钠(nà)电池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬(qiào)动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传(chuán)艺科技是真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股(gǔ)价似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺(yì)科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于跨界(jiè)钠电(diàn)池(chí)。

　　这个(gè)热门又令人(rén)遐(xiá)想的题材搭(dā)配公司释放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激(jī)着传(chuán)艺科技股价迅速飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚至期(qī)间还祭(jì)出“七(qī)连板”和“五连(lián)板(bǎn)”妖(yāo)股走(zǒu)势。然去年末以来(lái)，抛(pāo)“利(lì)好消息”催涨股价的(de)套路完全失灵，股价(jià)又在4个多(duō)月时间极速(sù)腰斩。即(jí)便是3月末(mò)扔出(chū)30亿元定增(zēng)预案投(tóu)建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传(chuán)艺科技也只(zhǐ)收获(huò)了短(duǎn)暂的上涨，而后(hòu)再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意到，股价过(guò)山车式的涨跌折射(shè)的是市场(chǎng)对传艺科技高调跨界钠电赛(sài)道故(gù)事的(de)怀疑：从(cóng)宣布跨界到(dào)现在，时间(jiān)不过10多月，规(guī)划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿(yì)元的投资成本？巨(jù)头环伺、落(luò)地产能骤增、锂价持(chí)续下行，在(zài)愈加拥挤的(de)赛道上(shàng)，夸(kuā)下海(hǎi)口的(de)产能又(yòu)该(gāi)如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预(yù)期(qī)天(tiān)差地别等“黑历史(shǐ)”在(zài)前，“大跃进”的新(xīn)项目(mù)如何(hé)让人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪(jì)70年代，钠离(lí)子电池(chí)便与(yǔ)锂离子(zi)电(diàn)池(chí)同时期萌芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠(nà)能力(lì)较弱、钠电池能量(liàng)密度较低，导致(zhì)其研发进度大大落后(hòu)于了锂电池(chí)。直到2020年后(hòu)，随着钠电关键技(jì)术(shù)完成突破以及锂价(jià)不断(duàn)飙升(shēng)，钠电(diàn)才(cái)作为锂电“备胎”之一(yī)重回人们重视。尤其2021年(nián)7月，宁(níng)德时代推出第一代钠离(lí)子电池(chí)，掀(xiān)起钠电风潮(cháo)，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电炒作如日中天之际，传艺(yì)科技于去年6月22日晚(wǎn)间(jiān)高调(diào)宣布入局。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟投(tóu)资3000万元(yuán)通过(guò)全(quán)资子公司江苏智纬电子科技有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下简称“智(zhì)纬电(diàn)子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合作设立控股孙公(gōng)司(sī)江苏传艺钠电(diàn)科技有限公司(sī)（公(gōng)司持(chí)股75％，以(yǐ)下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出(chū)，传艺(yì)科技旋即(jí)涨停，当日盘后公司迫不及待召开电(diàn)话(huà)会议，向合(hé)计(jì)64名分(fēn)析师和个人(rén)投资者披露跨界钠电的各(gè)种细节。根据规划，传艺科(kē)技钠电池项目中试线2022年(nián)投产，一(yī)期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话(huà)，股价(jià)更加疯涨。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气(qì)收出(chū)7个涨(zhǎng)停板，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传(chuán)艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消(xiāo)息催(cuī)涨股价(jià)的(de)前车在前(qián)，传艺科技(jì)开始有(yǒu)意无意地“主动”披露钠(nà)电项目进展，而公(gōng)司股价也往往在公告披露后录得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘中，公司股(gǔ)价一度摸高(gāo)至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池(chí)前(qián)10元/股左(zuǒ)右的温吞股价，不到半年的(de)时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开(kāi)始掉头向下，无论其如何发布“利(lì)好”消(xiāo)息(xī)，股价也再难掀大风(fēng)浪，反而随着时间的(de)推移，迅速回(huí)落。截(jié)至(zhì)4月(yuè)20日收(shōu)盘，报(bào)28.14元/股，4个(gè)多月时间(jiān)已经较(jiào)高点腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公司迫(pò)切召(zhào)开电话会(huì)并在《投资者关(guān)系活(huó)动(dòng)记录表》中对外发布钠电池业务未来规划、技术(shù)水平等涉及公司经营(yíng)的重大(dà)信息，但直至2022年7月9日才正(zhèng)式(shì)通过(guò)《关于对深圳证券交易所关(guān)注函回(huí)复(fù)的(de)公(gōng)告》补充披露相关事项(xiàng)，传(chuán)艺科(kē)技(jì)及公司董事(shì)长兼(jiān)总经(jīng)理邹伟(wěi)民、时(shí)任董秘许(xǔ)小丽还遭深交(jiāo)所通报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下(xià)，背(bèi)后纵有游资推波助澜，但(dàn)归根结底还(hái)是(shì)其(qí)资金有(yǒu)限与(yǔ)钠电产能(néng)规(guī)划“大跃进(jìn)”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根(gēn)据(jù)公司定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能(néng)将达到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交易所回复(fù)函和(hé)2023年度(dù)定增(zēng)预(yù)案，公司规划的10GWh钠(nà)电池项目的投资成本约54亿(yì)元。其中，土地(dì)购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的钠电产能远不止这公告出来的(de)10GWh。据传(chuán)艺钠(nà)电官微消息，公司董事长(zhǎng)邹(zōu)伟民4月16日在公(gōng)开场合演讲(jiǎng)时提到(dào)，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥(huī)资(zī)金(jīn)优势(shì)，投资50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月的时间，新上钠离子电池(chí)全供应链(liàn)项目，逐(zhú)步(bù)形成年产3万(wàn)吨正极材料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液的(de)生产能(néng)力(lì)；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线(xiàn)已经开始试产试(shì)销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提到的(de)钠电产能规(guī)划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺(yì)科(kē)技(jì)在上(shàng)述的54亿元资金外，还需要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年(nián)赚1亿元(yuán)的盈利水平显然难以撬动动辄(zhé)几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输(shū)入(rù)类(lèi)设备(bèi)和印制(zhì)电路板（PCB）两大类(lèi)消费(fèi)电子(zi)零组件，具体包(bāo)括(kuò)笔(bǐ)记(jì)本/台式机电(diàn)脑键盘、触控模组和鼠(shǔ)标(biāo)等输入类设备及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年(nián)上市(shì)以来公(gōng)司经(jīng)营规模不断扩大(dà)，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增(zēng)，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利(lì)并未同步，上市当年公司归(guī)母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行业(yè)式微，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏(fú)，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增(zēng)长(zhǎng)了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利就已(yǐ)经达到了(le)9000万元，净(jìng)利(lì)润增长乏力可见一斑。

　　传(chuán)艺(yì)科技(jì)业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生的现金流量净额4.46亿元；截至去(qù)年末(mò)，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元(yuán)；应(yīng)收账款(kuǎn)5.90亿元(yuán)，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出(chū)54亿元乃至94亿元以上的资金投资(zī)钠电，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾详(xiáng)细披(pī)露过(guò)2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月(yuè)31日(rì)，公司可(kě)用于(yú)钠(nà)离子电池项(xiàng)目的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用额度(dù)10.27亿元，足(zú)见(jiàn)其(qí)在投资(zī)钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函(hán)

　　很明(míng)显，一开始规划的一期(qī)2GWh产能(néng)，传艺科技(jì)就是准备(bèi)靠银行贷(dài)款解决。后一期(qī)产能增加(jiā)到4.5GWh，投(tóu)资额(é)增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公司公告称，传(chuán)艺科(kē)技及(jí)子公司拟向工(gōng)商银(yín)行(xíng)、农业银行等组成(chéng)的联(lián)合银团申请不(bù)超过20亿元的(de)项目贷款，用于公司钠电池项目。根(gēn)据最新的(de)调研记录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团银行处于正常(cháng)的(de)审批流(liú)程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增(zēng)。今年3月30日(rì)，公司披露(lù)《2023年度向特定对象(xiàng)发行股票预案》，拟募资(zī)不超过(guò)30亿元(yuán)，其(qí)中的24亿元拟投入钠电池制造二期项目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二(èr)期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元，除了定增的(de)24亿(yì)元外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这(zhè)部分缺口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年定增(zēng)募投资金中的1.75亿元变更用(yòng)于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚(hòu)，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖(lài)融资。至于(yú)上述邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全(quán)供应链项目计(jì)划到2024年末(mò)全部竣工投产(chǎn)，达产达效后，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠电项目真如邹(zōu)伟民在近日(rì)的演(yǎn)讲(jiǎng)中所言照进(jìn)现实，几年后公司营收(shōu)将在(zài)当(dāng)前基础上(shàng)翻十几(jǐ)倍(bèi)。但近来(lái)腰斩的(de)股价(jià)显示(shì)，市场对这(zhè)个故事并不再买(mǎi)账，除(chú)了资(zī)金实(shí)力有限(xiàn)公司外(wài)，核(hé)心(xīn)还(hái)在其(qí)大干快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池(chí)商业化元年的2023年，包括宁德时代、中科(kē)海纳、亿(yì)纬(wěi)锂能、雅迪等(děng)诸多巨(jù)头在内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大(dà)建产能(néng)，竞争者初露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就(jiù)披露的参数和性能来看，传(chuán)艺钠电(diàn)的(de)钠电(diàn)池与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型(xíng)、华语新能(néng)源配套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬(lǎo)们(men)已经(jīng)走在前面，率(lǜ)先在两轮电动车(chē)和低速电动车领(lǐng)域实(shí)现装车(chē)应(yīng)用。而传艺科技(jì)除了在岁(suì)末年初公告与中祥航(háng)业(yè)、江苏新能源、德博新能源签订项目合作或战略合(hé)作协议(yì)外，并未(wèi)官宣重点客户(hù)。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都(dōu)以“目前订单下(xià)游运(yùn)用覆(fù)盖(gài)储能、低(dī)速电(diàn)动车及电动工具等多个(gè)领域(yù)”“公(gōng)司钠离子电池送样后(hòu)客户的反馈普遍较(jiào)为良好，并已(yǐ)与多名客户签订了销售(shòu)订单”“公司(sī)已与多家知名(míng)两轮电(diàn)动车(chē)品牌开展送样和(hé)合作意(yì)向洽谈等工作”等(děng)进(jìn)行(xíng)回复(fù)。至于具体的客户名(míng)称和订单金额，一(yī)直语焉不(bù)详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电(diàn)池产能落地(dì)正数倍级增长。上(shàng)海钢联(lián)新能源事业部(bù)钠(nà)电池(chí)分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最(zuì)新发布数据(jù)则称，到(dào)2023年底，预计(jì)钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无论是(shì)哪(nǎ)种预测(cè)，今年钠电池落地产能大幅(fú)增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行(xíng)业产能利用率(lǜ)，钠(nà)电池落地(dì)的产能中(zhōng)可以实现装(zhuāng)机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池(chí)的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期(qī)用于两(liǎng)轮车的(de)钠电池不到5％，后(hòu)面成本降(jiàng)下(xià)来才会有较大比例的替代(dài)。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只(zhǐ)会小批量应用到(dào)多元化(huà)场景。

　　然传艺科技却十分(fēn)自信(xìn)，其在调研(yán)记录(lù)中(zhōng)预测，预计(jì)2023年公司实际(jì)出货量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠(nà)电池市场的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日投资(zī)者(zhě)关系活动记(jì)录表

　　需要注意的(de)是(shì)，沉(chén)寂(jì)多年的钠电池(chí)是在此前锂价飙涨的(de)背景下作(zuò)为“替代(dài)”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持(chí)续下行，4月20日电(diàn)碳价格均价已经跌至18万(wàn)元/吨(dūn)。一时(shí)间，锂价持续下跌会否影响钠电(diàn)池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳(yáng)明高近日就表示：“钠电(diàn)池能够起到对锂电池的(de)平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资源的(de)供应安(ān)全(quán)，不(bù)太可能成为主流。锂价(jià)一便(biàn)宜(yí)，就会(huì)让钠离子的发展陷(xiàn)入被动。”但他也(yě)强调，“钠离子技术一定(dìng)要发展，因(yīn)为它是(shì)锂离(lí)子电(diàn)池的一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接(jiē)近，目前三元钠(nà)电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池，高能量密度的也(yě)接近三(sān)元523电池。目前电碳价(jià)格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅下降(jiàng)40％以上，所以目前(qián)已经和钠(nà)电池成(chéng)本(běn)基本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸(suān)锂等电池成本已(yǐ)经优于钠电池(chí)。今年碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在20万以下(xià)时，锂电池(chí)对(duì)钠电(diàn)池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠(nà)电池还有降(jiàng)本的空间。兴储世纪总裁(cái)助(zhù)理刘(liú)继茂(mào)就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模(mó)量产后(hòu)钠离子电(diàn)池正(zhèng)、负极(jí)材(cái)料价格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下(xià)，钠离(lí)子电(diàn)池的理(lǐ)论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在降价可(kě)能，但只要碳(tàn)酸锂价格(gé)高于15万元(yuán)/吨，钠离(lí)子电池的(de)成本优势就依然存(cún)在，并且随(suí)着技术不断发展、产业不断成熟，钠离子电(diàn)池的降(jiàng)本空间有望进一(yī)步打开，该成本临界点(diǎn)仍有进(jìn)一步下探的(de)可(kě)能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电(diàn)产业规(guī)模化(huà)完成(chéng)后(hòu)，能(néng)和锂(lǐ)离(lí)子电池(chí)的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但(dàn)能量密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价(jià)格在15万以上(shàng)时，成熟后的钠(nà)离子电池有一定优(yōu)势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右(yòu)及以下时，钠(nà)离(lí)子电池在动力领域优势较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在(zài)内，诸多(duō)入局钠(nà)电池的(de)企业都言锂(lǐ)价下跌无(wú)碍(ài)钠电池商业化进程。但(dàn)随着锂价持(chí)续下降，钠电池利润率下降或也是必然(rán)的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日(rì)的调(diào)研记(jì)录中(zhōng)曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且(qiě)定价会(huì)随碳酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目(mù)频(pín)频“跳票”

　　资(zī)金和(hé)产(chǎn)能消(xiāo)化之外，市场还担忧传艺科技项目(mù)投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对进军(jūn)钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投资(zī)履历发现，传艺科(kē)技(jì)在投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚(shèn)至终止(zhǐ)募投计划(huà)可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目(mù)。然2018年4月公司就变更募(mù)资(zī)用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资(zī)金1.20亿元(yuán)和(hé)1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘(pán)生产项目(mù)，已经使用了(le)7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目的实施地点从(cóng)一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该(gāi)项目的实施地点变更为重庆市合川区(qū)工业园(yuán)区(qū)核(hé)心区高阳路30号，实施主体则从传艺(yì)科技(jì)变(biàn)为(wèi)全(quán)资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公(gōng)司终止实一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目(mù)剩余资金全部投入(rù)轻薄型(xíng)键盘生产项目的建设，并(bìng)将后者的产能从(cóng)1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资，定(dìng)增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万(wàn)平(píng)方(fāng)米(mǐ)中高(gāo)端印制电路(lù)板建设项目。但次年6月，公司将该(gāi)项(xiàng)目中(zhōng)的SMT工序实施地(dì)点由江苏省(shěng)高邮市经(jīng)开区凌波路33号改(gǎi)建至江苏省高邮市经开区凌波(bō)路49号(hào)的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再(zài)“变(biàn)卦(guà)”，又将该项(xiàng)目(mù)剩余募资(zī)（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更(gèng)用(yòng)于投(tóu)入(rù)“钠离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地(dì)点、资金乃至项目，直接的(de)后果就是原有(yǒu)的投入打水(shuǐ)飘、投资(zī)效(xiào)率(lǜ)低下以(yǐ)及建成项目实际效益(yì)与预计天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜(mó)线路(lù)板(bǎn)生产线技改并扩产项目(mù)建设(shè)期仅12个月，达产年可实(shí)现销(xiāo)售收入2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方(fāng)案，年(nián)产18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建(jiàn)设项目(mù)建设期(qī)也(yě)仅12个月，预计达产年实(shí)现营收(shōu)7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然(rán)两年多时间(jiān)过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的(de)预期相去甚(shèn)远。

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