金融界5月11日消(xiāo)息(xī) 央行今日发布2023年4月份金融数据(jù)。4月末(mò)，广义(yì)货币(bì)（M2）余乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字(yú)额280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社会(huì)融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中，对实(shí)体经济发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体经济发放的外币贷款折合(hé)人民币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元(yuán)，同比多(duō)减5524亿元。其(qí)中，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企(qǐ)业存款减少1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿(yì)元，非银行业金融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币(bì)存款(kuǎn)减少296亿美元，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存(cún)款13个(gè)月以来同(tóng)比首次(cì)转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评如下：在经历了一(yī)季度的爆发(fā)式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从结构上来(lái)看，居民(mín)部门再次“缩(suō)表”，不过(guò)企业中长(zhǎng)期(qī)贷款有较(jiào)强韧(rèn)性。信贷回落(luò)可能是因(yīn)为一(yī)季度透支了部(bù)分银行(xíng)信贷额度(dù)和企(qǐ)业信贷需求，而(ér)且4月地产销(xiāo)售也(yě)边际走弱。社(shè)融增速(sù)与上月(yuè)持平，非标融(róng)资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源申万(wàn)宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比回落主(zhǔ)因居(jū)民存款13个月以来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用(yòng)于(yú)消(xiāo)费，消费在(zài)二季(jì)度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出而非企业活期(qī)存(cún)款(kuǎn)大幅改善，和地产(chǎn)销售(shòu)的再度转冷(lěng)有关。

　　4月(yuè)份人(rén)民币存款(kuǎn)大(dà)幅减(jiǎn)少的问(wèn)题，中信(xìn)证券(quàn)认为(wèi)是(shì)季节性(xìng)波动。因为(wèi)银行倾向(xiàng)于让(ràng)理(lǐ)财(cái)产品在季末到期，使(shǐ)资金(jīn)回流成(chéng)存款(kuǎn)，以应(yīng)对考(kǎo)核，然后在下季初发行新的理(lǐ)财产品(pǐn)承接。因此居民存款在季末(mò)季(jì)初常出(chū)现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或许反映(yìng)了企(qǐ)业经营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中(zhōng)信证券看法较为一致，招商宏观(guān)表示居民存款减少(shǎo)符合季节性规律。在本月数据中，居民(mín)端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情(qíng)况。从历史规律来(lái)看，4月及7月一般是居民存款(kuǎn)减少乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民(mín)存款的(de)减少(shǎo)量(liàng)少于(yú)2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法(fǎ)从4月(yuè)数据得(dé)出类似(shì)居(jū)民加(jiā)速偿还房贷等(děng)结论(lùn)。

　　对于居民(mín)存(cún)款(kuǎn)的去(qù)向问题(tí)，申万宏源分析认为(wèi)4月居民(mín)存款减少更可能去(qù)向表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月(yuè)的(de)信贷结(jié)构问题，招商宏观表示在(zài)放(fàng)缓(huǎn)的信(xìn)贷投放中(zhōng)，结构(gòu)特征依然(rán)明显。企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)贡献(xiàn)了(le)新增信贷的绝大(dà)部分，居民端中长期信贷出现收(shōu)缩。这种结构特(tè)征(zhēng)反映了居民端在前期购房需求(qiú)脉冲(chōng)式释放后信心仍然不(bù)足的情况。如果(guǒ)没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排除居民端新增(zēng)信贷量(liàng)会持续(xù)维(wéi)持在低位。

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