业(yè)经(jīng)营活跃度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看法较为一致，招商宏观(guān)表(biǎo)示居民存款减少符合季(jì)节(jié)性规律。在本月数据(jù)中，居民端(duān)出现了新增存款，新增贷(dài)款(kuǎn)同(tóng)时收缩(suō)的情况。从历史(shǐ)规律(lǜ)来看(kàn)，4月及7月(yuè)一般是(shì)居民存(cún)款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存款(kuǎn)的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目(mù)前无法(fǎ)从4月数据得出类(lèi)似居民加速偿还房贷等(děng)结(jié)论。

　　对于(yú)居(jū)民存款的去向(xiàng)问题，申万宏(hóng)源分(fēn)析认为4月(yuè)居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少更(gèng)可(kě)能(néng)去向表外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的(de)信贷结构问题，招商宏观表示在(zài)放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征依然明显。企业(yè)中(zhōng)长期贷(dài)款贡献了新增(zēng)信贷(dài)的绝大部(bù)分(fēn)，居(jū)民端(duān)中长期信(xìn)贷出现收缩。这种结构特(tè)征反(fǎn)映了居民端在(zài)前期购(gòu)房需求(qiú)脉冲式释放后信(xìn)心仍(réng)然不足的情况。如果没有(yǒu)进(jìn)一步的政(zhèng)策支撑，不排(pái)除居民端新增信贷量会持续(xù)维(wéi)持在低(dī)位。

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